证券代码：600547 证券简称：山东黄金 编号：临 2024-037 山东黄金矿业股份有限公司 关于为香港全资子公司融资提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 被担保人名称：山东黄金矿业（香港）有限公司（以下简称"香港公司"）。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：山东黄金矿业股份有限公 司（以下简称"公司"）于2023年度向香港公司提供总额不超过180,000.00万美 元的担保。公司拟与交通银行（香港）有限公司签署《最高额保证合同》，为香 港公司向交通银行（香港）有限公司申请3,000万美元的银行授信提供担保。截 止本公告日，公司累计已实际为其提供的担保余额为126,000.00万美元（折合人 民币894,045.60万元），占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的 27.02%。 特别风险提示：被担保人香港公司截至202年12月底的资产负债率为 69.15%，接近70%，敬请投资者注意相关风险。 一、 担保情况概述 公司于2024年4月9日召开的第六届董事会第五十九次会议，审议通过 ...

山东黄金矿业股份有限公司 截至 2023 年 12 月 31 日止 前次募集资金使用情况鉴证报告 索引 页码 鉴证报告 前次募集资金使用情况的专项报告 1-13 | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 #86 (010)6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | ShineWing | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, | | | No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | | +86 (010) 6554 7190 | Dongcheng District, Beijing, | 传真: | | certified public accountants 100027, P.R.China | | facsimile: +86 (010) 6554 7190 | 前次募集资金使用情况鉴证报告 XYZH/2024JNAA5B0144 山东黄金矿业股份有限公司 山东黄金矿业股份有限公司全体股东： 我们对后附的山东 ...

业绩总结 - 公司2023年业绩超预期，营业收入同比增长17.83%，归母净利润同比增长86.57%[1] - 公司2023年第四季度营业收入环比增长29.2%，同比增长71.3%达到179.52亿元[16] - 公司2023年第四季度毛利率达到19.92%，环比增长2.5%，同比增长4.9%[17] - 公司2023年第四季度归母净利润同比增长77.1%达到9.83亿元[17] 用户数据 - 公司主要矿山资源分布中，三山岛金矿黄金金属资源量为136.65吨，产量为5,773.30克[18] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为45.88/56.48/66.75亿元，维持公司“买入”评级[7] - 公司财务情况预测显示，2026年预计货币资金将达到15,394百万元，营业收入将达到89,132百万元[19] - 公司预计2024年EBIT增长率将达到100.3%，2025年归母公司净利润增长率将达到97.1%[19] - 公司预计2026年ROIC将达到13.3%，资产负债率将降至55.3%[19] 新产品和新技术研发 - 公司持续推进在建项目，卡帝诺项目预计提前投产，新城金矿整合工程规划总投资37.84亿元[6] 市场扩张和并购 - 公司通过资源并购和持续探矿增储，黄金资源量持续增加[5] 其他新策略 - 公司加强研究分析团队建设，全年自产黄金销售均价高于市场均价2.79元/克[3] - 公司严格控制成本，矿产金克金成本为230.38元/克，费用管控能力稳定[4]

| 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 01787 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 858,986,178 | RMB | | 1 RMB | | 858,986,178 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 858,986,178 | RMB | | 1 RMB | | 858,986,178 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 600547 | 說明 | 於上海證券交易所上市 | | | | | | | | | 法定/ ...

公司产量规划 - 公司2024年黄金产量计划不低于47吨,包含银泰黄金全部产量[2] - 公司未来三年的产量规划,2024年已披露,2025年将按照"十四五"规划推进,2026年及以后的具体数字尚未确定[3] 成本控制 - 公司2023年克金成本与2022年基本持平,未来将通过资源创效、科技提效、资金管控等措施努力将克金成本稳定在现有水平[3][4] 并购计划 - 公司坚持"资源为先"的理念,持续加大优质资源的获取,对并购标的有严格的筛选标准,目前已储备一批并购标的[4][5] - 公司境外并购的标准包括:投资目标国风险可控、项目资源储量可显著增加公司储备、项目能快速贡献现金流、项目服务年限长[5] - 公司控股股东拟注入上市公司的资产应具备良好的经营和财务状况,盈利能力较好且稳定[5][6] 协同效应 - 山东黄金与银泰黄金在黄金产业和资源赋能下优势互补,实现业务、资源、生产管理、供应链等方面的协同效应[6] 其他 - 公司2023年度拟每10股派现金红利1.40元,占当期归属于上市公司普通股股东净利润的33.59%[7] - 玲珑金矿除玲珑矿区外其他矿区正常生产,公司正在推进玲珑矿区安全生产许可证申办工作[8] - 加纳卡蒂诺项目各项工作进展顺利,目前处于建设阶段[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收592.8亿元，同比增长17.8%[1] - 公司Q4实现归母净利润9.8亿元，环比增长111.4%[1] - 公司金产量同比增长8.0%，原矿入选品位提高，增幅达2.2%[1] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为38.6亿元/53.9亿元/65.3亿元，对应PE分别为34/24/20倍，维持“持有”评级[1] 未来展望 - 山东黄金2023年营业收入预计将稳步增长，分别为68590.00百万元、76200.00百万元和82540.00百万元[2] - 预计2024-2026年归属母公司净利润将呈现逐年增长趋势，分别为3863.38百万元、5390.74百万元和6530.66百万元[2] - 预计2024-2026年每股收益EPS分别为0.86元、1.21元和1.46元，净资产收益率ROE分别为10.09%、12.52%和13.40%[2] 公司发展 - 公司持续增储扩产，资源优势突出，拟收购控股股东山东黄金集团全资子公司山东黄金地质矿产勘查有限公司[1] 财务状况 - 2023年净利润为2890.63百万元，2026年预计达到8109.86百万元[4] - ROE从2023年的5.43%逐年增长，2026年达到13.40%[4] 资产负债情况 - 2023年资产负债率逐年下降，分别为60.43%、62.75%、58.16%、56.78%[5] - 2023年带息债务/总负债比例逐年下降，分别为53.38%、55.28%、47.15%、45.86%[5] - 2023年速动比率逐年增长，分别为0.40、0.37、0.59、0.97[5]

公司业绩 - 2023年山东黄金实现营收592.75亿元，同比增长17.83%[1] - 2023年山东黄金归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%[1] - 2023年山东黄金扣非归母净利润22.13亿元，同比增长69.47%[1] - 预计2024-2026年山东黄金归母净利润分别为37.66/51.52/61.60亿元[3] - 预计2024年山东黄金的PE分别为35/26/21倍[3] - 公司2024年PE分别为57、35、26、21[4] - 公司2024年PB分别为4.0、3.6、3.2、2.8[4] - 公司2023年实现营收592.75亿元，归母净利23.28亿元[28] - 公司2023Q4实现营收179.52亿元，归母净利润9.83亿元[28] 公司财务情况 - 公司销售费用/管理费用/财务费用分别为1.47亿元/25.06亿元/15.64亿元[7] - 公司研发费用为4.87亿元，同比增长21.93%[7] - 公司三费情况中，财务费用和管理费用占比逐年下降，销售费用率相对稳定[9] - 公司研发费用占比较低，但逐年增加，显示公司在创新方面的投入[9] - 公司长期借款和短期借款均有增加，资产负债率上升至60.43%[9] 公司生产情况 - 2023年山东黄金自产金生产成本为230.38元/克，同比增加3.68%[2] - 2023年山东黄金全年黄金产量41.78吨，同比增长8.04%[2] - 公司黄金产量回升，自产金贡献主要毛利，毛利率受黄金均价上涨带动有所增加[11] - 公司2023年全年矿产金产量为41.78吨，同比增长8.04%[16] - 公司自产金生产成本为230.38元/克，同比增长3.68%[14] 公司发展计划 - 公司2023年通过协议收购方式成功获得银泰黄金20.93%控制权，并在二级市场增持至28.89%[17] - 公司全年完成探矿工程量48万米，投入探矿资金5.7亿元，探矿新增金金属量36.6吨，进一步延长了矿山服务年限[17] - 公司保有黄金资源量1431.3吨，权益资源量为1282.96吨[17] - 公司拥有多个金矿资源开发工程，包括焦家矿区、新城金矿、卡蒂诺纳公司纳穆蒂尼金矿工程等[19] - 公司在建金矿矿产项目总投资金额最高为82.73亿元，累计完成金额为2.57亿元[20]

财务数据 - 公司2023年营业收入为592.75亿元，同比增长17.83%[1] - 公司2023年归母净利润为23.28亿元，同比增长86.57%[1] - 公司2023年自产金产量增加至41.78吨，同比增长8.03%[1] - 公司2023年毛利率为48.91%，同比增加5.57个百分点[1] - 公司2023年探矿新增金金属量为36.6吨[2] - 公司2023年黄金资源量为1431.30吨，储量为545.97吨[2] - 公司2024-2026年预计营收分别为715/827/931亿元，同比增速分别为21%/16%/13%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为36/48/55亿元，同比增速分别为56%/31%/16%[3] - 公司2024年目标价为37.20元，维持“买入”评级[3] - 2024年预计公司营业收入将达到71505百万元，增长率为20.63%[4] - 2025年公司EBITDA预计为16242百万元，较前一年增长31.33%[4] - 归母净利润预计在2026年达到5534百万元，增长率为16.22%[4] - 公司的营业收入在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势，分别为50306百万元、59275百万元、71505百万元、82674百万元和93054百万元[5] - 公司的EBIT在未来五年内预计将呈现逐年下降的趋势，分别为316.45%、67.89%、38.98%、18.03%和11.41%[5] - 公司的净利率在2022年至2026年间预计将逐年增长，分别为2.83%、4.88%、5.69%、6.47%和6.68%[5] - 公司活动现金流呈现逐年下降趋势，从-5251到-14791，负增长明显[1] - 每股净资产逐年增长，从5.1到9.0，表现稳健[1] - 债权融资额度波动较大，从正数到负数，需谨慎评估风险[1] - 市盈率和市净率逐年下降，投资价值逐渐提升[1] - 筹资活动现金流波动较大，需注意资金运作风险[1] 其他信息 - 报告中提到，国联证券可能持有所提及公司的证券并提供金融服务，投资者需注意潜在利益冲突[13] - 报告强调未经国联证券许可，不得擅自复制、转载、引用报告内容，否则将承担法律责任[14] - 国联证券的联系方式包括北京、上海、无锡和深圳四个地点，电话为0510-85187583[14]

财务数据 - 公司23年实现营业收入592.75亿元，同比增长17.83%[1] - 公司23年实现归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%[1] - 公司23年Q4实现归母净利润9.83亿元，环比增长111.11%[1] - 公司预计未来三年BPS分别为8.25、9.41和10.99元/股，给予2024年3.4-3.5倍PB估值，对应合理价值区间28.05-28.87元/股[5] - 公司2022-2026年营业收入和净利润呈现逐年增长趋势，2026年全面摊薄EPS预计为1.63元，毛利率和净资产收益率也逐年提升[7] - 山东黄金2023-2026年各业务的营业收入、毛利和毛利率数据显示自产金业务毛利率最高，可比公司估值表显示公司估值相对较低[8] - 山东黄金公司2026年预计每股收益为1.63元，较2023年增长213.46%[9] - 公司2026年预计P/E为17.35倍，较2023年下降68.05%[9] - 营业总收入预计2026年达到86832百万元，较2023年增长46.49%[9] - 每股净资产预计2026年达到10.99元，较2023年增长48.78%[9] - 净利润率预计2026年达到8.4%，较2023年增长115.38%[9] - 资产负债率2026年预计为62.1%，较2023年下降2.97%[9] - 流动比率2026年预计为-0.08，较2023年下降116.67%[9] - 应收账款周转天数2026年预计为1.57，较2023年增长21.89%[9] - 固定资产周转率2026年预计为1.51，较2023年下降7.32%[9] - 山东黄金公司2023年的现金净流量分别为599、-11588、-15293、-1514[10] 市场扩张和并购 - 公司确定的黄金产量计划是不低于47吨，资源储备丰富[3] - 公司持有29处中国境内金矿探矿权，合计黄金资源量254吨[3] - 公司成功收购银泰黄金控制权，并增持股份至28.89%[4] - 公司竞拍取得甘肃地区大桥金矿采矿权[4] - 公司推动黄金集团所属蓬莱地区燕山矿区的矿权注入公司，将与蓬莱矿业现有矿权进行整合开发[4] 投资评级和风险提示 - 分析师陈甘嘉尧具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[11] - 投资评级标准中，优于大市的股票预期相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 市场基准指数的比较标准中，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[12] - 报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，本公司不对使用报告内容引致的损失负责[13] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[14] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

财务数据 - 公司2023年实现营业总收入592.75亿元，同比增长17.83%[1] - 归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%[1] - 扣非净利润22.13亿元，同比增长69.47%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为68.49亿元，同比增长130.46%[1] - 公司短期借款由66.14亿元增加至202.07亿元，长期借款由135.48亿元增至232.11亿元[1] 业绩展望 - 山东黄金计划2024年黄金产量不低于47吨，多个项目建设进行中[2] - 预计2024-2026年实现营业收入分别为724.82亿元、764.36亿元、838.10亿元，归母净利润分别为37.98亿元、44.19亿元、57.48亿元，估值PE为47倍，给予“推荐”评级[4] - 预计2024年营业总收入为72482百万，同比增速为22.3%，归母净利润为3798百万，同比增速为63.2%[6] 财务指标 - 公司的ROE预计将从7.0%增长至12.2%[7] - 公司的ROIC预计将从6.1%增长至7.5%[7] - 公司2023年报显示，经营性应付影响为6,816，应收账款周转天数为2，应付账款周转天数为38，存货周转天数为47[4] 投资评级 - 华创证券提供了山东黄金（600547）2023年报点评[13] - 公司投资评级体系基准指数包括A股市场基准为沪深300指数、香港市场基准为恒生指数、美国市场基准为标普500/纳斯达克指数[14] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的变动幅度进行评定[15]