股份转让 - 本次询价转让价格为65元/股，转让股票数量为7710256股[3] - 景顺长城基金管理有限公司等14家受让方共受让771.0256万股，限售期6个月[24][25][28] 股东减持 - CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited及一致行动人CHD Biotech Co - invest Limited持股比例由6.53%减至4.99%[3] - 天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）等三家合计持股比例由5.40%减至4.99%[3] 股东持股情况 - 截至2025年4月3日，CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited持股26378788股，占比6.33%[5] - 截至2025年4月3日，CHD Biotech Co - invest Limited持股600631股，占比0.14%[5] 减持详情 - 2025年4月15日，CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited减持6072000股，占比1.46%[10] - 2025年4月15日，CHD Biotech Co - invest Limited减持138256股，占比0.03%[10] 转让相关流程 - 《认购邀请书》及《追加认购邀请书》送达398家机构投资者[26] - 2025年4月7日7:15至9:15收到8份有效《认购报价表》[27] - 4月10日12:00追加认购结束，收到19份有效《追加认购报价表》[27]

股份变动 - 2025年4月15日信息披露义务人通过询价转让减持公司股份，占总股本0.36%[8] - 2022 - 2024年因2020年股票期权激励计划行权完毕，信息披露义务人持股比例被动稀释0.04%[8] - 上市公司股份变动时间为2022年10月至2025年4月[47] - 上市公司股份变动方式为股份减持及被动稀释[47] 企业出资 - 天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）出资额为63100万人民币[9] - 天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）中深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）出资比例为99.8415%[10] - 天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）中深圳精创智造企业管理合伙企业（有限合伙）出资比例为0.1585%[10] - Earning Vast Limited已发行股本为8500万美元[13] - Earning Vast Limited中Sharp Vantage Limited出资比例为100%[14] - Ascent Cheer Limited已发行股本为1500万美元[16] - Ascent Cheer Limited中GRACE INSIGHT LIMITED出资比例为100%[16] 持股情况 - 天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）变动前持股10,623,146股，占比2.57%，变动后持股9,908,446股，占比2.38%[24] - Earning Vast Limited变动前持股9,922,720股，占比2.40%，变动后持股9,255,220股，占比2.22%[24] - Ascent Cheer Limited变动前持股1,751,069股，占比0.42%，变动后持股1,633,269股，占比0.39%[24] - 信息披露义务人合计变动前持股22,296,935股，占比5.40%，变动后持股20,796,935股，占比4.99%[24] - 本次变动前总股本为413,110,000股，变动后总股本为416,516,155股[25] - 信息披露义务人持股数量为20,796,935股[47] - 信息披露义务人持股比例为4.99%[47] 其他 - 本次权益变动不会导致华大智造控制权发生变化[23] - 截至报告书签署日，信息披露义务人持有的华大智造股份无质押、冻结或其他受限情况[26] - 报告书签署日前六个月内，信息披露义务人无买卖华大智造股份情况[27] - 信息披露义务人已如实披露本次权益变动相关信息，无应披露未披露的重大信息[29] - 信息披露义务人承诺报告书无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担法律责任[34][37][40] - 权益变动方式为询价转让、被动稀释[46]

股东持股情况 - 截至2025年4月3日，CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited持股26,378,788股，占比6.33%[2] - 截至2025年4月3日，CHD Biotech Co - invest Limited持股600,631股，占比0.14%[2] - 截至2025年4月3日，天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）持股10,623,146股，占比2.55%[2] - 截至2025年4月3日，Earning Vast Limited持股9,922,720股，占比2.38%[2] - 截至2025年4月3日，Ascent Cheer Limited持股1,751,069股，占比0.42%[2] 询价转让情况 - 本次拟询价转让股数上限为7,710,256股[3] - 《认购邀请书》及《追加认购邀请书》送达398家机构投资者[9] - 2025年4月7 - 10日收到8份有效《认购报价表》和19份有效《追加认购报价表》[11] - 本次询价转让价格为65.00元/股，转让股份7,710,256股，交易金额501,166,640.00元[12] - 本次受让方最终确定为14家投资机构，合计受让股数7710256股，金额501166640元，占总股本1.85%[13][14] 时间节点 - 2025年3月21日，中信证券完成对转让方的核查[18] - 2025年4月3日，中信证券出具转让方资格核查意见[18] - 2025年4月7日，华大智造及转让方公告《询价转让计划书》[16] - 2025年4月8日，华大智造公告《股东询价转让定价情况提示性公告》[17] 其他 - 受让方均为具备相应能力的专业机构投资者[19] - 组织券商认为询价转让过程公平公正，符合监管要求[22]

股权变动 - 2025年4月15日信息披露义务人询价转让6,210,256股，占总股本1.49%[8,20,21] - 2022 - 2024年因股票期权激励计划行权，持股比例被动稀释0.05%[8,21] - 变动前合计持股26,979,419股，占总股本6.53%；变动后持股20,769,163股，占4.99%[19] - CPE Investment变动前持股26,378,788股，占6.39%；变动后持股20,306,788股，占4.88%[19] - CHD Biotech变动前持股600,631股，占0.15%；变动后持股462,375股，占0.11%[19] 未来展望 - 截至报告签署日，未来12个月内无增持计划[16] - 截至报告签署日，未来12个月内无已披露的减持计划[16] 其他情况 - 本次权益变动不会导致华大智造控制权发生变化[18] - 权益变动系自身资金需求减持及持股比例被动稀释所致[15] - 截至报告书签署日，股份不存在质押、冻结或其他受限情况[23] - 签署日前六个月内，不存在买卖华大智造股份的情况[25] - 承诺报告书无虚假记载等并承担法律责任[33][36] - 已如实披露相关信息，无应披露未披露重大信息[27] - 报告书全文及备查文件置于公司供投资者查阅[30]

询价转让 - 初步确定转让价格为65.00元/股[3][4] - 追加认购截止时间不晚于2025年4月18日[4] 风险与影响 - 受让方存在拟转让股份被司法冻结、扣划等风险[5] - 不涉及公司控制权变更，不影响公司治理和持续经营[5]

文章核心观点 华大智造发布股东询价转让计划书，出让方因自身资金需求拟转让股份，介绍了转让相关情况及公司上市、业绩等信息 [1][2][5] 股东询价转让情况 - 拟参与转让股东为CPE Investment(HongKong)2018Limited等五家，拟转让股份总数7,710,256股，占总股本1.85%，转让原因为自身资金需求 [1] - 各股东拟转让股份数量及占总股本比例分别为CPE Investment(HongKong)2018Limited 6,072,000股、1.46%，CHD Biotech Co - invest Limited 138,256股、0.03%等 [2] - 出让方委托中信证券组织实施询价转让，转让价格下限不低于2025年4月3日前20个交易日股票交易均价的70%，按价格、数量、时间优先原则确定转让价格 [2] - 出让方均非公司控股股东等，CPE Investment(HongKong)2018Limited及其一致行动人等合计持股超5%，减持按相关规则披露 [3] 公司相关承诺及转让限制 - 公司控股股东等承诺不参与本次询价转让，转让不通过集中竞价或大宗交易，受让股份6个月内不得转让 [4] 公司上市情况 - 华大智造于2022年9月9日在科创板上市，发行数量4,131.9475万股，发行价格87.18元/股，保荐人为中信证券等，目前处于破发状态 [4] - 公司募集资金总额360,223.18万元，净额328,455.44万元，较原计划多75,670.91万元，原计划募资用于多个项目 [4] - 发行费用总额31,767.74万元，其中承销保荐费27,154.28万元 [5] 公司业绩情况 - 2023年公司营业收入29.11亿元，同比下降31.19%，净利润 - 6.07亿元，同比下降129.98%等 [5] - 2024年度公司营业收入321,038.73万元，同比增加10.28%，净利润亏损同比减少1.38%等 [5]

文章核心观点 CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited等五家出让方拟对深圳华大智造科技股份有限公司7,710,256股股份（占总股本1.85%）进行询价转让，转让因自身资金需求，受让方为特定机构投资者，介绍了转让相关情况 [2][5] 拟参与转让的股东情况 - 出让方为CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited等五家，委托中信证券组织实施询价转让 [2][3] - 出让方均非公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员，CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited及其一致行动人、天津鲲鹏管理咨询合伙企业等三家合计持股超5% [3] - 出让方所持股份已解除限售，权属清晰，不存在不得减持情形，未违反减持规定和承诺 [4][5] 本次询价转让计划的主要内容 - 转让股份数量7,710,256股，占总股本1.85%，转让原因为自身资金需求 [2][5] - 价格下限不低于2025年4月3日前20个交易日股票交易均价的70%，按价格、数量、时间优先原则确定转让价格 [6] - 接受委托组织实施的证券公司为中信证券，提供了联系部门、邮箱和电话 [8][9] - 受让方为具备相应定价和风险承受能力的机构投资者，包括特定专业机构投资者和已登记备案的其他私募基金管理人 [9][10]

出让方信息 - 中信证券受华大智造股东委托组织询价转让[3] - CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited成立于2018年11月28日[6] - CHD Biotech Co - invest Limited成立于2020年5月4日[9] - 天津鲲鹏管理咨询合伙企业成立于2020 - 06 - 16[12] - Earning Vast Limited成立于2020 - 03 - 25[15] - Ascent Cheer Limited成立于2019 - 10 - 18[18] 合规情况 - 各出让方合法存续，未违反减持规定，拟转让股份无权利受限[7,10,13,15,16] - Ascent Cheer Limited符合多项合规要求，转让已履行程序[18][19] - 中信证券核查认为出让方符合主体资格[20] - 出让方不存在禁止性情形[20]

证券代码：688114 证券简称：华大智造 公告编号：2025-014 深圳华大智造科技股份有限公司 股东询价转让计划书 CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited、CHD Biotech Co-invest Limited、 天津鲲鹏管理咨询合伙企业（有限合伙）、Earning Vast Limited、Ascent Cheer Limited（以下合称"出让方"）保证向深圳华大智造科技股份有限公司（以下 简称"华大智造"或"公司"）提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 出让方委托中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）组织实施本次 询价转让。截至 2025 年 4 月 3 日，出让方所持首发前股份的数量、占公司总股 本比例情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 持股占总股本比例 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | CPE Investment (Hong Kong) 2018 | 26,378,788 | 6.33% | | | Limited ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖华大智造，给予“买入”评级 [5][8][82] 报告的核心观点 - 预计 2024 - 2026 年公司收入分别为 32.10/36.34/42.17 亿元，同比增长 10.28%/13.21%/16.03%；归母净利润分别为 -5.99/-1.85/1.10 亿元，当前股价对应的 PS 分别为 12x、10x、9x [5][8][80] - 公司测序业务产品力全球领先，国内外市占率快速提升，测序仪业务、实验室自动化和新业务未来收入增速可观 [5][8][81] 根据相关目录分别进行总结 深耕测序上游，致力生命科学解码 - 华大智造成立于 2016 年，形成基因测序与自动化两大业务协同发展格局，围绕生命数字化布局新业务，致力于成为“生命科技核心工具缔造者” [19] - 华大科技控股集团是最大持股方，实控人为汪建，截至 24Q3 其间接持股 46.78%，股权集中；截至 2024H1 有 23 家国内、24 家境外子公司 [20] - 2024 年前三季度公司收入 18.69 亿元，同比下滑 15.19%，归母净利润亏损 4.63 亿元；预计 2024 年全年收入 32.10 亿元，同比增长 10%，归母净利润 -5.99 亿元 [23] - 核心业务为基因测序、实验室自动化及新业务，2023 年基因测序仪及耗材收入 22.91 亿元，同比增长 30%，2024 年上半年基因测序业务收入 10.05 亿元，同比下滑 8%；2023、2024H1 自动化业务收入分别为 1.53 亿和 0.97 亿，同比分别增长约 5%和 -17% [25] - 2024 上半年国内外收入分别为 8.01、4.08 亿元，同比下滑；国内测序业务收入 6.8 亿，同比下降 2%，海外测序业务收入 3.25 亿元，同比下滑 19% [26][28] - 2017 - 2024 前三季度公司整体业务毛利率稳步有升，截至 2024 年前三季度为 61%；2023 - 2024 前三季度因产品结构调整收入下滑，销售费率和研发费率占比提升，利润持续亏损 [28][29] - 2022 - 2024H1 研发支出分别为 8.14、9.10、3.89 亿元，研发支出占比高，2023 年超 30%；2021 - 2024H1 研发人员占比维持在 30%以上，团队具备复合背景 [31][32] 需求提升，上游设备端稳步受益 技术发展测序成本持续下探 - 基因测序技术迭代，一代测序通量低，二代测序是主导技术，三代测序读长显著提升但准确性低 [34] - 基因测序成本以超摩尔定律速度下降，华大智造 T20 系列产品使单人全基因组测序成本降至约 100 美元 [36] 应用蓬勃发展拉动上游需求 - 基因测序产业链上游是设备提供商，中游是采购群体，主要用于学术科研、制药、临床诊断、疾控等场景，临床和工业场景占比预计 2028 年提升 [39][40] - 2017 - 2032 年全球基因测序科研应用市场规模有望从 17.4 亿美元增长至 70.4 亿美元，复合年增速 9.8%；临床诊断及工业与其他应用场景市场规模有望从 10.6 亿美元增长至 131.5 亿美元，复合年增速 18.3% [41] - 应用发展驱动测序设备及耗材需求提升，预计 2025 年全球基因测序仪及耗材市场 56 亿美元，2032 年达 202 亿美元，2023 - 2032 年复合增速为 16.8%；2025 年国内市场为 52 亿，2032 年达 238 亿，2023 - 2032 年复合增速为 20.0% [43] 自主可控打破进口垄断 - 2016 年起国内颁布多项基因测序相关政策，2024 年生命科学被写入政府工作报告并纳入新质生产力范畴 [45] - 全球各地超 50 个国家或地区启动国家级群体基因组项目，预计 2025 年全球完成超千万例人全基因组测序 [49] - 2024 年美国《生物安全法案》未生效，被解读为针对基因测序系统推广的人工干预，对国产品牌境外推广造成障碍 [52] - 2025 年商务部限制 illumina 在国内销售测序仪，其 2024 年大中华区收入 3.08 亿美元，同比下滑 19.8%，国产优质产品有望加速提升市场份额 [54] 技术加持，国产测序巨头影响力更进一步 突破核心技术夯实系统基础 - 华大智造测序仪基于 DNBSEQ 核心技术，能提高测序准确性，产出数据重复序列率低、有效数据利用率高 [57] - CycloneSEQ 技术实现纳米孔测序，可形成待测样本碱基序列信息 [58] - 针对测序衍生应用，推出 FluoXpert 多重免疫荧光技术，可检测多达 24 个蛋白标记物 [61] 持续迭代产品加速进口替代 - 核心技术积累使公司商业化产品快速落地，自 2014 年起基本每年推出一款新品，形成 T、G、E 三大系列多场景应用生态矩阵 [61] - 2023 年推出 T20 测序仪，降低单人全基因测序成本至 100 美元以内；2024 年获得纳米孔测序产品全球市场经销权；2025 年 CycloneSEQG400 - ER 上市，适配高数据通量需求场景 [61][64] - 2022 年起公司国内基因测序仪新装机占比超 illumina，2023 年达 47%；全球范围竞争力强，2023 年新增装机 854 台，同比增长 41%，累计销售装机总数超 4500 台 [66] - 国内存量市场中，illumina 份额从 21 年的 64.5%降至 23 年的 54.2%，华大智造从 19.9%提升至 32.6%，位列第二 [66] - 2023 年公司发布“智一汇”线上信息共享平台，截至 2024 年中，超 20 家第三方品牌、超 100 款产品入驻 [70] - 截至 2024 年 3 季度，国内 36 款基因测序仪获 NMPA，基于华大智造 DNBSEQ 技术的有 22 款 [71] AI 赋能场景全面优化 - 美国发布生物学 AI 模型 Evo 2，能分析和生成生物序列，提供生成性功能基因组学平台 [74] - 华大智造 DNBSEQ - E25 Flash 系统融合 AI 工具，在生化原材料和碱基算法上双重提升，将测序速度与效率推向新高度 [75][78] - 公司自动化业务实现 AI 智能技术升级，GLI 业务形成多种产品，支撑实验室基因测序仪拓展和构建智能中枢 [78] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年测序仪业务收入增速分别为 5.00%、15.00%、18.00%；实验室自动化收入增速分别为 15.88%、20.40%、18.40%；新业务收入增速分别为 52.50%、2.00%、5.00% [81] - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 -5.99/-1.85/1.10 亿元，选取迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗为可比公司，基于公司优势首次覆盖给予“买入”评级 [82]