文章核心观点 - Fiserv 2024年第二季度财报表现喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，公司上调2024年调整后每股收益指引 [1][6] Fiserv 第二季度财报情况 - 调整后每股收益2.1美元（剔除60美分非经常性项目），超共识预期1.9%，同比增长17.7% [1] - 调整后营收48亿美元，略低于共识预期，但同比增长 [1] - 过去一年，FI 股票上涨21.2%，跑赢所属行业11%的涨幅 [2] 其他季度详情 - 处理和服务业务营收41亿美元，同比增长5.5%，未达预期的42亿美元 [3] - 产品部门营收9.67亿美元，同比增长16.2%，超预期的9.117亿美元 [3] - 商户收单业务营收24亿美元，同比增长9.2%，符合预期 [4] - 金融解决方案部门营收24亿美元，同比增长6%，符合预期 [4] - 商户收单部门调整后运营利润率为36.6%，同比上升290个基点 [4] - 金融解决方案部门调整后运营利润率为45.9%，与去年同期持平 [4] 资产负债表与现金流 - 2024年第二季度末，现金及现金等价物为12亿美元，与上一季度持平 [5] - 长期债务为244亿美元，高于2024年第一季度的238亿美元 [5] - 经营活动产生的净现金为9.58亿美元，自由现金流为10亿美元 [5] - 资本支出为4.2亿美元，本季度回购1000万股，花费15亿美元 [5] 2024年指引 - 公司将2024年调整后每股收益指引上调至8.65 - 8.80美元，此前为8.60 - 8.75美元 [6] - 上调每股收益同比增长指引至15 - 17%，此前为14 - 16% [6] - 预计有机营收同比增长15 - 17% [6] 其他公司第二季度财报情况 - IQVIA Holdings Analytics 2024年第二季度财报表现出色，调整后每股收益2.6美元，超共识预期2.3%，同比增长2.4%，总营收38亿美元，略超共识预期，同比增长2.3% [8] - Omnicom Group 2024年第二季度财报表现出色，每股收益1.95美元，超共识预期3.7%，同比增长7.7%，总营收39亿美元，超共识预期1.1%，同比增长6.8% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后每股收益为2.13美元,同比增长18%,主要得益于收入持续健康增长和运营利润率进一步扩大 [9] - 第二季度调整后收入增长7%,调整后运营利润率提升160个基点至38.4% [30] - 前6个月调整后收入增长7%,调整后运营利润率提升180个基点至37.2% [31] - 第二季度自由现金流为10亿美元,过去12个月为40亿美元,公司回购了15亿美元股票 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 商户解决方案 - 小商户业务有机收入增长35%,调整后收入增长13% [35] - Clover收入增长28%,交易量增长17% [35] - 企业商户业务有机收入增长27%,调整后收入增长9% [36] - 处理业务有机收入下降7%,调整后收入下降8% [37] 金融解决方案 - 数字支付业务有机收入和调整后收入均增长8% [44] - 发卡业务有机收入增长9%,调整后收入增长4% [44] - 银行业务有机收入增长6%,调整后收入增长4% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲中东非洲地区业务环境有所改善,公司在该地区获得多个新客户和续约 [38][39][40][41] - 拉丁美洲地区,巴西即时支付交易量同比增长21%,阿根廷交易量翻倍 [42] - 亚太地区,公司在新西兰开展了商户收单试点业务 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去5年进行了大量创新,推出了多项新产品和解决方案,如Clover、CashFlow Central、嵌入式金融等 [12][13][14][19][20][21] - 公司正在加大在数据和人工智能领域的投资,利用自身海量交易数据提供数据分析和智能决策支持 [58][59][60][61][62] - 公司正在加快国际市场拓展,计划在2025年进入巴西、墨西哥和澳大利亚等新市场 [67][69] - 公司在商户收单、数字支付、银行核心系统等传统业务领域保持领先地位,并不断拓展新的垂直行业和客户群 [15][16][17][27][44][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在2024年实现15%-17%的有机收入增长和15%-17%的调整后每股收益增长 [53] - 公司认为自身具有很强的抗风险能力和适应性,能够应对宏观经济环境的变化 [55][107] - 公司看好未来在数据和人工智能领域的发展机会,将继续加大相关投资 [58][59][60][61][62] 其他重要信息 - 公司正在庆祝成立40周年以及与First Data合并5周年 [12] - 公司现有40,000多名员工,为公司的卓越执行和创新做出了重要贡献 [63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Togut 提问** 询问公司在巴西和墨西哥等新市场的拓展计划 [65] **Frank Bisignano 回答** 公司计划在2025年全面进入巴西和墨西哥市场,目前正在进行试点,预计2025年将实现全面拓展 [67][69] 问题2 **Tien-Tsin Huang 提问** 询问公司提升利润率的具体来源 [74] **Bob Hau 回答** 公司利润率提升主要得益于业务规模效应和持续的生产效率提升 [75][76] 问题3 **Dave Koning 提问** 询问公司银行业务增长的具体驱动因素 [93] **Frank Bisignano 回答** 公司在销售、交付和客户关系管理等方面的持续改善,以及Finxact等新产品的推出,是银行业务增长的主要驱动因素 [94][95][96]

公司业绩 - 公司通过其Clover销售点技术继续推动收入增长，管理层规划了与苹果的合作路径，实现新的Apple Pay功能[1] - 在商户收单业务中，银行选择Fiserv作为解决方案提供商，包括Clover，其收入同比增长29%[2] - 公司的商户解决方案业务调整后收入达到24亿美元，同比增长9%，有机增长28%，其中与小企业相关的收入增长13%，Clover收入增长29%[3] 业务增长 - 在金融解决方案部门，有机收入增长8%，其中数字支付收入增长8%，达到9.87亿美元[4] - 数字支付方面，Cash Flow Central业务势头良好，公司与更多大型银行签署了协议，预计本季度上线，且业务管道保持满载[5] - 公司与苹果的合作将推出新的Apple Pay功能，包括使用积分支付和信用卡分期付款选项，这些功能将在结账时通过Apple Pay提供给消费者[6] 市场动态 - 在EMEA地区，随着通胀缓解和消费者信心上升，业务氛围正在改善[9] - 在美国，公司继续看到来自客户的强劲需求，特别是在快速支付方面，第二季度有32家金融机构签约FedNow，使Fiserv的总签约数接近300[9] 产品发展 - 公司计划通过Clover推出针对休闲餐饮的新功能，以增强餐桌管理、厨房运营、库存和成本管理[8]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长 投资者可通过对比关键指标与去年同期及分析师预期来判断股价走势 [1][3][5] 营收情况 - 2024年第二季度营收47.9亿美元 同比增长6.4% 与Zacks共识预期的48.1亿美元相比 意外下降0.42% [1][4] - 企业及其他业务调整后营收500万美元 低于六位分析师平均预期的593万美元 同比下降28.6% [2] - 企业及其他业务GAAP营收3.18亿美元 低于五位分析师平均预期的3.2864亿美元 同比增长21.4% [2] - 产品营收9.67亿美元 高于三位分析师平均预期的8.9329亿美元 同比增长16.2% [2] - 处理和服务营收41.4亿美元 低于三位分析师平均预期的42.3亿美元 同比增长5.5% [2] - 商户解决方案GAAP营收24.1亿美元 高于两位分析师平均预期的23.2亿美元 同比增长16.7% [2] 每股收益情况 - 2024年第二季度每股收益2.13美元 去年同期为1.81美元 与共识每股收益预期2.09美元相比 意外增长1.91% [1][4] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为5.6% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.8% 目前股票Zacks排名为3（持有） 表明短期内表现可能与大盘一致 [6]

财务业绩 - GAAP收入同比增长7%，达到51.11亿美元[5] - GAAP每股收益同比增长39%，达到1.53美元[6] - 经调整收入同比增长7%，达到47.9亿美元[8] - 经调整每股收益同比增长18%，达到2.13美元[8] - 经调整营业利润率提升160个基点至38.4%[8] - 公司第二季度和上半年净收入分别为9.09亿美元和16.61亿美元，同比增长31%和33%[29] - 第二季度和上半年每股调整后收益分别为2.13美元和4.00美元，同比增长18%[32] - 第二季度和上半年营业收入分别为47.94亿美元和93.37亿美元，同比增长7%和7%[35] - 第二季度和上半年调整后营业利润率分别为38.4%和37.2%，同比提升1.6和1.8个百分点[37] - 公司2024年上半年净收入为16.61亿美元，同比增长30.7%[45] - 公司2023年调整后净收入为46.32亿美元，调整后每股收益为7.52美元[72] - 2023年GAAP每股收益为4.98美元[74] - 2023年调整后每股收益为7.52美元[74] - 2024年调整后每股收益预期为8.65-8.80美元[76] - 2024年调整后每股收益预计增长15%-17%[76] 业务表现 - 有机收入增长18%，其中商户解决方案分部增长28%，金融解决方案分部增长8%[8] - 第二季度和上半年商户解决方案业务收入分别为24.10亿美元和46.63亿美元，同比增长9%和11%[38] - 第二季度和上半年金融解决方案业务收入分别为23.79亿美元和46.64亿美元，同比增长6%和4%[39] - 公司预计2024年全年有机收入增长15%-17%[9][10] - 公司预计2024年收入增长6%-8%，其中有机增长15%-17%[68] 成本和费用 - 第二季度和上半年公司合并和整合成本分别为2200万美元和5900万美元[34] - 第二季度和上半年公司裁员成本分别为2100万美元和6300万美元[34] - 第二季度和上半年公司收购相关无形资产摊销费用分别为3.70亿美元和7.39亿美元[34] - 第二季度和上半年公司非全资子公司活动相关成本分别为2600万美元和5400万美元[34] - 公司2024年收购相关无形资产摊销费用预计将较2023年下降约15%[69] - 合并和整合成本为0.21美元[74] - 裁员成本为0.10美元[74] - 收购相关无形资产摊销为2.11美元[74] - 非全资子公司活动为0.17美元[74] 现金流和资本支出 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为21.72亿美元，同比增长8.2%[45] - 公司2024年上半年资本支出为7.68亿美元，同比增加13.1%[45] - 公司2024年上半年自由现金流为14.79亿美元，与上年同期基本持平[62] - 公司2024年上半年收购相关无形资产摊销费用为7.44亿美元，同比下降14.3%[63] 其他 - 出售业务和其他资产净收益为-0.19美元[74] - 加拿大税法变更影响为0.04美元[74] - 阿根廷比索贬值影响为0.12美元[74]

文章核心观点 - 2024年存在许多有潜力的冷门股票，投资者应战略性调整投资组合，小部分配置这些股票或有丰厚回报，行业顺风、管理层有力执行和财务结果改善是推动这些公司发展的因素 [1][13] 公司情况 Fiserv（NYSE:FI） - 全球金融科技服务提供商，是2024年值得购买的冷门股票之一，提供支付处理、风险管理和欺诈预防工具等服务 [3] - 2024财年第一季度营收同比增长8%至38.6亿美元，净利润同比增长18%至4.54亿美元，调整后EBITDA利润率提高超100个基点，CEO对2024财年营收、收益、EBITDA和自由现金流表现有信心 [2] - 是美国金融机构重要资产，服务能帮助机构满足客户需求，应对网络犯罪和欺诈问题，目标是解决行业问题，推动企业数字化转型、降低成本并合规经营 [16] Republic Services（NYSE:RSG） - 垃圾管理行业公司，成立近三十年，虽过去三年财务表现出色，但相比同行较不显眼，是追求稳定投资的投资者可考虑的冷门股票 [7][14] - 营收持续增长、现金流稳定，还投资可再生能源项目，如可再生天然气，用全电动卡车扩充回收和垃圾收集车队 [7] - 收购增长战略成效显著，2023财年财务业绩创纪录，2024年势头将延续，管理层上调全年指引，预计营收增长约16%，调整后每股收益增长15% [9] ON Semiconductor（NASDAQ:ON） - 有巨大长期增长潜力的冷门股票，其碳化硅模块对电动汽车、储能系统和物联网等高速增长行业至关重要，2024年其18倍的远期市盈率相比同行很有吸引力 [10] - 公司极具韧性，应对经济逆风同时进行战略投资和扩大制造产能，本月初收购智能图像传感公司SWIR Vision Systems，在韩国投资使SiC晶圆年产能超100万片，在捷克追加投资达20亿美元，前景光明 [11] - 长期增长前景与电动汽车和储能市场相关，过去24个月这两个行业因通胀和高利率需求放缓，但只是暂时的，全球经济向净零排放转型才刚开始 [18]

文章核心观点 Fiserv将于7月24日盘前发布2024年第二季度财报，其盈利表现历史较好，但此次模型未明确预测盈利超预期，同时给出了部分可能本季盈利超预期的商业服务行业股票 [1][6] Fiserv二季度财报预期 - 营收方面，Zacks共识预期营收48亿美元，同比增长7.4%，源于Clover Capital、Rapid Deposit和基础Clover SaaS计划收入增加；处理和服务业务收入预计42亿美元，同比增长6.6%；产品部门收入预计9.099亿美元，同比增长9.4%；商户受理和金融解决方案收入预计分别达22亿美元和260万美元，同比增长4.6%和8.2%；企业及其他收入预计3.039亿美元，同比增长16% [2][3][4] - 盈利方面，共识预期每股收益2.1美元，同比增长15.5%，由营收持续增长和运营利润率扩大推动 [5] Fiserv盈利预测模型情况 - 公司目前盈利预期偏差率为 -0.58%，Zacks评级为4（卖出），模型未明确预测此次盈利超预期 [6][7] 可考虑的股票 - 博思艾伦咨询公司（Booz Allen Hamilton）：2025财年第一季度营收预期29亿美元，同比增长10.1%；每股收益预期1.5美元，同比增长3.4%；过去三个季度超预期一个季度未达预期，平均超预期幅度12.5%；目前盈利预期偏差率为 +1.95%，Zacks评级为2；7月26日公布财报 [10][11] - 帕森斯公司（Parsons）：2024年第二季度营收预期15亿美元，同比增长12.6%；每股收益预期67美分，同比增长6.4%；过去四个季度均超预期，平均超预期幅度16.5%；目前盈利预期偏差率为 +3.24%，Zacks评级为2；7月31日公布财报 [12][13]

文章核心观点 - 金融交易服务行业将受益于数字解决方案的日益普及，有利的消费者支出模式有望推动交易量上升，企业需投资技术、提高运营效率和多元化收入来源，并购策略可增强能力，Fiserv、Fidelity National、Global Payments、WEX和Western Union等公司有望从行业的增长前景中获益 [9] 行业概况 - 金融交易服务行业是金融科技领域的一部分，包括卡和支付处理、ATM服务、汇款服务及为金融顾问提供投资解决方案的公司 [1] - 行业参与者运营全球支付网络，连接发卡机构和收单机构，实现交易切换，提供便捷、快速和安全的多货币支付方式，受益于疫情引发的数字化趋势 [2] 行业趋势 非接触式支付方法广泛采用 - 全球消费者对非接触式支付的偏好日益增长，行业参与者推出加密货币、生物识别、二维码和先买后付等数字支付选项，扩大了客户群和收入来源 [11] - 企业需大量投资技术以保持竞争力和市场领先地位，同时要投资有效的欺诈预防措施以应对日益增长的网络犯罪 [12] 消费者支出强劲 - 消费者支出增加意味着行业产品和服务利用率提高，将转化为更高的交易量和收入，预计2024年上半年消费者支出将保持强劲 [13] 跨境交易量强劲 - 涉足跨境业务的金融交易服务公司有望从国际贸易增加、旅行需求增长和汇款服务需求中受益，提供先进跨境支付解决方案的公司具有投资吸引力 [19] 无机增长努力 - 行业参与者通过并购和技术投资构建全面的数字解决方案套件，以增强能力、实现多元化、扩大客户群和加强全球影响力 [4] - 稳定的利率可能鼓励更多金融交易服务公司通过贷款进行并购，避免现金储备耗尽 [14] 行业排名与表现 Zacks行业排名 - 金融交易服务行业的Zacks行业排名为67，处于250多个Zacks行业的前27%，显示出近期前景乐观 [5] 股票市场表现 - 过去一年，行业涨幅为10.6%，落后于商业服务板块的15.1%和标准普尔500指数的26.7% [7] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率，行业目前的估值为21.29倍，低于标准普尔500指数的21.59倍和板块的23.62倍 [8] - 过去五年，行业市盈率最高为32.49倍，最低为17.61倍，中位数为23.97倍 [18] 关注股票 Fiserv - 提供支付处理、核心银行系统和数字银行解决方案等多种产品和服务，商业模式结合了经常性收入和规模处理业务的高边际利润，有助于增长和盈利 [19] - 2024年每股收益共识估计为8.69美元，较上年增长15.6%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为2.28% [22] Global Payments - 受益于商户解决方案和发卡行解决方案部门的贡献，有望实现增长，通过收购和合作增强能力和地理覆盖范围 [23] - 2024年每股收益共识估计为11.64美元，较上年增长11.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为1.14% [33] Western Union - 传统的实体货币转移公司，已成功发展强大的数字业务，通过投资和战略数字合作伙伴关系实现了数字收入的显著增长 [24] - 2024年每股收益共识估计为1.76美元，较上年增长1.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为15.66% [25] Fidelity National - 收入增长受银行解决方案和资本市场解决方案部门的强劲表现推动，采用有机增长策略和收购来确保多年期经常性合同 [34] - 2024年每股收益共识估计为4.97美元，较上年增长47.5%，过去60天内2024年盈利共识提高了7.1% [35] WEX - 受益于广泛的燃料网络和服务提供商、交易量大、产品卓越、营销能力强和销售团队生产力高等因素，收购是关键增长催化剂 [36] - 2024年每股收益共识估计为16.23美元，较2023年增长9.6%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为3.31% [37]

文章核心观点 - Fiserv过去一年表现良好且短期内有望保持势头，未利用股价上涨的投资者可将其股票加入投资组合 [1] Fiserv吸引投资者的原因 - 表现出色：过去一年股价上涨16.8%，跑赢所属行业8.7%的涨幅 [2] - 排名可靠：目前Zacks排名为2（买入），VGM评分为B，是有吸引力的投资选择 [3] - 盈利超预期历史良好：过去四个季度中三次超过Zacks共识预期，一次符合，平均盈利惊喜为2.3% [4] - 增长前景强劲：2024年和2025年营收预计同比分别增长7.2%和8.9%，收益预计分别增长15.6%和15.7%，长期（三到五年）每股收益增长率预计为14.3% [5] - 增长因素：商业模式结合经常性收入和规模处理业务的高增量利润率，通过新增客户、保留和拓展现有客户以及提供更有价值的解决方案实现增长；旗下Clover在小企业商户SaaS市场领先，今年计划推出多款产品以提高增值解决方案渗透率 [6] 其他可考虑的股票 - AppLovin：Zacks排名为1，长期盈利增长预期为20%，过去四个季度平均盈利惊喜为60.9% [7] - Global Payments：Zacks排名为2，长期盈利增长预期为14.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为1.1% [8][9]

文章核心观点 Zacks研究服务可帮助投资者成为更聪明自信的投资者 其Zacks Rank和Zacks Style Scores等工具能辅助投资者选股 Fiserv（FI）因有良好的排名和分数值得投资者关注 [1][4][15][24] 研究服务介绍 - Zacks研究服务提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容 [1] - Zacks Premium为新老投资者提供利用股市和自信投资的多种方式 [18] Zacks Rank介绍 - Zacks Rank是专有股票评级模型 利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功的投资组合 [4] - 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41% 超过同期标准普尔500指数表现两倍多 [10] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank配套的指标 帮助投资者挑选未来30天最有可能跑赢市场的股票 [15] - 分为价值、增长、动量和VGM四类分数 股票按价值、增长和动量特质获A - F字母评级 A最好 分数越好股票跑赢概率越高 [16][19] - 价值分数利用P/E、PEG等比率识别最具吸引力和折扣的股票 [9] - 增长分数考察预计和历史盈利、销售和现金流等 寻找能持续增长的股票 [20] - 动量分数利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [2] - VGM分数对股票综合加权风格进行评级 帮助找到价值、增长预测和动量最具吸引力的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [3] 选股建议 - 为获高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）等级 分数也应为A或B以确保上行潜力 [6] - 选择股票时 盈利预测修正方向应是关键因素 拥有更多1或2 Rank且分数为A或B的股票更好 [21][22] Fiserv（FI）分析 - FI是商业服务类股票 Zacks Rank为2（买入） 动量分数为B 过去四周股价上涨0.8% [7][8][23] - FI的VGM分数为B 有可靠排名和顶级动量及VGM分数 应在投资者关注名单上 [23][24] - 2024财年 三位分析师在过去60天上调盈利预测 Zacks共识预测升至每股8.69美元 平均盈利惊喜为2.3% [13] - Fiserv成立于1984年 总部位于威斯康星州布鲁克菲尔德 为全球超12000家银行、保险等行业客户提供金融服务技术解决方案 [12] - 2023年营收同比增长7.6%至190.9亿美元 处理与服务收入占比82% 有四个可报告业务板块 [12]