基础数据 - 每股净资产为10.2元，资产负债率为36.52%，总股本和流通A股均为1255百万股，无流通B股/H股 [1] 投资评级与估值 - 投资评级为“买入”（维持）[2] - 预测2023-2025年归母净利润分别为31.17亿、38.05亿、45.51亿，同比增长25%、22%、20% [2] - 当前股价对应2023-2025年PE分别为20x、17x、14x [2] 核心观点 - 公司发布提价通知，2024年3月1日起五代国缘四开、对开、单开分别上调出厂价20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶 [2] - 提价幅度约3-5%，有利于促进经销商回款出货，改善渠道利润，稳定市场价盘 [7] - 预计春节后全年回款比例接近40%，动销增长两位数，库存回落至1-2个月水平 [7] 财务摘要 - 2023E营业总收入预计为100.07亿元，同比增长26.9%，2024E预计为122.19亿元，同比增长22.1% [4][7] - 2023E归母净利润预计为31.17亿元，同比增长24.5%，2024E预计为38.05亿元，同比增长22.1% [4][7] - 2023E每股收益为2.48元，2024E预计为3.03元 [4][7] 产品与市场 - 国缘、今世缘、高沟三大品牌定位清晰，国缘四开和对开卡位400+和200+价格带 [2] - 国缘V系列布局600以上价格带，积极探索省外市场 [2] - 提价彰显公司发展信心，产品升级延续 [7] 市场数据 - 2024年2月28日收盘价为50.67元，一年内最高/最低价为66.7元/41.32元 [5] - 市净率为5.0，流通A股市值为635.66亿元 [5]

其他化学制品Ⅱ 分析师：唐俊男 Q4 业绩有所承压，TOPCon 电池浆料助 登记编码：S0730519050003 力企业成长 t angjn@ccnew.com 021-50586738 ——聚和材料(688503)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 增持(首次) 市场数据(2024-02-27) 发布日期：2024年02月28日 收盘价(元) 53.22 事件： 一年内最高/最低(元) 134.97/37.35 公司发布2023年业绩快报：公司实现营业收入102.96亿元，同 沪深300指数 3,494.79 比增加58.30%；实现归属于上市公司股东的净利润4.46亿元，同比 市净率(倍) 1.79 增加14.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 流通市值(亿元) 88.15 3.97亿元，同比增加10.58%。 基础数据(2023-09-30) 点评： 每股净资产(元) 29.65 每股经营现金流(元) -11.55 ⚫ 公司四季度业绩有所承压。公司全年收入增长迅速，主要得益于光 毛利率(%) 11.03 伏装机需求快速增长带动银浆的需求增加，叠加公司新增产能释放 净资产收 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨青鸟消防（002960.SZ） [Table_Title] 布局海外 C 端消防，关注消防安全政策加码 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 、近日青鸟消防发布公告，基于家用消防市场拓展，全球化布局的战略考虑，计划由全资子公 | | | 司美安集团以自筹资金不超过 1300 万英镑购买 Fireblitz Extinguisher 、 Fireblitz Europe 、 CO | | | Experts 各自 75% 股权，以及 Fireblitz Sensotec 75.10% 股权； | | | 、应急管理部近期召开会议，研究部署当前和全国"两会"期间安全防范重点工作。会议提及： | | | 深刻吸取近期火灾事故教训，督促各地突出"三类场所"和高层居民楼等，全面彻底排查整治 | | | ...

[Table_Header] 公司点评●医疗器械 2024 年 02 月 28 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 业绩符合预期，海外布局加速推进 华大智造(688114) [Table_InvestRank] 推荐 核心观点： (维持) 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2023 年度业绩快报，全年实现营业收入 29.12 亿元（- [程Ta培b le_Authors] 31.17%），归母净利润-5.97亿元（-129.46%），扣非净利润-6.71亿元（- ：021-20257805 354.01%）。2023年 Q4实现营业收入 7.08亿元（-24.74%），归母净利润 -3.99亿元，扣非净利润-4.28亿元。 ：chengpei_yj@chinastock.com.cn ⚫ 核心业务保持高速增长，减值计提影响表观利润。实验室自动化产品 分析师登记编码：S0130522100001 需求萎缩导致公司 2023年表观收入显著下滑，但基因测序仪业务仍保持 研究助理：孟熙 高速增长，营业收入实现了同比 2022 年 30.57%的增长，主要基 ...

公司概况 - 公司是一家定制化精密运动控制解决方案提供商，主要产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机等，主要应用于医疗器械及工业自动化领域[1] 财务表现 - 公司2023年前三季度营收为2.38亿元，归母净利润为0.67亿元，盈利能力优异，毛利率为52.86%，净利率为28.31%[1] - 公司2023-2025年营收预测分别为2.82、3.23和3.69亿元，归母净利润分别为0.81、0.96和1.11亿元，对应EPS为0.85、1.00和1.16元，当前股价对应PE为46x\39x\33x[4] 产品业务 - 公司主要业务包括线性执行器、音圈电机、混合式步进电机、直流电机，预测各业务的营收增速和毛利率情况[6][7][8][9] - 公司的音圈电机在医疗器械领域实现国产替代和批量生产，预计2023年该业务营收同比增长1150%，有望拉动公司业绩[7] 市场前景 - 全球微特电机市场规模稳步增长，2022年为359亿美元，预计2030年将达到561亿美元，公司产品种类多样，应用场景广泛[1] - 公司产品定制化附加值高，客户资源丰富，随着新产品的研发及应用，有望充分受益于人形机器人产业化浪潮，后续股价具备向上弹性，首次覆盖给予“买入”评级[10][12] 风险提示 - 公司面临的风险包括国外市场经营稳定性风险、原材料价格波动风险、募投项目收益不及预期、人形机器人产业化进度不及预期、次新股股价波动风险[3]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业快报 2024 年 02 月 29 日 公司快报 九 号公司（689009.SH） 证券研究报告 九号公司：Q4 单季度盈利能力提升 小家电 投资评级 领先大市-A 事件：九号公司公布 2023 年业绩快报。公司 2023 年实现收入 维持评级 101.9亿元，YoY+0.6%；归母净利润 5.9亿元，YoY+30.2%。经折 算，Q4 单季度实现收入 26.6 亿元，YoY+6.9%；归母净利润 2.1 6个月目标价 38.75元 亿元，YoY+265.2%。公司Q4收入稳定增长，盈利能力同比提升。 股价（2024-2-28） 29.00元 展望 2024 年，在多元化业务的拉动下，公司有望持续扩大收入规 模，提升盈利能力。 行业表现 公司 Q4收入稳定增长：公司Q4收入延续Q3正增长态势，我们 九号公司 沪深300 认为主要因为公司电动两轮车、全地形车、割草机器人等新业务 30% 快速增长。我们预计公司滑板车 B 端业务以及小米渠道对收入略 20% 10% 有拖累，随着基数的降低，2024 年对公司增长的影响有望降低。 0% 九号 2023 年 1 ...

投资评级 - 报告对天铁股份维持"买入"评级 [1][9] 核心观点 - 公司拟投资14.5亿元建设年产10万吨改性石墨负极材料项目，预计达产后年产值25亿元，2024年6月开工，2026年6月建成 [2] - 石墨负极材料是锂电池产业链关键环节，项目将完善公司新能源产业布局，契合"双碳"政策方向 [2] - 2023年业绩承压，归母净利润预亏5.35-6.95亿元（同比转亏），主因轨交减振业务需求放缓及锂化物价格下跌 [2][9] - 推出限制性股票激励计划，覆盖68人，考核目标为2024-2026年营收/净利润复合增速不低于20%/30%/40% [4][9] 财务数据 盈利预测 - 营业收入：2023E 13.56亿元（-21.2%），2024E 20.61亿元（+52%），2025E 23.14亿元（+12.3%） [1][7][10] - 归母净利润：2023E -5.64亿元，2024E 4.96亿元（扭亏），2025E 5.33亿元（+7.5%） [1][9][10] - 毛利率：2023E 20%（同比-37.6pct），2024E回升至52.3% [7][10] 估值指标 - 2024年PE 16倍，2025年PE 15倍 [9] - 当前股价4.2元，总市值45.84亿元 [1] 业务动态 - 轨交减振业务受下游施工进度放缓影响，但长期需求趋势向好 [2][9] - 锂化物业务因价格下行导致利润下滑，但改性石墨项目将强化锂电产业链协同 [2][9] - 经营活动现金流2023E为-1.49亿元，2024E预计转正至0.57亿元 [5][10]

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 阿特斯（688472） 2023 年业绩快报点评：23Q4 减值+仲裁损失 2024年 02月 29日 影响业绩，24 年光储协同增长稳健 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 28,010 47,536 51,310 57,367 75,306 执业证书：S0600523070003 同比 20.34% 69.71% 7.94% 11.81% 31.27% guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 34.98 2,156.85 2,903.25 3,544.87 5,054.00 6,065.37 股价走势 同比 -97.83% 34.61% 22.10% 42.57% % 阿特斯 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.01 0.58 0.79 0.96 1.37 48% 41% P/E（现价&最新摊 ...

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价对应2024年PE为16倍 [2][7] 核心观点 - 第五代国缘四开即将上市，产品完成四大升级，将成为全国化布局的重要抓手 [4][7] - 四代四开在2024年春节动销表现强劲，已成为江苏市场400-500元价格带旗舰产品 [4][7] - 公司通过C端营销活动（如春节扫码抽奖）有效拉动实际开瓶率，渠道库存保持良性 [4][7] - 五代四开上市将参考四代策略：缩减老版订单以维护价格体系，增强产品稀缺性 [4][7] - 省内全价格带布局已完成，薄弱市场逐步夯实，春节开门红为全年目标奠定基础 [7] 财务预测 利润表 - 2023-2025年营收预测：10074/12570/15630百万元，同比+28%/+25%/+24% [3] - 同期归母净利润：3143/3919/4981百万元，同比+26%/+25%/+27% [3] - 毛利率持续提升：2023-2025年分别为77%/78%/80% [3] 资产负债表 - 货币资金快速增长：2023-2025年预计6444/9477/13255百万元 [3] - 存货规模扩大：2023-2025年预计4579/5616/6507百万元，反映备货需求增加 [3] 现金流与估值 - 2024年经营性现金流净额预计4605百万元，同比+42% [3] - 当前股价对应2024年PE为16倍，PB为3.73倍 [3][7] 产品与市场策略 - 国缘四开系列定位中高端（400-500元价格带），通过迭代升级维持竞争力 [4][7] - 渠道利润体系优化是重点，通过控货挺价策略保障经销商积极性 [7] - 全国化扩张依托五代四开新品，江苏基地市场持续深耕 [4][7]

汽车/摩托车及其他 公 司 研 九号公司（689009.SH） 2023Q4 业绩超预期，高增品类规模效应有望驱动 究 2024年02月29日 2024 年业绩高增 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 日期 2024/2/28 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 林文隆（联系人） 当前股价(元) 29.00 lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn lushuaikun@kysec.cn 公 一年最高最低 (元) 42.11/22.86 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790121060033 司 信 总市值(亿元) 20.96  2023Q4业绩超预期，看好规模效应驱动业绩持续高增，维持“买入”评级 公司发布业绩快报，2023 年实现营收 101.89 亿元（+0.64%），归母净利润 5.87 息 流通市值(亿元) 15.18 更 亿元（+30.23%），扣非归母净利润4.1亿元（+8.04%）。2023Q4实现营收26.63 总股本(亿股) 0.72 新 亿元（+6.9%），归母净利润2.08亿元（+2 ...