2023 年下半年，日本经济陷入“技术性衰退”，名义GDP 跌至全球第四。疫后日本经济修复的成色如何，中长期能否 摆脱长期停滞的困境？日央行政策正常化的“第三次实验”是否会再次中途“夭折”，其将如何处理“不可能三角”？ 热点思考：“廉价的”日本 自 2010 年被中国超越之后，日本以美元计价的名义 GDP 一直位于世界第三，直至 2023 年被德国反超，跌至全球第 四。2023 年，世界排名前五的经济体的排序为：美国、中国（大陆）、德国、日本和印度，以美元计价的名义GDP 分 别为25.4、17.9、4.4、4.2 和 3.7 万亿美元。日本相对于美国的GDP规模从90年代中期的72.6%下降至13.5%。 日本经济的“倒退”是实际GDP 低增长、通货紧缩和日元贬值三因素叠加的结果。日本的“倒退”在后疫情时代明显 加速，这主要归因于更低的通胀和偏弱的日元。所以，“倒退”是名义而非实际的，是暂时的而非恒久的。展望未来， 随着全球通胀的收敛和日元汇率的均值回归，以美元计价的日本经济规模或将企稳、回升。 后疫情时代，日元汇率大幅贬值，利差是主要解释。其中，日元兑美元汇率从 103 跌至 150，跌幅近50%。日元名 ...