报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 百亚股份（003006.SZ）的份额提升再加速，渠道结构趋于均衡 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心逻辑一：线下全国化扩张、线上平台拓展，份额加速提升 - 线下渠道收入增长：2024H1线下渠道实现收入8.11亿元，同比增长23.4%，单Q2收入3.75亿元，同比增长32.2% [2] - 核心五省市场表现：2024H1川渝收入3.76亿元，同比增长11.1%，云贵陕收入2.42亿元，同比增长19.8%，自由点在重庆、四川、云南市场份额TOP1，在贵州、陕西份额TOP2 [2] - 外围省份市场扩张：24H1外围省份收入1.92亿元，同比增长65.6%，Q2外围省份增长较Q1进一步提速 [2] - 线上渠道收入增长：2024H1电商渠道收入6.53亿元，同比增长176.0%，单Q2收入3.57亿元，同比增长201.4% [2] - 线上平台市场份额提升：抖音平台份额稳居第一，天猫、京东、拼多多、猫超等平台份额快速提升，618期间自由点天猫、拼多多份额提升至TOP2 [2] 核心逻辑二：产品结构优化，驱动片单价&盈利能力提升 - 自由点品牌收入增长：2024H1自由点品牌实现收入14.0亿元，同比增长69.7%，其中大健康系列占比达42.3% [3] - 毛利率提升：2024H1公司综合毛利率54.4%，同比提升6.8pct，自由点毛利率57.6%，单Q2公司综合毛利率54.4%，环比提升0.1pct [3] - 益生菌系列新品：2024年5月益生菌系列推新迭代，益生菌Pro新品片单价&毛利率均进一步提升 [3] 核心逻辑三：品牌认知提升、复购率提高，盈利模型逐步跑通 - 销售费用率变化：2024Q2公司销售费用率36.1%，同比提升10.2pct，环比提升1.7pct [4] - 营销类推广费用投入：24H1公司营销类推广费用投入3.68亿元，同比增长283.1% [4] - 归母净利率变化：24Q2归母净利率10.1%，同比下降2.0pct，环比下降3.4pct [4] - 复购率提升：公司当前传统电商平台复购率已与行业水平保持一致，抖音复购率逐步提升 [4] 现金流及营运效率提升 - 净经营现金流：2024Q2公司产生净经营现金0.93亿元，同比增长0.17亿元 [5] - 营运能力改善：截至Q2末，应收账款周转天数22天，同比减少7天，应付账款周转天数57天，同比增加1天，存货周转天数44天，同比减少10天 [5] 盈利预测与投资评级 - 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为3.3亿元、4.3亿元、5.6亿元，对应PE分别为28.3X、21.6X、16.6X [6]

重庆百亚卫生用品股份有限公司 证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-038 关于使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 1、投资种类：包括但不限于银行、证券公司、资产管理公司等合规金融机构发布的安 全性高、流动性好、中低风险的理财产品。 2、投资金额：不超过人民币 50,000 万元（含本数）的闲置自有资金。 3、特别风险提示：现金管理的主要风险包括市场风险、流动性风险及相关人员操作和 道德的风险等。现金管理的实际收益存在不确定性。敬请广大投资者注意投资风险。 重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 8 日召 开的第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第十七次会议分别审议通过了 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保正常生产经营 及有效控制风险的前提下，使用总额度不超过人民币 50,000 万元（含本数）的闲 置自有资金进行现金管理。具体情况公告如下： 一、使用闲置自有资金进行现金管理的基本情况 1、投资目的 为提高资金的使用效率，公司在 ...

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为15.32亿元，同比增长61.31%[17] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.80亿元，同比增长36.41%[17] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.91亿元，同比增长2.34%[17] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.42元，同比增长35.48%[17] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为12.81%，同比增加2.74个百分点[17] - 公司2024年6月30日总资产为18.60亿元，较上年末下降1.30%[17] - 公司2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为13.40亿元，较上年末下降3.41%[17] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.72亿元，同比增长38.59%[17] - 公司2024年上半年非经常性损益金额为0.76亿元[20] 主营业务 - 公司主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售，产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等[25] - 公司旗下拥有"自由点"、"好之"、"丹宁"等具有较高品牌知名度和市场美誉度的品牌[25] - 公司产品主要采取自主研发和生产的模式，以经销商、KA和电商为主要销售渠道[26] - 公司专注于卫生巾和纸尿裤产品的研发、生产和销售，在市场上建立了良好的品牌形象[66] - 公司旗下"自由点"品牌卫生巾产品的市场份额在本土卫生巾品牌中排名第二[63] - 公司在重庆、四川和云南市场自由点品牌卫生巾产品的销售份额排名第一[63] - 公司在贵州和陕西市场自由点品牌卫生巾产品的销售份额排名第二[63] 经营策略 - 公司实施"川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举"的营销策略[57] - 2024年上半年公司线上、线下渠道收入均取得较好增长，中高端产品收入占比进一步提升[57] - 公司将进一步优化和丰富产品线、拓展营销网络、提高研发创新能力、优化人才结构等措施[57] - 公司实施"川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举"的营销策略，建立了有序拓展、层次分明的销售渠道[68] - 公司持续聚焦卫生巾系列产品，优化产品结构，提升盈利水平。2024年上半年公司综合毛利率水平达54.4%，较去年同期增长了6.8个百分点[1] - 公司坚持线上线下渠道融合，多渠道协同发展，2024年上半年线上线下渠道都取得了较好的增长[2] - 公司持续强化品牌建设，加大了市场推广和品牌宣传力度，2024年上半年销售费用投入5.41亿元，其中营销类推广费用投入3.68亿元，同比增长283.1%[3] 市场环境 - 我国吸收性卫生用品市场规模达到1,160.4亿元，较2022年增长4.1%[58] - 消费者需求由对产品品质的单一追求发展到对舒适性、便利性和安全性等多元化需求[59] - 新兴渠道的兴起引领消费新趋势[59] - 产品结构升级是卫生巾行业发展的主要驱动力之一[59] 风险因素 - 公司2024年上半年营销网络拓展、原材料价格波动等面临的主要风险[5] - 公司需要制定和执行合适的市场营销计划，提升公司在新进区域的品牌形象[153] - 公司密切跟踪核心原材料价格走势，采取措施降低原材料市场波动影响[149] 生产能力 - 公司拥有国内一流和具有国际竞争力的新型生产基地，在专业化生产卫生巾和纸尿裤方面具备先进的生产设备和工艺技术[71] - 公司以信息系统为依托，通过对供应链进行精细化管理，形成了一套行之有效的供应链管理体系[72] 公益活动 - 公司2024年上半年在多个地区成功举办115场针对青春期女孩的生理心理知识讲堂，发放34,132份卫生礼包[174] - 公司积极支持多个女性健康公益项目，通过物资捐赠和直接援助，为改善女性经期健康条件不懈努力[174] - 公司将持续深化公益实践，优化公益项目的设计与实施策略，拓宽乡村振兴的广度和深度[174] 其他 - 公司连续十余年被评为纳税信用A级纳税人，为当地经济发展做出积极贡献[26] - 公司报告期内进行了银行理财和券商理财，委托理财发生额合计43,000万元，未到期余额28,000万元[195] - 公司于2024年3月22日和2024年4月12日分别审议通过了变更注册资本和修订公司章程的议案[200]

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-045 重庆百亚卫生用品股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人郝颖作为重庆百亚卫生用品股份有限公司第四届董事会独立董事 候选人，已充分了解并同意由提名人重庆百亚卫生用品股份有限公司董事会提 名为重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称该公司）第四届董事会独立董 事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独立性 的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易 所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下 事项： 一、本人已经通过重庆百亚卫生用品股份有限公司第三届董事会提名委员 会资格审查，提名人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的 密切关系。 是 □ 否 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担 任公司董事的情形。 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证 ...

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-043 重庆百亚卫生用品股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人重庆百亚卫生用品股份有限公司董事会现就提名马赟为重庆百亚 卫生用品股份有限公司第四届董事会独立董事候选人发表公开声明。被提名人 已书面同意作为重庆百亚卫生用品股份有限公司第四届董事会独立董事候选 人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人职业、学历、 职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况后作出的， 本提名人认为被提名人符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深 圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明 并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过重庆百亚卫生用品股份有限公司第三届董事会提名 委员会资格审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影响独立履 职情形的密切关系。 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不 得担任公司董事的情形。 是 □ 否 如否，请详细说明：___________ ...

重庆百亚卫生用品股份有限公司 章 程 二〇二四年八月 1 第一章 总则 第一条 为维护重庆百亚卫生用品股份有限公司（"公司"或"本公司"）、股 东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 （"公司法"）、《中华人民共和国证券法》（"证券法"）和其他有关规定，制订 本章程。 第二条 公司系依照公司法和其他有关规定成立的股份有限公司。 公司系由重庆百亚卫生用品有限公司整体变更发起设立的股份有限公司，由 重庆市对外贸易经济委员会批准设立，并在重庆市工商行政管理局注册登记，取 得营业执照，营业执照号/统一社会信用代码 9150011356560918XH。 第三条 公司于 2020 年 4 月 17 日经中国证券监督管理委员会（"中国证监 会"）核准，首次向社会公众发行人民币普通股 4,277.78 万股并于 2020 年 9 月 21 日在深圳证券交易所上市。 第四条 公司中文名称：重庆百亚卫生用品股份有限公司 公司英文名称：Chongqing Baiya Sanitary Products Co., Ltd. 第五条 公司住所：重庆市巴南区麻柳沿江开发区百亚国际产业园，邮政编 码：4 ...

监事会组成 - 公司监事会由3名监事组成，设主席1人，含1名职工代表[4] 会议召开 - 定期会议每六个月至少召开一次[12] - 特定情况十日内召开临时会议[12] - 监事提议三日内发临时会议通知[13] - 定期会议通知前至少两天征求意见[13] - 定期和临时会议分别提前十日或五日发书面通知[13] 会议举行与表决 - 过半数监事出席方可举行会议[18] - 表决一人一票，记名书面等方式[20] - 临时会议可书面通讯方式决议[22] - 决议须全体监事过半数通过[23] 会议记录与档案 - 记录完整准确，含七项内容[24] - 与会监事签字确认，不同意见书面说明[25] - 档案专人保管，保存十年[26] 决议执行与监督 - 召集人组织、监督和检查决议执行[28] - 监事督促落实，可指定高管执行[28] - 联系人跟踪反馈，主席后续会议通报[29] 规则相关 - 规则为《公司章程》附件，依法律法规和章程执行未尽事宜[30] - “以上”含本数，“超过”不含本数[31] - 召集人提修订意见稿，经审定提交股东大会审议[31] - 规则经股东大会审议通过生效，监事会负责解释[32][33]

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-046 重庆百亚卫生用品股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人马赟作为重庆百亚卫生用品股份有限公司第四届董事会独立董事 候选人，已充分了解并同意由提名人重庆百亚卫生用品股份有限公司董事会提 名为重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称该公司）第四届董事会独立董 事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独立性 的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易 所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下 事项： 一、本人已经通过重庆百亚卫生用品股份有限公司第三届董事会提名委员 会资格审查，提名人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的 密切关系。 是 □ 否 如否，请详细说明：_____________________________ 五、本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料（如有）。 是 □ 否 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不得担 任公司董事的情形。 是 □ 否 如否，请详细说明：___________________ ...

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-037 重庆百亚卫生用品股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 8 日 召开的第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第十七次会议分别审议通过 了《关于<2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 等规定，现将公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况公告如下： 一、募集资金基本情况 1、实际募集资金和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准重庆百亚卫生用品股份有限公司首次 公开发行股票的批复》（证监许可[2020]741 号）核准，公司于 2020 年 9 月向社 会公众首次公开发行人民币普通股（A 股）4,277.78 万股，发行价格为人民币 6.61 元/股，募集资金总额 ...

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-036 二、其他说明 为确保监事会的正常运作，在新一届监事会监事就任前，原监事仍将依照法 律法规、规范性文件的要求和《公司章程》的规定继续履行监事职责。 公司第三届监事会非职工代表监事陈莉女士在新一届监事会成立后不再担 任公司监事职务，仍在公司担任其他职务。截止本公告日，陈莉女士通过宁波元 迪创业投资合伙企业（有限合伙）间接持有公司股票 643,000 股，其换届离任后 股份变动将继续遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳 证券交易所股票上市规则》等法律法规的相关规定，公司对其在任职监事期间的 勤勉工作和对公司做出的贡献表示衷心的感谢。 重庆百亚卫生用品股份有限公司 关于监事会换届选举的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会任期即 将届满，根据《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及《公司章程》等法律法 规、规章制度的有关规定， ...