北京燕京啤酒股份有限公司 市值管理制度 （2025 年 4 月） 第一章 总则 第一条 为切实推动北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"燕京啤酒"或 "公司"）提升投资价值，增强投资者回报，根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公 司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等规定，制 定本制度。 第二条 本制度所称市值管理，是指公司以提高公司质量为基础，为提升公 司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。 公司应当牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利 益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用， 推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披 露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动公司投资价值合理 反映公司质量。 公司质量是投资价值的基础和市值管理的重要抓手。公司应当立足提升公司 质量，依法依规运用各类方式提升公司投资价值。 第三条 本制度适用于燕京啤酒，公司所属上 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 第一章 总 则 第一条 为进一步规范北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）分 红行为，推动公司建立科学、持续、稳定的分红机制，增强现金分红透明度，保 护中小投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证 券法》、《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》、《深圳证券交易 所股票上市规则》及《公司章程》的有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二章 公司分红政策 第二条 公司重视对投资者的合理投资回报，严格依照《公司法》《证券法》 和公司章程的规定，健全现金分红制度，实行持续、稳定、合理的利润分配政策， 并兼顾公司的可持续发展。 1、公司可以采用现金、股票或者两者结合的方式分配股利，可以进行中期 现金分红。公司具备现金分红条件应当采用现金分红进行利润分配。如果公司采 用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合 理因素。 2、公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈 利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规 定的程序，在公司利润分配不超过累计可分配利润的范围，不损害公司持续 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 合规管理办法 （2025 年 4 月） 第一章 总 则 第一条 为建立健全北京燕京啤酒股份有限公司(以下简称"燕京啤酒"或"公 司")合规管理体系，全面提升公司法治建设和合规经营水平，根据北控集团合 规管理体系建设整体部署，依据《北京控股有限公司合规管理办法（试行）》《北 京燕京啤酒股份有限公司章程》，参照《中央企业合规管理办法》《中央企业合规 管理指引(试行)》等合规管理要求，结合公司实际，制定本办法。 第二条 本办法适用于燕京啤酒总部的合规管理。各所属企业参照本办法执 行或结合本企业实际制定本企业合规管理办法。 所属企业是指公司所属的全资、控股及实际控制的公司。 第三条 本办法所称合规，是指公司经营管理行为和员工履职行为符合国家 法律法规、监管规定、行业准则和国际条约、规则及公司章程、相关规章制度等 要求。本办法涉及的与合规有关的定义如下： 1 （一）坚持党的领导。充分发挥公司党委领导作用，落实全面依法治国战略 部署有关要求，把党的领导贯穿合规管理全过程。 （二）坚持全面覆盖。将合规要求嵌入经营管理各领域、各环节、各层级、 各岗位，贯穿决策、执行、监督全过程，落实到各部门、各单位 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 信息披露管理制度 （2025 年 4 月） 第一章 总 则 第一条 为规范公司信息披露工作，保证公开披露信息的真实、准确、完整、 及时，强化信息披露的责任意识，提高公司信息披露管理水平和信息披露质量， 引导和督促公司做好信息披露及相关工作，保护投资者合法权益，依照《公司法》、 《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《深圳证券交易所股票上市规 则》、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 5 号——信息披露事务管理》及《公司章程》，制定本管理制度。 第二条 公司信息披露文件主要包括： (一)招股说明书； (二)募集说明书； (三)上市公告书； 1 （四）定期报告，包括：年度报告、半年度报告、季度报告； 可授权一名代表及董事会办公室处理有关信息披露的具体工作。 （五）临时报告，包括：重大事件公告和公司收购公告； （六）收购报告书 信息披露义务人可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信 息。自愿披露的信息应当真实、准确、完整。自愿性信息披露应当遵守公平原则， 保持信息披露的持续性和一致性，不得与依法披露的信息相冲突，不得误导投资 者，不得进行 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （郭晓川） 作为北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，2024年， 本人严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司独立董事管理办法》、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等相关 法律法规和《公司章程》的有关规定，谨慎、勤勉、尽责地履行了独立董事的职 责，全面关注公司发展状况，特别是重大经营活动、财务状况、法人治理结构及 规范运作情况，及时了解公司经营情况和财务状况，积极出席相关会议，认真审 议董事会各项议案，发挥独立董事的独立性和专业性，切实维护公司和股东特别 是中小股东的合法利益。 现将本人2024年度独立董事履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人基本情况 郭晓川：男，中共党员，博士研究生学历，教授。历任宁城老窖、伊利股份、 包头铝业、平庄能源、北方稀土、嘉环科技等上市公司独立董事、内蒙古大学经 济管理学院教授，博士生导师，现任上海大学管理学院教授、博士生导师，兼任 复旦大学管理学院兼职教授、中国大连国家高级经理学院讲座教授、海南椰岛(集 团)股份有限公司独立董事、金河生物科技股份有限 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 董事、高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 （2025年4月） 第一条 为加强对公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理， 维护证券市场秩序根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股东减持股 份管理暂行办法》、《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动 管理规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第10号——股份变动管 理》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第18号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等法律、法规、规范 性文件和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规章的规定以及本 公司章程的有关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。 第二条 公司董事和高级管理人员应当遵守《公司法》《证券法》和有关法 律、行政法规，中国证监会规章、规范性文件以及深圳证券交易所规则中关于 股份变动的限制性规定。 （一）公司年度报告、半年度报告公告前十五日； （二）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前五日内； 1 （三）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格 ...

董事会议事规则 北京燕京啤酒股份有限公司 （修订预案，待股东会审批） 第一章 总 则 第一条 为健全完善法人治理结构，确保公司董事会的工作效率和科学决策， 依照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司章程指 引》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 和《公司章程》特制定本工作细则。 第二条 董事会是公司常设权力机构和经营决策机构，对股东会负责并报告 工作。股东会可以授权董事会对发行公司债券作出决议。 第三条 董事会对外代表公司，董事长是公司法定代表人。公司总经理在董 事会领导下负责公司日常业务、经营和行政管理活动，对董事会负责并报告工作。 董事对全体股东负责。 第四条 董事会接受审计委员会的监督，尊重职工代表大会的意见或建议。 第二章 董事会的组成 第五条 董事会由七人组成，其中独立董事四名，对股东会负责并报告工作。 董事会设立审计委员会，根据需要设立战略、提名、薪酬与考核等相关专门委员 会，专门委员会对董事会负责。专门委员会成员全部由董事组成，其中审计委员 会、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应当过半数并担任召集人，审计 委员会的召集人应 ...

北京燕京啤酒股份有限公司 2024 年年度报告全文 北京燕京啤酒股份有限公司 2024 年年度报告 2025 年 04 月 1 北京燕京啤酒股份有限公司 2024 年年度报告全文 致股东信 尊敬的股东: 您好！ 值此年报发布之际，燕京啤酒董事会谨向长期以来信任并支持公 司发展的全体股东致以诚挚的感谢！2024 年是公司应对挑战、奋力前 行的一年。在国内外经济不确定因素增多、市场形势日趋严峻、产业 转型升级步伐加快、市场竞争愈发激烈的背景下，燕京啤酒砥砺奋进， 勇于开拓，始终坚守初心，坚持长期主义，以稳健的步伐在变革中坚 定前行，取得了令人瞩目的成绩。 2024 年是公司实现"十四五"规划目标任务的关键一年。全体燕京 人携手奋进、笃定前行，持续深化九大变革，全力攻坚创新，深化 ESG 治理体系，助推公司业绩持续向好，各项主要经济指标全面增长。2024 年公司实现啤酒销量 400.44 万千升，同比增长 1.57%，其中燕京 U8 销量 69.60 万千升，同比增长 31.40%，实现营业收入 146.67 亿元，同 比增长 3.20%；营业利润 16.09 亿元，同比增长 56.96%；利润总额 15.72 亿 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - U8增长势能延续带动公司量价提升 2025Q1预计U8保持30%以上高速增长 带动公司量价持续提升 [11] - 内部优化减亏使公司净利率不断提升 2025Q1叠加成本红利 净利率提升速度有望超2024Q1 [11] - 十四五收官在即 公司业绩有望再创新高 预计2025/2026年EPS为0.5/0.57元 对应PE为25X/22X [11] 报告要点 - 2024年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为146.7/10.6/10.4亿元 同比+3.2%/+63.7%/+108% 其中Q4公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为18.2/-2.3/-2.2亿元 同比+1.3%/减亏/减亏 [2][6] - 2025Q1预计公司归母净利润为1.6 - 1.72亿元 同比+56% - 67.7% 扣非归母净利润为1.5 - 1.6亿元 同比+44.2% - 55.9% [2][6] 事件评论 - U8增长带动量价提升 2024年公司销量400万千升 同比+1.6% 其中U8销量69.6万千升 同比+31.4% Q4销量同比＋8.9% 2024年公司吨价同比+1.6% Q4吨价同比-7% 系非酒业务扰动 [11] - 内部优化提升净利率 2024年公司归母净利率为7.2% 同比+2.7pct 2022 - 2024年产品聚焦U8 团队精简人员 供应链端推行数字化 [11] - 十四五收官业绩有望创新高 公司销量稳中有升 精细化管理深入 预计2025/2026年EPS为0.5/0.57元 对应PE为25X/22X [11] 财务报表及预测指标 利润表 - 2023 - 2026年营业成本预计从8865百万元增长至9060百万元 毛利从5348百万元增长至6840百万元 [17] - 销售、管理、研发费用等有相应变化趋势 如销售费用占比从11%降至9% [17] 资产负债表 - 货币资金、交易性金融资产等项目预计增长 如交易性金融资产从7212百万元增长至14117百万元 [17] - 负债合计从6454百万元增长至7671百万元 股东权益从14777百万元增长至20129百万元 [17] 现金流量表 - 经营活动现金流净额预计从1408百万元增长至2472百万元 投资活动现金流净额有波动 [17] - 筹资活动现金流净额有相应变化 现金净流量（不含汇率变动影响）预计增长 [17] 基本指标 - 每股收益预计从0.23元增长至0.57元 每股经营现金流从0.50元增长至0.88元 [17] - 市盈率、市净率等指标有相应变化 如市盈率从37.69降至22.38 [17]

文章核心观点 - 燕京啤酒在行业增长承压下2024年业绩创纪录，但面临行业竞争、资产负债优化、市值管理、可持续发展等多重挑战 [2][3] 业绩表现 - 2024年归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比大幅增长63.74%，扣非净利润增速达108.03%，主要经济指标刷新历史峰值 [2] - 营收仅微增3.2%，毛利率提升至43.36% [2] - 销量增速放缓至1.57% [2] 增长原因 - 核心单品燕京U8爆发式放量，2024年销量达69.6万千升，同比增长31.4%，突破区域限制实现全国化布局形成规模效应 [2] - 推行“九大变革战略”，优化资源配置、压缩运营成本、提高渠道效率，销售费用占比下降同时提升品牌溢价能力 [2] 面临挑战 - 行业竞争加剧，需在存量市场维持U8单品30%以上增速 [2] - 总资产规模同比增长9.03%，股本结构未变，资产负债优化空间待挖掘 [3] - 股价31个交易日内累计上涨22.88%，市值管理压力与业绩持续性匹配问题受关注 [3] - 在ESG框架下，需将可持续发展理念融入供应链管理和绿色生产 [3] - 啤酒行业进入“量稳价升”新周期，公司能否在高端市场持续突破待时间验证 [3]