百洋医药与ZAP合作相关 - 2024年11月8日晚间百洋医药发布公告将参与认购ZAP Medical System, Ltd.的E系列优先股并拟签署商业化协议承接ZAP-X在中国内地及港澳地区独家商业化运营权益 [1] - ZAP是美国硅谷的放射外科手术机器人全球创新研发企业其创始人发明了ZAP - X和射波刀放射外科系统 [1] ZAP - X产品相关 - ZAP - X专为颅内颈部实体恶性肿瘤和病变研发是全球首个具有完整自屏蔽功能的放射治疗设备安装无需额外建造昂贵机房提升放射外科技术可及性融入创新设计可精准放疗 [2] - ZAP - X已获美国欧盟日本印度等多地上市许可2023年6月获中国NMPA创新产品注册批准常见适应症包括脑部肿瘤及其他脑部疾病 [2] 百洋医药相关 - 百洋医药是专业医药产业化平台在多领域构建品牌矩阵高端医疗器械领域耕耘初有成效 [2] 合作意义相关 - 百洋医药对ZAP的股权投资标志着进军精准放疗领域将在集团生态创新协同下推进ZAP - X落地应用为全球患者提供更好治疗方案 [3]

| 证券代码:301015 | | --- | | 债券代码:123194 | 证券代码：301015 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-096 债券代码：123194 债券简称：百洋转债 青岛百洋医药股份有限公司 关于全资子公司对外投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 为了进一步深化合作，促进资源整合和协同发展，青岛百洋医药股份有限公司 （以下简称"公司"）全资子公司河北百洋诚达医药有限公司（以下简称"百洋诚 达"）、百洋健康产业国际商贸有限公司（以下简称"百洋健康"）拟与 Zap Medical System, Ltd.（以下简称"标的公司"）签订《FIRST SERIES E PREFERENCE SHARES SUBSCRIPTION AGREEMENT》(《首轮 E 系列优先股认购协议》)，参与认购标 的公司发行的 E 系列优先股。 本次交易完成后，百洋诚达和百洋健康投资标的公司的累计金额为 5,000 万美 元，百洋健康持有标的公司 8.22%的股权，百洋诚达持有标的公司 10.92%的股权， 公司间接 ...

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3][6] 报告核心观点 - 百洋医药24Q3实现收入21.5亿（+4.68%），归母净利润2.38亿（+17.02%），扣非归母净利润2.40亿（+24.76%）；24Q1 - Q3实现收入61.4亿（+2.65%），归母净利润6.41亿（+17.42%），扣非归母净利润6.10亿（+26.22%），子公司并表贡献增量业绩有望重回高速增长轨道[1]。 - 分板块来看，品牌运营业务保持稳健增长，批发配送业务持续剥离，零售业务整体保持稳健[2][3]。 - 高端器械+核药有望打开第二增长曲线，后续在手BD拓展顺畅[3]。 - 随着公司持续拓展新品类，未来成长三部曲有望持续奠定业绩增长确定性，考虑到公司并表百洋制药，调整盈利预测，预计2024 - 2026年公司营收分别为82/95/107亿元，同比增长8%、16%、13%；归母净利润分别为8.7、11.3、14.8亿元，同比增长32%、30%、31%[3]。 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 给出了2022A - 2026E的财务数据和估值，包括营业收入、增长率、净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率等数据[5]。 - 列出了2023A的利润表数据，包括营业收入、营业成本、税金及附加等各项数据[8]。 - 展示了2023A - 2026E的资产负债表数据，如货币资金、应收票据及账款等数据[9]。 - 呈现了2023A - 2026E的主要财务比率，像营业收入增长率、归母公司净利润增长率等数据[10]。 - 分别列出2024E、2025E、2026E的各项财务数据预测，如营业收入、营业成本等数据[11][13][14]。

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-094 | | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | 第三届董事会第二十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十六次 会议于 2024 年 11 月 8 日以现场结合通讯的方式召开，会议通知已于 2024 年 11 月 1 日以邮件形式送达全体董事。本次会议由公司董事长付钢先生召集并主持， 应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司总经理、董事会秘书列席会议。本次 会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的 规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于全资子公司对外投资的议案》； 为了进一步深化合作，促进资源整合和协同发展，公司全资子公司河北百洋 诚达医药有限公司、百洋健康产业国际商贸有限公司拟与 Zap Medical System, Ltd.签订协议，参与认购标的公司发行的 ...

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 | 公告编号：2024-098 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | | 青岛百洋医药股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1. 股东大会届次：2024年第四次临时股东大会 2. 股东大会的召集人：董事会。2024年11月8日召开的青岛百洋医药股份有 限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十六次会议审议通过了《关于召 开2024年第四次临时股东大会的议案》。 3. 会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等的规定。 4. 会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024年11月25日（星期一）14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为： 2024年11月25日9:15—9:25，9:30—11:30和13:00—15:00 ...

本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第二十二次 会议于 2024 年 11 月 8 日以通讯表决的方式召开，会议通知已于 2024 年 11 月 1 日以邮件形式送达全体监事。本次会议由公司监事会主席牟君女士召集并主持， 应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，公司董事会秘书列席会议。本次会议的召 开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，会 议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于全资子公司对外投资的议案》； 为了进一步深化合作，促进资源整合和协同发展，公司全资子公司河北百洋 诚达医药有限公司、百洋健康产业国际商贸有限公司拟与 Zap Medical System, Ltd. 签订协议，参与认购标的公司发行的 E 系列优先股。 | 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-095 | | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | 青岛百洋医药股份有限公 ...

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 | 公告编号： | 2024-097 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | | | 青岛百洋医药股份有限公司 关于签订分销协议暨日常关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、协议的生效条件：经各方签字后生效。 2、协议的风险及不确定性：协议各方均具有较好的履约能力，但在协议履 行过程中，如遇外部市场环境重大变化、国家有关政策调整以及其他不可预见或 不可抗力等因素，可能存在协议无法如期或全面履行的风险。协议已对各方权利 和义务、违约责任、争议的解决方式等作出明确规定，但由于交易对方未提供履 约担保措施，因此存在一定的履约风险。 3、协议履行对公司业绩的影响：本次交易属于公司日常经营行为，若协议 顺利实施，将有利于提升公司的持续盈利能力，对公司业绩产生积极影响。 一、本次拟签订协议暨日常关联交易概述 为拓展青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公司"）在高端医疗器械领 域的产品布局，公司及全资子公司百洋健 ...

公司投资评级 - 报告给予公司"买入"投资评级 [37] 报告的核心观点 品牌运营业务"内生增长+外延扩张"双驱动 1. 2018-2023年间公司品牌运营业务收入CAGR约为21%,2023年品牌运营业务收入占比约为58% [3][10] 2. OTC业务方面,迪巧系列钙片和海露滴眼液为公司的核心拳头产品,未来仍有增长空间 [19][20] 3. OTX业务方面,公司通过并购百洋制药获得扶正化瘀、硝苯地平控释片等多个处方药品种,预计2023-2026年百洋制药收入CAGR约21% [22][25][28] 4. 公司布局创新药和高端医疗器械,积蓄后续增长潜力 [29] 批发业务收缩节奏或将放缓,零售业务以DTP药房为主 1. 批发业务主要覆盖青岛及周边地区,后续收缩节奏或将放缓 [33] 2. 零售业务主要由百洋健康药房运营,以DTP和慢病专业药房为主,预计将维持现状 [34] 根据目录分别进行总结 一、公司致力打造品牌高速公路,"内生+外延"并驾齐驱 1. 公司深耕品牌运营多年,致力于打造品牌高速公路 [8] 2. 公司实控人为付刚先生,业务板块明晰 [9][10] 3. 得益于品牌运营业务的快速增长,近5年营收CAGR达16%,扣非归母净利润CAGR达22% [11][12][13] 二、品牌运营业务系公司基本盘,百洋制药并入或将焕发新驱动力 1. OTC品牌:迪巧系列钙片和海露滴眼液为核心拳头产品 [19][20] 2. OTX品牌:百洋制药并入或将驱动OTX业务快速增长 [22][25][28] 3. 创新药和高端器械双向布局,积蓄后续创新增长潜力 [29] 4. 品牌运营"高速公路"较为成熟,存量品种仍有提升空间,增量品种有望贡献第二增长动力 [30][32] 三、批发业务收缩节奏或将放缓,零售业务以DTP药房为主 1. 批发业务聚焦青岛地区,后续收缩节奏或将放缓 [33] 2. 零售业务以DTP药房为主,预计将维持现状 [34]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，评级维持不变，当前价格29.59元，52周价格区间为19.77 - 40.23元，总市值15552.91百万，流通市值15552.91百万，总股本52561.40万股，流通股52561.40万股 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年第三季度报告，品牌运营业务增长较快、盈利水平提升推动利润快速增长，品牌运营产品类别不断丰富有望打开未来成长空间，预计2024 - 2026年归母净利润为8.51 / 10.70 / 13.25亿元，EPS分别为1.62 / 2.04 / 2.52元，给予2025年15 - 20倍PE，对应合理目标价为30.60 - 40.80元/股，维持“买入”评级 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 涨跌幅比较 - 2024年1月至4月百洋医药涨跌幅为12.94%，医药商业涨跌幅为6.58%；2024年7月至10月百洋医药3M涨跌幅为33.89%、12M涨跌幅为 - 2.14%，医药商业3M涨跌幅为14.25%、12M涨跌幅为 - 7.47% [3] 财务指标预测 - 主营收入2022A - 2026E分别为75.10亿元、75.64亿元、84.64亿元、93.43亿元、105.18亿元；归母净利润分别为5.02亿元、6.56亿元、8.51亿元、10.70亿元、13.25亿元；每股收益分别为0.96元、1.25元、1.62元、2.04元、2.52元；每股净资产分别为4.38元、5.08元、6.37元、7.99元、10.00元；P/E分别为30.98、23.70、18.28、14.53、11.74；P/B分别为6.76、5.83、4.65、3.70、2.96 [4] 投资要点 - 2024Q1 - Q3公司实现营业收入61.44亿元，同比 + 2.65%；归母净利润6.41亿元，同比 + 17.42%；扣非归母净利润6.10亿元，同比 + 26.22%；2024Q3实现营业收入21.52亿元，同比 + 4.68%；归母净利润2.38亿元，同比 + 17.02%；扣非归母净利润2.40亿元，同比 + 24.76% [5] - 2024Q1 - Q3公司毛利率为35.72%，同比 + 2.97pcts；销售、管理、研发、财务费用率分别为16.35%、3.06%、0.32%、0.93%，同比变动 + 0.91pcts、 - 0.17pcts、 - 0.18pcts、 + 0.14pcts；净利率水平为11.24%，同比 + 1.63pcts [5] - 2024Q1 - Q3品牌运营业务收入41.33亿元，同比 + 15.48%，毛利率48.80%，同比提升1.55pcts，收入占比67.27%，同比 + 7.47pcts；批发配送业务收入17.03亿元，同比 - 19.38%；零售业务收入2.89亿元，同比 + 8.56% [5] 品牌运营与成长空间 - 2024年7月公司收购百洋制药60.199%股权完成交割，纳入合并报表，获得扶正化瘀系列、硝苯地平控释片等产品，丰富自有产品类别 [6] - 公司控股股东百洋集团投资孵化的创新药械陆续进入商业化阶段，公司拥有优先商业化权益，创新药械增多有望打开未来成长空间 [6] 盈利预测与投资建议 - 2024 - 2026年预计公司实现归母净利润8.51 / 10.70 / 13.25亿元，EPS分别为1.62 / 2.04 / 2.52元，当前股价对应的PE分别为18.28 / 14.53 / 11.74倍 [6] - 考虑公司业务结构优化、可比公司PE、未来利润增速等因素，给予公司2025年15 - 20倍PE，对应合理目标价为30.60 - 40.80元/股，维持“买入”评级 [7] 报表预测 - 营业收入2022A - 2026E分别为7509.62、7563.90、8464.00、9342.68、10517.59百万元，增长率分别为6.50%、0.72%、11.90%、10.38%、12.58% [8] - 归属母公司股东净利润分别为502.09、656.31、850.61、1070.37、1324.74百万元，增长率分别为18.75%、30.71%、29.61%、25.83%、23.77% [8] - 销售毛利率分别为27.76%、29.98%、35.59%、37.31%、38.34%；销售净利率分别为6.46%、8.46%、10.58%、12.06%、13.26% [8] - 资产负债率分别为54.68%、50.13%、43.48%、36.12%、31.81%；流动比率分别为163.53%、244.86%、288.58%、346.30%、380.22% [8] - 经营性现金净流量分别为305.75、609.70、731.07、1153.73、1181.22百万元；投资性现金净流量分别为 - 117.33、 - 159.52、 - 202.40、 - 322.40、 - 332.40百万元；筹资性现金净流量分别为 - 543.58、 - 253.70、 - 438.98、 - 447.61、 - 268.86百万元 [8]

证券代码：301015 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-093 债券代码：123194 债券简称：百洋转债 青岛百洋医药股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，为满足子公司业务发展的资金需求，青岛百洋医药股份有限公司（以下 简称"公司"）为全资子公司青岛百洋健康药房连锁有限公司（以下简称"健康药 房"）、控股子公司青岛典众文化传播有限公司（以下简称"青岛典众"）的授信 额度提供连带责任保证担保。具体情况如下： | 证券代码:301015 | | --- | | 债券代码:123194 | 一、担保情况概述 公司分别于 2024 年 4 月 19 日召开第三届董事会第十七次会议及第三届监事会 第十四次会议、2024 年 5 月 13 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度对外担保额度预计的议案》，同意公司为健康药房提供不超过 21,000 万元的担 保额度，为青岛典众提供不超过 1,200 万元的担保额度，担保额度的有效期为自 2023 年年度股东大会决议通过之日起 ...