文章核心观点 公司在4月23日财报电话会议展示销售点系统需求持续，一季度综合调整后营收增长7%，各业务板块表现良好，有多个业务呈现增长态势且前景乐观 [1][2] 各业务板块表现 - 一季度综合调整后营收增长7%至49亿美元 [2] - 商户解决方案和金融解决方案两大板块表现良好，商户解决方案营收调整后增长13%，金融解决方案营收同比增长2% [3] 商户解决方案业务 - 消费者支出趋势利好商户板块，Clover硬件和软件解决方案受青睐，连续两个季度营收增长30%，小企业业务增长8%，企业交易增长12% [4][5] - Clover预计2026年达到年化45亿美元运营率，在增值解决方案中渗透率达20%，2024年晚些时候将推出新相关产品 [6] - 亚太地区对Clover有潜在需求，公司已有超50个ISO和PayFac合作伙伴 [7] - SnapPay产品为中型市场商户带来新机遇，可与流行ERP解决方案无缝集成 [8] 金融解决方案业务 - 金融领域对现代化和创新需求显著，一季度获四个金融科技项目，核心账户客户和金融机构对数字支付解决方案需求强劲 [9] - 数字支付营收增长920亿美元，同比增长9%，Zelle交易增长45% [10] - CashFlow Central作为小企业应付账款和应收账款解决方案，将于今年夏天推向市场，是长期发展重要机遇 [11] 其他信息 - 客户对FedNow和RTP集成需求强劲，两业务板块交叉活动效果显著，公司维持全年有机营收增长15% - 17%的预期 [12] - 周二开盘时，公司股价上涨4.7% [12]

文章核心观点 - 介绍Fiserv 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价回报情况 [1][2][7] 财务数据表现 - 2024年第一季度营收45.4亿美元，同比增长6.1% [1] - 2024年第一季度每股收益1.88美元，去年同期为1.58美元 [1] - 营收较Zacks共识预期低0.39%，每股收益较共识预期高6.21% [2] 关键指标表现 - 企业及其他调整后营收500万美元，低于四位分析师平均预期的544万美元 [5] - 产品营收8.83亿美元，低于三位分析师平均预期的8.8997亿美元，同比增长1% [5] - 处理和服务营收40亿美元，与三位分析师平均预期持平，同比增长8.9% [5] - 企业及其他GAAP营收3.45亿美元，高于三位分析师平均预期的3.0817亿美元，同比增长23.7% [6] 股价表现 - 过去一个月Fiserv股价回报率为 -5.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.2% [7] - 该股目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [8]

业绩总结 - 第一季度调整后营收为45亿美元，同比增长7%[7] - 有机营收增长20%[7] - 调整后每股收益为1.88美元，同比增长19%[7] - 调整后营运利润率为35.8%，较去年同期提高了180个基点[7] - 自由现金流为4.54亿美元，过去12个月为36亿美元[7] - 在过去12个月内向股东回购15亿美元股票，过去12个月为47亿美元[7] 未来展望 - 2024年全年展望中，有机营收增长预期为15%-17%[15] - 调整后每股收益预期为8.60美元至8.75美元，同比增长14%-16%[15] - 公司2024年的非GAAP财务指标包括有机收入增长、调整后每股收益、调整后每股收益增长、调整后营业利润率扩张和自由现金流[18] 新产品和新技术研发 - 商户解决方案业务线的有机营收增长为36%[9] - 公司2024年有机收入增长率为36%[20] - 商户解决方案部门2024年有机收入增长率为36%[26] - 小企业部门2024年有机收入增长率为45%[31] - 数字支付部门2024年有机收入增长率为8%[32] 市场扩张和并购 - 金融解决方案部门2024年有机收入增长率为5%[26] - 银行部门2024年有机收入下降1%[32] - 2024年Fiserv公司调整后净收入为1,116百万美元，较上一期增长11.9%[36] - 2024年Fiserv公司调整后每股收益为1.88美元，较上一期增长19%[36] - 2024年Fiserv公司自由现金流为4.54亿美元，较上一期减少47.3%[40]

财务数据关键指标变化 - GAAP 相关 - 2024 年第一季度 GAAP 收入同比增长 7%至 48.8 亿美元[1][2] - 2024 年第一季度 GAAP 每股收益为 1.24 美元，同比增长 39%；GAAP 运营利润率为 24.2%，2023 年同期为 20.5%[3] 财务数据关键指标变化 - 调整后相关 - 2024 年第一季度调整后收入同比增长 7%至 45.4 亿美元[4] - 2024 年第一季度调整后每股收益同比增长 19%至 1.88 美元[8] - 2024 年第一季度调整后运营利润率增加 180 个基点至 35.8%[8] - 2024 年第一季度总公司收入 48.83 亿美元，调整后收入 45.43 亿美元，2023 年分别为 45.47 亿美元和 42.31 亿美元；2024 年调整后运营利润率 35.8%，2023 年为 34.0%[28] 财务数据关键指标变化 - 有机收入相关 - 2024 年第一季度有机收入增长 20%[8] - 2024 年第一季度公司有机收入为 50.39 亿美元，2023 年为 42.16 亿美元，增长率 20%[39] - 公司预计 2024 年有机收入增长 15% - 17%[1][6] - 2024 年公司有机收入增长预期为 15% - 17%[49] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2024 年第一季度自由现金流为 4.54 亿美元，2023 年同期为 8.61 亿美元[8][43] - 2024 年第一季度公司运营活动产生的净现金为 8.31 亿美元，2023 年为 11.3 亿美元；投资活动使用的净现金分别为 3.97 亿美元和 3.14 亿美元；融资活动使用的净现金分别为 1.89 亿美元和 11.49 亿美元[35] 财务数据关键指标变化 - 资产负债相关 - 截至 2024 年 3 月 31 日，公司现金及现金等价物期末余额为 31.91 亿美元，2023 年为 28.76 亿美元[35] - 截至 2024 年 3 月 31 日，公司总资产 926.98 亿美元，总负债 631.15 亿美元，股东权益 294.23 亿美元；2023 年 12 月 31 日对应数据分别为 908.9 亿美元、602.21 亿美元和 305.08 亿美元[37] 财务数据关键指标变化 - 其他费用相关 - 2024 年第一季度总摊销为 6.39 亿美元，2023 年为 6.53 亿美元[43] - 2024 年和 2023 年第一季度并购和整合活动相关的第三方专业服务费均为 1400 万美元，股份支付及相关税费分别为 900 万美元和 2000 万美元[26] - 2024 年和 2023 年第一季度调整的税收影响计算使用的税率均为 20%[26] - 合并和整合成本中，基于股份的薪酬为 3500 万美元，第三方专业服务费为 7000 万美元[56] - 调整的税收影响使用 20%的税率计算，不包括与业务出售净收益相关的 4800 万美元实际税收影响[56] - 2024 年公司预计收购相关无形资产摊销费用较 2023 年减少约 10%[49] 财务数据关键指标变化 - 收入及每股收益展望相关 - 2024 年公司收入增长预期为 6.5% - 8.5%，调整后收入增长预期为 6% - 8%[49] - 2024 年邮资报销影响为 - 0.5%，货币影响为 8.5%，收购调整为 0.0%，剥离调整为 0.5%[49] - 2024 年调整后每股收益展望为 8.60 - 8.75 美元，调整后每股收益增长展望为 14% - 16%[53] 财务数据关键指标变化 - 2023 年数据回顾 - 2023 年 GAAP 归属费哲公司的净收入为 30.68 亿美元，调整后净收入为 46.32 亿美元[53] - 2023 年 GAAP 摊薄后归属费哲公司的每股收益为 4.98 美元，调整后每股收益为 7.52 美元[53] 财务数据关键指标变化 - 财务指标调整说明 - 公司调整非 GAAP 结果以排除收购相关无形资产摊销，认为该调整有助于评估经营业绩可比性[44] - 公司 2024 年前瞻性非 GAAP 财务指标旨在增强股东评估公司业绩的能力[47] 各条业务线数据关键指标变化 - 商户解决方案部门 - 2024 年第一季度商户解决方案部门 GAAP 收入增长 13%[1][2] - 2024 年第一季度商户解决方案部门有机收入增长 36%[8] - 2024 年第一季度商户解决方案业务收入 22.53 亿美元，运营利润率 34.1%；2023 年对应数据分别为 19.96 亿美元、29.7%[28] - 2024 年第一季度商户业务有机收入 27.18 亿美元，增长率 36%[39] 各条业务线数据关键指标变化 - 金融解决方案部门 - 2024 年第一季度金融解决方案部门 GAAP 收入增长 3%[1][2] - 2024 年第一季度金融解决方案部门有机收入增长 5%[8] - 2024 年第一季度金融解决方案业务调整后收入 22.85 亿美元，调整后运营利润率 44.1%；2023 年对应数据分别为 22.29 亿美元和 42.5%[28] - 2024 年第一季度金融业务有机收入 23.21 亿美元，增长率 5%[39] 公司资本运作相关 - 2024 年第一季度公司回购 1020 万股普通股，花费 15 亿美元[8] - 公司完成 20 亿美元 3 年期、7 年期和 10 年期优先票据公开发行，加权平均利率为 5.313%[8]

Fiserv, Inc. 2024年第一季度业绩预测 - 预计公司第一季度营收将达到46亿美元，同比增长6.4%[2] - 预计Processing and Services业务收入将达到40亿美元，同比增长9.1%[3] - 预计Merchant Acceptance和Financial Technology业务收入将分别同比增长6.7%和15%[4]

Fiserv财报预测 - 分析师预计Fiserv将在即将发布的季度报告中宣布每股收益为1.77美元，同比增长12%[1] - 收入预计将达到45.6亿美元，同比增长6.6%[1] Fiserv特定指标预估 - '商家接受- GAAP收入'预计为20.1亿美元，同比增长9%[6] - '支付和网络（支付）-有机收入'预计为17亿美元，同比增长2.5%[7] - '收入-产品'预计将达到8.8997亿美元，同比增长1.8%[8] - '支付和网络（支付）- GAAP收入'预计将达到17亿美元，同比增长4.5%[9] - '公司及其他- GAAP收入'预计将达到2.7668亿美元，同比下降0.8%[10] - '商家接受- 有机收入'预计为20.2亿美元，同比增长5.2%[11] - '收入-处理和服务'的共识估计为40亿美元，同比增长8.9%[12] - '金融科技（Fintech）-有机收入'预计将达到8.0757亿美元，同比增长2.1%[13] - '金融科技（Fintech）-营业收入（亏损）'预计为2.8261亿美元，与去年同期的2.8亿美元相比略有增长[13]

文章核心观点 - 建议考虑投资Fiserv公司股票，因其有较大可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现 [1] 公司盈利表现 - Fiserv是金融服务技术公司，在过去两份财报中盈利持续超预期，近两个季度平均盈利惊喜为1.45% [2] - 上一季度Fiserv每股收益2.19美元，高于Zacks共识预期的2.15美元，盈利惊喜为1.86%；前一季度预期每股收益1.94美元，实际为1.96美元，盈利惊喜为1.03% [3] 盈利预测变化 - 近期Fiserv盈利预测出现有利变化，其Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握更准确信息 [6][7] - Fiserv目前盈利ESP为+0.74%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks排名3（持有），下次财报盈利可能再次超预期，预计于2024年4月23日发布 [8] 盈利ESP的意义 - 负的盈利ESP读数不意味着盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [9] - 许多公司盈利超预期，但这不一定是股价上涨的唯一原因；有些股票即使未达预期也可能保持稳定 [10] - 建议在公司季度财报发布前查看盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [11] 盈利预测组合成功率 - 盈利ESP为正且Zacks排名3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期情况 [5]

文章核心观点 - 金融交易服务行业有望受益于数字手段的广泛应用、有利的消费者支出、跨境交易量的增加以及可能的并购交易反弹，Visa、Mastercard等公司有望从行业的增长前景中获益 [1] 关于行业 - Zacks金融交易服务行业属于金融科技领域，包括卡和支付处理、ATM服务、汇款服务以及为金融顾问提供投资解决方案的公司，行业运营全球支付网络，受益于疫情引发的数字化趋势 [2] 影响金融交易服务行业未来的4大趋势 快速扩张的数字时代 - 数字手段的广泛应用为行业参与者提供了机会，他们通过技术投资推出灵活的数字支付选项，如加密货币、生物识别等，同时配备有效的欺诈预防解决方案 [3][4] 有利的消费者支出 - 消费者更愿意消费，增加了行业参与者产品和服务的使用，从而提高了交易处理量和收入，Fitch Ratings将2024年美国年度实际消费者支出预测从0.6%上调至1.3% [5][6] 稳健的跨境交易量 - 跨境业务的金融交易服务公司受益于国际贸易扩张和对高效汇款服务的稳定需求，全球跨境支付市场预计在2024 - 2033年期间的复合年增长率为8%，拥有增强跨境支付解决方案的公司更具吸引力 [7][8] 并购战略的追求 - 行业参与者通过并购和技术投资来构建数字解决方案套件，随着2024年可能的利率下调，并购活动预计将反弹 [9] Zacks行业排名带来乐观情绪 - Zacks金融交易服务行业目前排名第73，处于250多个Zacks行业的前29%，表明近期前景光明 [10] 行业表现与估值 行业表现 - 年初至今，Zacks金融交易服务行业跑赢其所在板块，但跑输Zacks标准普尔500综合指数，行业上涨6.2%，商业服务板块上涨5.2%，标准普尔500指数上涨7.7% [13][14] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率，行业目前的估值为23.04倍，高于标准普尔500指数的20.88倍，低于板块的25.44倍，过去五年行业市盈率最高为32.49倍，最低为17.61倍，中位数为25.04倍 [14] 值得关注的5只股票 Visa - 总部位于旧金山，是全球数字支付领导者，通过收购、联盟和支付量增长推动收入，过去五年在技术和创新方面投资100亿美元，2024财年每股收益预计为9.89美元，同比增长12.8%，过去四个季度平均盈利超预期4.09% [16][17] Mastercard - 总部位于纽约，通过与金融机构合作和重大投资占据全球支付市场份额，Mastercard跨境服务平台可在30个国家进行跨境转账，战略收购增强了运营能力，2024年每股收益预计为14.35美元，同比增长17.1%，过去四个季度平均盈利超预期3.49% [18][19] Fiserv - 总部位于威斯康星州，提供多样化的产品和服务，2023年收购Skytef和Sled有望扩大分销网络，2024年每股收益预计为8.62美元，同比增长14.6%，过去四个季度平均盈利超预期1.04% [20][21] Fidelity National - 总部位于佛罗里达州，受益于银行解决方案和资本市场解决方案部门的良好表现，通过有机增长和收购获得多年期重复合同，2024年每股收益预计为4.66美元，同比增长38.3%，过去60天内2024年盈利共识上调3.1% [22][23] Global Payments - 总部位于佐治亚州，受益于商户解决方案和发卡行解决方案部门的强劲贡献，通过收购、合作和合资企业增强能力和扩大业务规模，2024年每股收益预计为11.62美元，同比增长11.5%，过去四个季度平均盈利超预期2.04% [24][25]

行业概述 - 金融科技行业近年来快速增长，利用数字平台、数据分析、人工智能等技术，为支付、银行、贷款和投资提供创新解决方案，为消费者和企业提供更快、更便宜、更便捷的金融服务 [1] - Ark Fintech Innovation ETF管理约12亿美元资本，持有39家金融科技公司，年初至今上涨近10% [2] Nu Holdings（NU） - Nu Holdings是拉丁美洲最大数字银行Nubank的控股公司，在巴西、墨西哥和哥伦比亚拥有超9000万客户，提供信用卡、个人贷款、储蓄账户和保险等产品 [3][4] - Nubank在墨西哥市场取得进展，第三季度客户数约410万，第四季度增至550万，增长34% [4] - 2023年第四季度收入达24亿美元创纪录，同比增长57%；信用卡和个人贷款组合增至182亿美元，同比增长49%，存款达237亿美元 [5] - 2025年年初至今股价上涨43%，估值约为远期销售额的5.5倍和远期收益的30.1倍，若继续拓展墨西哥市场有望实现长期增长 [6] Block（SQ） - Block前身为Square，是美国金融科技领域先驱，为中小企业和个人提供一系列产品和服务，包括POS系统、支付处理解决方案、电子商务工具、工资服务、商业贷款和银行服务等，还拥有热门P2P支付应用Cash App [8][9] - 2024年业绩良好，第四季度收入超预期，全年收入从2022年的基础上增长25%至219亿美元 [10] - 毛利润从2022年增长25%，利润率约34%；年初至今股价上涨9.35%，估值为远期收益的25.6倍，EV/EBITDA倍数约为19.5倍，长期增长潜力大 [11][12] Fiserv（FI） - Fiserv是全球领先的传统金融服务平台，提供支付、处理、核心银行、风险管理和合规等解决方案 [13] - 去年第二季度财报超预期，第四季度业绩再次超华尔街预期，收入实现高个位数增长，有机收入增长12%，预计2024年有机收入增长15% - 17% [14][15] - 目前远期EBITDA倍数为13.2倍，低于许多大型科技公司 [16]

文章核心观点 支付和商业认证有其关键原则，虽技术在变但密码仍有价值，行业正朝着联合数字身份发展 [1][15][17] 认证的重要性及问题 - 认证是客户交易的关键时刻，决定商家或金融机构是否继续交易或要求更多验证 [2] - 单次不良在线交互会使消费者转向竞争对手 [3] 异常行为与认证升级 - 异常行为导致认证升级，理想挑战比率为1% [4] - 金融服务提供商可利用大量数据进行基于风险的认证决策 [5] 数字时代认证分类 - 数字时代在线交互可分为绿、黄、红三类，绿色无需加强认证 [6] - 黄色可借助3D - Secure协议或要求客户提供短信验证码 [7] - 红色需引入更多认证因素，如面部识别或文件副本 [8] 通用认证原则 - 认证机制应基于风险，风险越高流程摩擦越大 [10] - 多层认证是最佳方式，催生了生物识别和行为分析 [11] - 行为分析有助于确定多因素认证的时机和场景 [13] 行业发展方向 - 美国采用认证方法是为减少摩擦和提升客户体验 [15] - 行业朝着联合数字身份发展，可能会有政府相关指令 [16] - 密码仍有存在空间，在其他认证方法失败时有价值 [17]