投资评级 - 报告对欧圣电气的投资评级为"买入"（维持）[5] 核心观点 - 欧圣电气2024年预计实现归母净利润2.45-2.71亿元，同比增长40-55%；扣非后归母净利润2.34-2.58亿元，同比增长45%-60%[5] - Q4单季度预计实现归母净利润0.60-0.86亿元，同比增长20%-72%，扣非后归母净利润0.56-0.81亿元，同比增长22%-74%[5] - 大客户带动订单快速增长，新区域开拓顺利，预计欧洲、南美等市场年内占比提升至10%+[5] - 毛利率稳定，销售费用率预计有所提升[5] - 上调盈利预测，预计公司24-26年分别实现归母净利润2.6/3.5/4.4亿元，同比分别增长49%/34%/26%，对应PE分别为27/20/16倍[5] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入1,216百万元，2024Q1-3营业总收入1,306百万元，同比增长56.1%[2] - 2024E营业总收入1,845百万元，同比增长51.7%；2025E营业总收入2,420百万元，同比增长31.1%；2026E营业总收入3,032百万元，同比增长25.3%[2] - 2023年归母净利润175百万元，2024Q1-3归母净利润185百万元，同比增长48.0%[2] - 2024E归母净利润260百万元，同比增长48.6%；2025E归母净利润349百万元，同比增长34.1%；2026E归母净利润438百万元，同比增长25.6%[2] - 2023年每股收益0.96元/股，2024Q1-3每股收益1.01元/股[2] - 2024E每股收益1.42元/股，2025E每股收益1.91元/股，2026E每股收益2.40元/股[2] - 2023年毛利率35.8%，2024Q1-3毛利率34.8%，2024E毛利率36.4%，2025E毛利率36.7%，2026E毛利率36.7%[2] - 2023年ROE11.7%，2024Q1-3ROE12.8%，2024EROE16.1%，2025EROE19.9%，2026EROE22.9%[2] - 2023年市盈率41，2024E市盈率27，2025E市盈率20，2026E市盈率16[2] 市场数据 - 2025年01月20日收盘价39.04元，一年内最高/最低价43.54/11.60元[3] - 市净率4.9，息率3.41%，流通A股市值1,869百万元[3] - 2024年09月30日每股净资产7.89元，资产负债率48.21%，总股本183百万股，流通A股48百万股[3] 公司业务 - 公司空压机业务主要受益于大客户家得宝带来的增量订单，截至2024年上半年拥有已授权有效专利331项，其中98项发明专利[5] - 吸尘器业务主要受益于欧美客户主动结束去库存之后的合作深化，在北美大型商超供应占比排名居前，获得工具行业多个国际知名品牌的授权[5] - 公司在马来西亚新工厂预计承接对美需求以抵御关税等贸易风险，进行新订单生产[5] - 铲雪机、气钉枪等新品均在2024年开始研发，在三季度即完成出货，进展迅速[5]

净利润增长 - 归属于上市公司股东的净利润预计为24,480.4万元至27,103.3万元，比上年同期增长40%至55%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为23,374.0万元至25,792.0万元，比上年同期增长45%至60%[4] 市场开拓与复苏 - 北美气动工具市场消费复苏，公司主要客户结束去库存进程并加大采购规模[6] - 公司对欧洲、拉美、澳洲、中东等非北美市场的开拓效果显著[6] 产品研发与产能布局 - 公司依靠自身竞争力研发了大量新的产品品类，成为业绩增长的新动力[8] - 公司在手订单充足，未来将继续全球化产能布局，预计保持合理增速[8]

公司业务与市场 - 护理机器人业务在台湾地区获得积极布局 [2][10] - 公司取得欧盟 CE 认证及美国 UL 认证，欧美市场销售积极 [5] - 预计明年北美市场需求强劲，非北美市场营收将高速增长 [9] - 公司与 Lowe's、COSTCO、The Home Depot 等主要客户合作深化 [9] - 欧洲市场通过当地大型商超合作导入，已与 Kingfisher、GROUPE ADEO、ALDI 等达成合作 [9] - 气动工具和抛雪机等新品类通过 ODM 和品牌授权模式销售 [9] 公司财务与股权 - 上半年通过股份回购专用证券账户累计回购 1,793,000 股，占总股本 0.98% [5][11] - 未来将适时推出股权激励计划 [2][7] 投资者关系 - 2024 年 12 月 27 日，公司接待了包括嘉实基金、交银施罗德、浦银安盛等多家基金公司的调研 [4] - 调研内容包括公司基本情况、发展历程、产品情况、技术优势及发展战略 [4] - 投资者参观了公司生产车间及展厅 [11]

行业或公司 * **公司**：一家专注于小型空压机和干涉吸尘器等产品的公司 * **行业**：小型空压机和干涉吸尘器行业 核心观点和论据 * **公司业绩增长**：公司业绩增长主要得益于中端渠道和加勒堡老师的战略提升，以及小型空压机和干涉吸尘器两个品类的增长。 * **海外产能布局**：公司提前布局海外产能，使得在加关税的情况下，客户更倾向于从公司海外工厂下单出货。 * **新品开发**：公司正在开发多种新品，包括气冰枪、充气泵、洗地机、淘水机等，预计明年底明年初陆续上市。 * **市场份额**：公司在北美市场的市占率约为20%，在北美以外的市场市占率约为8-10%。 * **利润率**：公司利润率总体稳定，预计明年会进一步提升。 其他重要内容 * **竞争对手**：公司在干涉吸尘器领域的主要竞争对手是国内企业，其产品形态与公司不同。 * **订单情况**：公司今年获得了哈斯基的订单，预计明年会有更多新的订单。 * **研发能力**：公司研发创新能力较强，新品从研发到上量速度快，质量稳定。 * **新市场开拓**：公司正在全面开拓新市场，包括欧洲、南美、中东、澳洲、东亚、东南亚、日韩等地区。 * **护理机器人**：公司护理机器人已获得欧美认证，预计明年国外市场将快速起量。 * **马来西亚工厂**：马来西亚工厂是全品类工厂，其利润率预计会接近苏州本土工厂的利润率。 * **订单确认时间**：公司大部分订单采用FOB形式，从订单到最后收入确认的时间大约为一个月。

公司表现 - 欧圣电气股价创历史新高，上涨6.07%，股价报33.05元 [1] - 欧圣电气成交量71.74万股，成交金额2317.00万元，换手率1.50% [1] - 欧圣电气最新A股总市值达60.35亿元，A股流通市值15.82亿元 [1] - 欧圣电气最新两融余额为5706.63万元，融资余额为5706.63万元，近10日增加146.95万元，环比增长2.64% [4] 行业表现 - 家用电器行业整体涨幅为0.93% [3] - 家用电器行业内股价上涨的有41只，涨幅居前的有兆驰股份、欧圣电气、禾盛新材，涨幅分别为10.08%、6.07%、5.57% [3] 其他公司表现 - 股价下跌的有61只，跌幅居前的有星光股份、勤上股份、爱仕达，跌幅分别为9.76%、4.66%、4.02% [2]

公司概况 - 介绍了公司的基本情况、发展历程、产品情况、技术优势及发展战略 [1] 投资者交流问题 海外战略 - 公司已前瞻性布局马来西亚智能化工厂，目前马来西亚与美国之间的关税率较低，未来将根据美国新政府的关税政策调整产能分布，预计美国关税政策变化对公司业务影响不大 [1] 产业链延伸 - 公司积极响应监管部门鼓励并购重组的信号，持续关注相关领域的投资并购机会，如有进展将在合规情况下适时公告 [1] 海外产能布局 - 马来西亚工厂已建设完成，正处于试产到产能爬坡阶段，预计完全达产后可覆盖北美市场的订单 [1] 市场分析 北美市场 - 公司销售仍以北美市场为主，美国经济在降息预期下将继续保持较高景气度，预计2025年行业需求回暖，对公司终端业绩有明显拉动 [4] 非北美市场 - 公司继续加速开拓非美新市场，预计非北美市场的营收将继续维持高速增长，为公司带来业绩增量 [4]

现金管理 - 2022年4月28日拟用不超6.5亿元闲置募集资金现金管理[1] - 2022年10月31日至2023年4月12日现金管理最高达7.58亿元[1] - 现金管理超出董事会审议额度1.08亿元[1] - 2023年4月14日补充确认并披露现金管理事项[1] 监管要求 - 需10个工作日内向江苏证监局提交书面报告[2] - 不服监管可60日内向证监会申请复议[2] - 不服监管可6个月内向法院提起诉讼[2]

业绩总结 - 2022年10月31日至2023年4月12日现金管理总额达7.6亿元[1] - 现金管理超出审议额度最高1.1亿元[1] 其他新策略 - 公司拟使用不超6.5亿元闲置募集资金进行现金管理[1]

现金管理 - 拟用不超6.5亿元闲置募集资金现金管理[2] - 2022.10.31 - 2023.4.12现金管理最高达7.58亿元[2] - 现金管理超董事会审议额度1.08亿元[2] 监管措施 - 公司及钱勇收到江苏证监局警示函[2] - 10个工作日内向江苏证监局提交书面报告[4] 后续行动 - 公司将积极整改并提交书面整改报告[5] - 监管措施不影响公司正常生产经营[5]

股东户数变化 - 截至11月10日公司股东户数为8679户 较上期（10月31日）减少9户 环比降幅为0 10% [1] - 公司股东户数连续第4期下降 累计降幅达13 83% 筹码呈持续集中趋势 [1] 股价表现 - 截至发稿 欧圣电气最新股价为29 99元 上涨0 03% [1] - 筹码持续集中以来股价累计上涨25 74% [1] - 具体到各交易日 14次上涨 13次下跌 [1]