证券研究报告·海外公司点评·资讯科技器材(HS) 联想集团（00992.HK） FY2024 三季报业绩点评：短期业绩承压，期 2024 年 02月 26日 待 PC 周期复苏及 AI PC 渗透拉升业绩 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 FY2022A FY2023A FY2024E FY2025E FY2026E zhanglw@dwzq.com.cn 营业总收入（百万美元） 71,618 61,947 57,302 65,331 74,670 股价走势 同比 17.90% -13.50% -7.50% 14.01% 14.30% 联想集团 恒生指数 归母净利润（百万美元） 2,029.82 1,607.72 963.15 1,223.92 1,720.60 56% 同比 72.27% -20.79% -40.09% 27.07% 40.58% 47% 38% EPS-最新摊薄（美元/股） 0.16 0.13 0.08 0.10 0.14 29% 20% 11% P/E（现价&最新摊薄） ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 煤炭 [ Table_Main[兖I Tnaf 煤bol]e 澳_Ti大tle]利 亚（3668） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 31.40 澳洲优质煤企，资源稀缺价值凸显 2024.02.26 海 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 黄涛(分析师) 邓铖琦(分析师) 52周内股价区间（港元） 22.25-36.00 当前股本（百万股） 1,320 公 021-38674879 010-83939825 当前市值（百万港元） 41,462 司 huangtao@gtjas.com dengchengqi024452@gtjas.co 证书编号 S0880515090001 mS0 880523050003 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 兖矿能源重要海外布局，澳洲第三大煤炭生产商；气候影响煤炭产量，24 年有望恢 兖煤澳大利亚 恒生指数 复；煤价回归低波动，成本有望下行；在手现金充沛，高分红价值凸显。 香 21% 摘要： 港 11% [首Ta次ble覆_S盖u ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 计算机 [ Table_Main[联I Tnaf 想bol]e 集_Ti团tle]（ 0992） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 8.55 主业稳步复苏，AI PC 变革在即 2024.02.26 海 ——联想集团FY24Q3 业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 秦和平(分析师) 梁昭晋(分析师) 52周内股价区间（港元） 7.04-11.04 当前股本（百万股） 12,405 公 0755-23976666 0755-23976666 当前市值（百万港元） 106,060 司 qinheping027734@gtjas.com liangzhaojin027677@gtjas.com 证书编号 S0880523110003 S0880523010002 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 公司FY24Q3业绩符合预期，IDG重回增长轨道，主业稳步复苏盈利持续改善。 联想集团 恒生指数 香 59% 摘要： 港 42% [T abl维e_S持um“m增ar ...

2024年2月26日 公司研究 在管项目质量提升，非周期业务发展稳健 ——旭辉永升服务（1995.HK）跟踪报告 （要 点 增持（下调） 当 前价：1.42港元 事件：旭辉永升服务持续回购股份。 2024年开年来，旭辉永升服务持续回购股份，1月2日至1月23日，公司合计 回购股份数目为 424.8 万股，占公司已发行股份（截止 2024 年 1 月 2 日）的 作者 0.24%；合计回购金额约475.7万元。 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 点评：坚持高质量发展，地产关联业务占比明显降低，关注应收账款收缴 021-52523801 1)优化物管项目组合，坚持高质量发展。截至2023年6月 30日，公司合约面 hemiannan@ebscn.com 积约3亿平，在管面积2.1亿平（第三方占比77.1%，住宅占比67.6%），2023H1 联系人：韦勇强 公司新增合约面积2211万平，在市场拓展方面，公司获得了苏州山岚璟庭、常 021-52523810 州滨江豪园、荆州银冠名城等优质一手项目，通过参与业主委员会对原有物业管 weiyongqiang@ebscn.com 理服务商的更换而 ...

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 和黄医药（HCM.US/13.HK）：小分子靶向药 阳景 先行者，Syk 抑制剂有望年内获批 浦 首席医药分析师 银 Jing_yang@spdbi.com 国 首席医药分析师阳景恢复覆盖和黄医药（HCM.US/13.HK），维持“买 (852) 2808 6434 际 入”评级，目标价为 25美元/39 港元。公司在医药行业深耕 20余年， 目前已建立起一体化的新药研发和商业化平台。我们认为，随着呋喹 胡泽宇 CFA 替尼海外放量及新的创新药如索乐匹尼布的获批，公司发展有望再 医药分析师 上新台阶。 ryan_hu@spdbi.com 索乐匹尼布最快有望于年内获批：2024 年 1 月 11 日，公司宣布中 (852) 2808 6446  国药监局已受理索乐匹尼布（Syk抑制剂）用于治疗二线免疫性血小 板减少症（ITP）的上市申请并予以优先审评，我们预计索乐匹尼布 2024年2月23日 公 最快有望于 2024 年获批。我们预计该项适应症可贡献约人民币6 亿 司 元销售峰值。根据我们与公司的沟通，和黄医药将于年内逐步建设 和黄医药 研 ...

证券研究报告·海外公司点评·石油及天然气(HS) 中国海洋石油（00883.HK） 亿吨级渤中26-6油田成为全球最大的变质岩 2024 年 02月 26日 油田 证券分析师 陈淑娴 买入（首次） 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 营业总收入（百万元） 237,598 389,175 406,228 424,430 445,794 heyzh@dwzq.com.cn 同比 56.67% 63.80% 4.38% 4.48% 5.03% 归母净利润（百万元） 70,320 141,700 127,808 139,736 149,750 股价走势 同比 181.78% 101.51% -9.80% 9.33% 7.17% 中国海洋石油 恒生指数 EPS-最新摊薄（元/股） 1.48 2.98 2.69 2.94 3.15 56% P/E（现价&最新摊薄） 9.71 4.82 5.34 4.89 4.56 ...

[Tabl公e_Pa司ge]深 度研究|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 [【Table广_Title发] 医药＆海外】药明合联（02268.HK） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 17.78港元 前瞻布局打造一体化优势，平台高速成长 合理价值 21.28港元 报告日期 2024-02-25 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 基[Ta本ble数_B据ase Info] ⚫ 前瞻布局一体化平台，业务收入高速发展。药明合联是是一家致力于 总股本/流通股本（百万股） 1197.60/1197.60 提供全面ADC及更广泛的XDC CRDMO综合服务的公司,可提供跨学 总市值/流通市值（百万港元） 21293/21293 科综合服务，涵盖生物偶联药物的发现、研究、开发及制造。公司收入 一年内最高/最低（港元） 33.40/12.98 增长迅猛， 2020-2022年增速CAGR为170.80%。 30日日均成交量/成交额（百万） 5.09/95.46 ⚫ ADC行业研发与交易火热，空间广阔，复杂工艺催生外包需求。自2018 近3个月/6个月涨跌幅（%） -39.11/-3 ...

Equity – Asia Research 东岳集团（ ：含氟高分子材料空 189 HK) 间广阔，受益于制冷剂价格上涨 Dongyue Group: Fluorinated olymer materials have vast space and benefit from the rising prices of third-generation refrigerants 庄怀超 Huaichao Zhuang hc.zhuang@htisec.com 2024年2月23日 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer) 目录 ...

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海 外 研 究 公 司 跟 踪 报 告 证券研究报告 ＃industryId＃ 金融行业 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持) ＃市场数据 marketData＃ 数据日期 2024.02.23 收盘价（港元） 59.25 总股本（亿股） 190.7 总市值（亿港元） 11,320 净资产（亿美元） 1,853.3 总资产（亿美元） 30,387 每股净资产（美元） 8.82 数据来源：Wind，公司财报 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃海外金融研究 emailAuthor＃ 分析师： 张博 zhangboyjs@xyzq.com.cn SFC:BMM189 SAC: S0190519060002 ＃ dyStockco de＃ 00005.HK ＃汇丰控股 dyCompany＃ 港股通（沪、深） ＃title＃ 净利息收益率提升，派息+回购回馈股东 ＃createTime1＃ 2024 年 02 月 24 日 投资要点 ＃⚫summary 我们的观点： ＃ 公司以 2024 年实现 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年02月24日 联想集团（00992.HK） PC 恢复增长，服务器扭亏尚需时间 23/24FYQ3营收同比增速转正、环比增长9%，净利润率环比进一步改善。Q3 买入（维持） 财季，联想集团收入 157 亿美元，同比/环比增长 3%/9%。智能业务业务集团 股票信息 （IDG）/基础设施方案业务集团（ISG）/方案服务业务集团（SSG）各实现收入 124/25/20亿美元，同比7%/-13%/+10%，环比+7%/+24%/+5%。公司Q3财 行业 海外 季的经营利润率录得3.9%，环比提升0.3pct，主要受ISG经营亏损率收窄影响。 Q3财季归母净利润3.4亿美元，同比下降23%、降幅大幅收窄，环比增长35%， 2月23日收盘价(港元) 8.55 归母净利润率2.1%，环比再次改善0.4pct，主要是由于公司积极控制费用，例如 总市值(百万港元) 106,059.84 财务费用同比/环比节约1000/1600万美元。但公司仍将持续投入研发，预计全财 总股本(百万股) 12,404.66 年研发投入占收入比重将创历史记录，为公司的长期发展奠定技术基础。 其中自由流通股(% ...