业绩总结 - 公司2023年年度发光板块收入为24.2亿，增长24.88%[2] - 微生物检测实际收入为3.23亿，增长18.65%[2] - 公司规划2024年发光收入为3亿，其中1.5亿为仪器，1.5亿为试剂[5] - 公司全年增长目标为20%，预计能够完成[8] - 公司自产品增长良性，未来两年自产品有望保持增长[31] - 公司规划保持20%到30%的增长，代理产品销售下滑[32] 用户数据 - 海外收入构成中，微生物约为9000万，发光约为1.2亿[4] - 公司装机目标为500台，预计每季度装机数量略有下降[9] - 公司销售人员精简了约100人，主要是转移到客服团队或外包业务[12] - 公司未来计划逐步国产化，留有10%进口产品[34] 未来展望 - 公司的分子产品适合所有PCR使用场景，特别适合大型三甲医院[17] - 公司的分子产品能够解决传统PCR批量操作带来的浪费问题，提高医院工作效率[17] - 公司规划保持20%到30%的增长，代理产品销售下滑[32] 新产品和新技术研发 - 分子诊断装机目标为100台，目标收入为6千万[6] - 公司计划在非临床销售领域加速发展，目前在进行性能验证合作[13] - 安徒的分子是未来分子发展的方向，具有明显的应用优势[19] 市场扩张和并购 - 公司计划在非临床销售领域加速发展，目前在进行性能验证合作[13] - 安徽集财项目预计将在六月份落地实施，股权激励方案将采取新模式[24] - 公司未来计划逐步国产化，留有10%进口产品[34]

业绩总结 - 公司23年实现营收44.44亿元，同比增长16.64%[1] - 公司23年毛利率为65.07%，试剂类产品毛利率提高至70.94%[1] - 公司24年Q1毛利率提高至64.52%，归母净利率达29.77%[2] - 公司预计24-26年归母净利润分别为15.1、18.9、23.9亿元，同比增长23.7%、25.6%和26.5%[2] 财务状况 - 公司资产总额从115.54亿元增长至172.16亿元[3] - 公司2023年营业总收入为44.44亿元，预计2026年将增长至71.64亿元，年均增长率为18.6%[3] - 公司2023年净利润为12.24亿元，预计2026年将增长至24.06亿元，年均增长率为26.5%[3] - 公司2023年ROE为14.3%，预计2026年将达到18.8%[3] - 公司2023年ROIC为17.0%，预计2026年将达到20.6%[3] - 公司2023年资产负债率为25.0%，预计2026年将保持在24.9%水平[3] - 公司2023年每股收益为2.08元，预计2026年将达到4.08元[3] - 公司2023年P/E比率为27，预计2026年将降至14[3] - 公司2023年P/B比率为4，预计2026年将保持在3水平[3] - 公司2023年EV/EBITDA为18，预计2026年将降至11[3] 其他 - 安图生物（603658）公司2023年报及2024年一季报点评[16] - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[18] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避[19]

证券代码：603658 证券简称：安图生物 公告编号：2024-035 郑州安图生物工程股份有限公司 关于董事长、实际控制人增持公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2024 年 4 月 23 日，郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称"公司"） 董事长、实际控制人苗拥军先生以集中竞价交易方式增持公司股份 901,200 股，占公司总股本的 0.1537%，本次增持成交总金额 为 50,306,833.00 元。 2. 增持目的：基于对公司内在价值的认可、未来持续稳定发展的信心、长 期投资价值及战略规划的认同。 3. 增持方式：集中竞价交易方式 4. 资金来源：自有资金 5. 增持情况：2024年4月23日，公司董事长、实际控制人苗拥军先生以集中 竞价交易方式增持公司股份901,200股，交易均价55.822元/股，占公司总股本的 0.1537%。 本次增持前，苗拥军先生未直接持有公司股份，仅通过公司控股股东郑州安 图实业集团股份有限公司间接持有公司股份123,544,162股，持股比 ...

投资评级 - 报告对安图生物的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1][4] 核心观点 - 安图生物2023年业绩符合预期，2024年一季度利润增速超预期 [2][3] - 2023年公司实现营业收入44.44亿元，同比增长0.05%；归母净利润12.17亿元，同比增长4.28% [3][6] - 2024年一季度公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%；归母净利润3.24亿元，同比增长33.93% [3][6] 财务表现 - 2023年公司毛利率为65.07%，同比提升5.23个百分点 [7] - 2023年公司研发投入6.56亿元，占营业收入的14.77% [7] - 预计2024-2026年公司EPS分别为2.57、3.09、3.65元，对应市盈率分别为21.1、17.6、14.9倍 [4][8] 业务发展 - 2023年公司免疫诊断产品收入24.83亿元，同比增长23.77%；微生物检测产品收入3.23亿元，同比增长18.65% [4][7] - 公司持续高研发投入，2023年新获产品注册（备案）证书60项，涵盖多个检测领域 [7] - 公司推出多款自动化检测设备，包括全自动生化分析仪AutoChem B801系列和全自动微生物质谱检测系统Autof ms系列 [7] 行业前景 - 化学发光是IVD行业市场容量较大、增速较快的细分领域 [4][8] - 公司作为国内化学发光龙头，正在形成"免疫诊断+生化诊断+微生物诊断+分子诊断"全产品线布局 [4][8] - 公司市场份额逐步扩大，进口替代持续进行 [4][8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入44.44亿元，同比增长0.05%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%[2] - 公司2023年毛利率65.07%，同比提升5.23pp[4] - 公司2024Q1毛利率64.52%，同比提升3.46pp[4] 未来展望 - 安图生物2026年预计营业收入将达到754.3亿元，较2023年增长约69.7%[9] - 2026年预计每股收益将达到4.35元，较2023年增长约107.1%[9] - ROE预计在2026年将达到20.0%，较2023年增长约39.2%[9] 其他 - 分析师谭国超具有医药行业全覆盖的丰富经验[10] - 报告中的数据和信息均来自市场公开信息，分析师独立客观出具报告[11] - 华安证券研究所力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证[12] - 报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权不得复制或再次分发[13] - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[14]

投资评级 - 报告对安图生物的投资评级为“增持”，目标价格为63.12元 [1] - 上次评级为“增持”，目标价格为52.60元 [1] 核心观点 - 公司常规诊断收入稳健增长，免疫发光诊断快速增长，生化和微生物诊断增长平稳，国际市场快速拓展，研发助力新产品开发，长期平台化可期 [1] - 2024年一季度业绩略超预期，实现收入10.89亿元（+5.09%），归母净利润3.24亿元（+33.93%），扣非归母净利润3.14亿元（+33.15%） [1] - 发光试剂稳健快速增长，剔除新冠检测类相关收入影响后，2023年营收同比增长约16.64%，其中免疫诊断收入24.8亿元（+23.77%），生化试剂收入2.50亿元（+20.54%），微生物诊断收入3.23亿元（+18.65%） [1] - 2023年海外收入2.09亿元（+60.53%），未来有望延续快速增长 [1] - 2024年一季度发光高速机推广顺利，发光试剂较快增长，微生物诊断快速增长，生化试剂平稳，分子仪器装机和试剂上量明显改善 [1] - 公司通过自研和合作持续完善产品线，2023年研发投入6.56亿元（占营收14.8%），NGS产线实现测序系统的生产试制及测试，具备批量化生产能力 [1] 财务表现 - 2023年实现收入44.44亿元（+0.05%），扣非归母净利润11.85亿元（+5.86%），归母净利润12.17亿元（+4.28%） [1] - 2024年一季度实现收入10.89亿元（+5.09%），归母净利润3.24亿元（+33.93%），扣非归母净利润3.14亿元（+33.15%） [1] - 2023年每股收益（EPS）为2.08元，2024年预测EPS为2.63元，2025年预测EPS为3.22元，2026年预测EPS为3.89元 [1] - 2023年经营利润（EBIT）为12.45亿元（+6%），2024年预测EBIT为16.13亿元（+30%），2025年预测EBIT为19.71亿元（+22%），2026年预测EBIT为23.78亿元（+21%） [1] - 2023年净利润（归母）为12.17亿元（+4%），2024年预测净利润为15.40亿元（+27%），2025年预测净利润为18.88亿元（+23%），2026年预测净利润为22.78亿元（+21%） [1] - 2023年经营利润率为28.0%，2024年预测经营利润率为31.5%，2025年预测经营利润率为32.6%，2026年预测经营利润率为33.5% [1] - 2023年净资产收益率为14.3%，2024年预测净资产收益率为16.6%，2025年预测净资产收益率为18.4%，2026年预测净资产收益率为19.8% [1] 市场表现 - 当前股价为54.28元，52周内股价区间为41.30-66.36元 [1] - 总市值为31,823百万元，总股本为586百万股，流通A股为586百万股 [1] - 日均成交量为3.98百万股，日均成交值为222.85百万元 [1] 研发与产品 - 公司通过自研和合作持续完善产品线，2023年研发投入6.56亿元（占营收14.8%） [1] - NGS产线实现测序系统的生产试制及测试，具备批量化生产能力，基因测序仪在非临床领域上市 [1] - 质谱产线、核酸质谱注册工作稳步推进，质谱质控品上市，药敏试剂盒进入中试阶段 [1] - 三重四极杆液质联用系统研制按计划稳步推进，已完成质谱系统性能测试和检机工作 [1] 行业对比 - 可比公司迈瑞医疗2023年预测PE为28倍，2024年预测PE为24倍，2025年预测PE为20倍 [6] - 可比公司新产业2023年预测PE为31倍，2024年预测PE为24倍，2025年预测PE为19倍 [6] - 可比公司亚辉龙2023年预测PE为34倍，2024年预测PE为24倍，2025年预测PE为18倍 [6]

投资评级 - 报告对安图生物的投资评级为“买入”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 安图生物2023年实现营业收入44.44亿元，同比增长0.05%，归母净利润12.17亿元，同比增长4.28%，扣非净利润11.85亿元，同比增长5.86% [5] - 剔除新冠检测相关业务后，2023年公司常规营业收入同比增长约16.64% [5] - 2024年一季度，公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%，归母净利润3.24亿元，同比增长33.93%，扣非净利润3.14亿元，同比增长33.15% [8] - 公司常规业务逐渐恢复，单季度业绩持续好转，2024年有望迎来加速 [7][8] 财务表现 - 2023年公司毛利率65.07%，同比提升5.23个百分点，净利率27.55%，同比提升0.79个百分点 [11] - 2024年一季度，公司毛利率64.52%，同比提升3.46个百分点，净利率30.18%，同比提升6.33个百分点 [11] - 2023年公司销售费用率17.18%，同比提升1.02个百分点，管理费用率4.13%，同比提升0.44个百分点，研发费用率14.77%，同比提升1.97个百分点 [11] 业务表现 - 2023年公司试剂销售收入38.15亿元，同比增长8.06%，仪器销售收入4.82亿元，同比下降32.99% [10] - 2023年公司国内收入41.59亿元，同比减少1.82%，海外收入2.09亿元，同比增长60.53% [10] - 2023年公司化学发光业务或实现20-30%的快速增长，生化业务或保持15-25%的良好增速 [13] 创新产品 - 2023年公司全资子公司思昆生物已实现测序系统的生产试制及应用测试，基因测序仪Sikun 2000系列正式在非临床领域上市 [13] - 公司进一步加快质谱系统研发节奏，2023年已完成新研制飞行时间质谱项目原型机研制，核酸质谱注册工作稳步推进 [13] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为54.02亿元、65.92亿元、80.38亿元，同比增长22%、22%、22% [15] - 预计2024-2026年归母净利润分别为15.58亿元、18.98亿元、23.01亿元，同比增长28%、22%、21% [15]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入44.44亿元，同比增长0.05%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%[1] - 公司研发投入稳定增长，丰富产品线，有望促进营收进一步增长[1] - 安图生物2026年预计营业收入将达到703.5亿元，较2022年增长58.3%[2] - 2026年预计净利润为22.65亿元，较2022年增长90.3%[2] - 2026年每股收益预计为3.85元，较2022年增长93.5%[2] - 2026年预计经营活动现金流为256.7亿元，较2022年增长309.6%[2] - 2026年预计ROE为19.0%，较2022年增长26.7%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

业绩总结 - 公司2023年第一季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.09%[1] - 公司2023年试剂类产品实现营业收入38.15亿元，同比增长8.06%[2] - 公司2023年境外实现营业收入2.09亿元，同比增长60.53%[3] 用户数据 - 公司资产总计在2026年预计将达到16595百万[8] - 预测2026年公司净利润将达到23.6百万，净利润增长率为24.14%[8] - 公司ROE在2026年预计将达到19.02%，ROA为14.14%[8] 未来展望 - 公司预计2026年EPS为4.00，PE为13.56[8] - 公司预计2026年PB为2.58，PS为4.48[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入44.44亿元，归母净利润12.17亿元，盈利能力持续提升[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为51.16、60.18、71.60亿元，归母净利润预计分别为15.43、19.04、23.40亿元，盈利能力预计持续增长[5] - 预计2026年公司的营业总收入将从2022年的4,442百万元增长至7,160百万元，同比增长率为60.8%[9] - 公司的净利润预计将从2022年的1,189百万元增长至2,362百万元，同比增长率为98.6%[9] 业务表现 - 公司免疫诊断业务实现营收24.83亿元，微生物检测实现营收3.23亿元，生化检测实现营收2.50亿元，三大基础业务稳健增长[3] 资产和市场展望 - 报告显示，2026年预计公司的流动资产将从2022年的625.4百万元增长至12,676百万元，增长幅度达到1011.7%[9] - 本报告中的信息和意见不构成投资建议，投资者应当独立评估并承担风险[22][24][27][28] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[23] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票和行业进行买入、增持、持有、卖出等评级[26]