2024 年 02 月 27 日 行业研究 评级：推荐 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 六部门推广低碳技术研发和应用 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 ——环保 专精特新周报 & zhangws@ghzq.com.cn 最近一年走势 投资要点 :  环保观点：六部门推广低碳技术研发和应用 1）生态环境部会同科技部、工业和信息化部、住房和城乡建设部、 交通运输部、农业农村部于2024年2月18日印发《国家重点低碳 技术征集推广实施方案》（下称《实施方案》），面向2025 年和 2030年提出低碳技术征集推广的阶段性目标要求。2）到2025年， 推广一批先进适用、降碳效能显著的低碳技术，总结有利于低碳技 术供需对接的先进经验做法，提炼可复制、可推广的技术转化示范 行业相对表现 2024/02/27 案例，探索科学有效的低碳技术转化模式和推广路径。3）到2030 表现 1M 3M 12M 年，逐步形成系统化、全景式的低碳技术图谱，降碳、减污、扩绿、 环保 -5.3% -12.9% -21. ...

证券研究报告 | 2024年02月28日 商贸零售行业 3 月投资策略 超配 春节消费提振行业基本面，关注三八节美妆品牌表现 核心观点 行业研究·行业月报 春节消费整体表现亮眼。从商品类消费来看，据人民银行数据，除夕至大年 商贸零售 初五，共计处理业网络支付交易金额7.74万亿元/yoy+10.1%。从细分品类 超配·维持评级 来看，黄金珠宝类在春节旺季的带动下表现相对较好，根据商务部数据，年 证券分析师：张峻豪 证券分析师：孙乔容若 初一到初五，金银珠宝销售额同比增长10%以上。从服务类消费来看，由于 021-60933168 021-60375463 今年春节“先返乡+后旅游”特征明显，有利于刺激民众旅游消费，经文化 zhangjh@guosen.com.cn sunqiaorongruo@guosen.com.c n 和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次和出 S0980517070001 S0980523090004 游花费按可比口径较2019年同期增长19.0%/7.7%。 市场走势 关注三八大促美妆品牌表现。一般而言，线上大促是美妆产品的销售关键节 点，但在当前消费环境下 ...

[2T0a2b4l年e_I0n2d月ust2ry7In日fo ] 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机床工具行业年度点评 国内弱势运行，出口高速增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab机le床_S工um具m行a业ry总] 观：2023年弱势运行。2023年，受国际环境、地缘政治及下 [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 游装备投资乏力等因素影响，机床工具行业自二季度开始持续下滑，全年营业 执业证号：S1250521050002 收入同比-10%。由于需求减弱，市场竞争加剧，部分产品价格下行，用工成本 电话：021-58351893 上升等因素影响，2023年行业利润总额同比-36%，利润率同比减少 4.1个百 邮箱：tgl@swsc.com.cn 分点。 分析师：王宁  机床产量：金属切削机床微增，金属成形机床下降。2023 年金属切削机床产 执业证号：S1250523070007 电话：021-58351893 量 61.3万台，同比+6%；金属成形机床产量15.1万台，同比-14%。 邮箱：wn@swsc.com.cn  机床产消值：产值微增，消费下降。2023年我国 ...

OpenAI Sora专题 Transformer扩展优势凸显，视频理解与 生成能力提升 西南证券研究发展中心 海外研究团队 王湘杰 2024年2月 核心观点  事件：2024年2月16日，OpenAI发布文生视频模型——Sora及其技术报告《Video generation models as world simulators》。  从Sora模型看文生视频的技术路径：技术路径尚未收敛，Transformer扩展特性优势凸显。市场大 ...

事件  2024年 2月 27日，国家新闻出版署发布 2024 年 2月国产网络游戏审批信息，共计111 个游戏获批，同时更新 2024 年游戏审批变更信息，此次新增5款游戏信息变更获批。 点评  获批游戏数量连续 3 个月破百，“移动-休闲益智”类游戏占比仍处于较高水平。1）从获批游戏数量看，2 月发 放游戏版号111 个，环比1月（115 个）基本持平，近3 个月发放的国产游戏版号数量明显高于23 年的均值。2） 从发放时间间隔看，此次国产游戏版号发放距上次32天，保持常态化每月发放一批的节奏。3）从获批游戏的申 报类型看，申报的“移动-休闲益智”游戏共 61 款，占比约 55.0%，环比（50.4%）略有提高。近 3 个月获批的 国产游戏版号中“移动-休闲益智”类占比均处于 2020 年以来的较高水平。  《黑神话：悟空》获批，发放数量增多下上市公司旗下产品占比降低。Steam官网显示中国神话RPG大作《黑神 话：悟空》将于 24年8月 20 日上线；从获批游戏所属的公司来看，与上市公司相关的游戏包括网易《天启行动》 《永劫无间》（信息变更，原申报类别增报移动端）、完美世界端游《完美新世界》、中青 ...

通信 周跟踪（20230219-20230225） 领先大市-A(维持) 英伟达财报显示GPU仍然供不应求，小米14Ultra发布搭载卫星通信 2024年2月28日 行业研究/行业周报 通信行业近一年市场表现 投资要点 行业动向： 1、英伟达FY24财报业绩超市场预期，显示GPU仍供不应求。 英伟达FY2024 实现营收609亿，GAAP 营业利润 330 亿美元，分别同比增长 126%、491%，其Q4收入创历史新高。在市场亦有较高预期的背景下，英伟达仍 然实现超预期亮眼业绩，我们认为一方面由于COWOS新增产能投放，另一方面 多模态大模型带动科技巨头AI“军备竞赛”白热化。当前AI算力仍然在以英伟 资料来源：最闻 达为代表的卖方主导市场，2024仍将处于供不应求局面，英伟达产业链相关公司 业绩有望逐季环比增长，2025同比或继续增长。 2、网络是GPU集群的重要组成部分。 相关报告： 英伟达在业绩电话会上披露，网络产品年化收入已超过 130 亿美元，尤其是 【山证通信】盼新续旧，兼顾复苏 InfiniBand解决方案同比增长5倍以上。我们认为AI网络相关产品门槛高、毛利 与高分红-2024年投资策略 20 ...

食品饮料 行 业 研 食品饮料 1 月电商数据分析：白酒线上销售高增，大众品表现 究 2024年02月28日 分化 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 行业走势图 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn yesonglin@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 食品饮料 沪深300 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060001 证书编号：S0790524010001 10% 行  酒类：线上销售额增长，白酒和啤酒集中度提升 业 0% 点 -10% 2024年 1月阿里系酒类行业线上销售额达 32.9 亿元，同比增 56.1%，销售量同 评 -19% 比增27.8%，销售均价同比增22.1%。1月子行业国产白酒销售额表现相对较好， 报 告 -29% 同比增 84.8%。国产白酒类线上销售额占比最高达 84.18%，白酒行业头部品牌 -38% 集中度环比+32.3pct至57.7%，啤酒行业头部品牌集中度环比+6.6pct至28.7%。 2023-02 2023-06 2023-10 20 ...

非银金融 行业研究/行业周报 资金面向好，风险偏好或持续修复 证 券 ——证券行业周报（2023.2.19-2023.2.23） 研 究 报 ◼ 行情回顾 告 本周（2023.2.19-2023.2.23）非银金融（申万）涨2.80%，涨跌幅在31 增持( 维持) 个申万一级行业中排第 27 位，跑输沪深 300 指数 0.91pct。证券Ⅱ(申 行 万)涨 2.35%，跑输沪深 300 指数 1.36pct。个股方面，本周首创证券 行业： 非银金融 业 （+16.85%）、华鑫股份（+11.03%）、锦龙股份（+10.27%）涨跌幅居前， 日期： y 20x2z4q年da0te2m月a2r7k日 研 财通证券（-1.52%）、南京证券（-0.63%）、华安证券（-0.43%）涨跌幅 究 居后。 分析师： 胡江 ◼ 行业数据 E-mail： hujiang@yongxingsec. 经纪：本周A股日均成交9028亿元，环比-6.9%。截至02.22，融资、 com 融券余额环比上周末+2.4%、-4.2%。年内日均两融余额同比+1.4%。 SAC编号： S1760523070001 投行：24年1月，IPO、 ...

供给收缩预期再增强，看好煤价向上 证 券 研 ——煤炭行业周报 究 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 持） 报 告 动力煤：雨雪冰冻天气再度来袭，动力煤价涨势延续 [行Ta业bl:e _Indu煤 st炭ry] 国内动力煤市场价格小幅上涨，截止到2月22日，动力煤市场均价为 日期: s 20h2z4q年da0t2e月m2a6r日k 759 元/吨，较上周同期价格上涨 2 元/吨。春节假期刚刚结束，煤矿陆 续恢复生产，国有大矿生产积极性较高，不少民营煤矿在元宵节后才能 [T分ab析le师_A: utho于r]庭 泽 恢复正常生产，整体供应水平依旧偏低，下游企业陆续复工，加之部分 SAC编号: S0870523040001 春节期间库存下滑较多的电厂有补库需求释放，市场情绪有所升温，非 电行业复产，刚需拉运备货开始恢复，产地拉煤车辆有所增加，另外周 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 内部分地区出现暴雪天气，八省份封闭 37 个路段，关闭收费站 503 个，高速封闭，发运受阻，销售情况较为平淡，周内少数性价比高出货 煤炭 沪 ...

深 汽车行业 度 标配 空气悬架渗透率快速提升，国产替代进行时 研 （维持） 究 空气悬架专题报告 2024 年 2 月 28 日 投资要点： ◼ 主动式悬架快速发展。主动悬架系统是一种能够根据路面情况，实时 分析师：刘梦麟 调整悬架刚度和阻尼的汽车悬架系统，使得悬架性能达到最优。当前 SAC执业证书编号： 主流的主动悬架以空气悬架系统为主，能够根据车辆行驶状态和路面 S0340521070002 电话：0769-22110619 情况自动实时地调节悬架参数，提升车辆稳定性和舒适性。此外，主 邮箱： 动悬架系统可通过预测车辆的行驶状态，提前采取措施，避免交通事 liumenglin@dgzq.com.cn 故的发生。 分析师：谢少威 SAC执业证书编号： ◼ 新能源空悬搭载率快速提升。空气悬架系统刚度行程可调节，能提升 行 S0340523010003 弹簧刚度以应对电池重量，同时兼顾驾乘舒适性。随着国内汽车消费 电话：0769-23320059 业 邮箱： 升级叠加空悬系统国产替代化的快速提升，将促使空悬系统渗透率的 研 xieshaowei@dgzq.com.cn 持续提升，空悬系统渗透率在三十万元车型市 ...