市场扩张和并购 - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工[1] 保密措施 - 公司磋商时采取保密措施，限定敏感信息知悉范围[2] - 公司及相关人员在各环节遵守保密义务[2] - 公司将与中介机构签署《保密协议》[2] 合规情况 - 公司及董监高无利用信息买卖股票及内幕交易情形[3] 时间信息 - 说明发布时间为2024年9月18日[5]

市场扩张和并购 - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工[1] 其他新策略 - 聘请中信证券为交易独立财务顾问及估值机构[1] - 聘请上海市锦天城律师事务所为交易法律顾问[1] - 交易预案披露后将另行聘请审计机构开展工作[1] - 截至说明出具日无其他因重组有偿聘请的第三方[1]

证券代码：600150 证券简称：中国船舶 公告编号：2024-028 中国船舶工业股份有限公司 关于参加上海辖区上市公司2024年投资者网上集体接待日暨 公司2024年半年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国船舶工业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 7 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《关于参加上海辖 区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日暨公司 2024 年半年度业绩 说明会的公告》（公告编号：2024-026）。本次业绩说明会已于 2024 年 9 月 13 日按期召开。现将相关召开情况公告如下： 一、本次业绩说明会召开情况 公司董事长盛纪纲先生、董事、总经理施卫东先生、独立董事吴立 新先生、副总经理兼董事会秘书陶健先生及总会计师王洁女士出席了 本次业绩说明会，针对公司 2024 年半年度的经营成果、发展战略及财 务指标等情况与投资者进行了交流和沟通，并就投资者普遍关注的问 题在信息披露允许的范围内进行了回复。 二、本次 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 船舶行业景气周期持续向上趋势明确,公司作为国内造船龙头有望率先受益 [6] - 公司手持订单结构中高端船型占比提升,未来高价值订单交付确收将带动公司盈利能力提升 [5] - 公司新签订单中绿色船型占比超50%,中高端船型占比超70%,批量化订单超70%,体现公司在高端船型领域的竞争力不断增强 [5] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收360.17亿元,同比增长17.99% [5] - 2024H1公司实现归母净利润14.12亿元,同比增长155.31% [5] - 2024Q2公司实现归母净利润10.11亿元,同比增长98.43% [5] - 预计2024-2025年公司分别实现归母净利润57.13亿元及94.90亿元 [6]

证券代码：600150 证券简称：中国船舶 公告编号：2024-027 中国船舶工业股份有限公司 关于筹划重大资产重组停牌进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国船舶工业股份有限公司（以下简称"中国船舶"或"公司"）与 中国船舶重工股份有限公司（以下简称"中国重工"）正在筹划由中国船 舶通过向中国重工全体股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中国重工 （以下简称"本次交易"）。本次交易预计构成《上市公司重大资产重组 管理办法》规定的重大资产重组，亦构成公司关联交易，本次交易不会 导致公司实际控制人变更。 1 相关规定编制重大资产重组预案，公司预计于停牌期限届满前披露经董 事会审议通过的重大资产重组预案并申请复牌。 本次交易正处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议，且 本次交易尚需提交公司董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准 后方可正式实施，能否实施尚存在较大不确定性，有关信息均以公司指 定信息披露媒体发布的公告为准。敬请广大投资者理性投资，注意投资 风险。 特此公告。 中国船舶工业股份有限公司 ...

会议信息 - 2024年9月13日14:00 - 16:30参加业绩说明会[3][4][7] - 网络文字互动15:00 - 16:30[3][7] - 会议在“全景路演”网站召开[3][7][8][10] 提问与查看 - 2024年9月12日16:00前可邮箱会前提问[3][8] - 会后可通过网站及公告查看情况[10] 其他 - 2024年8月31日已披露半年度报告[4] - 参加人员含董事长等，或有调整[7] - 联系人、电话、传真、邮箱信息[10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 公司营收360.17亿元,同比+18.0%;归母净利润14.12亿元,同比+155.3% [3] - 高价订单渐入密集交付期,对应钢价成本低于同期,收入成本双向改善,利润弹性得到验证 [3] - 新造船价格持续上行,公司手持订单金额增长,达到1996.39亿元 [3] - 民船交付量及收入进入上行通道,旗下主要船厂2024年民船交付量和收入预计同比大幅增长 [3] - 新签订单呈绿色化、中高端化与批量化,承接全球首批ULEC凸显中国造船强大技术实力 [3] - 造船航运景气度共振,行业仍处上行期,供给承压趋势未改变,周期仍处在上行阶段 [3] 公司财务数据总结 - 2024年预计营收72,306百万元,同比-3.4%;归母净利润5,628百万元,同比+90.3% [5] - 2025年预计营收81,375百万元,同比+12.5%;归母净利润10,704百万元,同比+90.2% [5] - 2026年预计营收87,597百万元,同比+7.6%;归母净利润12,237百万元,同比+14.3% [5] - 2024年预计毛利率17.2%,ROE 10.4%;市盈率30倍 [5] - 2025年预计毛利率22.4%,ROE 16.6%;市盈率16倍 [5] - 2026年预计毛利率22.8%,ROE 15.9%;市盈率14倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司归母净利润14.12亿元同比增长约155.33%，扣非归母净利润11.98亿元，上年同期为 -1.17亿元；2024年Q2归母净利润10.11亿元，扣非归母净利润8.6亿元 [3] - 高价订单逐渐交付业绩兑现加速，2021 - 2023年克拉克森新造船指数同比分别增长22.3%、5.3%、10.2%，2024Q2较2023年末环比增长4.97%；预计2024年交付订单主要为2021年订单占69.74%，船价更高；高价值船型占比提升，集装箱船交付量占比从2023年的35.24%提升到2024年的47.91%，散货船占比从20.50%降至12.41%；扣非归母净利润2023年Q4转正，2024年Q1环比大涨146.72%，2024Q2环比大涨154.44% [3] - 周期上行高价订单饱满远期利润向好，2022Q4以来新造船价增长驱动力转向绿色更新需求，2023年海运市场下滑新造船价仍增长，订单覆盖率保持高位；2023年Q4以来航运市场复苏，2023Q4 - 2024Q2 Clarksea指数增长27.30%，新造船指数增长6.76%，订单覆盖率约3.53年；2022Q3以来造船钢板价格下降，人民币美元汇率高位，新造船价上涨利好业绩；公司订单饱满，在手订单交付期排至2027 - 2028年；2024年是业绩弹性验证元年，2022年新签订单占比逐季提升，扣非利润环比仍可大幅增长 [4] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为908.88、902.18、1082.41亿元，归母净利润分别为51.12、92.89、133.23亿元，对应PE分别为33.57、18.47、12.88倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|74,838.50|90,887.67|90,218.41|108,240.56| |增长率(%)| - |25.81| - 0.74|19.98| |归母净利润（百万元）|2,957.40|5,112.07|9,288.75|13,322.58| |增长率(%)| - |1,614.73|81.70|43.43| |摊薄每股收益（元）|0.66|1.14|2.08|2.98| |ROE(%)|6.12|9.86|15.65|19.40| |P/E|44.61|33.57|18.47|12.88| |P/B|2.72|3.31|2.89|2.50| [5] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万元）| - |67,966.75|72,384.91|76,668.95| |应收款项（百万元）| - |3,416.96|5,942.16|5,338.85| |存货净额（百万元）| - |36,290.92|39,384.01|35,683.22| |其他流动资产（百万元）| - |25,728.61|34,087.74|31,713.02| |流动资产合计（百万元）|133,403.24|151,798.8|149,404.0|176,456.00| |固定资产（百万元）| - |20,328.59|20,492.95|20,528.88| |在建工程（百万元）| - |1,525.67|1,639.38|1,747.42| |无形资产及其他（百万元）| - |7,386.02|7,316.74|7,206.57| |长期股权投资（百万元）| - |15,188.66|19,188.66|23,188.66| |资产总计（百万元）|177,832.17|200,436.5|202,075.5|232,215.79| |短期借款（百万元）| - |5,583.32|2,793.84|2,293.84| |应付款项（百万元）| - |29,843.18|39,233.06|34,161.47| |合同负债（百万元）| - |62,538.78|75,011.35|74,966.48| |其他流动负债（百万元）| - |8,800.52|6,347.17|6,115.83| |流动负债合计（百万元）|106,765.80|123,385.4|117,537.6|137,939.75| |长期借款及应付债券（百万元）| - |13,366.74|15,307.95|14,307.95| |其他长期负债（百万元）| - |5,227.10|5,226.27|5,226.27| |长期负债合计（百万元）| - |18,593.84|20,534.23|19,534.23| |负债合计（百万元）|125,359.64|143,919.6|137,071.8|156,473.98| |股本（百万元）| - |4,472.43|4,472.43|4,472.43| |股东权益（百万元）| - |52,472.53|56,516.90|65,003.71| |负债和股东权益总计（百万元）|177,832.17|200,436.5|202,075.5|232,215.79| [6] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）| - |18,212.88|15,868.03|14,636.13| |净利润（百万元）| - |2,957.40|5,112.07|9,288.75| |少数股东损益（百万元）| - | - 2.73|541.92|984.68| |折旧摊销（百万元）| - |2,521.91|2,604.65|2,755.29| |公允价值变动（百万元）| - |5.56|0.00|0.00| |营运资金变动（百万元）| - |13,940.15|8,541.82|1,331.03| |投资活动现金流（百万元）| - | - 11,243.72| - 5,192.01| - 5,409.55| |资本支出（百万元）| - | - 2,411.85| - 2,789.60| - 2,765.52| |长期投资（百万元）| - | - 4,569.14| - 4,000.00| - 4,000.00| |其他（百万元）| - | - 4,262.73|1,597.59|1,355.96| |筹资活动现金流（百万元）| - | - 1,951.38| - 6,393.85| - 4,942.54| |债务融资（百万元）| - | - 814.26| - 3,981.10| - 1,500.00| |权益融资（百万元）| - |0.00|0.00|0.00| |其它（百万元）| - | - 1,137.12| - 2,412.75| - 3,442.54| |现金净增加额（百万元）| - |4,747.58|4,418.17|4,284.04| [6] 利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|74,838.50|90,887.67|90,218.41|108,240.5| |营业成本（百万元）|66,928.89|78,768.01|71,366.43|84,268.48| |营业税金及附加（百万元）|230.56|254.49|230.06|246.79| |销售费用（百万元）|671.74|454.44|410.49|438.37| |管理费用（百万元）|3,095.87|3,362.84|3,067.43|3,301.34| |财务费用（百万元）| - 1,310.93| - 341.27| - 429.83| - 546.59| |其他费用/（ - 收入）（百万元）|3,139.14|3,453.73|3,157.64|3,409.58| |营业利润（百万元）|2,994.50|7,538.64|13,697.91|19,646.50| |营业外净收支（百万元）|27.75|0.00|0.00|0.00| |利润总额（百万元）|3,022.24|7,538.64|13,697.91|19,646.50| |所得税费用（百万元）|67.58|1,884.66|3,424.48|4,911.63| |净利润（百万元）|2,954.66|5,653.98|10,273.43|14,734.88| |少数股东损益（百万元）| - 2.73|541.92|984.68|1,412.29| |归属于母公司净利润（百万元）|2,957.40|5,112.07|9,288.75|13,322.58| [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 南北船停牌重组 - 公司与中国重工签署了《吸收合并意向协议》,公司拟通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工 [2] - 中国船舶集团内部解决同业竞争问题的进程加速,看好公司未来经营效益提升 [2] 订单结构优化 - 公司把握船舶工业高端化、智能化、绿色化趋势,加强中高端船型批量化承接 [2] - 新接船舶订单中,绿色船型占比超50%,中高端船型占比超70%,批量化订单占比超70% [2] - 截至2024年6月底,公司在手民船订单322艘/2362.18万载重吨/1996.39亿元 [2] 造船价和钢价剪刀差拉大、中国造船份额提升 - 全球新造船价格指数自2021年第一季度持续上涨,2024年7月达到187.98,同比增长9.05% [2] - 7月上海20mm造船板平均价格同比下降11.47%,船价与钢价剪刀差继续拉大 [2] - 2024年1-7月中国造船接单份额达72.63%,较2023年底提升8.03个百分点 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营业收入为835/932/1040亿元,归母净利润为55.87/84.59/118.28亿元 [2] - 对应PE为28/18/13X [2]

证券代码：600150 证券简称：中国船舶 公告编号：2024-025 中国船舶工业股份有限公司 关于筹划重大资产重组停牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因筹划重大资产重组,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600150 | 中国船舶 | A 股 | 停牌 | 2024/9/3 | | | | 一、停牌事由和工作安排 为进一步聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量 发展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量，中国船舶工业股份有限公司（以下 简称"中国船舶"或"公司"）与中国船舶重工股份有限公司（以下简称"中国重 工"）正在筹划由中国船舶通过向中国重工全体股东发行 A 股股票的方式换股吸收 合并中国重工（以下简称"本次交易"或"本次重组"） ...