[Table_Rank] 投资评级：增持（首次） 报告日期： 2024-03-01 [Table_BaseData] 收盘价（美元） 560.28 近 12 个月最高/最低（美元）638.3/323.3 总股本（百万股） 452 流通股本（百万股） 451 流通股比例（%） 99.78 总市值（亿美元） 2,532 流通市值（亿美元） 2,525 [Table_StockNameRptType] Adobe（ADBE） 公司研究/公司深度 生态为主 AI 为辅，创意工具厚积薄发 主要观点： ⚫[Table_Summary] 生态结构完善，用户粘性高 Adobe 云业务结构完善，各业务内可形成生态链闭环。底层 Adobe Stock 内容平台为上层结构打下内容数量基础，中间是以 Photoshop、 Lightroom 和 Illustrator 为代表的一系列产品所组成的创作层为用户 提供创作工具，并且无需考虑版权问题，商业风险性较低，最终输出层 则是用户将所创作的图片通过广告投放等方式进行商业化变现。Adobe 完整的商业化生态链和低商业风险成为专业创作者的首选。另外 Adobe 产品功能专业度行业领先，可 ...

[Ta苏ble泊_Sto尔ckN（am0eR0p2tT0yp3e2] ） 公司研究/公司点评 外销高增，业绩符合预期 投资评级：买入（首次） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-02-28 [T事ab件le：_S ummary] 公司发布23年业绩快报，预计实现营收213.01亿元，同比+5.6%；归 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 53.91 母净利润21.80亿元，同比+5.4%；扣非归母净利润19.92亿元，同比 近12个月最高/最低（元） 58.32/44.50 +5.5%。其中23Q4预计实现营收59.34亿元，同比+14.3%；归母净利 总股本（百万股） 807 润8.18亿元，同比+7.8%；扣非归母净利润6.58亿元，同比+6.4%。 流通股本（百万股） 805 ⚫ 外销高增、盈利能力回升，业绩符合预期 流通股比例（%） 99.73 内销稳健、外销高增，盈利能力提升。收入方面，根据奥维云网，23 总市值（亿元） 435 年国内小家电销额同比-9.6%，销量-1.8%。公司发力刚需品类，小家电 流通市值（亿元） 434 线上市占同比+1pct至22.5%， ...

e_IndNa电m赵e力R老pt设师Typ备e] 行业研究/行业周报 国内储能有望高增，关注 GTC 大会人形机器人进展 行业评级：增持 主要观点： [Table_IndRank] 报告日期： 2024-2-25 [电Ta动bl车e_：Su产mm业ar链y]排产有望复苏，建议关注锂电产业链盈利预期收敛及边际改善环节。 受春节假期及产业备库带动，锂电行业排产有望提升。环保整顿致周中碳酸锂期货 [行Ta业ble指_Ch数ar与t]沪深 300 走势比较 大涨，后期重点关注行业补库节奏及澳矿生产情况。考虑到目前估值已经反映了基 本面的演进节奏，锂电产业链持仓低位，产业链盈利预期收敛+景气度边际好转或可 带动估值修复，建议优先关注高壁垒的电池和高弹性的锂矿环节。 新技术：全球首条固态电池产线投产。辉能科技宣布其首条固态电池生产线正式投 产，其大型锂陶瓷电池（LLCB）固态电池可实现满电超1000km续航，循环寿命超1000 次，固态电池产业化稳步推进。 人形机器人：本周核心供应商坚定产业链信心，英伟达GTC2024大会有望更新机器 [分Ta析bl师e_：Au张th志or邦] 人相关应用，有望带动行业普及。0-1阶段主 ...

1 证券研究报告 华安研究•拓展投资价值 万华化学基本面周度动态跟踪：3万吨/年胶粘 剂项目环评公示，福建MDI装置下月停产检修 （2024.02.17-2024.02.23） 华安化工团队 ...

1 证券研究报告 2024年2月26日 政 策 博 弈 加 剧 ， 关 注 “ 两 会 ” 与 美 联 储 降 息 时 点 — 大 类 资 产 配 置 月 报 第 3 2 期 ： 2 0 2 4 年 3 月 ...

D [Table_IndNa基me础Rpt化Typ工e] 行业研究/行业周报 合成生物学周报：湖南衡阳绿色低碳盐碱产业基地项目 开工，DON 降解酶取得新突破 [Tabl行e_业In评dR级an：k]增 持 主要观点： 报告日期： 2024-02-27 [华Ta安bl证e_券Su化m工m团ar队y] 发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、 二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 [行Ta业ble指_Ch数ar与t] 沪深 300 走势比较 13% 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并 加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源 0% 2/23 5/23 8/23 11/23 2/24 安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发 -13% 《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 -25% -38% 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由 58 -51% 家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年 基础化工 沪深300 10 月 6 日为基准 1000 点，指数涵盖化 ...

医药生物 行业研究/行业周报 持续看好医药的配置价值 行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2024-2-26  本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨 2.09%，跑输沪深 300 指数 1.62 个百分点， 跑输上证综指2.76个百分点，行业涨跌幅排名第33。2月23日（本 周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为24X，位于2012年 以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较2月16日PE 上涨0.1，比2012年以来均值（34X）低10个单位。本周，13个医 药III级子行业中，10个子行业上涨，3个子行业下跌。其中，原料药 为涨幅最大的子行业，上涨5.76%；线下药店为跌幅最大的子行业， 分析师：谭国超 下跌4.23%。2月23日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM） 执业证书号：S0010521120002 为46X。 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：李昌幸 执业证书号：S0010522070002  持续看好医药的配置价值 邮箱：licx@hazq.com 本周医药指数上涨但是跑输沪深300指数，指数持续反弹。医药 分析师：李婵 生物 YTD ...

证券研究报告1 华安研究• 拓展投资价值 创新药专题之三 商业化、出海及FIC专题 长风破浪会有时，直挂云帆济沧海 华安证券医药团队 ...

[Ta英ble诺_Sto特ckN（am6eR8p8tT2yp5e3] ） 公司研究/公司点评 收入利润超预期，核心收入同比增长 205% 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2023-02-26 ⚫[ T事ab件le：_S ummary] 2024年2月22日，英诺特发布2023年度业绩快报。报告期内，公司 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 32.49 实现营业总收入4.78亿元（+7.03%），归母净利润1.75亿元（+15.95%）， 近12个月最高/最低（元） 37.42/19.40 扣非净利润1.49亿元（+12.26%）；单四季度，公司实现营业收入2.00 总股本（百万股） 136 亿元（+47.06%），归母净利润8817万元（+283.51%），扣非净利润 流通股本（百万股） 67 8275万元（+393.14%）。 流通股比例（%） 49.15 ⚫ 点评： 总市值（亿元） 43 ⚫ 收入利润超预期增长，核心收入同比增长205% 流通市值（亿元） 21 报告期内，公司实现营业收入4.78亿元，其中非新冠核心收入4.16亿 [公Ta司ble价_C ...

焦[Ta点ble科_Sto技ckN（am0eR0p2tT3yp1e5] ） 公司研究/公司点评 降本增效明显，看好 AI 麦可推动变现能力提升 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-02-26 ⚫[ T降ab本le增_S效um明m显ar，y] 扣非净利同比增长31.71% 公司2023年实现营业收入15.27亿元，同比增长3.51%，录得营 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 32.41 业利润3.96亿元，同比增长19.95%，实现归母净利润和扣非后净利润 近12个月最高/最低（元） 46.94/17.57 3.79亿元和3.67亿元，分别同比增长26.12%和31.71%，主要由于中 总股本（百万股） 316 国制造网收入稳增的同时，公司实现了较为明显的降本增效所致。 流通股本（百万股） 201 ⚫ 传统业务稳中有增，积极拓展新兴市场 流通股比例（%） 63.65 公司B2B业务实现收入13.24亿元，同比增长5.24%，其中中国 总市值（亿元） 102 制造网录得收入12.46亿元，同比增长3.4%。2023年中国制造网在加 流通市值（亿元） 6 ...