汽车/乘用车 公 司 理想汽车-W（02015.HK）新车周期启动、组织管理优秀驱动业绩高成长 研 究 2024年02月27日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 吴柳燕（分析师） 李秉宸（联系人） wuliuyan@kysec.cn libingchen@kysec.cn 证 书编号：S0790521110001 证书编号：S0790122090026 日期 2024/2/27 港 当前股价(港元) 175.50  2024年新车周期启动、组织管理优秀驱动业绩高增长，维持“增持”评级 股 一年最高最低(港元) 185.50/80.100 考虑到公司新车周期启动、组织执行力有望实现更高销量，我们将公司2024-2025 公 年收入预测由1898/2871亿元上调至2047/3003亿元，新增2026年收入预测3665 司 总市值(亿港元) 3,724.15 信 流通市值(亿港元) 3,495.60 亿元，同比增速为65%/47%/22%；考虑到L系列换代车型有望带来ASP改善， 息 总股本(亿股) 21.22 我们将公司2024-2025 年Non-GAAP 净利润预测由111/142 亿元上 ...

交通运输行业 深 增持 （维持） 稳收益高分红获青睐，改扩建带动车流增长 度 皖通高速（600012）深度报告 研 2024 年 2 月 28 日 究 投资要点： 分析师：邓升 亮 ◼ 公司是安徽省唯一公路类上市公司。皖通高速于1996年在香港联交所上 SAC执业证书编号： 市，2003年上交所上市，是安徽省内唯一的公路类上市公司。公司实控 S0340523050001 人为安徽省国资委，通过安徽省交通控股集团持有公司31.63%股份，第 电话：0769-22119410 二大股东为招商公路，大股东均为央国企。公司主营业务为投资、建设、 邮箱： 运营及管理安徽省境内的部分收费公路，2023年上半年通行费收入占总 dengshengliang@dgzq.com.cn 营收比重的88.61%。公司拥有合宁高速、宣广高速、高界高速等多条安 徽省重要收费公路的部分或全部路段收费权，截至2023年6月30日，皖 通高速拥有的营运公路里程已达609公里，管理的收费公路总里程达 5,126公里。 主要数据 2024年2月27日 ◼ 稳收入高分红获资金青睐。近期皖通高速股价走势亮眼，我们认为或与 收盘价(元) 13.21 公 ...

港股公司报告 | 公司点评 粉笔（02469） 证券研究报告 2024年02月27日 投资评级 23年预计高增收官，24 年乐观预期，公职培训启动业绩成长 行业 非必需性消费/支援服 务 23年全年收入不低于30亿人民币，调后净利4.2亿，同比增加119%。 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 4.78港元 业绩增长主要系：①2023年招录培训需求强劲，公司凭借在线小班和线上 目标价格 港元 线下融合小班，带动客单价提升，品牌力及口碑显著增长； ②线上技术辅助的高效优势进一步体现，成本结构持续优化，人工智能等 基本数据 在线技术赋能大幅提升师资授课效率，不断深入的线上下融合授课模式， 港股总股本(百万股) 2,289.09 提升了课程产品标准化，保证了授课质量的统一，同时降低了对线下固定 港股总市值(百万港元) 10,941.83 授课场地的需求；运营效率持续优化，三费支出保持稳定，2023年整体毛 每股净资产(港元) 0.61 利率及净利润率同比提升。 资产负债率(%) 41.15 我们认为，一方面，伴随公职招录培训赛道竞争回归理性，供给有序释放， 一 年内最高/最低(港元) 13.72/2.96 行业 ...

扣非净利率大幅提升，《旭日之城》流水创新高 神州泰岳（300002.SZ）/传 证券研究报告/公司点评 2024年02月27日 媒 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：11.41 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 4,314 4,806 5,965 6,969 7,805 分析师：康雅雯 增长率yoy% 20% 11% 24% 17% 12% 执业证书编号：S0740515080001 净利润（百万元） 385 542 893 993 1,204 Email：kangyw@zts.com.cn 增长率yoy% 10% 41% 65% 11% 21% 每股收益（元） 0.20 0.28 0.46 0.51 0.61 分析师：朱骎楠 每股现金流量 0.21 0.53 0.19 0.74 0.30 执业证书编号：S0740523080003 净资产收益率 9% 11% 16% 15% 16% Email：zhuqn01@zts.com.cn P/E 58 ...

证券研究报告 | 2024年02月27日 粉笔（02469.HK）-2023 年正面盈利点评 增持 预计 2023 年经调净利润超 4.2 亿元，盈利能力改善明显 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 2023年经调净利润预计超4.2亿元，优于我们预期。2023年，预计实现收 社会服务·教育 入超30.00亿元，同比增超6.7%；预计归母净利润超1.66亿元，去年同期 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 亏损20.87亿元；若剔除股权激励、上市开支及按照公允价值计量且变动计 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 入当期损益的金融负债的公允价值亏损等影响，预计调整后净利润超4.20 S0980511040003 S0980513100003 亿元，同比增119.3%，优于我们前期预期（3.74亿）。2023H2，预计实现 证券分析师：张鲁 收入超13.04亿元，同比-3.3%，系2022年疫情致省考联考考试推迟至7月 010-88005377 zhanglu5@guosen.com.cn 基数较高所 ...

符合预期，静待拐点 洽洽食品（002557.SZ）/食 证券研究报告/公司点评 2024年2月27日 品饮料 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：33.86 元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 5,985 6,883 6,806 7,979 9,174 分析师：范劲松 增长率yoy% 13% 15% -1% 17% 15% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 929 976 805 1,147 1,302 电话：021-20315733 增长率yoy% 15% 5% -18% 43% 13% 每股收益（元） 1.83 1.93 1.59 2.26 2.57 Email：fanjs@ zts.com.cn 每股现金流量 2.65 3.02 0.53 2.21 2.58 分析师：晏诗雨 净资产收益率 19% 19% 14% 17% 16% 执业证书编号：S0740523070003 P/E 18.5 17.6 21.3 15.0 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 银泰黄金（000975）公司公告点评 2024年02月27日 银泰黄金：第一块海外扩张版图逐步落地 [Table_Summary] 投资要点： 公司拟收购Osino Resource。银泰黄金拟通过下属海南盛蔚贸易有限公司在加  拿大设立的全资子公司，以每股 1.90 加元的价格，现金方式收购 Osino Resource 现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股份。本次收购的交易金 额约为3.68亿加元（按CAD/CNY=5.33测算，对应约19.61亿人民币），收购 完成后，公司将通过买方持有Osino 100%的股权。 矿山资源丰富，且仍有勘探潜力。Osino Resource的主要矿权包括位于纳米比  亚的Twin Hills项目采矿权和Ondundu项目探矿权。Twin Hills项目拥有金储 量66.86吨，品位1.04克/吨（2023年5月）；金资源量99.21吨，品位1.09 克/吨（2023年3月），同时Twin Hills所在成矿带断裂构造长达100公里，其 中有70公里在已有采矿权与探矿权范围内，找矿空间 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 鼎阳科技(688112)公司点评报告 2024年02月28日 [Table_T高 itle]端 化进程加速，主力产品稳步迭代 [Table_Inves买t] 入|维持 ——鼎阳科技 2023年业绩快报点评 表事件1：：[T able_Summary] [ Table_TargetPr ice] 公司发布 2023 年度业绩快报：2023 全年公司营收 4.83 亿元，同比增长 21.50%；分别实现归母/扣非归母净利润 1.55/1.55 亿元，同比分别增长 [基Ta本bl数e_据Ba se] 10.45%/20.23%。其中，Q4 单季度公司实现营收 1.34 亿元，同比增长 52周最高/最低价（元）： 96.3 / 28.45 2.55%；对应归母/扣非归母净利润分别为 0.36/0.35 亿元，同比分别下降 A股流通股（百万股）： 45.95 9.41%/3.38%。报告期末，公司总资产 16.65 亿元，较期初增长 4.07%；归 A股总股本（百万股）： 159.20 属于母公司的所有者权益15.62亿元，较期初增长5.03% ...

业绩总结 - 同花顺公司2023年全年实现营业收入35.6亿元，同比增长0.1%[2] - 同花顺公司2023年四季度营业收入11.9亿元，同比下降7.1%[3] - 同花顺公司2023年市场日均股基交易额为9625亿元，同比下降4.0%[4] - 同花顺公司2026年预计每股收益为3.98元[11] 公司信息 - 分析师具备证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[12] - 分析师负责的股票研究范围包括兴业银行、中信银行等多家公司[13] - 投资评级标准包括优于大市、中性和弱于大市三种评级[13] - 市场基准指数比较标准分为优于大市、中性和弱于大市三种[14] 报告声明 - 报告声明本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[15] - 报告指出市场有风险，投资需谨慎，提供信息仅供参考[17] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[18] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[18] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[18]

[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 澜起科技(688008)公司点评报告 2024年02月28日 [Table_Invest] [Table_TitDle] DR5 与 AI 有望推升公司业绩弹性 买入|维持 ——澜起科技2023 年度业绩快报点评 [ Table_TargetPr ice] [事Ta件bl：e_ Summary] 澜起科技发布2023年度业绩快报公告：报告期内公司营业收入为 22.86 亿元，较上年 [基Ta本bl数e_据Ba se] 同期下降 37.76%，归属于母公司所有者的净利润为 4.51 亿元，较上年同期下降 52周最高/最低价（元）： 76.46 / 44.59 65.30%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 3.70 亿元，较上年同期 A股流通股（百万股）： 1141.46 下降 58.11%。 A股总股本（百万股）： 1141.46 第四季度营业收入为 7.61 亿元，较上年同期下降 3.79%，环比增加 27.26%，归属于 流通市值（百万元）： 60965.44 母公司所有者的净利润为 2.17 亿元，较上年同 ...