本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●被担保人名称：忻州市洁晋发电有限公司（以下简称"洁晋公司"） ●本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次广州环投永兴集团股 份有限公司（以下简称"公司"）按持股比例为洁晋公司提供的担保金额共计 2,450.00万元，截至本公告披露日已实际为洁晋公司提供的担保余额为49,526.50 万元（含本次担保）。 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-041 广州环投永兴集团股份有限公司 关于为参股公司提供担保的进展公告 ●是否有反担保：否 ●对外担保逾期的累计数量：无 ●特别风险提示：本次担保存在为资产负债率超过70%的参股公司提供担 保，敬请投资者注意相关风险。 一、担保情况概述 （一）担保的基本情况 近期，洁晋公司与渤海银行股份有限公司太原分行签署了《流动资金借款 合同》，贷款金额5,000.00万元。为支持洁晋公司的经营及业务发展，2024年8 月26日，公司出具了《保证协议》，同意对上述借款合同项下所产生的所有债 务的49%提供无条 ...

注册资本：玖亿元（人民币） 类型：其他股份有限公司（上市） 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-040 广州环投永兴集团股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 24 日 召开了第一届董事会第二十一次会议，并于 2024 年 7 月 10 日召开了 2024 年第 二次临时股东大会，审议通过了《关于变更注册资本、公司类型及修订〈公司 章程〉并办理工商变更登记的议案》。具体内容详见公司于 2024 年 6 月 25 日在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于变更注册资本、公司类 型及修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的公告》（公告编号：2024-032）。 近日，公司完成了注册资本、公司类型的工商变更登记及修订后《公司章 程》的备案手续，并取得了广州市市场监督管理局换发的《营业执照》，相关 登记信息如下： 统一社会信用代码：914401016 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-039 广州环投永兴集团股份有限公司 关于首次公开发行网下配售限售股上市流通的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 三、本次限售股上市流通的有关承诺 本次上市流通的限售股均为公司首次公开发行网下配售限售股。根据公司《首 次公开发行股票主板上市公告书》，本次网下发行采用比例限售方式，网下投资 者应当承诺其获配股票数量的10%（向上取整计算）限售期限为自公司首次公开发 行并上市之日起6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自 本次发行股票在上海证券交易所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为6 个月，限售期自本次发行股票在上海证券交易所上市交易之日起开始计算。 除上述承诺外，本次申请上市流通的限售股股东无其他特别承诺。截至本公 告披露日，本次申请上市流通的限售股股东均严格履行了上述承诺，不存在未履 行相关承诺而影响本次限售股上市流通的情况。 重要内容提示： 一、本次上市流通限售股类型 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国 ...

首次公开发行网下配售限售股上市流通的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为广州环 投永兴集团股份有限公司（以下简称"永兴股份"或"公司"）首次公开发行股 票并在主板上市的保荐人和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——规范运作》等有关规定，对永兴股份首次公开发行股票网下配售限售 股上市流通的事项进行了审慎核查，具体情况如下： 一、本次上市流通的限售股类型 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）于 2023 年 9 月 4 日出具的《关于同意广州环投永兴集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批 复》（证监许可〔2023〕2043 号），同意广州环投永兴集团股份有限公司（以 下简称"公司"）首次公开发行股票的注册申请，公司首次公开发行人民币普通 股（A 股）150,000,000 股，并于 2024 年 1 月 18 日在上海证券交易所主板上市。 公司首次公开发行股票完成后，总股本为 900,000,000 股，其中无限售条件流通 股为 145,497,539 股，占公司总股本 ...

投资评级(首评): 买入 公司投资评级为"买入"。[1] 核心观点 1) 公司享受广州市地域红利,吨垃圾焚烧发电收入行业居前。2023年公司吨垃圾收入达364.64元/吨,位居行业第二。[4][18] 2) 公司有望通过掺烧陈腐垃圾提升产能利用率,潜在增量收入空间约126亿元。[19][20] 3) 公司资本开支退坡,自由现金流转正,有望支撑持续高分红。[20][61] 公司概况 1) 公司为广州垃圾焚烧龙头,控股垃圾焚烧项目14个,2023年底总产能达32,090吨/日。[22][23][30] 2) 公司为广州环保投资集团有限公司(广州环投)的全资子公司,是广州环投最重要的子公司。[34] 3) 公司主营垃圾焚烧发电业务,2023年营收占比97.9%,毛利占比96%以上。[35][36] 盈利能力分析 1) 公司吨垃圾收入高于行业平均,主要得益于广州较高的垃圾处理费和基础上网电价。[4][39][44] 2) 公司吨成本及费用较高,主要由于人工成本和折旧摊销较高,导致吨垃圾净利润未能领跑行业。[141][146][150] 3) 公司ROE接近主要垃圾焚烧发电公司平均水平,主要受资产周转率较低影响。[155][156] 现金流及财务分析 1) 2021年以来资本开支大幅退坡,2023年自由现金流转正。[160][174] 2) 公司应收账款账龄有所拉长,信用减值比例较高。[161][165] 3) 公司历史分红表现优异,2023年自由现金流转正后有望持续高分红。[169][186] 风险提示 1) 电价补贴政策变化风险[202] 2) 应收账款减值风险[202] 3) 陈腐垃圾掺烧进度不及预期的风险[202]

北京市中伦（广州）律师事务所 关于广州环投永兴集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 北京市中伦（广州）律师事务所（以下简称"本所"）接受广州环投永兴集 团股份有限公司（以下简称"公司"）委托，指派章小炎律师和曾思律师（以下 简称"本所律师"）对公司 2024 年第二次临时股东大会（以下简称"本次股东大 会"）的合法性进行见证并出具法律意见。 本所及本所律师依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规 则（试行）》等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格 履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保 证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确， 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 本法律意见书根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《证 券法》等现行有效的法律、法规、规范性文件以及《广州环投永兴集团股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《广州环投永兴集团股份有限公司股东大 会议事 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-038 广州环投永兴集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （二）股东大会召开的地点：广州环投云山环保能源有限公司会议室 （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本次股东大会由公司董事会召集，公司董事长李水江先生因公外出线上出席 本次股东大会，不能现场主持本次会议，根据《公司章程》有关规定，经半数以 上董事推举，本次股东大会由董事谈强先生主持。本次股东大会采用现场投票和 网络投票相结合的方式进行表决，会议的召集和召开程序、出席会议人员资格和 召集人资格、会议的表决程序及表决结果均符合《公司法》《上市公司股东大会 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 1、出席会议的股东和代理人人数 12 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） 750,149,116 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 份总数的 ...

业务模式与产能 - 公司生物质业务产能超过 2,500 吨/日，主要处理城市餐厨垃圾，采用政府付费处理模式 [3] - 垃圾焚烧发电项目在广州市内采用政府采购服务模式，广州市外采用 BOT 模式 [3] - 公司产能富余有利于设备维护检修和提标改造，富余产能可通过其他固体废物协同处理提高使用效率 [3][4] - 广州地区今年生活垃圾处理需求有小幅增长，公司通过多渠道并举提升产能 [4] 项目与技术 - 公司下属电厂烟气处理工艺及排放标准符合国标 GB18485-2014，部分项目采用欧盟 2010 排放标准设计 [4] - 公司垃圾焚烧发电效率较高，主要因项目体量大、采用高参数热能利用技术、精细化管理及垃圾质量较好 [4][5] - 公司正在进行陈腐垃圾掺烧中试，积累经验为大规模掺烧做准备 [5][8] 财务与投资 - 公司 2024 年一季度收益下降主要因福山二期项目折旧分摊及投资收益下降 [5] - 公司未来两年资本支出主要用于二期项目建设工程尾款支付及设备维护、技术改造 [6][7] - 公司 IPO 募集资金有效控制了资产负债率，改善了抗风险能力 [5] 市场拓展与战略 - 公司积极在国内寻找优质垃圾焚烧发电项目，并瞄准东南亚海外市场，审慎推进业务拓展 [6][7] - 公司供热业务是市场拓展的战略方向，通过移动式供热、管网供热等方式推进 [4][8] - 公司战略目标是深耕主营主业，加强精细化管理，提升产能利用率水平 [7] 其他 - 公司一般工业固废处理业务保持稳定增长，竞争优势在于提供大规模处理能力 [6] - 公司炉渣综合利用效益良好，通过炉渣分选产品综合利用体现价值 [7] - 公司上级主管部门目前没有具体的市值管理目标要求，公司将持续做好生产经营 [8]

公司投资评级及核心观点 [3]公司评级为"买入",当前价格16.21元,合理价值19.50元。 广州市固废综合平台,分红+盈利稳健 (一) 广州市广环投旗下固废整合平台,承诺60%分红比例 [2][9][10][11][12][13][14][15][16][17] - 公司为广州市广环投旗下垃圾焚烧项目的唯一平台,2023年产能3.2万吨/日 - 2019-2023年营收/业绩复合增速达24.9%/55.5%,2023年实现营收35.4亿元、归母净利润7.35亿元 - 公司承诺2023-2025年分红比例60%以上,2023年分红金额4.68亿元,分红比例63.69%,对应当前市值股息率3.2% (二) 营收业绩稳步增长,期待产能持续爬坡 [20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 2019-2023年公司营收/归母净利润复合增速分别为24.9%/55.5% - 2023年公司实现营收35.36亿元(同比+7.4%)、归母净利润7.35亿元(同比+2.7%) - 2023年公司垃圾焚烧处理量830.35万吨,产能利用率70.9%,预期将持续提升 (三) 2024Q1简略自由现金流已转正,资产负债率有所下降 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55] - 2023年毛利率提升至45.3%,期间费用率上升至22.6% - 2024Q1资产负债率下降至60%,预计将持续优化 - 2024Q1简略自由现金流已实现转正 规模效应+高处理费+自研技术,经营指标领先行业 (一) 政府采购服务模式确保项目永续性,平均单体规模近2300吨/日 [56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] - 公司大部分项目采用政府采购服务模式,平均单体项目规模达2292吨/日 - 公司垃圾焚烧核心项目位于广州市,受益于区位优势2022年垃圾处理服务平均价格为146.75元/吨(税后) (二) 自主研发生活垃圾焚烧炉技术,经营效率行业领先 [71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] - 公司自主研发多项垃圾焚烧核心技术,2023年吨发电量525度、吨上网电量445度,均处于行业前列 - 公司吨垃圾收入369元/吨、吨垃圾毛利168元/吨,均位于行业前列 (三) 控股股东承担广州市环卫一体化业务,产业链协同优势显著 [84][85][86][87][88][89][90] - 公司控股股东广环投集团承接广州市中心7区餐厨垃圾和全市11区动物尸骸收运业务 - 2023年广环投集团实现环卫业务收入7.31亿元,为公司垃圾焚烧运营提供上游支持 卡位广州,掺烧陈腐垃圾+热电联产贡献增量 (一) 坐标广州增量垃圾稳定,掺烧陈腐垃圾提供增量 [91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103] - 广州市常住城镇人口从2013年的1102万人增长至2023年的1633万人,财政实力雄厚 - 公司现有产能已基本覆盖2030年广州市生活垃圾处理需求,掺烧陈腐垃圾可提升产能利用率 (二) 政策鼓励生活垃圾处理兼顾供热,热电联产提供毛利弹性 [104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114] - 政策鼓励垃圾焚烧项目兼顾区域供热,热电联产可显著增厚毛利 - 测算每10%产能替换为供热,收入弹性可达4.1%~9.2%,毛利弹性可达8.9%~20.1% 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润8.77、10.48和12.29亿元,同比增长19.4%、19.5%和17.2% [115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126] - 考虑到公司商业模式、业务属性相似性,给予公司2024年20倍PE,对应合理价值为19.50元/股,首次覆盖给予"买入"评级 [126][127][128][129] 风险提示 - 项目到期风险:公司部分项目合同期限为3年,存在无法续期的风险 [130][131][132][133][134] - 垃圾处理费核价风险:未来若项目审核价格下降,将面临经营业绩下滑风险 - 新增产能消化风险:公司新增产能较快,如广州市生活垃圾增长不及预期,将面临无法充分消化的风险

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-037 广州环投永兴集团股份有限公司 关于证券事务代表辞职的公告 广州环投永兴集团股份有限公司董事会 2024 年 7 月 6 日 1 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日接到公司 证券事务代表郑扬志先生的辞职报告，郑扬志先生因个人原因辞去公司证券事 务代表职务，辞职后将不再担任公司其他任何职务，其辞职报告自送达公司董 事会之日起生效。公司董事会将会根据《上海证券交易所股票上市规则》等相 关规定尽快聘任符合资格的人员担任证券事务代表。 公司董事会对郑扬志先生在任职期间勤勉尽责的工作表示衷心感谢！ 特此公告。 ...