证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2025-023 广州环投永兴集团股份有限公司 关于 2024 年度"提质增效重回报"行动方案 评估报告的公告 2024年，公司积极拓展运营管理服务输出业务，新增多个运营检修服务项 目及环境监管技术服务项目。公司高度关注并参与绿证交易业务，合计申领绿 证约690万张。 1 公司积极通过对外项目拓展、收并购等方式扩大公司业务区域布局，提升 公司业务规模。2024年9月，公司联合中标怀集县环保发电项目；2024年12月， 公司在越南成立全资子公司，积极探索海外项目投资发展新途径。 公司已全面掌握吊机无人值守、焚烧炉ACC智能控制、烟气污染物自动控 制等智慧电厂关键技术，开展智能巡检、DCS与烟气监测智能联动、SNCR和 SCR协同脱硝技术、餐厨垃圾厌氧消化产沼优化运营等技术研发应用和创新实 践，有效提升了公司环境效益和资源化利用效率。 二、积极回报投资者，落实分红、限售锁定以及稳定股价等承诺 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为深入贯彻落实国务院《关于进一步提高上 ...

二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 10945.47万股，累计占流通股比： 45.61%，较上期变化： 9269.84万股。 一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | 0.2200 | 0.2400 | -8.33 | 0.3000 | | 每股净资产（元） | 11.88 | 11.49 | 3.39 | 11.01 | | 每股公积金(元) | 8.97 | 8.97 | 0 | 0 | | 每股未分配利润(元) | 1.59 | 1.33 | 19.55 | | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 9.05 | 9.28 | -2.48 | 8.8 | | 净利润(亿元) | 1.97 | 2.04 | -3.43 | 2.24 | | 净资产收益率(%) | 2.49 | 2.15 | 15.81 | | 数据四舍五入，查看更多财务数据> ...

广州环投永兴集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 广州环投永兴集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 二、主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年 同期增减变动幅 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 度(%) | | 营业收入 | 904,910,020.17 | 928,318,321.71 | -2.52 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 196,637,139.28 | 203,560, ...

北京市中伦（广州）律师事务所 关于广州环投永兴集团股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二五年四月 北京市中伦（广州）律师事务所 关于广州环投永兴集团股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：广州环投永兴集团股份有限公司 北京市中伦（广州）律师事务所（以下简称"本所"）接受广州环投永兴集 团股份有限公司（以下简称"公司"）委托，指派章小炎律师和曾思律师（以下 简称"本所律师"）对公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"） 的合法性进行见证并出具法律意见。 本所及本所律师依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规 则（试行）》等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格 履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保 证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确， 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 1．2025 年 3 月 27 日，公司召开第一届董事会第二十七次会议，审议通过 了《关 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2025-020 广州环投永兴集团股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2025 年 4 月 21 日 （二）股东大会召开的地点：广州市越秀区流花路 121 号越秀国际会议中心 南塔 10 楼会议室 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 534 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 753,135,543 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的 | | | 比例（%） | 83.6817 | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，由董事张雪球先生主持。本次股东大会采 用现场投票和网络投票相结合的方式进行表决，会议 ...

市场扩张和并购 - 2025年1月10日公司审议通过收购洁晋公司41%股权议案[2] - 公司将以32967.347万元自有资金收购[2] - 忻州市住建局原则同意洁晋与永兴深化股权合作申请[3] - 股权调整后由战略参股变为管理控股[3] - 交易尚需办理工商变更登记等手续[4]

业绩数据 - 2024年营业收入37.65亿元，同比增长6.45%[20][27][44] - 2024年净利润8.21亿元，同比增长11.67%[20][44] - 2024年扣非净利润7.76亿元，同比增长15.57%[20] - 2024年经营现金流净额19.08亿元，同比增长10.85%[20][27] - 2024年末净资产104.88亿元，同比增长34.43%[20] - 2024年末总资产242.27亿元，同比增长1.49%[20] - 2024年货币资金11.32亿元，同比增长60.48%[23] - 2024年应收票据116.51万元，同比增长2230.24%[23] - 2024年应收账款19.21亿元，同比增长30.69%[23] - 2024年合同负债2008.91万元，同比增长242.19%[24] - 2024年营业成本21.88亿元，同比增长13.13%[27] - 2024年销售费用38.29万元，同比减少86.19%[27] - 2024年管理费用2.80亿元，同比减少2.85%[27] - 2024年财务费用3.39亿元，同比减少10.54%[27] 用户数据 - 公司控股运营14个垃圾焚烧发电项目，设计处理能力32,090吨/日，2024年垃圾进厂总量928.56万吨，发电量46.71亿度，上网电量41.25亿度[45] - 公司全资运营4个生物质处理项目，设计处理能力2,590吨/日，2024年垃圾进厂总量73.57万吨[45] 未来展望 - 2025年力争实现垃圾处理进厂量不低于1050万吨[30] - 2025年拟向金融机构申请不超过305亿元的综合授信额度[41] - 2025年提升固废协同处理能力，推进填埋场存量垃圾开挖项目，拓展一般工业固废、市政污泥等市场[63] - 2025年深挖“焚烧+”潜力，推动供热业务发展，加速供热管线规划设计及建设[63] - 2025年推进智慧电厂建设运营，融合人工智能模型与生产管理经营，应用于环境监管和预警防控系统[63] - 2025年强化市场开拓能力，利用上市公司资源优势拓展国内外优质项目[64] 新产品和新技术研发 - 公司累计获得专利授权505项（其中发明专利37项），软件著作权55项[50] 市场扩张和并购 - 2024年9月联合中标怀集县环保发电项目，12月在越南成立全资子公司[48] 其他新策略 - 2024年度拟每股派发现金红利0.60元，拟派发现金红利合计5.4亿元，占净利润比例65.81%[33][34][51] - 2024年董事会召开8次会议，审议通过36项议案[53][54][55] - 2024年经董事会召集召开5次股东大会，审议通过20项议案[56] - 2024年董事会战略委员会召开1次会议，审议通过1项议案；审计委员会召开5次会议，审议通过14项议案；薪酬与考核委员会召开1次会议，审议通过1项议案；提名委员会召开1次会议，审议通过1项议案[57] - 2024年召开独立董事专门会议3次，审议通过3项议案[58] - 2024年完成2023年年度报告、2024年第一季度报告、2024年半年度报告以及2024年第三季度报告等定期报告编制披露工作[61] - 2024年度监事会召开7次会议，审议通过18项议案[65] - 2025年监事会将继续履行监督职责，维护股东利益[73]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [6][10][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是广州环投集团旗下唯一垃圾焚烧发电企业，在手产能 3.2 万吨/日，2024 年自由现金流转正，承诺 2023 - 2025 年分红率不低于 60%，2024 年实际股利支付率 65.8%，2025 - 2027 年股息率或达 4.3%、4.8%、5.4% [7][12] - 公司产能利用率处于爬坡阶段，广州推进陈腐垃圾复挖，新增 100 万吨陈腐垃圾或带来 1.6 亿元净利润增量，对应利润弹性 17%；垃圾焚烧协同 IDC 供电成趋势，若公司项目协同有望提高盈利、改善现金流、提升估值 [13] - 预计公司 2025 - 2027 年分别实现营业收入 41.3、43.8、45.4 亿元，同比增长率分别为 9.58%、6.12%、3.7%，实现归母净利润分别为 9.2、10.2、11.3 亿元，同比增长率分别为 11.7%、11.4%、10.6%，当前估值低于行业平均 [10][11][61] 根据相关目录分别进行总结 广环投旗下唯一垃圾焚烧企业 承诺 23 - 25 年分红率不低于 60% - 公司由广州环保投资集团 2009 年出资设立，2024 年 1 月上市，是广州市垃圾焚烧发电项目唯一投资和运营主体，截至 2024 年底，控股运营 14 个垃圾焚烧发电项目，处理能力 3.21 万吨/日，4 个生物质处理项目，处理能力 0.26 万吨/日 [7][17] - 广州环投集团是第一大股东，持股 72.34%，实控人为广州市人民政府，环劲合伙及环卓合伙为员工持股平台，激励对象约 230 人 [17] - 近几年产能释放，营收和归母净利润逐步提高，2020 - 2024 年营业收入复合增长率 20%，归母净利润复合增长率 24% [20] - 资本开支高峰已过，2024 年自由现金流转正，达到 7.4 亿元 [22] - 承诺 2023 - 2025 年分红率不低于 60%，2024 年实际股利支付率 65.8%，按 2024 年每股股利 0.6 元/股，对应股息率 3.9% [23] 9 成项目位于广州 区位优势奠定盈利和现金流 - 公司 3.2 万吨/日垃圾焚烧产能中 3 万吨位于广州，是广州市唯一垃圾焚烧发电企业，2023 - 2024 年产能利用率分别为 70.9%和 79.3% [24][27] - 近半项目未纳入国补目录，若 2025 年纳入，预估将一次性确认过往国补收入，截至 2023 年 6 月底，未纳入补贴项目累计国补收入达 1.6 亿元 [27] - 2023 年单吨收入 417 元/吨，位于行业首位，单吨毛利 190 元/吨，仅次于军信股份，单吨收入高因高吨发、高垃圾处理费、高基础电价 [28][31] - 产能利用率低致毛利率低，公司计划通过掺烧提高产能利用率，回款好于同行，现金流健康，截至 2023 年底应收账款 14.7 亿元，2024 年底 19.2 亿元，一年以内应收账款占比 73.2% [35] 掺烧提高产能利用率 测算利润弹性较高 - 公司产能超前致利用率低，广州推动陈腐垃圾复挖，总量超 7600 万吨，预计复挖带来约 120 亿元收入增量 [42][43] - 新增 100 万吨陈腐垃圾将带来 1.6 亿元净利润增量，对应利润弹性 17%，公司已获批从化潭口和兴丰应急填埋场项目，剩余项目有望获批 [45][46] - 公司积极拓展供热，2023 年供汽量 13.56 万吨，2024 年提升至 16.44 万吨，未来供热量有望提升 [49] 垃圾焚烧协同 IDC 或成产业趋势 公司地处广州有望率先受益 - 国家发改委要求数据中心降低 PUE 和提高绿电比例，审批难点为能耗指标，降低 PUE 主要方式为改进制冷系统等 [50][51] - 垃圾焚烧协同 IDC 有绿电直供、余热供冷、靠近负荷端、供电稳定、节省电费等优势，黎明项目或成标杆，适合长三角、珠三角等区域 [53][56] - 协同模式可使商业模式从 ToG 到 ToB，改善企业现金流，带来价值重估，公司有望率先受益，广州规划 2025 年数据中心机柜达 60 万个，2027 年达 80 万个 [57] 盈利预测与评级 - 假设公司 2025 - 2027 年每年新增陈腐垃圾 95、150、200 万吨，新增陈腐垃圾处理费 160.05 元/吨，生物质项目产能利用率分别为 87%、89%、92%，2025 - 2027 年单位运营成本增长率分别为 5%、2%、 - 2% [61][63] - 预计公司 2025 - 2027 年分别实现营业收入 41.3、43.8、45.4 亿元，同比增长率分别为 9.58%、6.12%、3.7%，实现归母净利润分别为 9.2、10.2、11.3 亿元，同比增长率分别为 11.7%、11.4%、10.6%，当前估值低于行业平均，首次覆盖给予“买入”评级 [10][11][61]

合规运营 - 现场检查时间为2025年3月26日 - 2025年3月28日[1] - 持续督导期至2024年12月31日[1] - 公司建立治理、内控、信披、募资管理制度并执行[4][5][8] 经营情况 - 持续督导期内经营正常，未发现违规情形[7][9][11] 建议与检查结果 - 建议完善治理结构，及时履行信披义务[14] - 现场检查无需向监管报告事项[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，资本开支结束，随产能爬坡和经营提效，预计业绩、ROE、现金流均上行，将2025 - 2026年归母净利润从9.07/10.02亿元调增至9.17/10.17亿元，预计2027年归母净利润为10.87亿元，2025 - 2027年归母同增11.7%/11.0%/6.9%，对应PE 14.7/13.3/12.4倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3536|3765|4123|4279|4482| |同比（%）|7.38|6.45|9.52|3.79|4.73| |归母净利润（百万元）|734.83|820.57|916.63|1,017.01|1,087.04| |同比（%）|2.71|11.67|11.71|10.95|6.89| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.82|0.91|1.02|1.13|1.21| |P/E（现价&最新摊薄）|18.37|16.45|14.73|13.27|12.42| [1] 市场数据 - 收盘价15.00元，一年最低/最高价12.00/17.17元，市净率1.29倍，流通A股市值3,600.00百万元，总市值13,500.00百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产11.65元，资产负债率56.10%，总股本900.00百万股，流通A股240.00百万股 [6] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入37.65亿元，同比增长6.45%；实现归母净利润8.21亿元，同比增长11.67% [7] 产能与业务运营 - 2024年垃圾处理量同增12%，垃圾发电项目运营营收37.11亿元，同比增长7.16%，毛利率41.69%，同比下降3.93pct；截至2024年底，控股运营14个垃圾焚烧发电项目，产能32,090吨/日；全资运营4个生物质处理项目，产能2,590吨/日 [7] - 2024年垃圾焚烧发电项目垃圾进厂总量928.56万吨，同比增长11.83%，垃圾焚烧产能利用率提升8.38pct至79.28%；生物质处理项目垃圾进厂总量73.57万吨，同比增长18.76% [7] - 2024年垃圾焚烧发电量46.71亿度，同比增长7.21%，吨发电量503度/吨；上网电量41.25亿度，同比增长11.76%，吨上网电量444度/吨；厂用电量同比下降1.20亿度至5.46亿度，厂用电率从2023年的15.29%下降3.60pct至11.69% [7] 业务拓展 - 2024年推进填埋场存量垃圾掺烧试验及开挖项目，全年累计掺烧存量垃圾超70万吨；为周边工业企业提供蒸汽16.44万吨，同比提升21.24%；投入运营广州市首个移动储能供热项目 [7] - 2024年9月联合中标怀集县环保发电项目，12月在越南成立全资子公司 [7] 现金流与资产负债 - 2024年经营性现金流净额19.08亿元，同比增长10.85%；购建固定无形长期资产支付的现金6.19亿元，同比下降50.52%，自由现金流12.89亿元，同比增长174.09% [7] - 截至2024年底，资产负债率56.10%，同比降低10.60pct，主要系长期借款减少 [7] 分红情况 - 2024年拟派发现金红利5.40亿元，同比增长15.38%，分红比例65.81%，同比提升2.12pct，对应股息率4.00% [7] 财务预测 |预测表|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）| | | | | |流动资产|4,453|5,004|5,663|6,633| |非流动资产|19,773|19,425|18,817|18,047| |资产总计|24,227|24,429|24,479|24,680| |流动负债|4,264|4,560|4,660|4,880| |非流动负债|9,327|8,825|8,324|7,822| |负债合计|13,591|13,385|12,983|12,702| |归属母公司股东权益|10,488|10,881|11,318|11,785| |少数股东权益|149|163|178|193| |所有者权益合计|10,636|11,044|11,496|11,978| |负债和股东权益|24,227|24,429|24,479|24,680| |利润表（百万元）| | | | | |营业总收入|3,765|4,123|4,279|4,482| |营业成本(含金融类)|2,188|2,371|2,426|2,560| |税金及附加|81|89|92|96| |销售费用|0|0|0|0| |管理费用|280|307|318|333| |研发费用|131|143|149|156| |财务费用|339|309|284|256| |加:其他收益|59|82|86|90| |投资净收益|95|82|86|90| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|23|(40)|(40)|(40)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|923|1,028|1,140|1,218| |营业外净收支|0|2|2|2| |利润总额|923|1,030|1,142|1,220| |减:所得税|89|99|110|118| |净利润|834|931|1,032|1,102| |减:少数股东损益|13|14|15|15| |归属母公司净利润|821|917|1,017|1,087| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.91|1.02|1.13|1.21| |EBIT|1,167|1,339|1,426|1,476| |EBITDA|2,122|2,303|2,401|2,462| |毛利率(%)|41.87|42.49|43.30|42.87| |归母净利率(%)|21.80|22.23|23.77|24.26| |收入增长率(%)|6.45|9.52|3.79|4.73| |归母净利润增长率(%)|11.67|11.71|10.95|6.89| |现金流量表（百万元）| | | | | |经营活动现金流|1,908|2,279|2,259|2,407| |投资活动现金流|(1,171)|(532)|(279)|(125)| |筹资活动现金流|(272)|(1,350)|(1,389)|(1,409)| |现金净增加额|465|397|592|873| |折旧和摊销|955|964|975|986| |资本开支|(619)|(559)|(309)|(159)| |营运资本变动|(131)|102|(7)|83| |重要财务与估值指标| | | | | |每股净资产(元)|11.65|12.09|12.58|13.09| |最新发行在外股份（百万股）|900|900|900|900| |ROIC(%)|5.44|6.00|6.41|6.64| |ROE - 摊薄(%)|7.82|8.42|8.99|9.22| |资产负债率(%)|56.10|54.79|53.04|51.47| |P/E（现价&最新股本摊薄）|16.45|14.73|13.27|12.42| |P/B（现价）|1.29|1.24|1.19|1.15| [8]