2024年02月27日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 恩华药业(002262) 研 究 目标价:30.26 昨收盘:23.83 医药 化学制药 引进 TEVA 安泰坦，深化 CNS 领域合作布局 事件：2024年2月26日，恩华药业发布《关于全资子公司签署产品  走势比较 商业化许可和合作协议的公告》。 根据合作协议，公司全资子公司恩华和信获得梯瓦(TEVA)安泰坦于中 30% 国大陆的商业化权益，恩华和信应向 TEVA 或其关联方支付 3000 万美元 太 18% 的许可费（1000万美元首付款+2000万美元年度许可费），协议期限自2024 平 年2月22日至2029年2月22日，恩华和信将在2024-2028年期间完成 6% TEVA安泰坦总计约20-25亿元人民币的销售额。 洋 (( 16 8% %))72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 证 全球首个获批的氘代药物 券 (30%) 安泰坦（氘丁苯那嗪片）是2017年美国FDA批准的全球首个氘代药 股 物，是一款基于多巴胶受体超敏假说的囊泡单胺转运蛋白 2（VMAT2）抑 恩华药业 沪 ...

2024年02月26日 公 司点评 公 买入 / 首次 司 佳发教育(300559) 研 究 目标价: 16.7 昨收盘:12.30 计算机 计算机软件 AI 赋能智慧教育 考标建设再上新台阶 ◼ 走势比较 事件：公司发布业绩预告，预计2023年全年公司实现归母净利润： 1.35 至 1.5 亿元，同比增长 95.79%-124.8%；扣除非经常性损益后的净 90% 利润1.31亿元–1.51亿元，同比增长87.3%-115.87%。 太 66% 点评： 平 智慧考试业务承接标准化考场建设更新换代和新设备铺设。智慧考 42% 试业务方面，公司加快市场布局，标准化考场建设存在产品升级换代和增 洋 18% 设新设备的需求。网上巡查系统由高清化到智能化的升级逐步落地，身份 证 (3( 06 %% ))72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 验 作证 弊和 防智 控能 设备安 能检 够门 实需 现求 绿在 色23 环年 保迅 的速 侦推 测广 周， 边2 异4 年 常和 信号25 实年 现进 精入 准配 打置 击高 。峰 报告。 券 股 期内公司智慧考试业务订 ...

2024年02月27日 公司深 度研究 公 买入 / 上调 司 成都银行(601838) 研 昨收盘:13.30 究 银行 区域性银行 成都银行：享受区域经济红利，后续利润弹性可期 ◼ 走势比较 报告摘要 国资股东实力强劲，治理结构较为完善。成都交子金融控股集团为公 10% 司大股东，截至2023年Q3持有公司20%的股权；成都市国资委合计持有 太 2% 公司 30.45%的股权，为公司的实控人。主要高管均始终扎根在四川，具 (6%)72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 平 备丰富的基层工作经历，公司治理结构完善。 洋 (14%) 区域经济动能充足，同业竞争环境温和。2023年成都GDP达2.21万 证 亿元，在全国城市中位于第 7 位；同比增速为 6%，在GDP 前十的城市中 (22%) 券 与深圳并列第二。成渝双城经济圈建设升级为国家级战略，剑指国内“第 (30%) 四极”，后续经济增长持续性较强。成都地区竞争环境温和，公司与主要 股 成都银行 沪深300 竞争对手存在错位竞争，且公司ROE远超其他两行，具备比较竞争优势。 份 资负两端稳健增长， ...

2024-02-26 行 业周报 看好 / 维持 行 汽车行业 业 研 究 汽车行业 年度行情，只是开始 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 特斯拉人形机器人催化提升风险偏好，以旧换新政策接力强化预 0% (10%) 太 期，理想汽车业绩超预期引爆板块表现。近期，汽车行业表现强势， (20%) 平 (30%) 我们在汽车行业新春展望报告里提出的新一轮产品周期开启逻辑正在 洋 2023/02 2023/06 2023/10 2024/02 不断演绎。当前我们继续看好此轮年度级别行情，只是开始，坚定看 汽车 沪深300 证 好。特斯拉人形机器人产业预期催化不断，我们认为在AI加持下产业 券 ◼ 子行业评级 股 进展将进一步提速，同时国内人形机器人产业链也快速进步，2024年 份 预计持续有超预期表现。中央财经委员会会议提出推动新一轮大规模 有 设备更新和鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，汽车行业有望迎 限 ◼ 推荐公司及评级 公 ...

2024年02月29日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 Viking 宣布其 GLP-1 双受体激动剂二期临床成功 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 0% (10%)82/2/32 11/5/32 22/7/32 2/01/32 31/21/32 32/2/42 1.192 p0 c2 t4 ，涨年 跌2 幅月 居申28 万日 3， 1医 个药 子行板 业块 第涨跌 13幅 名-2 。. 各46 医%， 药跑 子输 行沪 业深 中，30 血0 液指 制数 太 平 (20%) 品(-1.01%)、线下药店(-1.51%)、其他生物制品（-1.82%）表现居前，医 洋 (30%) 疗耗材(-3.22%)、医疗研发外包(-3.17%)、医药流通(-3.07%)表现居后。 个股方面，日涨幅榜前 3 位分别为东宝生物(+19.96%)、众生药业 证 (40%) (+9.99%)、康辰药业(+5.71%)；跌幅榜前3位为爱威科技（-13.24%）、爱 券 生物医药Ⅱ 沪深300 朋医疗(-12.96%)、长药控股(-12.23%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 2 月27 ...

证券研究报告·行业深度研究报告 电解液周期性研究（系列一）：行业底部到来，看好龙头穿越周期成长 电解液行业深度研究 ...

2024年02月28日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 诺和诺德与 Neomorph 达成多靶点合作 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 0% (10%)72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 涨跌幅20 居24 申年 万2月 312 个7日 子， 行医 业药 第板 2块 0涨 名幅 。各+1 医.4 药1% 子，跑 行赢 业沪 中深 ，3 疫00 苗指 (+数 2.0 4. 52 %1 )p 、c 血t， 太 平 (20%) 液制品(+1.90%)、其他生物制品（+1.78%）表现居前，线下药店(-0.33%)、 洋 (30%) 医疗设备(-0.88%)、医疗研发外包(-1.08%)表现居后。个股方面，日涨幅 榜前 3 位分别为众生药业(+10.01%)、万泰生物(+10.00%)、硕世生物 证 (40%) (+6.86%)；跌幅榜前3位为景峰医药（-3.69%）、洁特生物(-1.64%)、毕 券 生物医药Ⅱ 沪深300 得医药(-1.47%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 2月26日，诺和诺德与Neom ...

2024年02月26日 行业周报 看好/首次 行 白色家电Ⅱ 业 研 究 家电 家电板块涨幅居前，新标准和政策出台或利好头部家电品牌  走势比较 报告摘要 家电能效新标准和家电以旧换新政策相继出台，或率先利好头部家 电品牌。2024年1月29日国家发展改革委等六部门联合发布《重点用能 太 产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，同时2024 平 年2月23日召开的中央财经委员会第四次会议指出要鼓励汽车、家电等 洋 传统消费品以旧换新。我们认为，新标准和新政策的相继出台将减少低效 家电供应，淘汰能效较低的老旧家电设备，助力市场格局进一步头部集中； 证 尤其是针对行业竞争已相对成熟的大白电和大黑电板块，占据头部市场份 券 额的龙头企业有望率先受益。同时伴随着下游产品需求的增加，对上游钢 股 铁、铜、铝等大宗原材料的需求也或将提高。  子行业评级 份 市场行情回顾：1）指数方面，本周家电板块上涨1.14%，2024年初 有 白色家电Ⅲ 无评级 至今家电板块涨幅为4.08%，在申万一级行业中涨幅居前，排名为第二。 限  ...

2024年02月23日 行 业周报 看好 / 首次 行 食品 业 研 究 食品饮料 白酒：春节动销正增长超预期，高端和地产龙头动销领先 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 白酒大盘动销正增长超预期，强势品牌价盘回升&库存去化理想，高 0% (10%)32/2/32 6/5/32 71/7/32 72/9/32 8/21/32 81/2/42 端和地 春产 节龙 白头 酒动 动销 销领 总先 结。 太 ：白 酒春节动销正增长超出市场前期悲观预期，高 平 (20%) 端及地产酒表现较优。今年春节白酒动销时点较晚但销售周期拉长，返乡、 洋 (30%) 出游等数据均超出市场预期创历史新高。高端白酒送礼需求表现超预期， 大众宴席、走亲访友礼赠旺季表现火热，100-300元价格带在多地畅销。 证 (40%) 部分强势产品价盘较节前企稳回升，部分品牌库存去化效果较好，经销商 券 食品 沪深300 和终端信心较节前有所修复。品牌分化加剧，强势品牌具备虹吸效应，高 股 端白酒及地产龙头强者恒强，核心单品动销增长较好，五粮液、古井、迎 ◼ 份 驾、今世缘、珍酒、汾酒动销增速领先。当前高端及地产酒龙头顺利完成 开门红进度目标，好于节前 ...

2024年02月26日 行业周报 看好/首次 行 电源设备 业 研 究 电力设备及新能源 新能源周报（第 77 期）：3 月景气度边际向上，关注减值等冲击  走势比较 报告摘要  行业整体策略：3月份景气度边际向上，关注短期减值等冲击 太 3月份排产有望大幅提升，先期重视盈利率先向好的结构性机会，比 平 如光伏里面的辅材、终端，锂电领域的宁德时代等；随着减值、库存 问题完成暴露，最差情况有望逐步过去。 洋 新能源汽车产业链核心观点： 证 1）3月排产将环比大幅提升，景气度短期有修复。从排产数据看，行 券 业开工率和供需将有一定改善；但仍需观察降价、减值等的冲击。 股 2）辉能科技宣布固态电池生产线已正式投产，看好新技术带来的变革  子行业评级 份 性机会。其样品已发到各大新能源车企进行测试、开发模块。其材料 有 风电 无评级 体系主要有两种：1）“811”高镍正极+电解液、硅氧负极+电解液、复 限 核电 无评级 ...