[Table_Title] 研究报告 Research Report 23 Feb 2024 Clearway Energy (CWEN US) 年底风电产量下降；中期指引"步入正轨" Scott Darling Axel Leven scott.darling@htisec.com axel.leven@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] 事件 我们预计 Clearway Energy 的第四季度业绩将受到市场的负面影响，该公司报告的 GAAP 净亏损为 7,300 万美元，低 于 610 万美元的预期净收入。GAAP 净亏损 7,300 万美元，调整后 EBITDA 为 2.01 亿美元，低于预期的 2.306 亿美 元。该公司重申其 2024 财年的 CAFD 指引为 3.95 亿美元，其目标是到 2026 年实现 5-8%的 DPS 增长。我们认为该 公司的产能扩张带来了强劲的盈利增长，受益于美国强劲的可再生能源需求增长，以及中期的可持续收益，并重 申我们的"优于大市"评级。 点评 重申 2024 财年现金流和中期 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/食品 证券研究报告 行业周报 2024年02月27日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 24 年 1 月大众品成本指数环比回落 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 食品 海通综指 5.52%  板块表现：2月19日-2月23日，大盘指数涨跌幅为+3.47%，食品饮料指数涨 跌幅为+3.32%，涨跌幅在28个子行业中排名第20。表现前三板块为预加工食 -1.06% 品板块（+9.50%）、啤酒板块（+7.88%）、调味发酵品Ⅲ板块（+6.20%）。 -7.64% 个股涨幅前三为惠发食品（+32.97%）、*ST西发（+27.64%）、麦趣尔（+25.89%）。 -14.22% 个股跌幅前三为养元饮品（-3.30%）、洽洽食品（-2.55%）、盐津铺子（-2.09%）。 -20.80% 个股公告：【珠江啤酒】2023年公司营业收入为53.78亿元，同比+9.13%；  -27.38% 归母净利润为6.25亿元，同比+4.43%；归母扣非净利润为5.58亿元，同比 2023/2 202 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业周报 2024年02月28日 [Table_InvestInfo] 2 月新能源乘用车预计零售 38.0 万辆， 投资评级 优于大市 维持 2023 年全球动力电池使用量 705.5GWh 市场表现 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 5.52% -1.29% -8.10% 新能源板块 海通综指 2024年1月新能源汽车同比高速增长，市占率达29.9%。根据中汽协会数据公 -14.92%  -21.73% 众号，2024年1月新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，环比分别 -28.55% 2023/2 2023/5 2023/8 2023/11 下降 32.9%和 38.8%，同比分别增长 85.3%和 78.8%。2024 年 1 月，新能源 汽车国内销量62.9万辆，环比下降41.8%，同比增长93.3%，新能源汽车出口 资料来源：海通证券研究所 10.1万辆，环比下降9.8%，同比增长21.7%。 相关研究 2024年 2月新能源乘用车零售预计 38.0万辆，渗透 ...

[Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 行业周报 2024年02月27日 国网 2024 年第一批智能电表招标量同比 增 85%，陕北-安徽特高压直流获核准 投资要点：  一周市场表现。上周（2024.2.19-2024.2.23）上证综指涨 4.85%，沪深 300 指数 涨3.71%，深证A指涨5.87%，电气设备指数涨2.87%，电气设备指数表现弱于 深证A指、上证综指、沪深300指数。 国网2024年第一批智能电表招标量同比增85%，智能电表行业处升级替换上行  阶段。2月 23日，国家电网电子商务平台发布营销项目第一次计量设备招标采 购公告。经统计，第一批智能电表招标总量4414.8万只，同比增85%，占2023 年招标总量的62%。其中：（1）单相表招标3827.0万只，同比增107%；（2）三 相表招标 587.8 万只，同比增 8%，其中高端智能电能表首次招标 1.0 万只。此 外，本批次采集器等设备招标106.1万只，同比增2%。 根据国网电子商务平台此前公布的《国家电网有限公司2024年度总部集中采购 批次安排》，国网计划在今年的2月、7月、和10 ...

[Table_Header] 行业点评报告●国防军工 2024年 02 月28 日 [Table_Title] [Table_IndustryName] 国防军工 2024 年将是中国商业航天的井喷之年 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --行业点评报告 核心观点： 分析师 [T able事_S件u：mm2 a月ry2] 7 日，航天科技集团发布《2023 年中国航天科技活动蓝皮书》，并规 [李Ta良b le_Authors] 划 2024年航天活动任务。2月 26日，巴塞罗那世界移动通信大会（MWC）召开， ：010-80927657 美英等 10国发表联合声明，支持 6G原则。 ：liliang_yj@chinastock.com.cn  2024年航天发射次数预计增长 49.3%，其中商业发射跃升 50%。《蓝皮书》预计我 分析师登记编码：S0130515090001 国 2024年航天发射次数 100次左右，同比 2023年的 67次增加 49.3%，多个卫星 星座将加速组网建设，长八火箭将执行探月四期中继星、商业卫星组网等发射任 务。随着海南商业航天发射场 1号工位在 6 ...

2024年02月28日 行业研究●证券研究报告 消费者服务 行业专题报告 加速出海，跨境电商乘风破浪 领先大市-B维持 投资评级 投资要点 全球电商渗透率稳步提升，中国跨境电商行业规模增长空间较大：全球电商渗 透率自2017年的10.4%提升至2023年的19.5%。分地区来看，当前全球主要 一年行业表现 国家电商零售渗透率相较中国（47%）仍有一定差距，未来具备较大提升空间。 根据艾瑞咨询数据预计，伴随全球电商渗透率的稳步提升，2025年我国跨境出 口电商行业规模有望达到10.4万亿元，2022-2025年CAGR为16.4%。 中国企业乘风而起，积极布局跨境出海赛道：需求端：1、欧美高通胀背景下， 消费者生活成本日渐提升，欧美“平价消费”崛起，我们预计国内产品有望凭借 高性价比优势赢得海外消费者青睐；2、美国去库存接近尾声，若2024年终端 消费需求回暖，美国或将进入主动补库阶段，有望带动我国跨境电商出口规模持 资料来源：聚源 续增长。供给端：1、受制于前期产能扩张以及国内需求端萎靡，国内轻工业存 在产能过剩，出海打开需求新通道；2、中国制造业规模优势庞大，从而显著降 升幅% 1M 3M 12M 低制 ...

2024 年 02 月 28 日 行业研究 评级：推荐 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 英伟达业绩再超预期，国产算力需求再扩大 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn ——计算机行业月报 投资要点： 最近一年走势  AI芯片：英伟达H20 Q2将批量交付，昇腾910B需求有望超预期 1）全球：①英伟达：FY2024 Q4，收入221亿美元，环比+22%、 同比+265%，FY2025Q1，营收指引240亿美元（±2%）、同比+234%， 预计H20将于Q2批量出货，定价1.2-1.5万美元。②AMD：FY2023Q4， 数据中心销售额同比+38%，达22.8亿美元，展望2024年AI处理器销 售预期35亿美元。③Intel：2023Q4，数据中心营收为40亿美元，同比 下降10%。英特尔预计2024年第一季度营收为122-132亿美元。 2）国产：①政策：2月19日，国资委召开“AI赋能产业焕新”中 行业相对表现 2024/02/27 央企业人工智能专题推进会，要求加快建设一批智能算力中心。②昇腾： 表现 1M 3M 12M 910B约12万 ...

2024 年 02 月 27 日 行业研究 评级：推荐 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 六部门推广低碳技术研发和应用 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 ——环保 专精特新周报 & zhangws@ghzq.com.cn 最近一年走势 投资要点 :  环保观点：六部门推广低碳技术研发和应用 1）生态环境部会同科技部、工业和信息化部、住房和城乡建设部、 交通运输部、农业农村部于2024年2月18日印发《国家重点低碳 技术征集推广实施方案》（下称《实施方案》），面向2025 年和 2030年提出低碳技术征集推广的阶段性目标要求。2）到2025年， 推广一批先进适用、降碳效能显著的低碳技术，总结有利于低碳技 术供需对接的先进经验做法，提炼可复制、可推广的技术转化示范 行业相对表现 2024/02/27 案例，探索科学有效的低碳技术转化模式和推广路径。3）到2030 表现 1M 3M 12M 年，逐步形成系统化、全景式的低碳技术图谱，降碳、减污、扩绿、 环保 -5.3% -12.9% -21. ...

证券研究报告 | 2024年02月28日 商贸零售行业 3 月投资策略 超配 春节消费提振行业基本面，关注三八节美妆品牌表现 核心观点 行业研究·行业月报 春节消费整体表现亮眼。从商品类消费来看，据人民银行数据，除夕至大年 商贸零售 初五，共计处理业网络支付交易金额7.74万亿元/yoy+10.1%。从细分品类 超配·维持评级 来看，黄金珠宝类在春节旺季的带动下表现相对较好，根据商务部数据，年 证券分析师：张峻豪 证券分析师：孙乔容若 初一到初五，金银珠宝销售额同比增长10%以上。从服务类消费来看，由于 021-60933168 021-60375463 今年春节“先返乡+后旅游”特征明显，有利于刺激民众旅游消费，经文化 zhangjh@guosen.com.cn sunqiaorongruo@guosen.com.c n 和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次和出 S0980517070001 S0980523090004 游花费按可比口径较2019年同期增长19.0%/7.7%。 市场走势 关注三八大促美妆品牌表现。一般而言，线上大促是美妆产品的销售关键节 点，但在当前消费环境下 ...

[2T0a2b4l年e_I0n2d月ust2ry7In日fo ] 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机床工具行业年度点评 国内弱势运行，出口高速增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab机le床_S工um具m行a业ry总] 观：2023年弱势运行。2023年，受国际环境、地缘政治及下 [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 游装备投资乏力等因素影响，机床工具行业自二季度开始持续下滑，全年营业 执业证号：S1250521050002 收入同比-10%。由于需求减弱，市场竞争加剧，部分产品价格下行，用工成本 电话：021-58351893 上升等因素影响，2023年行业利润总额同比-36%，利润率同比减少 4.1个百 邮箱：tgl@swsc.com.cn 分点。 分析师：王宁  机床产量：金属切削机床微增，金属成形机床下降。2023 年金属切削机床产 执业证号：S1250523070007 电话：021-58351893 量 61.3万台，同比+6%；金属成形机床产量15.1万台，同比-14%。 邮箱：wn@swsc.com.cn  机床产消值：产值微增，消费下降。2023年我国 ...