报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 百亚股份2025年一季报显示营收和归母净利润同比增长，线下发力驱动收入高增，盈利表现超预期，结构升级趋势不变，毛利率环比改善，线下渠道占比提升，线上受舆情影响增速边际回落但有望修复，线下增长环比提速且外围市场放量可期，看好公司从区域走向全国、高速成长 [5] 报告相关目录总结 财务数据 - 2023 - 2027年预测营业收入分别为21.44亿、32.54亿、43.3亿、56.06亿、70.09亿元，增长率分别为33%、52%、33%、29%、25% [2] - 2023 - 2027年预测归母净利润分别为2.38亿、2.88亿、3.7亿、5亿、6.46亿元，增长率分别为27%、21%、29%、35%、29% [2] - 2023 - 2027年预测每股收益分别为0.55、0.67、0.86、1.17、1.50元 [2] - 2025年一季度营收9.95亿元，同比增长30.1%；归母净利润1.31亿元，同比增长27.27%；扣非净利润1.29亿元，同比增长32.4% [5] - 2025年一季度毛利率53.32%（-1.04pct.），归母净利率为13.12%（-0.29pct.），销售/管理/及研发费用率分别为33.99%（-0.43pct.）、2.45%（-0.27pct.）、1.52%（-0.48pct.） [5] - 2025年一季度自由点产品营收9.52亿元（+35.8%），电商收入3.22亿元（+8.6%），线下市场收入6.5亿元（+49%），核心区域以外省份收入增速更快，较上年同期增长125.1%，估算川渝云贵陕核心市场同比增长20%以上 [5] 资产负债表 - 2024 - 2027年预测货币资金分别为3.95亿、7.05亿、8.93亿、10.68亿元，应收票据分别为0、0.26亿、0.42亿、0.41亿元等 [7] 利润表 - 2024 - 2027年预测营业收入分别为32.54亿、43.3亿、56.06亿、70.09亿元，营业成本分别为15.23亿、20.27亿、26.2亿、32.63亿元等 [7] 现金流量表 - 2024 - 2027年预测经营活动现金流分别为3.25亿、3.11亿、4.77亿、6.76亿元，投资活动现金流分别为 - 0.45亿、 - 1.23亿、 - 1.21亿、 - 1.45亿元等 [7] 主要财务比率 - 2024 - 2027年预测营业收入增长率分别为51.8%、33.1%、29.5%、25.0%，EBIT增长率分别为22.5%、24.4%、35.5%、29.2%等 [7]

文章核心观点 公司2025年一季报显示多项财务指标向好，前十大流通股东持股有变动，且本次不分配不转赠 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.3000元，较2024年一季报增25%，2024年为0.2400元 [1] - 2025年一季报每股净资产3.68元，较2024年一季报增6.05%，2024年为3.47元 [1] - 2025年一季报每股公积金0.63元，较2024年一季报增1.61%，2024年为0.62元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润1.71元，较2024年一季报增6.87%，2024年为1.60元 [1] - 2025年一季报营业收入9.95亿元，较2024年一季报增30.07%，2024年为7.65亿元 [1] - 2025年一季报净利润1.31亿元，较2024年一季报增27.18%，2024年为1.03亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率8.62%，较2024年一季报增20.73%，2024年为7.14% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有30878.05万股，占流通股比72.06%，较上期减少354.63万股 [1] - 重庆复元商贸有限公司持有17731.00万股，占总股本比41.37%，持股不变 [2] - 重望耀晖投资有限公司持有5357.22万股，占总股本比12.50%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有1563.05万股，占总股本比3.65%，较上期减少297.56万股 [2] - 宁波元迪创业投资合伙企业(有限合伙)持有1258.80万股，占总股本比2.94%，持股不变 [2] - 宁波元周创业投资合伙企业(有限合伙)持有1142.50万股，占总股本比2.67%，持股不变 [2] - 全国社保基金五零四组合持有1103.86万股，占总股本比2.58%，较上期增加173.25万股 [2] - 宁波元向创业投资合伙企业(有限合伙)持有1098.70万股，占总股本比2.56%，持股不变 [2] - 北京才誉资产管理企业(有限合伙)-才誉中国价值多策略对冲1号私募证券投资基金持有623.90万股，占总股本比1.46%，为新进股东 [2] - 中国工商银行股份有限公司-财通资管价值成长混合型证券投资基金持有555.97万股，占总股本比1.30%，为新进股东 [2] - 招商银行股份有限公司-兴证全球欣越混合型证券投资基金持有443.05万股，占总股本比1.03%，为新进股东 [2] - 杨燕持有800.00万股，占总股本比1.87%，退出前十大股东 [2] - 财通资管价值成长混合A持有633.59万股，占总股本比1.48%，退出前十大股东 [2] - 大成基金管理有限公司-社保基金17011组合持有419.65万股，占总股本比0.98%，退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入995,436,662元，较上年同期增长30.10%[4] - 归属于上市公司股东的净利润130,605,011元，较上年同期增长27.27%[4] - 经营活动产生的现金流量净额6,910,716元，较上年同期减少92.92%[4] - 资产总计期末余额为22.41亿元，期初余额为21.51亿元，增长4.17%[26][27] - 营业总收入本期发生额为9.95亿元，上期发生额为7.65亿元，增长29.83%[29] - 营业总成本本期发生额为8.49亿元，上期发生额为6.56亿元，增长29.48%[29] - 净利润本期为1.31亿元，上期为1.03亿元，增长27.27%[29] - 持续经营净利润本期为130,605,011.00元，上期为102,619,879.00元[30] - 基本每股收益本期为0.30元，上期为0.24元；稀释每股收益本期为0.30元，上期为0.24元[30] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,013,923,686.00元，上期为851,950,466.00元[31] - 经营活动现金流入小计本期为1,024,260,728.00元，上期为853,812,049.00元[32] - 经营活动现金流出小计本期为1,017,350,012.00元，上期为756,237,231.00元[32] - 经营活动产生的现金流量净额本期为6,910,716.00元，上期为97,574,818.00元[32] - 投资活动现金流入小计本期为218,077,528.00元，上期为212,518,307.00元[32] - 投资活动现金流出小计本期为186,390,110.00元，上期为236,111,273.00元[32] - 投资活动产生的现金流量净额本期为31,687,418.00元，上期为 - 23,592,966.00元[32] - 现金及现金等价物净增加额本期为37,092,723.00元，上期为71,640,387.00元[33] 资产负债项目关键指标变化 - 应收账款314,330,752元，较2024年12月31日增长43.37%，因节日促销未结算货款增加[9] - 预付账款63,394,090元，较2024年12月31日增长109.63%，因预付电商平台充值款增加[9] - 其他流动资产3,725,877元，较2024年12月31日减少83.89%，因上年末待抵扣进项税本期抵扣[9] - 在建工程18,257,762元，较2024年12月31日减少46.64%，因在建工程转入固定资产[9] - 其他非流动资产56,461,839元，较2024年12月31日增长233.49%，因预付生产设备款项增加[9] - 应收账款期末余额为3.14亿元，期初余额为2.19亿元，增长43.37%[25] - 应付账款期末余额为2.34亿元，期初余额为3.09亿元，下降24.25%[26] - 流动资产合计期末余额为13.74亿元，期初余额为13.28亿元，增长3.44%[25] - 非流动资产合计期末余额为8.67亿元，期初余额为8.23亿元，增长5.35%[26] - 流动负债合计期末余额为5.97亿元，期初余额为6.38亿元，下降6.48%[26] - 非流动负债合计期末余额为0.63亿元，期初余额为0.63亿元，增长0.93%[26] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数10,467[13] - 重庆复元商贸有限公司持股比例41.30%，持股数量177,310,000股[13] - 全国社保基金五零四组合持有人民币普通股11,038,649股，宁波元向创业投资合伙企业（有限合伙）持有10,987,000股等[14] 业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司线下渠道营收6.50亿元，同比增长49.0%，核心区域外省份营收增速125.1%；电商渠道营收3.22亿元，同比增长8.6%[15] - 2025年第一季度，公司自由点产品营收9.52亿元，同比增长35.8%，高端系列产品收入占比提升，综合毛利率同比减少1.0%[15] 费用相关数据变化 - 2025年第一季度，公司销售费用投入3.38亿元，同比增长28.5%[16] 关联交易情况 - 公司预计2025年度与关联方广东贝华新材料有限公司关联交易总金额不超6000.00万元[17] 股权激励计划相关 - 2025年4月11日，2021年股票期权与限制性股票激励计划第三个解除限售期的639,000股限制性股票上市流通[18] - 公司董事会同意回购注销2021年股票期权与限制性股票激励计划第三个解除限售期不满足条件的38,000股限制性股票[20] - 董事会注销2021年股票期权与限制性股票激励计划第二个行权期未行权及第三个行权期不满足条件的合计116,080份股票期权[21] - 公司董事会拟对2021年股票期权与限制性股票激励计划中股票期权行权价格、限制性股票回购价格进行调整[22] 公司治理相关 - 2025年4月11日，2024年年度股东大会通过变更公司注册资本、修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案[23]

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2025-025 重庆百亚卫生用品股份有限公司 2024年度分红派息实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度利润分配方 案已经公司 2024 年年度股东大会审议通过，现将分红派息事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案的情况 1、公司于 2025 年 4 月 11 日召开的 2024 年年度股东大会审议通过了《关于 2024 年度利润分配预案的议案》，2024 年度利润分配方案为：以实施权益分派股 权登记日登记的总股本扣除预计将完成回购注销的限制性股票的总股本为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 5.50 元（含税），不送红股，不以公积金转增 股本。 2、自利润分配方案披露之日至实施期间公司总股本未发生变化。若公司总 股本在利润分配实施前发生变化，按照分配比例不变的原则对分配总金额进行调 整。 3、本次实施的利润分配方案内容与股东大会审议通过的方案一致。 4、本次分配方案实施时间距离股东大会审议通过之日起未超过两 ...

好的,谢谢主持人我是百亚股份董秘桑尼各位投资人和行业分析师晚上好非常感谢大家参加百亚股份24年的年报交流会因为我看到网上我们的年报还没有挂出来可能会影响大家对整个24年的数据做一些分析整体来说其实我们的数据和快报的数据基本上差不多 我相信那个应该我们的那个报告应该会快应该会很快就会就会挂网就是我们就可以先先简单聊一下一些大家关心的问题就是关于这边的财务数据我也想和大家做一个通报因为整体来说呢我们的年报的数据其实和那个快报是差不多我们先可以先就整个投资人呃比如关心的问题我们可以先做交流等到那个年报出来吧 在这之前我先简单介绍一下20年的整体的公司的业绩情况下面我们再来进行问答交流我们的一月份是披露了20年的快报整体来说数据差别不大一月份也和大家做了一个交流从产品端来看我们只有点24年的收入是30.4亿元 其实益生菌增速是更快的就是24年就是24年整体就是益生菌占我们整个卫生精的权重有大概有40亿左右就单个季度单次季度会到了46.6其实我们24年24年的新品那个益生菌Pro尽管是从八九月份才开始推的就是在全年来看就是整个益生菌Pro占卫生精的比重也到了5.6左右因为我们差不多金额上有1.70亿左右差不多三季度 已 ...

文章核心观点 - 百亚股份2024年营收和毛利率创新高 随着业务规模和市占率提升 盈利能力将逐步增强 [3] 业绩说明会信息 - 4月14日 百亚股份2024年年度报告业绩说明会在全景路演成功举办 [1] 营收与利润情况 - 2024年百亚股份实现营业收入32.54亿元 同比增长51.77% 金额和同比增速均创上市以来新高 [3] - 公司营收增速快于利润增速 因正通过电商和线下渠道从区域向全国拓展 拓展新市场时渠道和品牌端投入大 [3] 品牌与研发投入 - 2024年销售费用投入12.26亿元 同比增长83.3% 研发费用同比大增超33% 新增各类专利15项并有多款新品面市 [3] 毛利率情况 - 2024年度综合毛利率为53.19% 同步创出新高 同比继续增长5.71% 主业盈利动能强劲 [3] 新品研发节奏 - 公司始终将研发创新放重要位置 不断加大研发投入 形成研发技术优势 通常每年推出新品并迭代升级现有产品 [3] 品牌形象建设 - 公司积极跟进电商平台变化 回应消费者关切 与下游客户对接沟通 进行透明化工厂直播展示生产现场和过程 [4] 未来发展规划 - 公司将持续聚焦卫生巾系列产品 优化产品结构 提升盈利水平 优化营销体系 线上线下融合协同 拓展全国市场 随营收和市占率提升盈利能力将增长 [4]

市场与营销 - 公司通过线上线下渠道从区域向全国拓展，对重点区域保持资源投入，逐步覆盖空白市场，渠道按阶段下沉 [2] - 持续优化营销体系，线上线下渠道融合协同发展，有序拓展全国市场 [6] - 坚持“川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举”的营销策略 [8] - 2024 年度产品未出口美国，与天猫、抖音、拼多多、京东等主要电商平台合作 [14] 产品研发 - 2024 年投入研发费用 0.72 亿元，同比增加 33.28%，在总营收中占比 2.2%，销售费用约为研发支出 17 倍 [13] - 2025 年持续加大研发投入，推进新品研发和现有产品迭代升级 [13] - 通常每年推出新品并对现有产品进行迭代升级 [4] 市值与股东 - 持续坚持既定发展策略，提升公司规模和盈利能力，加强与投资者沟通交流 [3] - 董事及高管人员暂无增持或减持股票计划，如有将及时披露 [5] - 暂无回购股份计划，如有将及时披露 [11] - 按信息披露公平原则，在定期报告中披露对应时点股东信息，其他时点股东可现场查阅 [10] 品牌与质量 - 315 事件后，积极跟进电商平台进展，回应消费者关切，与下游客户对接，进行透明化工厂直播 [4] - 强化对产品生产制造和卫生标准的把控，维持高标准要求 [7][9][11] - 自行接管生产残次品处理流程，采用环保焚烧销毁 [13] 盈利与增长 - 未来聚焦卫生巾系列产品，优化产品结构，提升盈利水平 [6] - 增收不增利是因拓展新市场时渠道和品牌端投入大，业务规模和市占率提升后盈利能力将增强 [11] - 近两年第 4 季度盈利波动受短期事项影响，与电商渠道投入产出关联不大 [14] 行业前景 - 消费者对卫生巾产品健康、安全关注度提高，行业企业强化产品生产制造和卫生标准把控 [7] - 我国一次性卫生用品行业产品种类丰富、功能完善、普及程度提升，市场规模将保持平稳发展 [15] 经营目标 - 2025 年坚持既定发展战略，聚焦优势资源，打造品牌力，优化产品结构，深耕核心优势地区，加快电商和新兴渠道建设，拓展全国市场 [13]

重庆百亚卫生用品股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、通知债权人的原由 重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 3 月 21 日召 开的第四届董事会第四次会议和第四届监事会第四次会议，2025 年 4 月 11 日召 开的 2024 年年度股东大会分别审议通过了《关于回购注销 2021 年股票期权与限 制性股票激励计划部分限制性股票的议案》。 证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2025-024 根据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2021 年股票期权与限制性股票 激励计划（草案）（修订稿）》的规定，结合公司 2021 年股票期权与限制性股 票激励计划第三个解除限售期的考核结果，公司董事会同意回购注销激励对象对 应的未能解除限售的限制性股票 38,000 股。具体内容详见公司在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购注销 2021 年股票期权与限制性股票激 励计划部分限制性股票的公告》（公告编号：2025-011）。 二 ...

股东情况 - 出席股东大会股东及代理人161人，代表股份304,429,081股，占比70.9090％[5] - 中小股东及代理人156人，代表股份38,546,896股，占比8.9785％[6] 议案表决 - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意304,307,338股，占比99.9600％[7] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意304,307,938股，占比99.9602％[8] - 《关于<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》同意304,307,438股，占比99.9600％[9] - 《关于<2024年度财务决算报告>的议案》同意304,305,738股，占比99.9595％[11] - 《关于未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案》同意304,326,981股，占比99.9665％[12] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意304,327,581股，占比99.9667％[13] - 《关于<2024年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》同意304,305,738股，占比99.9595％[14] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意303,600,038股，占比99.7277％[16] - 《关于董事2024年度薪酬确定及2025年度薪酬方案的议案》总同意304,324,481股，占比99.9656%，中小股东同意38,442,296股，占比99.7286%[17] - 《关于监事2024年度薪酬确定及2025年度薪酬方案的议案》总同意304,325,081股，占比99.9658%，中小股东同意38,442,896股，占比99.7302%[17][18] - 《关于回购注销2021年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》总同意304,310,981股，占比99.9612%，中小股东同意38,428,796股，占比99.6936%[19] - 《关于变更公司注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》总同意304,308,381股，占比99.9604%，中小股东同意38,426,196股，占比99.6869%[20] 特别决议 - 《关于回购注销2021年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》获出席大会有效表决权股份总数2/3以上通过[19] - 《关于变更公司注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》获出席大会有效表决权股份总数2/3以上通过[20] 其他 - 见证律师事务所为北京市通商（深圳）律师事务所，律师为吕晓彤、陈晨[21] - 律师认为股东大会召集及召开等合法有效[21] - 备查文件有公司2024年年度股东大会会议决议[22] - 备查文件有律师事务所《关于公司2024年年度股东大会的法律意见书》[23]

股东大会基本信息 - 2025年4月11日15:00现场召开股东大会，网络投票同日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] - 161人代表304,429,081股参会，占比70.9090%[6] 议案表决情况 - 12项议案待审议，11 - 12项为特别决议议案[9] - 各议案表决同意占比多超99%，《关于续聘会计师事务所的议案》占比99.7277%[9][26] - 11 - 12项议案三分之二以上通过，其他二分之一以上通过[37]