公司经营情况 - 公司前三季度各主要业务板块均实现增长，其中计量校准服务、可靠性与环境试验保持平稳增长，集成电路检测、数据科学同比增长超过30%，磁兼容检测同比增长超过10% [2][3] - 公司前三季度毛利率同比有所提高，主要因为公司内部管控的持续完善以及经营效率的不断提升 [3] - 公司对食品检测和环保检测进行资源整合和优化调整，关闭部分实验室，进行了部分人员和设备优化，同时加大三普业务的市场拓展，环保业务实现较好增长，食品检测和环保检测业务的经营情况明显好转，今年整体实现大幅减亏 [3] 市场拓展与并购 - 公司的计量检测业务下游行业分布广泛，主要下游客户为特殊行业客户和汽车行业客户，前三季度签单均保持稳定增长，但需持续加大市场拓展力度以应对价格下滑的负面影响 [3][4] - 公司将以特殊装备、汽车、航空、轨道交通等重点下游行业为核心，结合集成电路、数据科技等专业能力发展需要，实施针对性的投资并购 [4] - 公司高度重视低空经济发展机会，加强检测能力储备，依托子公司的成熟实验室，积极探索区域合作，参与低空经济市场机遇 [4] - 公司将重点围绕西北区域涉及的特殊行业、商业航天、低空经济等相关产业进行产能建设和新技术培育，西安基地项目预计在2025年完成土地竞拍以及开工准备，资本开支高峰预计在2026-2028年 [4] 技术创新 - 公司已建立卫星互联网性能测试与评估重点实验室，北斗项目是公司重点发展商业航天业务的一部分，本次投资建立关于北斗高精度定位技术应用验证及质量安全保障公共服务平台是公司实施的技术引领战略 [4]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业和公司概况 - 公司主要业务包括军工、汽车、通信、集成电路、环保等多个板块 - 前三季度公司整体业绩超预期,多个板块实现两位数增长 2. 核心观点和论据 - 军工板块订单增速较好,但收入确认存在不确定性,预计2023年下半年订单有望恢复 - 汽车板块面临行业内卷和价格压力,公司采取市场拓展、技术引领等措施应对 - 集成电路板块增速较快,得益于产能释放、技术优势和全国布局 - 食品环保板块通过整合资源和成本控制实现大幅减亏 3. 其他重要内容 - 公司持续推进技术引领战略,布局量子计量、人工智能等前沿领域 - 公司加大资本开支,主要用于技改和基地建设,未来折旧成本有所增加 - 公司考虑通过定向可转债等方式进行并购和融资 - 公司未来几年利润率有望稳步提升,但具体目标还未确定 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[4] 报告的核心观点 特殊行业/汽车/集成电路等战略板块订单增速稳定，业绩稳健增长 2024年前三季度公司实现营业收入22亿元，同比增长10%，归母净利润1.9亿元，同比增长42%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长46%。单Q3公司实现营收8亿元，同比增长11%，归母净利润1.1亿元，同比增长50%，扣非归母净利润1.0亿元，同比增长43%。公司主动加强市场拓展，特殊行业、汽车、集成电路等领域订单增速稳健，收入增速稳定。[2] 精细化管理推进，毛利率提升明显 2024年Q3公司销售毛利率48.9%，同比提升5.4pct，销售净利率13.5%，同比提升3.4pct。公司期间费用率34.3%，同比提升3.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为14.3%/6.9%/12.1%/1.0%，同比分别增长1.1/0.1/1.8/0.4pct。[3] 股权激励落地+管理层换届，看好公司战略转型、经营水平提升 (1)管理层换届激发新动力：23年年底广电计量管理层进行了换届调整，战略重点从综合性检测机构转向聚焦于服务国家产业战略、科技创新的偏物理类检测业务。公司将收缩亏损检测业务，将考核重点从收入转向利润导向，推动精细化管理，全面实施降本增效策略。[4] (2)股权激励落地绑定核心员工&彰显信心：2024年7月2日，广电计量完成了2023年股权激励方案的股票期权和限制性股票授予，其中股票期权和限制性股票各862.5万股，合计数量占公告日公司股本的3%。股权激励覆盖范围广，共覆盖董事、高管8人和核心骨干615人（合计占公司员工总数约10%），高管获授权益占比7.6%，有望全面调动积极性。本次股权激励的利润考核目标为2024至2026年扣非归母净利润不低于2.33/2.92/3.52亿元，三年复合增速23%，彰显增长信心。[4] 财务数据分析 营收和利润增长情况 2024年前三季度公司实现营业收入22亿元，同比增长10%。单Q3公司实现营收8亿元，同比增长11%。[2] 2024年前三季度公司实现归母净利润1.9亿元，同比增长42%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长46%。单Q3公司实现归母净利润1.1亿元，同比增长50%，扣非归母净利润1.0亿元，同比增长43%。[2] 毛利率和费用率情况 2024年Q3公司销售毛利率48.9%，同比提升5.4pct，销售净利率13.5%，同比提升3.4pct。公司期间费用率34.3%，同比提升3.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为14.3%/6.9%/12.1%/1.0%，同比分别增长1.1/0.1/1.8/0.4pct。[3] 未来财务预测 我们维持公司2024-2026年归母净利润为2.7/3.7/4.6亿元，当前市值对应PE为25/19/15倍。[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入21.6亿元,同比增长10.0%;实现归母净利润1.89亿元,同比增长42.18% [1] - 2024年Q3公司收入/归母净利润分别为8.16/1.09亿元,同比分别增长11.45%/50.22% [1] - 2024年公司Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为7.82%/10.23%/11.45%,逐季环比提升 [1] - 2024年Q3公司毛利率/净利率分别为48.9%/13.5%,同比分别提升5.4pct/3.42pct,盈利能力提升显著 [1] - 2024年公司归母净利润同比增速Q2/Q3分别为25.0%/50.2%,Q3利润增速环比大幅提升 [1] - 公司发布股权激励计划,充分调动核心管理团队及业务骨干的积极性 [1] - 公司转变经营策略,聚焦国家战略性产业、国家科技创新、国家质量提升三大方向 [1] - 公司发布回购公告,获银行贷款资金支持 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润2.95/3.59/4.33亿元,同比增长48.2%/21.5%/20.6% [2] - 2024-2026年公司预计每股收益0.51/0.62/0.74元 [2] - 2024-2026年公司预计市盈率34/28/23倍 [2] - 2024-2026年公司预计毛利率43.7%/44.0%/44.1% [5] - 2024-2026年公司预计净利率9.3%/10.1%/10.8% [5] - 2024-2026年公司预计ROE7.8%/8.9%/10.0% [5] - 2024-2026年公司预计ROIC6.7%/7.4%/8.1% [5]

投资评级和目标价格 - 公司维持增持评级,目标价格为20.70元 [5] - 上次评级为增持,上次目标价格为15.12元 [5] - 当前股价为17.11元 [5] 公司业绩 - 公司2024年前三季度实现营收21.60亿元(同比+10.01%),归母净利1.89亿元(同比+42.18%) [10] - 2024年Q3实现营收8.16亿元(同比+11.45%),归母净利1.09元(同比+50.22%) [10] - 业绩符合预期 [3] 公司经营情况 - 公司持续推进精细化管理,通过优化组织架构、经营责任考核体系、人员结构、设备利用率等措施,进一步改善薄弱业务板块 [10] - 2024年前三季度公司毛利率为44.54%(同比+2.23pct),净利率为8.54%(同比+2.06pct),降本增效效果显著,盈利能力有望持续提升 [10] 公司发展战略 - 公司发布股份回购方案,回购资金总额为2-4亿元,回购价格不超过18元/股,回购期限为6个月内 [10] - 公司获得建设银行2.99亿元贷款专项用于股票回购,彰显公司长期发展信心 [10]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营业收入同比增长10.01%,归母净利润同比增长42.18% [1][2] - 公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长 [1] - 2024年7月首次股权激励3%已正式授予,公司以利润考核为重,净利率拐点已至 [1] - 公司积极布局北斗定位、AI、量子计算等高新技术领域,推进高质量发展 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润为2.86/3.69/4.57亿元,对应PE 24/19/15倍 [2] - 2024年前三季度毛利率44.54%,同比提升2.23个百分点;净利率8.54%,同比提升2.06个百分点,盈利能力进一步提升 [1] - 2024年前三季度期间费用率相对稳定,研发费用维持高位 [4][5][6] - 2024年前三季度ROE水平为15%,较去年同期有所提升 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 广电计量前三季度营收21.60亿元,同比增10.0%;归母净利润1.89亿元,同比增42.2% [2] - 公司Q3营收8.16亿元,同比增11.4%;归母净利润1.09亿元,同比增50.2% [2] - 公司盈利能力持续改善,Q3净利率同比提升3.4pct,主要得益于毛利率提升和费用管控 [3] - 公司现金流情况良好,前三季度经营性现金流净额同比提升18.5%至3.37亿元 [3] - 公司是全国性、综合性高端制造检测企业,2024年迎来多重看点:1)良好资质为后续成长提供动能;2)优势板块需求改善预期;3)净利率提升预期 [3] - 公司计划使用不低于2亿元、不超过4亿元以集中竞价方式回购部分A股 [4] - 预计2024-2026年公司营收32.84亿元/37.48亿元/42.61亿元,同比增13.7%/14.1%/13.7%;实现归母净利润2.92亿元/3.80亿元/4.82亿元,同比增46.5%/30.2%/26.7% [4] 分板块总结 营收情况 - 公司前三季度营收21.60亿元,同比增10.0% [2] - Q1/Q2/Q3公司营业收入分别同比增长7.8%/10.2%/11.4%,保持良好增长势头 [3] - 计量服务/可靠性与环境试验/集成电路/电磁兼容/生命科学/EHS评价服务营收同比变动+3.35%/+5.38%/+39.8%/+7.95%/+7.79%/-2.42% [3] - 航空、光伏、特殊行业、新能源车等多个细分高端制造方向展现良好成长动能 [3] 盈利能力 - 公司前三季度毛利率同比提升2.23pct至44.5%,主要得益于食品、环境实验室减亏取得初步成效 [3] - 公司加强各项费用管控力度,前三季度期间费用率同比增0.44pct至35.41% [3] - Q1/Q2/Q3公司归母净利率逐季度同比提升0.7pct/1.2pct/3.4pct,盈利能力加速改善 [3] 现金流 - 公司前三季度经营性现金流净额同比提升18.5%至3.37亿元,回款情况进一步改善,收现比94%保持高位 [3] 未来展望 - 公司是全国性、综合性高端制造检测企业,2024年迎来多重看点:1)良好资质为后续成长提供动能;2)优势板块需求改善预期;3)净利率提升预期 [3] - 公司对食品、环境亏损实验室采取收缩战略,并对食品、环境和化学分析实验室进行深度融合管理,调整中安广源(环评业务)管理团队,有助于净利率提升 [3] - 公司2024年拟投入技改资金2.98亿元,同比减少21.9%,资本开支放缓有利于净利率提升 [3]

财务业绩 - 公司2024年1-9月营业收入为21.60亿元，同比增长10.01%[1] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，同比增长42.18%[1] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.65亿元，同比增长46.21%[1] - 公司2024年1-9月基本每股收益和稀释每股收益均为0.33元，同比增长43.48%[1] - 公司2024年7-9月归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比增长50.22%[1] - 公司2024年7-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.99亿元，同比增长42.63%[1] - 公司2024年7-9月基本每股收益和稀释每股收益均为0.19元，同比增长46.15%[1] - 公司2024年第三季度营业收入为21.60亿元，同比增长10.0%[12] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为18.88亿元，同比增长42.1%[13] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.33元，同比增长43.5%[14] 股东情况 - 公司前十大股东中，广州数字科技集团有限公司持股比例为36.21%[6] - 广电运通集团股份有限公司持股比例为8.39%[6] - 黄敦鹏持股比例为5.93%[6] - 公司前十大股东及其持股情况[8] - 公司前十大无限售条件股东及其持股情况[8] 财务状况 - 公司2024年第三季度末货币资金余额为954,928,630.96元[9] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为1,384,820,305.94元[9] - 公司2024年第三季度末合同资产余额为357,120,356.53元[9] - 公司2024年第三季度末固定资产余额为2,186,329,266.90元[9] - 公司2024年第三季度末短期借款余额为657,623,997.97元[10] - 公司2024年第三季度末长期借款余额为609,538,459.95元[10] - 公司2024年第三季度末股本为583,245,846.00元[10] - 公司2024年第三季度末资本公积为2,046,358,608.08元[10] 现金流 - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为20.21亿元[15] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为3.37亿元[15] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为7.77亿元[15] - 公司2024年第三季度投资支付的现金为7.55亿元[15] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为7.17亿元[15] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为5.99亿元[15] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.15亿元[15] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为9.50亿元[15] 其他 - 公司2024年第三季度其他综合收益为-3.73亿元，主要由其他权益工具投资公允价值变动所致[13] - 公司2024年第三季度研发费用为2.51亿元，占营业收入的11.6%[12] - 公司2024年第三季度销售费用为3.42亿元，占营业收入的15.8%[12] - 公司2024年第三季度管理费用为1.59亿元，占营业收入的7.4%[12] - 公司2024年第三季度财务费用为1.22亿元，同比下降10.6%[12] - 公司2024年第三季度信用减值损失为2.09亿元，同比下降31.2%[13] - 公司2024年第三季度资产减值损失为0.92亿元，同比下降大幅下降[13] - 公司2024年第三季度报告未经审计[16] - 公司2024年第三季度报告由董事会于2024年10月25日发布[17]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 贷款回购 - 广电计量为参与首批回购增持贷款的企业 [3] - 3000 亿回购增持再贷款进入落地阶段，有望提振信心&增强流动性 [4] 管理层变革和股权激励 - 管理层换届激发新动力，战略重点从综合性检测机构转向聚焦于服务国家产业战略、科技创新的偏物理类检测业务 [5] - 股权激励落地绑定核心员工&彰显信心，三年利润考核目标复合增速23% [5] 财务预测 - 预测2024-2026年归母净利润为2.7/3.7/4.6亿元，当前市值对应PE为36/27/21倍 [5]

证券代码：002967 证券简称：广电计量 公告编号：2024-066 广电计量检测集团股份有限公司 关于收到《股票回购专项贷款承诺函》暨 获得回购公司股份融资支持的自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 近日广电计量检测集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到中国建设银 行股份有限公司授权分支机构（以下简称"建设银行授权分支机构"）出具的《广 电计量检测集团股份有限公司股票回购专项贷款承诺函》，建设银行授权分支机 构承诺为公司提供不超过 2.99 亿元的贷款资金专项用于股票回购。 公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《关于支持上 市公司回购股份的意见》《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等规定，于 2024 年 10 月 8 日召开第五届董事会第十三次会议审议通过了《关于回购股份方 案的议案》，同意公司使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部 分 A 股社会公众股份，用于转换公司计划未来发行的可转换为股票的公司 ...