报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 房地产业务营收规模扩大,供应链业务有所收缩 [4] - 家具商场出租率阶段性下滑,美凯龙并表稀释利润 [5] - 公司整体经营情况稳健,双主业运营协同共振 [3] - 公司多元业务协同发展,经营业绩有望长期向好 [3] 公司财务数据总结 - 2024年1-9月公司供应链业务实现收入4146.65亿元,同比下降22.22%;房地产业务实现收入813.66亿元,同比增长26.03% [4] - 2024年1-9月公司毛利率为4.37%,同比增加1.32个百分点;净利率为0.53%,同比下降1.98个百分点 [4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为50.5、64.3、78.0亿元,EPS分别为1.7、2.1、2.6元,当前股价对应PE估值分别为5.6、4.4、3.6倍 [3]

财务业绩 - 2024年1-9月"归属于上市公司股东的净利润"同比减少8.72亿元，同比下降29.76%[6] - 2024年7-9月"归属于上市公司股东的净利润"为8.59亿元，较4-6月环比增加2.64亿元，环比增长44.44%[7] - 2024年1-9月公司营业收入为5,021.36亿元，同比下降16.13%[5] - 2024年1-9月公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为131.99亿元，同比下降39.30%[5] - 2024年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为-141.13亿元，同比下降157.90%[5] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期下降91.81%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期下降53.48%[17] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末下降157.90%[17] 分部业绩 - 2024年第三季度公司供应链运营业务分部营业收入为4,146.65亿元，同比下降22.22%[10] - 2024年第三季度公司房地产业务分部营业收入为813.66亿元，同比增长26.03%[10] - 2024年第三季度公司家居商场运营业务分部营业收入为61.05亿元[10] - 2024年1-9月，供应链运营业务分部实现归母净利润22.44亿元，同比减少2.55亿元，同比下降10.20%[1] - 2024年1-9月，房地产业务分部实现归母净利润3.81亿元，同比减少0.90亿元，同比下降19.04%[1] - 2024年1-9月，家居商场运营业务分部实现的归母净利润为-5.67亿元，主要是由于美凯龙商场出租率阶段性下滑，为了支持商户持续经营，美凯龙给予商户的稳商留商优惠增加等因素致使其营业收入及利润同比减少[2] 财务状况 - 2024年9月30日，公司合并报表的总资产为876.01亿元，较2023年12月31日增加6.72%[4] - 2024年9月30日，公司合并报表的总负债为647.87亿元，较2023年12月31日增加8.66%[4] - 2024年9月30日，公司合并报表的归属于上市公司股东的净资产为70.03亿元，较2023年12月31日增加0.75%[4] - 公司2024年9月30日的流动资产总额为6,830.26亿元人民币，较2023年12月31日增加8.4%[24] - 公司2024年9月30日的非流动资产总额为1,929.87亿元人民币，较2023年12月31日增加1.0%[24] - 公司2024年9月30日的资产总额为8,760.13亿元人民币，较2023年12月31日增加6.7%[24] - 公司2024年9月30日的流动负债总额为5,069.53亿元人民币，较2023年12月31日增加10.9%[24,25,26] - 公司2024年9月30日的非流动负债总额为1,409.12亿元人民币，较2023年12月31日增加1.3%[26] - 公司2024年9月30日的负债总额为6,478.65亿元人民币，较2023年12月31日增加8.7%[24,25,26] - 公司2024年9月30日的归属于母公司所有者权益合计为700.32亿元人民币，较2023年12月31日增加0.7%[28] - 公司2024年9月30日的所有者权益总额为2,281.49亿元人民币，较2023年12月31日增加1.6%[28] - 公司2024年9月30日的货币资金为913.71亿元人民币，较2023年12月31日减少7.1%[24] - 公司2024年9月30日的存货为4,052.26亿元人民币，较2023年12月31日增加9.5%[24] 现金流 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-141.13亿元，同比下降157.87%[33] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为138.22亿元，同比增加100.13%[33] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为5,090.60亿元，同比下降26.51%[33] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为84.14亿元，同比增加30.41%[33] - 2024年前三季度支付的各项税费为141.10亿元，同比增加4.12%[33] - 2024年前三季度支付其他与经营活动有关的现金为449.66亿元，同比增加78.41%[33] - 2024年前三季度收到的税费返还为28.38亿元，同比增加108.72%[33] - 投资活动现金流入小计为218.85亿元[34] - 投资活动现金流出小计为207.21亿元[34] 其他 - 报告期末普通股股东总数为91,417户[18] - 前十大股东中最大股东为厦门建发集团有限公司，持股比例为46.03%[19] - 公司正在推进配股项目，拟募集资金总额不超过49.80亿元[22] - 2024年前三季度营业总收入为5,021.36亿元，同比下降16.16%[30] - 2024年前三季度营业总成本为4,954.90亿元，同比下降16.32%[30] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为205.82亿元，同比下降83.41%[31]

会议信息 - 上交所上市审核委员会2024年第27次会议定于11月5日召开[1] - 参会上市委委员有龙子威、运巍、吴洪、罗俊亮、褚冰茜[1] 审议事项 - 审议发行人是厦门建发股份有限公司（再融资）[1]

国际化战略 - 公司已在RCEP成员国、金砖国家及"一带一路"沿线多个国家设立超50个海外公司和办事处，与170多个国家和地区建立了业务关系。[15] - 2024年上半年，公司进出口和国际业务额达到186.58亿美元，占供应链运营业务的比重约40%。[2][4] - 公司国际业务的构成中，转口业务占比48.7%，较上年同期提升8.74个百分点，实现"走出去引进来、买全球卖全球"。[4] 供应链业务 - 公司供应链运营业务拥有全球化、多品类的资源整合能力和全球化的品牌影响力，定制化的"LIFT"供应链服务平台，专业化、分级化、流程化的风险管控体系。[6] - 公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量近10,500万吨，同比增速近9%，多个核心品类继续保持行业领先地位。[4][5] - 公司与各大资源供应商持续推进良好合作，市场占有率稳步提升。2024年上半年，钢材经营货量超3,300万吨，同比增长超13%；农产品经营货量超2,000万吨，同比增长超28%。[4][5] 房地产业务 - 公司房地产子公司建发房产和联发集团聚焦高能级城市和优质地段，深度挖掘流动性好、价值突出的优质标的，有效增强土储安全边际，优化库存结构。[11] - 2024年上半年，建发房产和联发集团以多元化方式获取优质土地17宗，全口径拿地金额合计约387.62亿元。[11] - 公司上半年新增地块的全口径货值约686亿元，其中一、二线城市拿地金额占比达98%。[11] 家居业务 - 公司家居商场运营业务分部从过去的高速增量市场进入存量市场，智能、适老等细分品类将有望成为新的增长点。[21] - 公司将通过拓品类丰富经营业态、产品创新、营销策略等手段，深入挖掘存量市场潜力。[21] 财务表现 - 公司2024年上半年合同销售金额742.68亿元，其中建发房产实现合同销售额660.03亿元，位列全国第7名。[13] - 截至2024年6月末，公司累计的已售未结金额达到2,620.30亿元，较上年末增长6.55%，创历史新高。[13] - 公司原则上确保每一年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的、归属于上市公司股东的可供分配利润的30%。[2][3] 风险管控 - 公司制定了较为完善的授信管理办法，执行严格的集中授信方式控制信用额度审批，对不符合准入标准的客户坚决限制合作。[21] - 公司通过内外部信息渠道获取行业变化及客商信息，每季度对大额合作客户实施风险排查和重新评估程序。[21]

重要内容提示： 投 资 者 可 于 2024 年 9 月 20 日 ( 星 期 五 )16:00 前 访问网址 https://eseb.cn/1hTCDEbpJYs 或使用微信扫描下方小程序码进行会前提问，公司 将在信息披露允许范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 厦门建发股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 31 日发布公 司 2024 年半年度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度 会议召开时间：2024 年 9 月 23 日（星期一）15:00-16:00 会议召开平台：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络在线交流 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 23 日（星期一）15:00-16:00 召 开 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 | 股票代码：600153 | 股票简称：建发股份 | | | 公告编号：临 | 2024—050 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：185248 | 债券简称：22 | 建发 | 01 | | ...

报告公司投资评级 - 报告给予建发股份"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年,公司营业收入为3190.15亿元,同比下降16.80%;归母净利润为11.99亿元,同比下降37.67%,主要受联发集团和美凯龙业务亏损影响 [5] - 经营活动现金流量净额为-221.12亿元,同比下降194.56%,主要是由于期内房地产业务销售回款减少、支付地价款金额增加所致 [5] 供应链运营业务 - 2024年上半年,供应链运营业务实现营业收入2635.69亿元,同比下降24.81%;归母净利润为14.21亿元,同比下降15.07%,主要受宏观经济形势、大宗商品价格波动及传统汽车行业疲软影响 [5][8] - 公司持续推进"专业化"发展战略,2024年上半年经营的主要大宗商品的货量近10500万吨,同比增速近9%,多个核心品类继续保持行业领先地位 [8] - 公司持续完善多元稳健的全球供应链体系,1H24进出口和国际业务领达到186.58亿美元,占供应链运营业务的比重约40% [8] 房地产业务 - 2024年上半年,房地产业务分部实现营业收入512.21亿元,同比增长55.63%;归母净利润1.55亿元,同比下降38.02%,主要受子公司计提存货跌价准备影响 [5][13] - 公司2024年上半年实现全口径合同销售金额742.68亿元,全口径销售回款约717.04亿元,回款比例约97% [13] - 公司1H24以多元化方式获取优质土地17宗,全口径拿地金额合计约387.62亿元,其中一、二线城市拿地金额占比达98% [13] 家居商场运营业务 - 2024年上半年,家居商场运营业务分部实现营业收入42.25亿元,归母净利润为-3.77亿元,毛利率为59.69%;商场的顾客满意度达96.61%,优于行业水平 [6] 投资建议 - 维持"优于大市"评级,预测公司2024年EPS为1.25元,给予公司2024年7-8倍PE估值,对应市值区间为259-295亿元,对应合理价值区间为每股8.77-10.03元 [14]

配股相关 - 公司本次配股拟按每10股不超过3.5股的比例向全体A股股东配售，预计募集资金从最初不超过85亿元调减至不超过49.8亿元[6][21] - 以2023年12月31日总股本3,004,071,338股为基数，配售股份数量为1,051,424,968股[9] - 建发集团持有建发股份的股权比例为46.03%，承诺全额认购可配售股份[16] 资金情况 - 2023年末公司货币资金及交易性金融资产余额为1011.75亿元，可自由支配资金为955.48亿元[26] - 未来三年预计产生的累计经营活动现金流量净额为371.14亿元，总体资金缺口为292.57亿元[26] - 2021 - 2023年经营活动现金流量净额占当期营业收入的比例平均为1.92%，2020 - 2023年度营业收入复合增长率为20.83%，预计2024 - 2026年营业收入年增长率为 - 8.30%[28] 业绩表现 - 最近三年一期公司营业收入分别为70787447.70万元、83282965.74万元、76367815.48万元和31901451.17万元，同比增长率分别为17.65%、-8.30%和-16.80%[51][53][54] - 最近三年一期公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为430238.47万元、369679.89万元、240650.32万元和84768.75万元，同比增长率分别为-14.08%、-34.90%和-26.87%[51][54] - 2024年上半年公司扣非归母净利润84768.75万元，同比下滑26.87%[61] 业务板块 - 2023年8月公司非同一控制下合并美凯龙，新增家居商场运营业务板块[54][60] - 最近三年公司供应链运营业务分部实现的归属于上市公司股东的净利润金额复合增长率达10%[53] - 2024年上半年家居商场运营业务分部归母净利润-37744.82万元，房地产业务分部归母净利润15488.15万元，同比下滑38.02%，供应链运营业务分部归母净利润142140.72万元，同比下滑15.07%[61] 资产情况 - 2024年6月末应收账款账面价值2922250.03万元，较2023年末增长39.67%[73] - 报告期各期末存货账面价值分别为34,682,547.50万元、36,150,130.69万元、37,018,574.64万元和41,926,354.30万元[89] - 2024年6月建发股份预付款项为4375056.84万元，营业成本为30377010.23万元，预付款项占营业成本比例为7.20%[122] 项目进展 - 联发•红莲半岛项目6宗地块因政府调整湖泊保护规划无法开工，拟协议有偿收回，预计相关存货无减值情况[90][93] - 公司合并报表范围内从事房地产开发业务的境内控股子公司报告期内开发经营房地产项目共398个，其中拟建18个、在建163个、竣工217个[155] - 截至2024年6月30日，公司住宅类土地储备面积权益口径为1615.19万平方米，商业类为10.15万平方米，合计1625.34万平方米[191] 未来展望 - 公司后续计划投资开发项目集中在国内一、二线及福建核心城市，在建项目预计竣工时间集中在2024 - 2026年[197] - 本次募集资金将全部用于供应链运营业务补充流动资金及偿还银行借款[128]

厦门建发股份有限公司 XIAMEN C&D INC. （厦门市思明区环岛东路 1699 号建发国际大厦 29 层） 向原股东配售股份并在主板上市 配股说明书 （申报稿） 保荐机构（主承销商） （福建省福州市湖东路 268 号） 签署日期：二〇二四年九月 股票简称：建发股份 股票代码：600153 厦门建发股份有限公司 配股说明书 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本配股说明书及其他信息披露 资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完 整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证配股说明书及其摘 要中财务会计报告真实、完整。 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意 见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证， 也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断 或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行 ...

业绩披露 - 公司于2024年8月31日披露2024年半年度报告[2] 配股事项 - 公司会同中介机构更新审核问询函回复及配股说明书等申请文件财务数据[2] - 公司本次向原股东配售股份并在主板上市事项需通过上交所审核和中国证监会同意注册[3] - 上述事项能否通过审核和获得同意注册存在不确定性[3] 公告时间 - 公告发布时间为2024年9月12日[5]

容诚专字[2024]361Z0551 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 | 目录 | | --- | | 3.关于经营情况 | | 2 | | --- | --- | --- | | 4.关于境外销售 | | 76 | | 5.关于财务状况及偿债能力 | | 89 | | 7.关于财务性投资与类金融业务 | | 99 | | 8.关于其他 | | 129 | 关于厦门建发股份有限公司 关于厦门建发股份有限公司 向原股东配售股份申请文件的审核问询函中 有关财务会计问题的专项说明 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层/922-926(100037) TEL: 010-6600 1391 FAX: 010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/ 向原股东配售股份申请文件的审核问询函中 有关财务会计问题的专项说明 容诚专字[2024]361Z0551 号 上海证券交易所： 根据贵所于 2023 年 6 月 29 日出具的《关于厦门建发股份有限公司向原股 东配售股份申请文件的审核问询函》( ...