借款情况 - 2021年南玻和北玻向中国建材集团合计借款44000万元[2] - 北玻拟新增借款1340万元用于专项建设[2] - 年初至公告披露日公司向中国建材借款1357万元[2] - 借款续借44000万元，新增1340万元[6] 借款相关决议 - 2024年12月9日董事会5票赞成通过借款议案[3] 借款条款 - 借款期限1年，到期自动展期，适时转注册资本[6] - 借款利率不高于协议签署日一年期LPR下浮20%[6] 中国建材集团财务数据 - 2023年底总资产70509454.43万元等多项数据[5] - 2024年9月底总资产71703116.10万元等多项数据[5]

人事变动 - 2024年8月20日公司聘任何思成女士为董事会秘书[2] - 何思成完成并通过培训测试，正式履职[2]

会议安排 - 2024年10月25日召开第七届董事会第十七次临时会议决议召开股东大会[4] - 2024年10月26日公告召开2024年第四次临时股东大会通知[4] - 2024年11月13日16:30现场会议，9:15 - 15:00网络投票[5] 参会情况 - 958名股东出席，代表股份1,039,026,773股，占比61.9160%[6] 议案表决 - 《关于选举冯俊先生为公司董事的议案》同意、反对、弃权情况及占比[10] - 中小股东对该议案同意、反对、弃权情况及占比[12]

股东大会情况 - 2024年11月13日下午16：30召开股东大会[3] - 958名代表1,039,026,773股出席，占比61.9160%[3] - 2名代表1,018,532,612股现场出席，占比60.6947%[3] - 956人网络投票，代表20,494,161股，占比1.2213％[3] - 957名中小投资者代表28,152,169股，占比1.6776%[3] 议案表决情况 - 《选举冯俊为董事议案》总有效表决1,039,026,773股[6] - 同意1,037,556,636股，占比99.8585%[6] - 反对806,637股，占比0.0776%[6] - 弃权663,500股，占比0.0639%[6] - 中小投资者同意26,682,032股，占比94.7779%[6]

人事变动 - 2024年10月25日董事薛忠民、张奇因工作变动辞职[5] - 中国建材提名冯俊任董事，提请2024年第四次临时股东大会审议[6] 后续关注 - 中信建投将关注公司存续债券本息偿付等重大事项[9]

人事变动 - 薛忠民、张奇因工作变动辞任董事，不再任职公司[2][3] - 陈雨、冯俊被提名为董事待股东大会批准[4][5] - 董事变动属正常调整，无重大不利影响[7] 人员信息 - 陈雨现任公司总裁，冯俊是高级会计师[6] 报告时间 - 报告于2024年11月4日发布[10]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 新材料平台定位清晰,看好中长期成长潜力 [3] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 单季收入同比转正,短期业绩依旧承压。2024年1-9月公司实现营收168.1亿元,同比-8.2%,归母净利润6.08亿元,同比-64.4%,扣非归母净利润3.24亿元,同比-78.4%,EPS为0.36元/股;其中Q3单季度实现营收62.7亿元,同比+5.7%,Q1、Q2单季同比-12.2%/-16.7%,归母净利润1.44亿元,同比-54.5%,Q1、Q2单季同比-47.7%/-74.6%,扣非归母净利润0.9亿元,同比-64.2%,Q1、Q2单季同比-70.8%/-85.7%,单季度收入同比转正,业绩短期依旧承压,但降幅有所收窄 [1][6] 盈利能力 - 盈利能力同环比仍有下滑,费用率小幅上升。2024年1-9月公司实现综合毛利率17.8%,同比-6.6pp,Q1、Q2、Q3单季度毛利率分别为19.4%/17.7%/16.8%,同比-8.6pp/-6.2pp/-5.60pp,Q3环比-0.9pp,受行业竞争加剧、主要产品价格同比下滑影响,毛利率同环比仍有下滑,降幅亦有收窄。费用端小幅提升,1-9月期间费用率14.2%,同比+1.6pp,其中销售/管理/财务/研发费用率同比-0.42pp/+1.39pp/+0.51pp/+0.16pp,Q3单季期间费用率14.2%,同比-0.84pp,环比+0.37pp。1-9月净利率4.5%,同比-6.6pp,Q1、Q2、Q3单季度净利率分别为6.6%/4.6%/3.0%,同比-5.6pp/-8.2pp/-4.8pp,Q3环比-1.6pp,毛利率下滑叠加费用率提升,盈利能力仍待修复 [2] 经营性现金流 - 经营性现金流显著改善,多元化布局积极推进。2024年1-9月公司实现经营活动现金流净额18.9亿元,同比+577.2%,现金流同比显著改善,1-9月构建固定资产等支付现金40.9亿元,同比-26.7%,资本开支节奏有所收敛,目前玻纤太原基地、邹城5线冷修改造项目稳步推进中,锂膜各基地项目建设已进入尾声,预计年底将全部建成,同时近日公司公告拟在山东泰安设立特纤平台建设"年产2,600万米特种玻纤布项目"、在邯郸建设"年产5万吨岩纤板工业化生产线项目"、在四川成都建设"年产10万只氢气瓶生产线建设项目(一期5万只)",并收购北玻有限4.1349%股权,多元化布局积极推进,持续巩固新材料平台的定位和优势,强化核心竞争力 [3] 盈利预测和财务指标 - 盈利预测和财务指标:2024E-2026E年EPS分别为0.70/0.86/1.13元/股,对应PE为18.6/15.1/11.5x [3] - 财务预测与估值:2024E-2026E年营业收入分别为23,922/27,734/31,026百万元,同比增长-7.6%/15.9%/11.9%;净利润分别为1,169/1,444/1,898百万元,同比增长-47.4%/23.5%/31.5%;每股收益分别为0.70/0.86/1.13元/股;EBIT Margin分别为6.9%/7.8%/9.0%;净资产收益率(ROE)分别为6.1%/7.2%/9.0%;市盈率(PE)分别为18.6/15.1/11.5x;EV/EBITDA分别为11.6/10.1/8.8x [4][16]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年1-9月公司实现营收168.1亿元,同比-8.2%;归母净利润6.08亿元,同比-64.4%;扣非归母净利润3.24亿元,同比-78.4% [4] - 2024年1-9月公司实现综合毛利率17.8%,同比-6.6pp;费用率小幅上升,1-9月期间费用率14.2%,同比+1.6pp [6][7] - 2024年1-9月公司实现经营活动现金流净额18.9亿元,同比+577.2%;公司多元化布局积极推进 [11] 公司投资评级及盈利预测 - 公司作为中建材新材料业务板块核心企业,持续围绕新材料、新能源方向布局,多元化业务发展持续深化,看好公司中长期成长性 [12] - 预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.13元/股,对应PE为18.6/15.1/11.5x [12]

人事变动 - 中材科技证券事务代表曾灏锋因个人原因辞职[1] - 自辞职报告送达董事会起不再担任该职[1] - 辞任后不再担任公司任何职务[1] 公告信息 - 公告发布于2024年10月31日[2]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三季度业绩表现不佳，归母净利润同比下降54.51%，但收入环比小幅增长2.6% [1][2] - 公司通过多元化投资和收购，积极拓宽市场，包括在山东、邯郸和四川的项目 [2] - 尽管盈利短期承压，但现金流显著改善，经营性现金流净额同比增加16.14亿元 [3] - 中长期成长性仍值得期待，玻纤景气历史相对底部特征明显，整合中复连众后效益加速改善 [4] 收入和利润 - 前三季度实现收入168.11亿元，同比下降8.20%；归母净利润6.08亿元，同比下降64.36% [1] - Q3单季度实现收入62.70亿元，同比增长5.69%；归母净利润1.44亿元，同比下降54.51% [1] - 扣非归母净利润前三季度3.24亿元，同比下降78.40%；Q3单季度0.90亿元，同比下降64.18% [1] 业务表现 - 玻纤业务方面，预计产品价升量跌，行业玻纤粗纱价格24Q3环比有所修复，但公司玻纤销量有所下降 [2] - 叶片业务方面，预计销量或有边际提升，风电整机商中标项目累计109.3GW，同比增长46% [2] 财务指标 - 前三季度整体毛利率17.81%，同比下降6.60pct；Q3单季度毛利率16.80%，同比/环比分别下降5.64/0.87pct [3] - 前三季度期间费用率14.21%，同比增加1.64pct；Q3单季度净利率2.98%，同比/环比分别下降4.85/1.62pct [3] - 24Q3末资产负债率54.73%，同比增加2.25pct [3] 现金流 - 前三季度经营性现金流净额18.94亿元，同比增加16.14亿元；收现比102.03%，同比增加25.30pct；付现比86.76%，同比增加13.37pct [3] 财务预测 - 小幅下调24-26年归母净利预测至9.2/12.6/16.8亿元，对应23/17/13倍PE [4] - 2024E-2026E营业收入分别为25,496.00/28,807.81/31,994.30百万元，归母净利润分别为917.64/1,258.00/1,676.82百万元 [5]