[Table_Page] 深度分析|计算机 证券研究报告 [计Table_算Title] 机行业 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 统一标准与开放体系下看新一代工业软件 报告日期 2024-02-28 体系如何助力国产厂商换道超车 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] [Table_Summary] 21% 核心观点： 9%  华为联合广大伙伴企业，共建的新一代工业软件体系是什么？1. 新一 -2% 02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 代工业软件架构体系采用了分层解耦架构，基于云、大数据、AI三大使 -14% 能技术，采用面向对象、平台化等新方法，赋能传统工业软件，帮助企 -26% 业进行数字化转型。2. 分层架构：底层是工业aPaaS平台通过提供“数 -37% 据/经验/工具/智能”根技术，沉淀共性服务，创造可集成、可插拔的协 计算机 沪深300 同环境；上层是场景化 SaaS 云服务，提供不同场景的工业软件 Saas 服务。 [分Ta析ble师_A：uth or] 刘雪峰  与国外路线有何不同？1. 集成路线：在国内缺乏并购基础与条 ...

[Table_Page] 跟踪分析|公用事业 证券研究报告 [公Table_用Title] 事业行业政策跟踪 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 消纳持续成为议题，调峰及辅助服务再度强化 报告日期 2024-02-28 核心[T 观able 点_Sum ：mary] 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] ⚫ 加强系统调节能力建设，重视支撑性电源调峰能力。2月27日发改委、 6% 能源局印发《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意 1% 02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 见》，此次政策思路有三：（1）从调峰能力建设出发：要求火电 2027 -5% 年存量煤电机组实现“应改尽改”并探索 30%负荷以下深度调峰，适 -11% 度布局调峰气电、探索核电调峰、提升水电调峰能力等；（2）从各个环 -16% 节的储能建设：推进电源侧、输配侧、用户侧新型储能建设，合理开发 -22% 抽蓄；（3）调度能力建设方面：突出智能化，从大电网的跨省跨区、到 公用事业 沪深300 配电网的用户侧储能及电动汽车等灵活调节资源接入、再到风光水火储 一体化和源网荷 ...

[Table_2R0e2p4or年tDa0te2] 月 28 日 [Table_ReportIn通du信 str yName] [证Tab券le_研Re究po报rtN告am e—] 行业定期报告 [投Ta资bl评e_级In：du强str于yR大a市nk ] [TTaMbleT_T行itle业] 月报：视频生成模型 Sora 发布再度 相对指数表现 引爆人工智能市场；现象级游戏《幻兽帕鲁》 [Table_Ch通信art] 计算机 游戏Ⅱ 沪深300 或将改变游戏制作模式 1.33 0.89 报告摘要 0.45 0.01 [Tabl2e0_2S4um年m1a月ry] 2日至1月31日，沪深300指数下跌6.29%，通信 -0.43 行业下跌15.19%，计算机行业下跌23.65%，传媒行业下跌15.47%。 -0.87 2023-2 2023-5 2023-8 2023-11 1 月份从已发布业绩预告的公司来看，2023 年第四季度部分公司业绩 出现亏损或者不及预期，由于业绩未能兑现，先前靠概念影响上涨的科 技公司估值下滑明显，其中通信、计算机、电子行业跌幅较大。不过到 m 2 月份o，受人工智能、5G-A 等新 ...

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 02月 27日 机械 英伟达加码具身智能，人形机器人产业发展加速 事件：2 月 24 日，英伟达成立通用智能体研究实验室（GEAR）；3 月 19 强于大市（维持评级） 日，英伟达将召开 2024 年度 GTC 大会，大会上英伟达将发布加速计算、 生成式 AI以及机器人领域的突破性进展；英伟达、微软、OpenAI等巨头纷 行业走势 纷参与人形机器人初创公司 Figure AI融资。 机械 沪深300 点评： 3% -2% -7% 英伟达成立专属研究部门 GEAR，正式入局开发自有大模型。GEAR 由 Jim -12% Fan 博士和 Yuke Zhu 教授领导，核心使命是构建适用于虚拟与物理世界的 -18% 具身智能体的基础模型，致力于实现跨多模态、多场景的智能应用。GEAR 的 -23% -28% 研究议程 分为四个方面：多模态基础模型、通用机器人、虚拟世界中的基础 -33% 智 能体和模拟和仿真数据的研究。 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 英伟达、微软、OpenAI参与 Figure AI融资，科技巨头深化人形机器人布 作者 局 ...

行业研 究 证券研究报告 啤酒 2024年02月28日 啤酒行业深度研究报告 推荐 （ 维持） 啤酒高端化：中局之辩  引言：啤酒高端化仍是第一趋势，经历过去两年极致的压力测试后，啤酒高 华创证券研究所 端化行至中局，仍在扎实前行。本文聚焦当下市场分歧点，一是通过国际对 比和品类对比理解中国啤酒高端化潜力；二是高端化下半场的空间、路径和 证券分析师：欧阳予 格局展望；三是观察边际变化，把握24年投资节奏。 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com  国际对比：日本不可简单对标，放眼海外普遍经验，中国仍有升级空间。部 执业编号：S0360520070001 分投资者以长期通缩作为背景假设看啤酒，并以 90年代后的日本啤酒行业对 证券分析师：范子盼 标中国。但实际上，日本是长期通缩（市场纵深也不足）和产业政策（酒税 影响）压制的极端情景，中日啤酒不可简单对标；且日本啤酒虽价格表现较 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 疲软，但极致压力下高端占比仍有提升是亮点。而更广阔视角对标海外发 执业编号：S0360520090001 现，多数国家中高档啤酒占据销量主流，而中国当前低档占比较高、仍有较 证券分析师 ...

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%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨房地产 [Table_Title] 如何理解城改与棚改的“相同”和“不同”？ 报告要点 [当Ta前bl城e_改Su在m模m式ary上]与当年棚改没有本质区别，但最大的不同在于外部约束条件，1）顶层目标不 同，棚改定位去库存，偏逆周期，城改定位新模式，偏跨周期；2）杠杆偏好不同，棚改大力加 杠杆，城改谨慎加杠杆，且明确不得增加地方隐债；3）项目标准不同，棚改项目条件偏松，城 改项目条件偏紧，更注重资金自平衡；4）周期背景不同，棚改时周期已起，城改时预期下行。 ...

行业研 究 证 券研究 报 告 出版 2024年02月28日 出版行业深度研究报告 再看国有出版：可攻可守，高股息显防御价 推荐 （ 首次） 值，新业务创长期增量  所得税影响：不必过分悲观，头部公司股息率或仍有性价比。23 年 10 月 23 华创证券研究所 日，财政部等三部门联合发布《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业 单位转制为企业有关税收政策的公告》，新版政策将免征企业所得税范围收紧 证券分析师：刘欣 （仅限于转制注册未满五年的经营性文化事业单位），这意味着绝大部分国有 电话：010-63214660 出版24年起将恢复缴纳所得税，而增值税优惠延长至27年12月31日。1） 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 所得税税率为多少？实际税率尚未有定论，理论为25%，但后续或有优惠措施 执业编 号：S0360521010001 （包括地方政府减免/地方奖励政策/创新科技企业认定等），实际或低于25%。 2）所得税-利润敏感性分析：我们假设悲观/中性/乐观情况下有效税率分别为 25%/20%/15%，24年行业利润增速有5%-20%不等的下滑，但25年增速回升 行业基本数据 至5%-10%，估值 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024年2月28日 股票投资评级 复旦微电(688385) 买入|维持 高可靠 IC 占比维持高位，专用 MCU 期待反弹 个股表现 ⚫ 事件 公司发布2023年业绩快报，全年预计实现营业收入35.36亿元， 复旦微电 电子 同比减少0.07%；归母净利润7.25亿元，同比减少32.69%；Q4单季 6% -2% 度营业收入7.98亿元，环比减少15.24%；归母净利润0.75亿元，环 -10% 比减少62.84%。 -18% -26% ⚫ 投资要点 -34% -42% 去库存周期影响，公司业绩短期承压。2023年半导体行业周期下 -50% 行，供过于求叠加前期库存高企等因素，公司应用于消费电子、电力 -58% -66% 电子等行业的部分产品收入下滑，预计全年实现营业收入 35.36 亿 2023-02 2023-05 2023-07 2023-10 2023-12 2024-02 元，同比减少 0.07%；归母净利润 7.25 亿元，同比减少 32.69%，受 资料来源：聚源，中邮证券研究所 部分产品线价格影响，全年综合毛利率61.29%，同比下降3.38%；Q4 单 ...

证券研究报告 公 2024年02月28日 司 报 告 同花顺(300033) 行 业： 计算机/软件开发 │ 金 投资评级： 买入（维持） 融 当前价格： 132.41元 业绩保持韧性，客户基础扎实 - 公 目标价格： 165.74元 司 事件： 点 基本数据 评 同花顺发布 2023 年年度业绩报告。2023 全年公司实现营业收入 35.64 亿 研 元，同比+0.14%；归母净利润14.02亿元，同比-17.07%；ROE为20.19%， 总股本/流通股本(百万股) 537.60/273.49 究 较2022年-5.36PCT。 流通A股市值(百万元) 36,212.76 ➢ 营收实现小幅增长，软件销售及维护业务高增 每股净资产(元) 13.61 公司2023年营业收入同比+0.14%，增速较前三季度-4.11PCT，营收表现略 资产负债率(%) 25.65 有承压。分产品来看，2023年公司增值电信业务、软件销售及维护、广告 一年内最高/最低(元) 239.22/104.06 及互联网推广服务、基金销售及其他业务的营业收入分别为15.29、4.38、 13.59、2.39亿元，同比分别-0.61%、+5 ...