行业分析 * **AI行业发展阶段**：从AI1.0时代的技术突破走向商业化落地，目前处于AI2.0浪潮，技术进步推动市场空间扩大。[1] * **技术发展阶段**：随着技术能力提升，解锁场景增多，从视觉识别、语音识别扩展到自动驾驶、机器人等场景。[1] * **数字化与智能化**：数字化是智能化升级的必经阶段，AI公司需帮助客户完成数字化改造。[1] * **AI投入认知提升**：ChatGBT等新技术的推广使客户认识到AI能力，增加研发投入和IT预算。[1] * **市场空间扩展**：AI模型公司市场空间扩大，但公司层面存在分歧。[1] * **AI2.0时代公司优势**：AI2.0时代，AI公司面临新的机遇，如差异化场景定制、工程化能力和服务客户能力。[1] * **客户服务经验**：AI公司需积累客户服务经验，以应对产业周期迭代。[1] * **模型定制成本降低**：AI模型定制成本降低，有助于公司服务更多客户，扩大收入规模。[1] * **产业周期迭代**：伟大公司需经历产业周期迭代，积极应对产业变化。[1] * **商汤AI布局**：商汤在AI大算力、通用大模型等方面有较强积累。[1] * **业务表现**：AI公司业务受疫情影响，2023年下滑幅度收窄，2024年业绩有望改善。[1] 公司分析 * **第四范式**： * 业务模式：起源于机器学习和迁移学习，聚焦2B企业服务赛道，细分领域市场份额领先。[2] * 业务体系：先知AI平台、标准化AI产品、AI.js服务。[2] * 推荐逻辑： * 2B赛道潜力大，未被充分挖掘。[2] * 从数字化到智能化迭代，客户认可度高。[2] * 平台级生态卡位，有望成为AI agent先行者。[2] * **商汤**： * 算法能力：国内AI基因纯正，算法识别精确率高。[2] * 算力能力：可控算力1.2万匹，亚洲最大智能计算平台之一。[2] * 数据能力：业务布局覆盖多个场景，积累丰富数据。[2] * 业务体系：智慧城市、智慧商业、智慧生活、智能驾驶。[2] * 推荐逻辑： * 通用大模型能力突出，持续迭代。[2] * 业务体系调整，聚焦生成式AI。[2] * 业绩有望改善，股价位置较低。[2]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 29 日 今 世缘(603369.SH) 证券研究报告 开系升级挺价，夯实基本盘 白酒 投资评级 买入-A 事件：据微酒消息，今世缘销售公司发布国缘开系订单及价格 维持评级 体系调整通知，2 月 29 日起停止接收四代开系产品销售订单，3 6个月目标价 70元 月 1 日起五代国缘四开/对开/单开出厂价分别上调 20/10/8 元/ 股价 (2024-02-28) 50.67元 瓶，四开严格执行配额机制，计划外配额在当期出厂价基础上上 调 10元/瓶。 交易数据 淡季升级挺价，保障渠道利润。在行业内卷、消费者端竞争加 总市值(百万元) 63,565.51 剧背景下，公司重视渠道利润和产品价盘。四开作为省内次高端 流通市值(百万元) 63,565.51 价格带超级大单品，渠道价盘相对透明，公司焕新推出五代四开， 总股本(百万股) 1,254.50 在产品更新换代的同时也有利于重新梳理渠道利润链条，保障渠 流通股本(百万股) 1,254.50 道利润。我们认为当前行业背景下市场对 20 元/瓶的提价幅度接 12个月价格区间 4 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 29 日 德 科立(688205.SH) 证券研究报告 净利润短期承压，Q4 以来骨干网产品恢复显著 系统设备 投资评级 买入-A 事件： 维持评级 2024 年 2月28日，公司发布 2023年业绩快报。2023 年度，公司 6个月目标价 51.10元 实现营业收入 8.19亿元，同比增长 14.64%；实现归母净利润 0.92 股价 (2024-02-28) 43.67元 亿元，同比下降9.23%；实现非扣归母净利润 0.54亿元，同比下降 36.71%。 交易数据 净利润短期承压，Q4以来骨干网产品恢复显著： 总市值(百万元) 4,399.49 流通市值(百万元) 2,275.59 2023 年，受宏观环境变化、行业及市场需求低迷和下游客户去库存 总股本(百万股) 100.74 等因素叠加影响，公司整体经营承压较大。但Q4以来，中国移动 新一代 400G 骨干网升级建设工作正式启动，公司推出的 L++光放 流通股本(百万股) 52.11 大器、C++光放大器、OXC 光背板等产品率先应用在 400G 骨干网 12个月 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业快报 2024 年 02 月 29 日 公司快报 九 号公司（689009.SH） 证券研究报告 九号公司：Q4 单季度盈利能力提升 小家电 投资评级 领先大市-A 事件：九号公司公布 2023 年业绩快报。公司 2023 年实现收入 维持评级 101.9亿元，YoY+0.6%；归母净利润 5.9亿元，YoY+30.2%。经折 算，Q4 单季度实现收入 26.6 亿元，YoY+6.9%；归母净利润 2.1 6个月目标价 38.75元 亿元，YoY+265.2%。公司Q4收入稳定增长，盈利能力同比提升。 股价（2024-2-28） 29.00元 展望 2024 年，在多元化业务的拉动下，公司有望持续扩大收入规 模，提升盈利能力。 行业表现 公司 Q4收入稳定增长：公司Q4收入延续Q3正增长态势，我们 九号公司 沪深300 认为主要因为公司电动两轮车、全地形车、割草机器人等新业务 30% 快速增长。我们预计公司滑板车 B 端业务以及小米渠道对收入略 20% 10% 有拖累，随着基数的降低，2024 年对公司增长的影响有望降低。 0% 九号 2023 年 1 ...

公司快报 2024 年 02 月 27 日 长 城汽车(601633.SH) 证券研究报告 坦克 700Hi4-T 上市，打造豪华硬派 乘用车Ⅲ 投资评级 买入-A 越野 SUV 维持评级 6个月目标价 41.3元 事件：2月26日坦克700 Hi4-T正式上市，极致版、极境版售价分别为 股价 (2024-02-26) 23.20元 42.8万元、46.8万元，较预售价格低4万，限定版售价70万元。 定位豪华硬派越野SUV，动力与越野性能表现优秀。 交易数据 根据公司官网，坦克 700 Hi4-T 定位豪华硬派越野 SUV，车身长超 5m、轴距 总市值(百万元) 198,215.58 3m。（1）动力：搭载3.0T V6发动机+P2电机+9HAT变速器，最大功率265kW， 流通市值(百万元) 143,108.21 最大扭矩800N·m，百公里馈电油耗10.9L，百公里加速5秒级；（2）越野性能： 总股本(百万股) 8,543.77 配备空气弹簧+CDC电磁减振器，拥有智能四驱+Mlock机械锁、12种模式全地 流通股本(百万股) 6,168.46 形系统，通过性优秀，最大接近角 37.8°、最大离去角 37 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司深度分析 2024 年 02 月 29 日 河 钢资源(000923.SZ) 证券研究报告 铁矿贡献业绩基本盘，铜二期预计打开 铁矿石 投资评级 买入-A 成长空间 首次评级 6个月目标价 21.0元 河北国资委控股，铜铁资源开发正当时 股价 (2024-02-28) 15.18元 战略转型，从机械制造蜕变南非矿产开发运营。公司前身为成立于 1950 年的宣化工程机械厂，2017 年通过对四联香港的全资收购，公 交易数据 司由机械制造正式向矿产开发转型，开始从事南非帕拉博拉铜矿、磁 总市值(百万元) 9,908.43 铁矿和蛭石矿的开发、运营和销售业务。国资委控股河钢集团为第一 流通市值(百万元) 9,531.43 大股东，享有矿产开发协同优势。截止至 2023 年三季度末，河钢集 总股本(百万股) 652.73 团持有公司 34.59%的股份，是公司第一大股东。 流通股本(百万股) 627.89 南非铁矿开采销售为利润主要来源，铜矿潜力可期 12个月价格区间 12.42/17.26元 ① 截止至 2022年底，公司尚有约 1.4亿吨磁铁矿地面堆存，平 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业快报 2024 年 02 月 29 日 机 床设备 证券研究报告 中央鼓励新一轮设备更新，机床行业有 投资评级 领先大市-A 望受益 维持评级 事件： 首选股票 目标价（元） 评级 2 月 23 日，根据央视新闻，中央财经委员会第四次会议强调，鼓励 引导大规模设备更新和消费品以旧换新，降低全社会物流成本。 行业表现 更新迭代：有望带动新一轮机床设备更新替换需求。 机床设备 沪深300 从更新迭代需求看，机床寿命为 8-10 年，上一轮需求高点在 2021 40% 年。根据国家统计局数据，2021 年机床总产量为60.20 万台，为 2011 30% 20% 年产量 86 万台的 70.00%；2022 年、2023 年我国金属切削机床产量 10% 0% 分别为 57.20、61.25万台，分别占2012、2013年产量比重的 72%、 -10% -20% 84%。机床存量更新潜力待释放，为机床行业需求形成托底。此次政 -30% 策端助力下，有望促进机床设备更新换代。 -40% 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 资料来源：W ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 28 日 新 宝股份(002705.SZ) 证券研究报告 Q4 外销持续改善，业绩增速转正 小家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：新宝股份公布 2023 年业绩快报。公司 2023 年实现收入 维持评级 663365999 146.5 亿元，YoY+6.9%；实现归母净利润 9.8 亿元，YoY+1.6%。 6个月目标价 19.75元 经折算，公司 Q4单季度实现收入 38.9亿元，YoY+30.7%；实现归 股价 (2024-02-28) 13.56元 母净利润 2.4 亿元，YoY+104.9%。我们认为，海外小家电需求逐 步恢复，Q4新宝外销收入高增，盈利能力明显改善。 交易数据 Q4外销收入显著增长，内销收入同比持平：Q4新宝单季收入增 总市值(百万元) 11,144.70 速环比Q3有所提速。分区域来看： 1）Q4新宝外销收入YoY+51.6%， 流通市值(百万元) 11,093.72 低基数背景下，海外小家电需求逐步复苏，公司外销收入同比大 总股本(百万股) 821.88 幅提升。2）国内厨房小家电消费景气较为平 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 28 日 索 辰科技(688507.SH) 证券研究报告 收入实现较快增长，成立机器人事业部拥抱新机遇 行业应用软件 投资评级 买入-A 事件概述 维持评级 663365999 2 月 26 日，索辰科技发布 2023 年业绩快报。公司于 2023 年实现营 6个月目标价 160.20元 业收入 3.22 亿元，同比增长 20.10%；实现归母净利润 5777.91 万 股价 (2024-02-28) 101.83元 元，同比增长7.45%，扣非归母净利润5175.83万元，同比增长92.96%。 交易数据 收入实现较快增长，研发投入持续加大 总市值(百万元) 6,229.29 收入端，公司 2023 年实现营业收入 3.22 亿元，同比增长 20.10%， 流通市值(百万元) 1,460.01 营收增速略低于股权激励目标，但仍保持较快增长，我们认为主要由 总股本(百万股) 61.17 于公司部分订单确认收入时点受下游军工影响产生波动。单 Q4 情况 流通股本(百万股) 14.34 进一步验证，公司单 Q4 收入为 2.7 ...

公司快报 2024 年 02 月 28 日 中 控技术(688777.SH) 证券研究报告 2023 年业绩稳健增长，首个生成式工业 AI 大模型将问世 行业应用软件 投资评级 买入-A 事件概述： 维持评级 2 月 27 日，中控技术发布《2023 年度业绩快报公告》。2023 年，公 6个月目标价 57.68元 司实现营业总收入86.19亿元，同比增长30.12%；归母净利润为11.00 股价 (2024-02-27) 45.90元 亿元，同比增长 37.81%；扣非归母净利润为 9.45 亿元，同比增长 38.43%。收入和净利润均在此前业绩预告披露的范围内，符合预期。 交易数据 总市值(百万元) 36,257.10 业绩稳健增长，新兴业务市场开拓卓有成效 流通市值(百万元) 35,709.09 2023 年，公司实现营业总收入 86.19 亿元（同比+30.12%），实现归 总股本(百万股) 789.92 母净利润 11.00 亿元（同比+37.81%）；扣非归母净利润为 9.45 亿元 流通股本(百万股) 777.98 （同比+38.43%）。单 Q4 来看，公司实现营业收入 29.4 亿元（同比 ...