报告评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司实现营收同比下降28.2%,主要受大宗市场需求减弱影响,以及部分主要经营品类价格下跌影响。[4] - 公司不断优化客户结构,积极拓展品类结构,主要经营品类期现毛利率逆势提升。[4] - 公司健康科技业务实现营业收入5.59亿元,同比增长91.39%,海外销售加速拓展。[4] - 汇损拖累期间费用,主业经营筑底企稳。剔除上年同期转让资产影响,公司上半年归母净利润同比下降35.36%。[5] - 公司全面风控管理覆盖各业务,制定国际化发展战略,重点布局"一带一路"沿线国家及RCEP国家。[5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为18.6/20.8/22.1亿元,对应PE分别为7.2/6.4/6.0X。[5] - 公司2023年营业收入468,247百万元,归母净利润1,915百万元,每股收益0.64元。[10] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为371,035/389,520/414,470百万元,归母净利润预计分别为1,855/2,083/2,212百万元,每股收益预计分别为0.86/0.96/1.02元。[10] - 公司2023年资产负债率为65.9%,2024-2026年预计分别为56.5%/67.2%/60.0%。[10]

股票上市与限售解除 - 本次股票上市股数为219,450股，上市流通总数为219,450股，上市流通日期为2024年9月30日[3] - 本次解除限售的限制性股票数量为219,450股，占当前公司总股本的0.01%[3] - 符合本次解除限售条件的激励对象有7名[3] 激励计划历程 - 2020年7月28日，公司召开第九届董事会2020年度第六次会议审议相关激励计划议案[3] - 2020年9月25日，公司完成限制性股票的首次授予登记[6] - 2021年9月2日，公司完成限制性股票的预留授予登记[7] 回购注销与解除限售 - 2021年10月21日，公司完成部分限制性股票回购注销[8] - 2022年9月26日，首次授予部分第一个解除限售期解除限售股份上市流通[9] - 2023年9月20日，公司完成部分限制性股票回购注销[10] - 2023年10月17日，预留授予部分第一个解除限售期和首次授予部分第二个解除限售期解除限售股份上市流通[10] 激励计划数据 - 激励计划首次授予登记数量为2080.00万股，授予价格4.09元/股，激励对象176人[12] - 激励计划预留授予登记数量为116.50万股，授予价格4.68元/股，激励对象10人[12] - 首次授予第一个解除限售期上市数量507.375万股，剩余未解锁数量1030.125万股[14] 业绩数据 - 2022年度公司每股收益为1.66元/股，高于同行业均值及对标企业75分位值0.70元/股[17] - 以2019年度营业收入为基准，2022年度营业收入增长率为139.36%，高于同行业均值49.03%、对标企业75分位值67.30%[17] 本次解除限售详情 - 中层管理人员及部分核心骨干获授限制性股票量66.50万股，本次可解除限售21.945万股，占已获授予限制性股票比例33%[19] - 本激励计划原向10名预留授予激励对象授予限制性股票116.50万股，3名因调动、离职不再具备资格，剩余7名获授66.5万股[19] - 本次解除限售的限制性股票无董事和高管持股[20] 股份数量变化 - 有限售条件股份从35,524,511股减至35,305,061股，减少219,450股[22] - 无限售条件股份从2,131,939,037股增至2,132,158,487股，增加219,450股[22] 专业意见 - 法律顾问认为本次解除限售事项已取得必要授权和批准，符合相关规定[23] - 财务顾问认为本次解除限售相关事项已取得必要批准和授权，符合法规，不损害公司及股东利益[24]

激励计划 - 2024年9月13日董事会、监事会会议认为预留授予限制性股票第二个解除限售期条件成就[7][8] - 第二个解除限售期解除限售比例为获授总数的33%[9] - 涉及7名激励对象，解锁系数为1[15] 业绩考核目标 - 2022年度每股收益不低于0.92元/股[11] - 2022年度营收增长率较2019年不低于38.25%[11] - 2022年末资产负债率不高于70%[11]

增发事项 - 2024年9月13日公司审议通过终止2023年度增发A股并撤回申请文件议案[1] - 2024年9月13日公司和海通证券向上交所提交撤回申请和撤销保荐申请[2] - 2024年9月23日公司收到上交所终止审核决定[2]

担保情况 - 公司拟为子公司国贸泰达提供8亿元担保[2] - 2024年度公司担保总额不超1640亿元[3] - 截至2024年8月31日，累计为国贸泰达担保余额5.06亿元[4] - 国贸泰达担保后可用额度0.09亿元，国贸有色矿产69.42亿元[6] - 截至2024年8月31日，公司对外担保总额1376.56亿元，占比421.79%[12] 子公司情况 - 国贸泰达注册资本10000万元，公司持股100%[7] - 国贸泰达2023年总资产112398.86万元、净利润391.83万元[9] - 国贸泰达2024年上半年总资产112793.56万元、净利润1148.77万元[10]

融资进展 - 2023年7月3日，上交所受理厦门国贸向不特定对象募集股份申请文件[1] - 2024年9月13日，厦门国贸和保荐人海通证券分别申请撤回申请文件和撤销保荐工作[1] - 上交所决定终止对厦门国贸向不特定对象募集股份的审核[2]

限制性股票回购注销 - 2020年激励计划回购注销4,561,650股，含离职及业绩未达标情况[12][13] - 2022年激励计划回购注销32,202,659股，含离职及业绩未达标情况[17][18][19] 派息与价格 - 2020 - 2023年每股派息额分别为0.414元（税后）、0.5元（含税）、0.65元（含税）和0.5元（含税）[15] - 2020年激励计划首次授予部分回购价调为2.026元/股，预留授予部分调为3.03元/股[15] - 2022年激励计划首次授予价4.50元/股，预留授予价4.92元/股[19] 会议与程序 - 2024年7月16日召开监事会和董事会会议通过调整回购注销议案[7][8] - 回购注销及价格调整尚需信息披露等法定程序[20] - 截至法律意见书出具日，已获现阶段必要批准和授权[21]

回购注销情况 - 公司回购注销限制性股票36,764,309股[2] - 2020年激励计划回购注销4,561,650股[5] - 2022年激励计划回购注销32,202,659股[5] 业绩未达标情况 - 2020年激励计划第三个解除限售期公司业绩未达考核目标[2][5] - 2022年激励计划部分解除限售期公司业绩未达考核目标[2][5] 后续情况 - 本次回购注销预计2024年9月23日完成[2][7] - 回购注销后相关激励计划剩余股份情况[6] - 回购注销后有限售条件股份和公司股份减少情况[9]

业绩说明会信息 - 公司计划于2024年9月25日10:00 - 11:00举行半年度业绩说明会[3][5][7] - 投资者可在9月25日前通过邮箱提问题[3][7] - 会议在同花顺路演平台召开[4][5][7] 参会人员 - 副董事长兼总裁蔡莹彬等参加[6] 联系信息 - 联系部门为证券事务部，有电话和邮箱[8] 报告披露 - 公司于2024年8月30日披露半年度报告[3]

会议信息 - 公司第十一届董事会2024年度第九次会议9月13日通讯召开，应到实到董事9人，由董事长主持[3] 议案表决 - 《关于2020年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》全票通过[4] - 《关于终止2023年度向不特定对象增发A股股票事项并撤回申请文件的议案》因市场等因素提出且全票通过[5][6]