证券代码：600755 证券简称：厦门国贸 公告编号：2024-71 厦门国贸集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2024 年 11 月 15 日 （二）股东大会召开的地点：福建省厦门市湖里区仙岳路 4688 号国贸中心 5 层会议室 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情 况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 522 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 838,158,108 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 38.6699 | | 份总数的比例（%） | | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本次大会由公司董事会召集、副董事长蔡莹彬先生主持。会议召集、召开及 表决方式符合《公司法》和《公司章程》等有关规定。 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩承压 - 2024年前三季度,公司实现营收2863.29亿元,同比减少28.55%;实现归母净利润7.12亿元,同比减少61.83% [1] - 2024Q3,公司单季度实现营收911.18亿元,同比减少29.26%,环比减少7.33%;实现归母净利润-1.27亿元,同环比均由盈转亏 [1] - 大宗商品价格下跌,毛利率下滑,导致公司2024Q3业绩承压 [2] 业务布局 - 供应链管理业务方面,公司通过长协、设立合资公司等形式与上下游企业合作,确保原料供应和成品销售稳定 [3] - 公司2023年期间横向拓宽新能源供应链管理业务,开辟新的收入来源 [3] - 健康科技业务方面,公司2023年收购国内领先的微创外科手术整体解决方案提供商派尔特医疗,2024年上半年营收同比增加91.4% [3] 盈利预测 - 考虑到终端需求仍然有待修复,我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为13.09/21.67/26.03亿元 [4] - 公司为国内大宗供应链管理行业头部企业,随着终端需求逐步修复,公司盈利能力有望持续改善 [4]

增持计划 - 国贸控股6个月内增持不低于20,264万元、不高于40,528万元[2][5] - 增持前持股796,838,481股，占比36.76%[4] - 2023年10月曾计划增持，2024年4月完成[4] 资金安排 - 中行厦门分行提供最高28,370万元专项贷款[5] - 资金为专项贷款和自有资金[5] 其他情况 - 增持或因市场变化无法达预期[2][7] - 承诺增持期及法定期限内不减持[8] - 不影响上市地位、股权分布等[8]

融资计划 - 拟申请2024 - 2026年度多品种债务融资工具（DFI）资质，注册有效期两年[12][19] - 拟公开发行公司债券面值总额不超过150亿元[26] 融资相关细节 - DFI承销方式为主承销商余额包销，面向合格机构投资者[17][18] - 公司债券面向专业投资者，不向股东优先配售[33] - 公司债券按面值平价发行，为固定利率无担保债券[29][32][36] 资金用途 - DFI募集资金用于补充营运、归还借款等[18] - 公司债券募集资金用于偿还债务、补充流动资金[37] 授权与决议有效期 - 股东大会拟授权董事会及董事长办理DFI注册发行事宜[21] - 发行公司债券决议有效期24个月[39]

会议信息 - 公司第十一届董事会2024年度第十一次会议10月25日通知董事，10月30日通讯召开[3] - 会议应到董事9人，实到9人，由董事长高少镛主持[3] 议案表决 - 《公司2024年第三季度报告》表决9票同意[4] - 《关于向大连商品交易所申请玉米指定交割厂库的议案》表决9票同意[5] - 《关于召开公司2024年第二次临时股东大会的议案》表决9票同意[6]

2024年前三季度整体财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入2863.29亿元，归母净利润7.12亿元，经营活动产生的现金流量净额16.88亿元[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 7.26亿元，同比减少217.34%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润包含报告期归属于永续债持有人的利息1.39亿元，扣除后为 - 2.66亿元；2024年前三季度包含利息4.17亿元，扣除后为2.95亿元[7] - 非经常性损益项目中，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益本期金额为6.62亿元，年初至报告期末金额为15.80亿元[9] - 非经常性损益合计本期金额为5.46亿元，年初至报告期末金额为14.38亿元[10] - 2024年前三季度营业总收入2863.29亿元，2023年同期为4007.16亿元[24] - 2024年前三季度营业总成本2861.23亿元，2023年同期为3987.04亿元[24] - 2024年前三季度投资收益15.18亿元，2023年同期为2.73亿元[24] - 2024年前三季度营业利润7.52亿元，2023年同期为20.01亿元[24] - 2024年前三季度利润总额7.71亿元，2023年同期为24.85亿元[24] - 2024年前三季度净利润7.08亿元，2023年同期为20.21亿元[24] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润7.12亿元，2023年同期为18.66亿元[24] - 2024年前三季度少数股东损益 - 0.40亿元，2023年同期为1.55亿元[25] - 2024年前三季度综合收益总额7.04亿元，2023年同期为21.17亿元[25] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.14元/股，2023年同期均为0.67元/股[25] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为3061.55亿元，2023年同期为4438.58亿元，同比下降约31%[26] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为16.88亿元，2023年同期为 - 45.03亿元，同比由负转正[26] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 81.69亿元，2023年同期为 - 79.48亿元，亏损略有扩大[26] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为47.75亿元，2023年同期为125.12亿元，同比下降约62%[27] - 2024年前三季度营业收入405.40亿元，较2023年同期的702.86亿元下降42.32%[31] - 2024年前三季度净利润4.45亿元，较2023年同期的10.93亿元下降59.29%[32] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额67.26亿元，较2023年同期的25.92亿元增长159.50%[33] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额 - 81.04亿元，较2023年同期的 - 46.78亿元亏损扩大73.24%[33] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计648.54亿元，较2023年同期的864.23亿元下降24.96%[33] - 2024年前三季度营业成本399.93亿元，较2023年同期的696.47亿元下降42.58%[31] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金442.68亿元，较2023年同期的815.85亿元下降45.74%[33] - 2024年前三季度吸收投资收到的现金55.83亿元，较2023年同期的62.94亿元下降11.30%[33] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为662.5057722726亿元，2023年前三季度为832.5804233233亿元[34] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 13.96430343亿元，2023年前三季度为31.6533231584亿元[34] - 2024年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为1556.437908万元，2023年前三季度为679.770139万元[34] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 27.5902689096亿元，2023年前三季度为10.8542965154亿元[34] - 2024年年初现金及现金等价物余额为78.9167317395亿元，2023年年初为67.9991081112亿元[34] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为51.3264628299亿元，2023年前三季度为78.8534046266亿元[34] 2024年第三季度财务数据 - 2024年第三季度公司营业收入911.19亿元，同比减少28.55%；归属于上市公司股东的净利润 - 1.27亿元，同比减少61.83%[6] - 2024年第三季度基本每股收益 - 0.12元/股，同比减少79.10%；稀释每股收益 - 0.12元/股，同比减少79.10%[6] - 2024年第三季度加权平均净资产收益率 - 1.30%，较年初至报告期末减少5.57个百分点[6] 资产与所有者权益数据 - 本报告期末总资产1216.13亿元，较上年度末增长7.50%；归属于上市公司股东的所有者权益346.99亿元，较上年度末增长6.32%[6] - 2024年9月30日货币资金为125.2403244291亿美元，较2023年12月31日的143.363524615亿美元减少[20] - 2024年9月30日交易性金融资产为74.6788352331亿美元，较2023年12月31日的16.3859705242亿美元大幅增加[20] - 2024年9月30日应收账款为137.014680069亿美元，较2023年12月31日的99.8659202927亿美元增加[20] - 2024年9月30日流动资产合计为935.1137024679亿美元，较2023年12月31日的873.5490375485亿美元增加[21] - 2024年9月30日非流动资产合计为281.0121225474亿美元，较2023年12月31日的257.7189568834亿美元增加[21] - 2024年9月30日资产总计为1216.1258250153亿美元，较2023年12月31日的1131.2679944319亿美元增加[21] - 2024年9月30日负债合计为811.268090961亿美元，较2023年12月31日的745.0288288793亿美元增加[22] - 2024年9月30日所有者权益合计为404.8577340543亿美元，较2023年12月31日的386.2391655526亿美元增加[22] - 2024年9月30日货币资金为51.40亿元，2023年12月31日为79.01亿元，同比下降约35%[28] - 2024年9月30日交易性金融资产为66.80亿元，2023年12月31日为11.74亿元，同比增长约469%[28] - 2024年9月30日流动资产合计为383.79亿元，2023年12月31日为436.48亿元，同比下降约12%[28] - 2024年9月30日非流动资产合计为342.54亿元，2023年12月31日为336.78亿元，同比增长约2%[29] - 2024年9月30日流动负债合计为445.77亿元，2023年12月31日为481.49亿元，同比下降约7%[29] - 2024年9月30日资产总计为726.33亿元，2023年12月31日为773.25亿元，同比下降约6%[29] - 2024年9月30日非流动负债合计16.84亿元，较2023年末的46.05亿元下降63.44%[30] - 2024年9月30日所有者权益合计263.72亿元，较2023年末的245.72亿元增长7.32%[30] 股东相关数据 - 报告期末普通股股东总数为77,858[13] - 厦门国贸控股集团有限公司持股776,422,386股，持股比例35.82%[13] - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪持股63,674,397股，持股比例2.94%[13] - 招商银行股份有限公司－上证红利交易型开放式指数证券投资基金持股55,007,004股，持股比例2.54%[13] - 中国平安人寿保险股份有限公司－分红－个险分红持股32,841,200股，持股比例1.52%[14] - 中国建设银行股份有限公司－华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金期初转融通出借股份且尚未归还数量为154,000股，比例0.01%[15] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金本报告期新增，期末转融通出借股份且尚未归还数量为0股，期末股东相关股份数量合计24,575,515股，比例1.13%[16] 公司业务发展与决策事项 - 公司2024年第三季度聚焦重塑韧性，探索“三链融合”新发展模式，推进风控管理体系建设，拓展国际化业务[3] - 2024年9月13日公司终止2023年度向不特定对象增发A股股票事项并撤回申请文件[18] - 2024年9月23日公司收到上交所终止对其向不特定对象募集股份审核的决定[19] 财务指标变动原因 - 归属于上市公司股东的净利润本报告期变动比例为 - 144.14%，主要因国际外部环境、国内结构调整及市场行情致部分品种亏损[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期变动比例为 - 356.25%，因净利润减少及非经常性损益增加[12] - 基本每股收益本报告期变动比例为 - 300.00%，因扣除永续债利息后归属于上市公司股东的净利润下降[12]

业绩说明会信息 - 2024年11月25日上午09:00 - 10:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[3][5] 投资者参与 - 2024年11月18日至11月22日16:00前可预征集提问[2][6] - 2024年11月25日上午09:00 - 10:00可在线参与[6] 其他 - 董事长高少镛等人员参加[5] - 联系部门为证券事务部[7] - 公告2024年10月31日发布[9]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会11月15日14点30分在厦门国贸中心5层召开[2] - 网络投票11月15日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2024年11月8日[7] 审议议案 - 审议申请2024 - 2026年度多品种债务融资工具资质等议案[3] - 对中小投资者单独计票议案为1 - 4[4] 登记信息 - 登记时间为2024年11月9 - 14日（非工作日除外）8:45 - 17:30[8] - 登记地点在厦门国贸中心26层证券事务部[8] - 联系电话0592 - 5897363，传真0592 - 5160280，联系人吴哲力、林逸婷[8] 其他 - 现场会议会期半天，出席人员自行安排食宿、交通费用[9] - 公告发布时间为2024年10月31日[11]

会议信息 - 公司第十一届监事会2024年度第七次会议通知于2024年10月25日送达全体监事[2] - 会议于2024年10月30日以通讯方式召开[2] - 会议应到监事3人，实到监事3人[2] 报告审议 - 与会监事审议通过《公司2024年第三季度报告》[3] - 《公司2024年第三季度报告》表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[3]

1. 厦门国贸：砥砺四十余载，铸就国内大宗供应链行业龙头之一 1.1 优化业务结构，聚焦大宗供应链管理，拓展健康科技新领域 [17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 厦门国贸集团股份有限公司始创于1980年，1996年10月在上交所上市，为国内大宗供应链行业龙头之一。 - 公司属于地方国有企业，控股股东为《财富》世界500强厦门国贸控股集团有限公司。 - 公司供应链管理业务为核心支柱产业，提供"采购服务、分销服务、价格管理、物流服务、金融服务、市场研发、数智运营、产业升级"等八种服务。 - 公司近年来通过剥离房地产业务、转让部分金融服务业务相关子公司控制权等方式优化业务结构，并大力发展健康科技业务。 1.2 24H1毛利率显著改善，23年现金分红比例近60% [26][27][28][29][30][31][32][33][34] - 受宏观经济环境影响,2023年公司供应链管理业务营收下滑,归母净利润暂时性承压。 - 但通过优化业务结构,公司供应链管理业务主要品类的期现毛利率同比明显改善,2024H1毛利率同比提升0.67pct至1.81%。 - 公司一直重视股东回报,2023年现金分红比例同比提升17.7pct至57.6%,位居同业上市公司首位。 1.3 股权激励彰显长期信心，拟公开发行150亿元债券 [35][36][37][38] - 公司先后发布两轮限制性股票激励计划,以业绩考核目标绑定核心员工利益,彰显公司长期发展信心。 - 公司拟公开发行不超过150亿元债券,用于偿还债务及补充流动资金,优化公司债务结构及资金情况。 2. 大宗供应链市场空间宽广，公司夯实实力推动产业升级 2.1 我国大宗供应链管理市场广阔，头部企业份额持续提升 [39][40][41][42][43][44][45][46] - 供应链管理是现代流通体系的重要组成部分,受国内外政治经济环境变化、供需关系调整等多重因素影响,行业前景广阔。 - 我国是全球最大的大宗商品进口国和消费国,大宗供应链龙头企业以提供一体化供应链服务方案为主。 - 近年来,行业龙头企业的市场份额持续提升,2016-2022年行业前四家企业合计市场占有率由1.21%提升至4.18%。 2.2 公司持续夯实供应链管理实力，推动业务数字化升级 [47][48][49][50][51][52] - 公司持续完善国内外渠道网络布局,并横向拓展新能源等新产业链供应链管理业务。 - 公司自主构建智慧供应链综合服务平台"国贸云链",推动供应链管理数字化升级。 - 公司落实全面风控管理,保障自身及产业伙伴的稳健发展。 2.3 公司运营效率不断提升，现金分红比例居行业前列 [53][54][55][56][57][58][59][60][61] - 公司供应链管理业务市占率位居行业第4,运营效率持续提升。 - 公司期间费用率低于同业公司,人均创收及人均创利位列可比公司前列。 - 公司现金分红比例逆势提升,2023年达57.6%,位列可比公司首位。 3. 以医疗器械流通服务为基础，大力推动健康科技领域布局 3.1 通过投资并购布局医疗器械，开发核心产品推动全产业链发展 [62][63][64][65][66] - 我国医疗器械市场规模快速扩增,未来仍有望保持相对较快增速。 - 公司以医疗器械流通与服务为基础,通过投资并购等方式积极布局医疗器械重点细分产品的研发和生产业务。 - 2023年公司收购国内领先的微创外科手术整体解决方案提供商北京派尔特医疗科技股份有限公司。 3.2 延伸布局养老服务、医疗健康大数据、健康服务等产业 [67][68] - 我国老年人口数量及人口占比逐步提高,国家推动完善发展养老产业政策机制。 - 公司响应政府号召,以国企责任和担当布局养老产业,开展医、养、康、护一体化服务。 - 公司同步布局健康医疗大数据、健康服务等板块。 4. 盈利预测与估值 4.1 关键假设及盈利预测 [69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80] - 公司主营业务分为"供应链管理服务"、"健康科技"、"其他"三个板块。 - 供应链管理服务方面,我们预计2024-2026年营收分别为3514、3923、4365亿元,毛利率分别为1.88%、1.88%、1.89%。 - 健康科技业务方面,我们预计2024-2026年营收同比增速分别为50%、40%、30%,毛利率维持在40%。 - 其他业务方面,我们预计2024-2026年营收同比增速维持在5%,毛利率约为7%。 4.2 相对估值 [83][84] - 公司为国内大宗供应链行业的头部企业,我们选择建发股份、厦门象屿、物产中大、浙商中拓作为可比公司。 - 根据可比公司2024年平均PB约0.59倍,公司2024年PB仅为0.47倍,低于可比公司平均水平。 4.3 绝对估值 [85][86][87][88][89] - 我们采用FCFF估值方法,得出公司合理股价为10.01元。 - 在WACC和长期增长率±0.5%变动区间内,公司股价区间为7.29元至