行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年02月26日 [table_invest] [光Tabl伏e_N排ewT产itle] 企稳回升，持续关注海风发展 标配 行 ——新能源电力行业周报（2024/02/19-2024/02/25） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 报 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 市场表现： 证券分析师 王珏人 S0630523100001 本周（02/19-02/23）申万光伏设备板块上涨3.83%，跑赢沪深300指数0.12个百分点， 电 wjr@longone.com.cn 力 联系人 申万风电设备板块上涨3.03%，跑输沪深300指数0.68个百分点。本周光伏板块涨幅前 设 付天赋 三个股为ST中利、清源股份、海优新材，跌幅前三个股为禾迈股份、和邦生物、固德威。 备 ftfu@longone.com.cn 本周风电板块涨幅前三个股为中环海陆、吉鑫科技、双一科技，跌幅前三个股为东方电 与 缆、三一重能、泰胜风能。 [table_stockTre ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年2月26日 [table_invest] [热Tabl点e_N主ewT题itle] 利好不断，市场情绪逐渐回暖 超配 行 ——医药生物行业周报（2024/02/19-2024/02/25） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u：th ors] 投资要点： 报 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn ➢ 市场表现： 证券分析师 伍可心 S0630522120001 上周（2.19-2.23）医药生物板块整体上涨2.09%，在申万31个行业中排第31位，跑输 医 wkx@longone.com.cn 药 沪深300指数1.62个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌11.57%，在申万31个行业 生 [table_stockTrend] 中排第26位，跑输沪深300指数13.28个百分点。当前，医药生物板块PE估值为25.0倍，处 物 于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为126%。子板块均上涨，涨幅前三的是化学 制药、医疗服务、中药，分别上涨3.60%、2.80%、2.08%。个股 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年2月26日 [table_invest] [疫Tabl后e_N结ewT婚itle]需求陆续释放，龙年迎生育小高 标配 行 峰，或将利好家纺和童装 业 周 ——纺织服饰行业周报（2024/2/19-2024/2/25） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 纺 联系人  本周观点：疫后结婚需求陆续释放，龙年迎生育小高峰，或将利好家纺和童装。根据民政 织 龚理 部，2023年前三季度，全国办理结婚登记为569万对，较2022年同期增加24.5万对，江苏、 服 gongli@longone.com.cn 湖南、上海等多地出现近年来的首次增长。其中，江苏民政部门全年共办理结婚登记 饰 453852对，同比增长约10%；湖南省办理结婚登记299831对，同比增长约6%；上海全市 [table_stockTrend] 办理结婚登记104210对，同比增长约45%。同时，今年多地医院新生儿数量增长明显， 鉴于中国人对龙的生肖偏好明显，20 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年02月26日 [table_invest] [英Tabl伟e_N达ewT第itle] 四财季业绩远超预期，国内厂 标配 行 商持续加码AI大模型 业 ——电子行业周报2024/2/19-2024/2/25 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn ➢ 电子板块观点：英伟达第四财季业绩超指引，2025财年第一财季业绩展望大幅高于市场预 电 [table_stockTrend] 期，数据中心部门成为营收增长核心发力点；Xiaomi 14 Ultra发布，搭载小米首个AI大模 子 20% 15% 型计算摄影平台“Xiaomi AISP”，同时支持双向卫星通信，成为国内厂商加码AI的又一有 10% 力佐证。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、 5% 0% 工控及汽车电子四大投资主线。 -5% -10% ➢ 英伟达第四财季业绩超指引，2025财年第一财季业绩展望大幅高于市场预期。北京时间2 -1 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年02月26日 [table_invest] [钙Tabl钛e_N矿ewT行itle] 业深度：徐徐生羽翼，一化北 标配 行 溟鱼 业 深 ——新能源技术趋势深度系列（四） 度 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 电 ➢ 钙钛矿接力成为第三代电池技术，发展潜力巨大。钙钛矿电池利用钙钛矿结构材料作为吸 联系人 力 光材料，属于第三代高效薄膜电池。钙钛矿电池与组件呈现一体器件特征，制作工序一体 付天赋 设 ftfu@longone.com.cn 化。前道电池制作主要是在玻璃基板上制作钙钛矿电池各功能层，并利用激光将电池片划 备 分为若干子电池，形成串联结构；后道组件封装则是利用胶膜、TCO玻璃等将内部结构密 [table_stockTrend] 与 13% 封保护，并安装接线盒与外部电路连接的设备。钙钛矿电池所需的生产设备主要有镀膜设 新 1% 备、涂布设备、激光设备、封装设备四类，其中镀膜设备价值量占比最高。目前钙钛矿 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年02月26日 [table_invest] [2Ta0ble2_3Ne年wTit国le] 内钒电池项目建设提速，储能 标配 行 招标稳步推进 业 周 ——电池及储能行业周报（2024/02/19-2024/02/25） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 电 ➢ 市场表现：本周（02/19-02/25）申万电池板块整体上涨0.94%，跑输沪深300指数2.76个 联系人 力 张帆远 百分点。主力净流入前五为宁德时代、当升科技、新宙邦、德业股份、锦浪科技；净流出 设 zfy@longone.com.cn 前五为德方纳米、湖南裕能、金盘科技、上海电气、恩捷股份。 备 联系人 ➢ 电池板块 与 赵敏敏 新 zmmin@longone.com.cn （1）销量短时承压，行业需求向好。2月国内新能源零售预计38.0万辆左右，环比-43.0%， 能 渗透率约33.0%，较1月略有恢复。春节刚过，锂电板块开工率仍处于低位。车 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业专题 2024 年 02 月 26 日 白 酒 证券研究报告 专题：红包政策弱化反映的厂商新矛盾 投资评级 领先大市-A 现象：红包政策对渠道积极性刺激效果边际减弱。2021 年前后 维持评级 各大酒企将红包政策作为抢占市场份额的重要手段，纷纷加大力 度与投入范围，并延续至今。进入 2024 年春节，我们发现红包政 首选股票 目标价（元） 评级 策的刺激效果在减弱，厂家针对渠道和终端的政策依旧在持续， 但终端积极性不高。背后的本质是终端意识到，红包政策让利的 基础是稳定的价盘预期，而返利政策同质化叠加需求偏弱，导致 当前价格承压且趋势不明朗，使得经销商和终端赚钱预期降低， 行业表现 从而表现为红包政策效果弱化。 白酒 沪深300 归因：倒挂背景下，控盘分利模式推行陷入困境。当下多数酒 35% 企渠道利润分配都在某种程度上采用或借鉴了“控盘分利”模式， 25% 而红包政策则在“控盘分利”的消费者端扮演了重要角色。红包 15% 5% 政策效用弱化，究其根本是“控盘分利”模式在逆境（需求弱， -5% 价格倒挂且预期悲观）下推行所遇到的难题。该模式在上行周期 ...

行[T业abl周e_H报ea●der交] 通运输行业 2024年 2月 25日 [Table_Title] [Table_IndustryName] 2024 年春运旺季量价创疫后新高水平， 交通运输 [Table_InvestRank] 东航 C919 飞至新加坡参加国际航展 推荐 维持评级 核心观点： 分析师 [⚫T able本_S周um板m块ar行y] 情回顾：本周（2月 19日-2月 23日），SW一级行业中，交通运 [宁Ta修b齐le_ Authors] ：010-80927668 输行业累计涨跌幅为+3.86%，位列第 22位；沪深 300指数涨跌幅为+3.71%。 ：ningxiuqi_yj @chinastock.com.cn SW交运各个子板块累计涨跌幅分别为：公交（+8.77%）、跨境物流（+8.32%）、 分析师登记编码：S0130522090001 高速公路（+7.25%）、仓储物流（+7.25%）、公路货运（+7.07%）、快递（+5.12%）、 航运（+4.64%）、铁路（+2.69%）、港口（+2.05%）、航空机场（+1.31%）。 相对沪深300表现图（2024-02-2 ...

医药生物 行业研究/行业周报 持续看好医药的配置价值 行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2024-2-26  本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨 2.09%，跑输沪深 300 指数 1.62 个百分点， 跑输上证综指2.76个百分点，行业涨跌幅排名第33。2月23日（本 周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为24X，位于2012年 以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较2月16日PE 上涨0.1，比2012年以来均值（34X）低10个单位。本周，13个医 药III级子行业中，10个子行业上涨，3个子行业下跌。其中，原料药 为涨幅最大的子行业，上涨5.76%；线下药店为跌幅最大的子行业， 分析师：谭国超 下跌4.23%。2月23日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM） 执业证书号：S0010521120002 为46X。 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：李昌幸 执业证书号：S0010522070002  持续看好医药的配置价值 邮箱：licx@hazq.com 本周医药指数上涨但是跑输沪深300指数，指数持续反弹。医药 分析师：李婵 生物 YTD ...

2024年02月25日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 医药板块持续放量上涨，主题投资机会持续涌现（附特异性皮炎专题研究）  走势比较 报告摘要 10%  本周观点 0% (10%)32/2/32 6/5/32 71/7/32 72/9/32 8/21/32 81/2/42 我们梳理了特异性皮炎（AD）的流行病学、诊疗路径，并且比较了主 太 要上市产品的疗效、安全性与治疗费用，重点关注中重度AD的口服药物 平 (20%) 需求。 洋 (30%) 特应性皮炎（AD）是一种慢性炎症性皮肤病，多发于婴儿和儿童。AD 证 (40%) 疾病症状显著，患者瘙痒频繁、持续、强烈，在皮肤疾病负担中排名第一 中。约 40%患者为中重度 AD，对于此类患者，需要启动系统治疗，1L 系 券 生物医药Ⅱ 沪深300 统治疗采用传统药物，生物制剂和JAK抑制剂常用于≥2L治疗。JAK抑制 股 剂疗效相对更佳，起效快，用药成本更低，但存在安全性问题，被指南建  子行业评级 份 议在生物制剂之后使用。口服TYK2抑制剂是中重度AD治疗的潜力疗法, 有 生物医药Ⅲ 无评级 有望实现高疗效同时，降低JAK相 ...