CPI、PPI 双双回落，通胀压力处于可控范围-- 12月价格数据点评及2022年展望,2022年1月 12日 CPI、PPI 双双回落，通胀压力处于可控范围-- 12月价格数据点评及2022年展望,2022年1月 12日 1月价格数据点评 8 通胀水平延续回落、物价稳中 金融数据点评 2023年1月17日 2023年第68期 贷款高增支撑新增社融规模创新高， M1 显著改善但可持续性仍需观察 ——1 月金融数据点评 作者: 中诚信国际 研究院 执行院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 研究员 张 林 新增贷款高于预期，支撑单月社融新增规模创历史新高；政 lzhang01@ccxi.com.cn 府债券融资占比回落，社融结构有所改善。1 月新增社融 6.5 万亿， 研究员 张 堃 kzhang02@ccxi.com.cn 同比多增 5061 亿元，显著高于市场预期的 5.8 万亿，并创下有统 研究员 燕翔 xyan@ccxi.com.cn 计以来单月新增社融规模的新高；存量社融增速为 9.5%，与上月 持平，与我们此前预期一致。从表内融资看，本月社融口径新增 人民币贷款 4.84 万亿元，取得信 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 产业经济周报 2024年02月25日 产业经济周报 经济复苏有望一触即发 单击或点击此处输入文字。 证券分析师 李浩 [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120522110002 邮箱：lihao3＠tebon.com.cn 近期观点  研究助理 张威震 1、过去多年里美国的移动互联网和创新药等科技发展一定程度上限制了全球 邮箱：zhangwz5＠tebon.com.cn 要素生产率增长，而这一限制或是中国全球化的重要基础，中国的全新商业 范式或将带动全球要素生产率重回上行趋势。 相关研究 2、本轮中国经济复苏的路径或由中低端消费和制造开启，价格机制形成正反 馈后高端消费和制造的利润格局有望逐步改善。 3、美国通胀粘性具有长期性，海外半导体周期回暖，美国信息业劳动力薪资 有上行动力，服务业通胀易上难下。 4、行业配置：关注股份行、保险、券商、新能源车、社服。 宏观与中观趋势：  1、 预计人工智能的发展难以扭转美国科技创新周期回落带来的盈利增速放 缓。 2、 美国科技、制造、地产或均衡发展，中低收入人群薪资增速或难大幅回落， 美国通胀具有粘 ...

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯双周报 资讯一览 2 月 6 日–2 月 19 日 热点评论  2024年4期  印尼大选快速计票 防长普拉博沃宣布获胜  独立参选人集团在巴基斯坦大选中处于领先地位，各方将联合组阁选 举总理 经济  美国1月CPI超出预期  2023年俄罗斯石油和天然气预算收入下降24% 主权与国际评级部  墨西哥央行连续第14次加息  土耳其1月通胀率创新高 杜凌轩 010-66428877-279  马来西亚去年经济表现不如预期 全年增长3.7% lxdu@ccxi.com.cn  南非政府宣布最低工资提高8.5%至每小时27.58兰特 王家璐 010-66428877-451  IMF将巴基斯坦 2024 财年的增长预期下调至 2% jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 财政 jyu@ccxi.com.cn  新加坡政府连续三财年收支平衡 发布2024财政年预算案 张晶鑫 010-66428877-243  伊朗计划伊历明年税收收入增长 49.8% 2023 年 3-10 月石油销售财 jxzhang@ccx ...

CPI、PPI 双双回落，通胀压力处于可控范围-- 12月价格数据点评及2022年展望,2022年1月 12日 CPI、PPI 双双回落，通胀压力处于可控范围-- 12月价格数据点评及2022年展望,2022年1月 12日 010-66428877-281 宏观经济 1月价格数据点评 通胀水平延续回落、物价稳中 价格数据点评 2024年2月22日 2023年第 5期 物价水平继续低位徘徊，扩需求政策仍待进一步发力 ——2024年1月价格数据点评 作者: 受春节错位影响，CPI 同比降幅扩大，节日效应带动 CPI 环比连 中诚信国际 研究院 续两个月回升。上年同期春节错位基数较高，1 月 CPI 同比未能延续 执行院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 上月升势，由前值的-0.3%回落至-0.8%，但春节带动消费需求增加， 研究员 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn CPI 环比上涨 0.3%，涨幅较上月扩大 0.2 个百分点。本月翘尾因素影 研究员 张林 响为-1.1 个百分点，新涨价因素影响为 0.3 个百分点。剔除食品和能 lzhang01@ccxi.com.cn 研究员 张文宇 源 ...

2023 年下半年，日本经济陷入“技术性衰退”，名义GDP 跌至全球第四。疫后日本经济修复的成色如何，中长期能否 摆脱长期停滞的困境？日央行政策正常化的“第三次实验”是否会再次中途“夭折”，其将如何处理“不可能三角”？ 热点思考：“廉价的”日本 自 2010 年被中国超越之后，日本以美元计价的名义 GDP 一直位于世界第三，直至 2023 年被德国反超，跌至全球第 四。2023 年，世界排名前五的经济体的排序为：美国、中国（大陆）、德国、日本和印度，以美元计价的名义GDP 分 别为25.4、17.9、4.4、4.2 和 3.7 万亿美元。日本相对于美国的GDP规模从90年代中期的72.6%下降至13.5%。 日本经济的“倒退”是实际GDP 低增长、通货紧缩和日元贬值三因素叠加的结果。日本的“倒退”在后疫情时代明显 加速，这主要归因于更低的通胀和偏弱的日元。所以，“倒退”是名义而非实际的，是暂时的而非恒久的。展望未来， 随着全球通胀的收敛和日元汇率的均值回归，以美元计价的日本经济规模或将企稳、回升。 后疫情时代，日元汇率大幅贬值，利差是主要解释。其中，日元兑美元汇率从 103 跌至 150，跌幅近50%。日元名 ...

海外宏观 宏 2024年 2月 24日 观 报 海外宏观周报 告 日股首破历史，多股指创新高  证券分析师 平安观点：  海外经济政策：1）全球：IIF数据显示，全球债务总量再创新高，但债务 钟正生 投资咨询资格编号 占 GDP 比重下降。2）美国：美联储 1 月会议纪要增量不多，但市场维 S1060520090001 持“紧缩交易”惯性，关注3月会议前后市场风格切换可能。美联储多名 ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn 宏 范城恺 投资咨询资格编号 官员发声，强调是否降息取决于数据表现，哈克称5月降息可能性不大。 S1060523010001 CME降息预期近一周继续降温，全年降息押注由 3.9 次减少至 3.2次。 观 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 美国 1月经济领先指标连续第23个月环比下降，但不再暗示经济将陷入 周 衰退。美国 2月Markit制造业 PMI创 17个月新高，服务业 PMI回落。 美国初请失业金人数下降至一个月来最低。3）欧洲：欧央行会议纪要显 报 示，决策者对通胀前景更加乐观，但认为讨论降息为时尚早。英国央行 决策者辩证谈论 ...

宏 2024年 2月25日 观 报 中国经济高频观察（2 月第 4 周） 告 建筑复工待续力  证券分析师 平安观点： 钟正生 投资咨询资格编号  本周为春节假期后的第一周，货物人员流动受寒潮天气影响，总体不强； S1060520090001 建筑施工项目数量减少，资金困扰仍在，总体复工节奏不快。需求方面， zhongzhengsheng934@pingan.com.cn 房地产销售环比恢复，新房销售农历同比跌四成，二手房强于去年同期； 常艺馨 投资咨询资格编号 宏 S1060522080003 外需表现偏强，港口吞吐量和海外制造业PMI均回升。 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 观  1、节后货物、人员流动及建筑施工情况。1）春运：本周春运返程客流表 现弱于季节性。据交通运输部数据，正月十一起，春运客流较快回落，全 周 社会跨区域人员流动量农历同比负增长；其中，公路运输受寒潮影响更大， 报 客流回落更为明显。2）地铁：二线城市地铁客运接近节前，一线城市恢 复略慢。近7日（2月17日至2月23日）二线城市地铁客运量已恢复至 1月均值的99%；一线城市地铁客运量仅恢复至1月均值的92 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观周报 20240225 美国经济表现是否会让降息预期一降再降？ 2024年 02月 25日 --海外宏观经济周报 证券分析师 陶川 [ [T Ta ab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ◼ 本周（2.19.-2.25，下同）美国经济活动边际上行，不过消费边际下降， 执业证书：S0600520050002 而出行活动有所回升；受制于高利率的影响，抵押贷款利率边际上升； taoch@dwzq.com.cn 美国劳动力市场超预期强劲；美国大选方面，特朗普周六在南卡罗来纳 证券分析师 邵翔 州的共和党总统初选中大获全胜，延续了共和党迄今为止在每次提名竞 执业证书：S0600523010001 选中的连胜势头，轻松击败前州长黑利，进一步加大获得该党的总统候 shaox@dwzq.com.cn 选人提名的概率。流动性方面，美元流动性边际下行。 ◼ 经济活动：美国经济活动上行。截至2月19日，美国WEI指数1.87%， 相关研究 较前值1.37%有所上升。亚特兰大联储预测美国2024第一季度GDP增 《春节后国内经济“首秀”表现如何？ 速为2.87%；欧洲方面，德 ...

宏观专题报告 2024年 02 月25 日 新一轮朱格拉周期的可能性 ——中央财经委第四次会议解读 主要结论： 2024年2月23日习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新 分析师 和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。这两项工作各包括 三项重点。叠加2023年下半年以来出台的一系列财政、货币、房地产与资本市场 [高tab明le _marketdata] 政策，有望在2024年驱动资本开支的加速，这是朱格拉周期启动的必要条件之一。 ：18510969619 ：gaoming_yj@chinastock.com.cn 涉及部委：会议听取发展改革委、商务部、工业和信息化部关于大规模设备更新 分析师登记编码：S0130522120001 和消费品以旧换新的汇报，听取发展改革委、交通运输部、商务部关于有效降低 全社会物流成本的汇报。住房城乡建设部、市场监管总局、铁路集团作书面汇报。 1.大规模设备更新和消费品以旧换新：一是推动各类生产设备、服务设备更新和 风险提示： 技术改造。二是鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品的以旧 换新。三是推动大规模回收循环利用，加强“换 ...

测试电源头部企业，高端制造电源国产 替代大有可为 [Table_CoverStock] — 爱科赛博（688719）深度报告 2024 年 2 月 26 日 武浩 电力设备与新能源行 孙然 电力设备与新能源行 业首席分析师 业研究助理 S1500520090001 010-83326711 18721956681 wuhao@cindasc.com sunran@cindasc.com [Table_Title] 证券研究报告 测试电源头部企业，高端制造电源国产替代大有可为 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年2月26日 [Table_ReportType] 报告内容摘要: 深度报告 [Table_Summary] 深耕电力电子领域二十余年，测试电源、特种电源头部企业。公司深耕电源 [T爱ab科le赛_S博toc(k6A8n8d7R1an9k)] ...