存储价格及需求分析 - 存储价格将呈现结构性分化趋势，服务器等高性能领域需求持续旺盛[2] - 云服务提供商对AI硬件的持续投资推动了高性能计算和存储硬件的强劲需求[2] - 手机、PC等重要下游市场需求在2024年逐步回暖[2] - 整体来看，半导体存储行业总体还在上行周期，但不同应用场景的结构性分化将会越来越明显[2] 企业级存储业务 - 公司企业级存储业务规模增长明显，2024年上半年收入达到2.91亿元，同比增长超2000%[3] - 公司是国内少数具备"eSSD+RDIMM"产品设计、组合以及持续供应能力的企业[3] - 企业级存储具备广阔的市场空间，随着国家政策推动，在公有云和本地化市场将迎来发展[3] 主控芯片业务 - 公司两款自研主控芯片(WM6000、WM5000)已实现规模化产品导入，收到良好效果[3][4] - 具备自研主控芯片的存储企业其毛利率表现一般更为理想[4] - 公司相信不断提升的自研主控芯片能力将持续提升公司盈利能力[4] 存储芯片设计 - 公司持续积极投入存储芯片设计业务，自研SLC NAND Flash芯片已有5款产品实现量产[4] - 公司将以SLC NAND Flash为起点，逐步拓展MLC NAND Flash设计能力[4] 其他业务 - 公司在UFS领域持续投入,自研固件的UFS产品已量产出货[7] - 公司内存条产品线覆盖DDR4及DDR5系列,广泛应用于多个领域[8] - 公司具备灵活调整外发和自有产能的能力[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 年上半年公司业绩高增长,主要归因于四方面:1)全球半导体存储市场进入上升周期,公司凭借规模、技术、供应链等优势推动嵌入式存储、固态硬盘等业务增长[1]; 2)自研战略持续见效,企业级存储业务大幅增长,自研主控芯片应用广泛[1]; 3)巴西 Zilia 与元成苏州的顺利整合,为公司全球供应链布局提供支持[1]; 4)公司持续加大研发投入,实施股权激励计划[1] 公司投资评级总结 1. 投资评级:维持"买入"评级[1] 2. 公司2024/2025年归母净利润预测由8/10.5亿元上调至10.5/11.5亿元,新增26年归母净利润预测13.51亿元[1] 公司业绩总结 1. 2024年上半年公司实现营业收入90.39亿元,同比增长143.83%;归属母公司净利润5.94亿元,同比增长199.64%[1] 2. 公司企业级存储业务大幅增长,收入达2.91亿元,同比增长超2000%[1] 3. 公司收购的Lexar品牌在全球市场份额持续提升,2024年上半年销售收入增长70.55%至16.3亿元[1] 公司技术研发总结 1. 公司累计获专利560项,包括发明专利221项、海外专利104项,软件著作权119项及集成电路布图设计7项[1] 2. 公司自主研发推出WM6000和WM5000两款主控芯片,截至2024年6月均已实现超千万颗规模化出货[1] 3. 公司聚焦小容量存储器设计,自研SLC NAND Flash芯片,已量产5款4xnm至2xnm工艺芯片[1] 4. 公司顺应消费级产品大容量、高性能、低功耗趋势,在eMMC领域创新,推出1TB QLC eMMC[1] 5. 公司车规级产品自研固件,适应极端工况,已与超20家国内外汽车品牌合作[1] 公司全球化布局总结 1. 2023年公司收购巴西存储巨头Zilia,深化海外市场布局,利用其贴近海外客户的优势及自研技术扩大海外市场份额[1] 2. 公司依托Zilia资源,构建了全球化与本土产能并行的制造体系,增强供应链弹性[1] 公司品牌影响力总结 1. FORESEE品牌在存储领域内建立了卓越口碑,多款产品获得行业内权威奖项[1] 2. Lexar品牌频繁获得国际权威媒体和机构的高度赞誉,2024年上半年新品再度获得红点大奖[1]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告核心观点 - 报告期内业绩高增长，2024上半年完成营业收入90.39亿元，同比增长143.83%，实现归属母公司净利润5.94亿元，同比增长199.64%，扣非归属母公司净利润5.39亿元，同比增长189.14%，增长归因于全球半导体存储市场进入上升周期、自研战略见效、并购整合、研发投入增加等四方面[1] - 企业级存储收入同比增长超2000%，Lexar全球热销推动二次增长曲线，企业级存储业务收入达2.91亿元，同比增长超2000%，Lexar2024上半年全系列产品销售收入增长70.55%至16.3亿元[1] - 专利与技术储备行业领先，自研芯片千万级出货助力消费级与车规级存储创新突破，截至2024年6月底，累计获专利560项，自主研发的两款主控芯片均已实现超千万颗规模化出货[1] - 紧跟端侧AI发展推出新型内存产品，跨界融合PC与手机应用，车规级产品已与超20家国内外汽车品牌合作，2024H1车规级UFS2.1产品量产验证成功，UFS3.1产品完成设计验证并送样重要客户[2] - 收购巴西存储巨头加速全球化战略经营布局，构建了全球化与本土产能并行的制造体系，增强供应链弹性[2] - 存储双雄品牌影响力再升级，ToB行业品牌FORESEE技术领航荣誉满载，ToC零售品牌Lexar2024年上半年七款新品荣获红点大奖[2] 财务数据相关 - 2024/2025年归母净利润由8/10.5亿元上调至10.5/11.5亿元，新增26年归母净利润预测13.51亿[2] - 财务预测方面，给出了2022 - 2026年的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等数据[4][5] - 现金流量表展示了2022 - 2026年的净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失、营运资金变动等数据[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入-B"评级 [6] 报告的核心观点 - 受益存储行业上行,公司业绩大幅增长 [4] - 公司存货规模稳中有增,库存结构不断优化 [4] - 公司向高端品牌和海外发展,构建国内外供应链双循环体系,并进入以高端消费存储、车工规级存储、企业级存储和自研芯片为主要业务的第二增长曲线阶段 [4][5] - 公司完善产业链布局,提出TCM模式,不断向上游延伸,带来营收规模增长和毛利率提升 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计EPS分别为3.26、2.57、2.72元 [6] - 2024-2026年预计PE分别为21.5、27.3、25.7倍 [6] - 2022-2026年营业收入分别为8,330、10,125、16,984、20,643、23,405百万元,同比增长-14.6%、21.6%、67.7%、21.5%、13.4% [8] - 2022-2026年净利润分别为73、-828、1,360、1,073、1,141百万元,同比增长-92.8%、-1237.1%、263.7%、-21.2%、6.1% [8] - 2022-2026年毛利率分别为12.4%、8.2%、23.4%、20.7%、19.3% [8] - 2022-2026年ROE分别为1.1%、-13.0%、17.4%、12.1%、11.4% [8]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 财务数据 - 2024H1 营收同比增长1.4倍，归母净利润同比扭亏 [7] - 2024Q2 营收同比增长1.1倍，净利率同比提升18.74个百分点 [7] - 2024H1 毛利率23.51%，同比提升22.68个百分点；净利率6.55%，同比提升22.63个百分点 [7] 业务表现 - 嵌入式存储和固态硬盘业务受益行业上行周期，2024H1 业绩表现良好 [2] - 企业级存储业务2024H1收入同比增超20倍，自研主控芯片效应凸显 [2] - 收购元成苏州和Zilia后，构建起有韧性的国内国际双循环供应链体系 [9] - Lexar旗下SSD等产品在多个细分市场占据领先地位 [2] 行业前景 - 全球AIGC浪潮和"数字中国"政策为存储行业带来新增长动能 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到10.96/20.96/30.80亿元 [2]

存储市场趋势 - 未来存储价格将呈现结构性分化，不同应用场景价格走势不同 [1][2] - 2024 年存储原厂供应策略审慎，产能向服务器市场高价值产品转移，需求端整体增长，价格有望温和上涨 [2] - 目前存储原厂报价向上，AI 相关企业级服务器存储供需及价格动能更强 [4][8][10][15][18][22][23] 公司库存情况 - 二季度库存环比增长创新高，原因包括收入规模提升、大客户拓展及业务战略调整，存货周转效率稳定 [2][3] - 报告期存货 88.33 亿，存货规模相对合理，将加强管理控制风险 [7] 企业级存储业务 - 上半年企业级存储贡献近 3 亿营收，PCIe SSD 与 SATA SSD 完成多平台兼容性适配 [3] - 企业级存储市场空间广阔，公司具备“eSSD+RDIMM”能力，将捕捉机遇推动业务增长 [3][7][29][30] 产品市场布局 消费电子市场 - 2024 年上半年手机、PC 等市场平稳增长，下半年旺季和 AI 功能扩展将带动需求增长 [4] - 公司以技术创新驱动业务，在 eMMC 向 UFS 过渡中保持优势，推出 LPCAMM 2 等产品 [4][5] 车规级存储市场 - 新能源汽车带动下，车规级存储市场规模有望增长，“车路云一体化”增加高性能存储需求 [5] - 公司车规级 eMMC、UFS 通过认证，服务超 20 家汽车品牌客户，覆盖多种车载应用 [5] 公司业务模式与策略 TCM 模式 - 正在积极推动，目标是在大客户合作上取得突破并逐步拓展 [5] - 该模式升级产业链协同，优化各方商业诉求，提高产业链效率和效益 [6] 供应链管理 - 建立高效规范的供应链管理架构，生产模式结合自主与委外，投资围绕主营业务 [7][8] 全球市场战略 - 践行国内国际双循环战略，收购元成苏州和 Zilia 股权，推动全球化产能布局 [10] - 以 Zilia 为基础拓展海外市场，提供优质服务扩大份额 [10] 财务相关情况 研发投入 - 2024 年半年度研发费用 4.75 亿元，同比增长 92.51%，投入高端企业级、工规级存储器等核心能力 [15] - 企业级存储推出“eSSD+RDIMM”组合，上半年收入 2.91 亿元，同比增长超 2000% [14][16] 现金流 - 2024 年上半年经营、投资、筹资活动现金流量净额分别为 -14.15 亿、 -4.61 亿、20.77 亿 [10] 利润与分红 - 2024 年上半年归母净利润 5.94 亿元，所有者权益增加，有助于增强资本实力等 [28] - 公司重视投资者回报，兼顾公司经营和可持续发展确定利润分配方案 [22] 税收优惠 - 享受高新技术企业优惠税率和研发费用加计扣除等政策，将关注政策变化优化资源配置 [16] 技术创新与核心竞争力 核心技术优势 - 具备存储芯片设计、封测、主控芯片设计及固件算法开发、存储器产品设计等核心技术 [9][26][29] 封测与布局优势 - 通过收购元成苏州实现自有封测产能，具备领先封装测试能力 [9][26][29] - 跨国收购 Lexar 品牌及 Zilia 股权，实现全球化布局 [9][26][29] 品牌优势 - 拥有行业类存储品牌 FORESEE 和国际高端消费类存储品牌 Lexar [9][26][29] 技术研发成果 - 两款自研主控芯片批量出货，实现超千万颗规模化导入 [17] - 截至 2024 年 6 月 30 日，获得 560 项专利，含发明专利 221 项、境外专利 104 项等 [16] 其他问题与应对 信用政策 - 应收账款坏账准备计提充分谨慎，加强客户信用管理，管控回款周期 [6][15] 应对科技制裁 - 产品设计考虑存储晶圆备份，与供应商建立长期关系，供应链多元化，适时调整备货策略 [24][25] 募投项目 - 募投项目有序推进，将根据市场变化调整，保障项目顺利实施 [29]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 2024 中报业绩符合预期,维持 2024-2026 年归母净利润预测 15.84/9.85/13.78 亿元 [10] - 2025/26 年 PE 30/21X [10] - 四大类存储产品均从消费级向企业级、车规级存储拓展,企业级存储业务收入 2.91 亿元,同比增长超 2000% [10] - 加速自研 SLC/MLC NAND Flash,构建核心壁垒,2023 年 SLC NAND 芯片出货量突破千万颗,2024 年首颗自研 32Gb MLC NAND 芯片流片成功 [10] - 主控芯片出货超千万颗,2023 年报显示自研主控产品 LS600/LS500 开始量产,2024 中报披露自研主控芯片应用量已超千万颗 [10] - 垂直整合测试设备和封测产能,2023 年收购元成苏州、智忆巴西（Zilia）以及中山二期搭建封测制造自给能力 [10] 财务数据总结 - 2024H1 营收 90.4 亿元,同比增长 143.8%;毛利率 23.5%,同比增加 22.7个百分点;扣非归母净利润 5.39 亿元 [8] - 2024Q2 营收 45.9 亿元,同比增长 106.1%,环比增长 3.0%;毛利率 22.65%;归母净利润 2.10 亿元,环比下降 45.3% [9] - 2023年营业总收入 10,125 百万元,同比增长 21.6%;归母净利润-828 百万元 [11] - 预测2024-2026年营业总收入分别为14,657/18,377/24,320百万元,归母净利润分别为1,584/985/1,378百万元 [11]

证券代码：301308 证券简称：江波龙 公告编号：2024-061 深圳市江波龙电子股份有限公司 第三届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第四次会 议于 2024 年 8 月 23 日在公司会议室以现场会议方式召开。会议通知及会议资料 已于 2024 年 8 月 13 日以适当方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 名，实 际出席并参与表决的监事 3 名。 会议由监事会主席高威先生主持，公司部分高级管理人员列席会议。会议召 开符合有关法律、法规、规章和《公司章程》的规定。出席会议的监事对各项议 案进行了认真审议并做出了如下决议： 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 监事会认为，公司编制的《2024 年半年度报告》及其摘要符合法律、行政法 规、中国证监会和深圳证券交易所的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了 公司的实际情况，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容详见公 ...

证券代码：301308 证券简称：江波龙 公告编号：2024-067 深圳市江波龙电子股份有限公司 关于延长公司向不特定对象发行可转换公司债券 股东大会决议有效期及授权有效期的公告 根据公司2023年第二次临时股东大会审议通过的《关于公司向不特定对象发 行可转换公司债券方案的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理本次向不特 定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》，公司本次发行股东大会决议有效 期及股东大会授权有效期为自公司2023年第二次临时股东大会审议通过之日起 十二个月。 鉴于本次发行股东大会决议有效期及相关授权有效期即将届满，为确保本次 发行后续工作持续、有效、顺利地推进，公司于2024年8月23日召开第三届董事 会第四次会议，审议通过了《关于延长公司向不特定对象发行可转换公司债券股 东大会决议有效期的议案》《关于提请股东大会延长授权董事会办理本次向不特 定对象发行可转换公司债券相关事宜有效期的议案》，拟将本次发行的股东大会 决议有效期及股东大会授权公司董事会及董事会授权人士全权办理本次发行相 关事宜的授权有效期自原有效期届满之日（即2024年9月14日）起延长十二个月， 并将上述议案提交公司股东大会 ...

证券代码：301308 证券简称：江波龙 公告编号：2024-069 深圳市江波龙电子股份有限公司 关于召开公司 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日召开第 三届董事会第四次会议，审议通过了《关于召开公司 2024 年第二次临时股东大会的 议案》，决定于 2024 年 9 月 11 日（星期三）14:30 召开公司 2024 年第二次临时股东 大会。本次股东大会采用现场投票与网络投票相结合的方式召开，现就召开公司 2024 年第二次临时股东大会的相关事项通知如下： 一、会议基本情况安排 (一) 股东大会届次 (二) 股东大会的召集人 本次股东大会的召集人为董事会。 (三) 会议召开的合法、合规性 董事会召开本次股东大会会议符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》以及《上市公司股东大会规则》等 有关法律、法规、规则以及公司章程的规定。 (四) 会议召开的日期、时间 1.现场会议召开时 ...