公司基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[17] - 公司股票代码为300779，法定代表人为林瀚[19] - 2023年10月9日，公司注册地址变更为山东省青岛市黄岛区泊里镇港旺大道395号[19] - 董事会秘书为茹凡，证券事务代表为王其龙[20] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为http://www.szse.cn/[21] - 公司聘请的会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）[22] 财务数据关键指标变化 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股，转增0股[6] - 2024年营业收入为11.49亿元，较2023年增长7.33%[23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为4260万元，较2023年下降69.24%[23] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2993万元，较2023年下降78.55%[23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，较2023年下降39.99%[23] - 2024年末资产总额为49.39亿元，较2023年末增长50.32%[23] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为13.36亿元，较2023年末增长1.29%[23] - 2024年非流动性资产处置损益为147.79万元，主要是拆迁设备处置收益[29] - 2024年计入当期损益的政府补助为1046.34万元，主要是收到的各项政府补助[29] - 2024年除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为131.06万元[29] - 2024年非经常性损益合计为1267.44万元[30] - 2024年公司营业总收入114,918.45万元，同比增长7.33%；利润总额4,052.68万元，同比降低72.04%；归属于母公司股东净利润4,259.97万元，同比降低69.24%[57] - 2024年销售费用为34,054,172.43元，较2023年的26,495,511.29元同比增长28.53%[72] - 2024年管理费用为123,073,568.41元，较2023年的87,437,696.64元同比增长40.76%[72] - 2024年财务费用为61,261,044.41元，较2023年的51,509,273.39元同比增长18.93%[72] - 2024年研发费用为24,488,678.27元，较2023年的19,758,291.74元同比增长23.94%[73] - 2024年研发人员数量为162人，较2023年的141人增长14.89%，占比为13.76%，较2023年的17.69%下降3.93%[77] - 2024年研发投入金额为26,271,497.63元，占营业收入比例为2.29%，较2023年的20,705,410.82元及1.93%上升0.36%[78] - 2024年研发支出资本化的金额为4,938,627.42元，资本化研发支出占研发投入的比例为18.80%，占当期净利润的比重为11.59%[78] - 2024年经营活动现金流入小计为1,066,454,713.53元，同比增长17.89%，现金流出小计为908,751,872.28元，同比增长41.59%，净额为157,702,841.25元，同比下降39.99%[81] - 2024年投资活动现金流入小计为423,556,508.08元，同比增长71.97%，现金流出小计为1,554,506,664.19元，同比增长98.89%，净额为 -1,130,950,156.11元，同比下降111.28%[81] - 2024年筹资活动现金流入小计为1,532,365,003.93元，同比增长41.19%，现金流出小计为691,286,211.43元，同比增长33.35%，净额为841,078,792.50元，同比增长48.36%[81] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 -132,073,509.91元，同比下降144.80%[81] - 投资收益为 -1,284,163.55元，占利润总额比例为 -3.17%，主要是对参股公司的投资损失[84] - 营业外收入为4,880,775.30元，占利润总额比例为12.04%，主要是拆迁补偿款及罚没利得收入[84] - 其他收益为7,406,127.48元，占利润总额比例为18.27%，主要是收到的各项政府补助[84] - 2024年末货币资金283,863,362.99元，占总资产比例5.75%，较年初减少7.20%，因项目建设资金支出增大[86] - 2024年末应收账款266,608,997.86元，占总资产比例5.40%，较年初减少0.56%，因催化剂业务新增客户账期内欠款增加及广东石化部分账款未回[86] - 2024年末存货376,185,214.26元，占总资产比例7.62%，较年初增加1.73%，因新建项目储备原料[86] - 2024年末固定资产2,056,491,771.28元，占总资产比例41.64%，较年初减少13.72%，因在建工程转固增加[87] - 2024年末在建工程1,145,537,678.90元，占总资产比例23.19%，较年初增加18.10%，因在建项目持续投入增加[87] - 2024年末短期借款272,789,257.65元，占总资产比例5.52%，较年初增加1.45%，因银行贷款增加[87] - 2024年末合同负债12,501,261.39元，占总资产比例0.25%，较年初增加0.19%，因预收款及作业服务费等增加[87] - 2024年末长期借款1,494,748,445.27元，占总资产比例30.26%，较年初增加3.18%，因项目建设增加银行固定资产贷款[87] - 2024年末交易性金融资产25,480,134.61元，占总资产比例0.52%，较年初增加0.35%，因本期购买理财产品增加[87] - 2024年末无形资产330,110,044.77元，占总资产比例6.68%，较年初增加1.43%，因本期新增土地购置[87] - 递延所得税资产为21,717,206.21元，占比0.44%，较上期增加0.02%[88] - 应付账款为251,799,512.01元，占比5.10%，较上期增加1.98%[88] - 其他应付款为625,241,889.24元，占比12.66%，较上期增加5.28%[88] - 一年内到期的非流动负债为308,022,202.77元，占比6.24%，较上期增加0.66%[88] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末数为25,480,134.61元，本期公允价值变动为1,310,604.47元[90] - 其他权益工具投资期末数为5,023,308.81元，计入权益的累计公允价值变动为23,308.81元[90] - 截至报告期末资产权利受限合计账面余额为396,270,654.86元，账面价值为352,083,462.45元[91][92] - 报告期投资额为1,554,506,664.19元，上年同期投资额为781,586,746.94元，变动幅度为98.89%[93] - 少数股东权益为225,248,282.54元，占比4.56%，较上期增加3.05%[89] - 未分配利润为297,700,122.52元，占比6.03%，较上期减少2.41%[89] 各条业务线数据关键指标变化 - 本报告期公司催化剂销量和收入增加，但销售单价及废催化剂处理处置单价同比降低，利润空间压缩[5] - 新项目运行使折旧、人工等生产运行费用同比增加，项目利润水平同比降低[5] - 公司开拓新项目致成本、费用上升，净利润较去年同期降幅较大[5] - 原材料一采购额占采购总额的20.20%，上半年平均价格1628.69元，下半年1566.15元[43] - 原材料二采购额占采购总额的9.51%，上半年平均价格6448.37元，下半年5961.54元[43] - 原材料三采购额占采购总额的8.78%，上半年平均价格19802.59元，下半年19428.08元[43] - 原材料四采购额占采购总额的8.29%，上半年平均价格1572.55元，下半年1543.41元[43] - 原材料五采购额占采购总额的7.75%，上半年平均价格17289.62元，下半年16276.78元[43] - 原材料六采购额占采购总额的6.14%，上半年平均价格792.37元，下半年746.07元[43] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[44] - 资源化综合利用产品设计产能54850吨/年，产能利用率95.76%[45] - 危险废弃物处理处置服务设计产能256480吨/年，产能利用率72.08%[45] - 废弃资源综合利用业收入1,138,131,591.53元，占比99.04%，同比增长7.02%；服务业收入11,052,867.90元，占比0.96%，同比增长54.86%[59] - 资源化综合利用产品收入391,024,935.35元，占比34.03%，同比增长22.74%；危险废物处理处置服务收入663,403,118.33元，占比57.73%，同比降低5.54%[59] - 三废治理业务收入55,076,643.78元，占比4.79%，同比增长210.40%；其他产品收入28,626,894.07元，占比2.49%，同比增长14.98%[59] - 山东省内收入184,055,627.29元，占比16.02%，同比增长15.60%；山东省外收入953,947,948.42元，占比83.01%，同比增长5.63%；境外收入11,180,883.72元，占比0.97%，同比增长34.36%[59] - 直销收入1,149,184,459.43元，占比100.00%，同比增长7.33%[59] - 资源化综合利用产品产量52,523.98，销量49,229.46，收入3.22亿元，报告期内售价略降[63] - 资源化综合利用产品（蒸汽）产量和销量均为514,157.00，收入6875.15万元，报告期内售价略降[64] - 危险废弃物处理处置服务产量和销量均为184,882.93，收入6.63亿元，报告期内售价基本持平[64] - 2024年资源化综合利用产品原材料成本1.49亿元，占比50.77%，同比增37.04%[65] - 2024年危险废物处理处置服务原材料成本7508.64万元，占比14.80%，同比增60.12%[65] - 2024年资源化综合利用产品营业成本2.94亿元，同比增31.39%[65] - 2024年危险废物处理处置服务营业成本5.07亿元，同比增9.28%[65] - 公司前五名客户合计销售金额8.74亿元，占年度销售总额比例76.03%，关联方销售额占比0.00%[70] - 前五名主要客户合计销售额为873,744,456.13元，占比76.03%，其中中国石油天然气股份有限公司销售额为701,274,917.18元，占比61.02%[71] - 前五名供应商合计采购金额为384,509,976.20元，占年度采购总额比例为46.08%，其中供应商一采购额为133,578,357.55元，占比16.01%[71] - 废弃资源综合利用业营业收入11.38亿元，同比增7.02%，营业成本8.60亿元，同比增19.56%，毛利率24.44%，同比降7.93%[62] 行业趋势 - 2024 - 2030年全球炼油行业缓慢增长，中国炼油行业面临结构性调整与绿色转型挑战[35] - 全球塑料年产量从1950年的200万吨增至2024年的4.9亿吨，预计2050年达8亿吨，回收率约9% [38] - 2023年中国废塑料产生量约6200万吨，主要处理方式为填埋和焚烧[38] - 2024年1 - 9月国内炼油厂有6个月炼油利润

业绩数据 - 2024年合并报表归属股东净利润42,599,715.24元，母公司净利润14,148,005.42元[1] - 2024年营业收入1,149,184,459.43元，2023年为1,070,654,925.60元，2022年为363,231,960.27元[4] 利润分配 - 2024年度拟每10股派现1.0元，不送股不转增[2] - 2024年现金分红预计19,484,086.80元，2023年为20,784,441.15元，2022年为0元[4] 股份回购 - 2024年回购股份1,054,855股，用资45,516,024.80元[3] 研发投入 - 2024年研发投入26,271,497.63元，2023年为20,705,410.82元，2022年为16,478,107.70元[4] 风险警示 - 近三年累计研发投入占累计营收比例2.46%，不触及风险警示[6] - 近三年累计现金分红高于年均净利润30%，不触及风险警示[7]

文章核心观点 - 惠城环保2024年营收增长但净利润和每股收益下降，还公布了分红预案 [1] 公司业绩情况 - 2024年营业收入11.49亿元，同比增长7.33% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4259.97万元，同比下降69.24% [1] - 基本每股收益0.32元/股，同比下降60.00% [1] 分红预案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，送红股0股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增0股 [1]

纪要涉及的公司 国盛环保、惠城环保旗下的汇侨环境、惠阳环境及巴州汇交公司 纪要提到的核心观点和论据 - **业务受美国关税影响小**：国盛环保现有业务与美国无实质性出口关系，主要客户集中在台湾、越南和朝鲜，催化剂业务不受美国关税影响，奥迪威项目针对中石油广东石化无出口，仅台湾走账可能受影响但可避开，废塑料项目产品处卖方市场，增加关税由买方承担[3][4] - **废塑料项目进展与效益**：修炉点火成功，预计5月8 - 10日完成组装裂解装置点火及产出物产出，全面投产后预计年销售收入超110亿元，净利润20 - 30亿元；100万吨废塑料含两个60万吨共120万吨，按85%收率，销售收入比原来12.6亿元高出4 - 5亿元[3][6] - **POX工艺二期项目效益**：谈判进展好，预计5月15日前签合同，初期每吨80元供应蒸汽，年增净利润约1亿元，后期蒸汽价提至200元左右，年净利润有望增至2亿元以上[3][7] - **新疆地膜回收项目效益**：主要供给中石化库车3.5万吨装置，初步定价每吨4000元，省去运费在新疆销售提升区域利润，年底堆场增至14 - 15个，业务利润预计突破1亿元[3][8][9] - **揭阳项目原料与进展**：废塑料主要来自当地垃圾收集和造纸厂废料，市政府协调后预计年供16 - 20万吨，外地收集总量达100 - 120万吨；20万吨示范性项目循环水等系统正常运行，汽油炉已点火，预计一个月后裂解单元投料，调试有100多项设计需整改，已完成70多项，剩余30多项预计一个月内完成[3][10][11][12] - **产能规划与资金解决**：未来五年国内产能扩展至1000万吨，300万吨项目需200亿元投资，通过定增解决50%即100亿元，银行贷款解决50%即100亿元[22][24][26] - **ISCC认证作用**：已完成，虽不直接产生效益，但可追溯塑料来源，作为议价基础文件，使产品获绿色标签，提升与客户议价能力，目前客户最高溢价每吨12000元[3][16][17][21] - **税收政策影响**：增值税可返还70%，所得税减半至3.5%，正争取消费税免除、长期所得税减半等政策，若实施将显著提升项目效益[23] - **前端回收利润**：前端回收成本每吨1000元，卖给东岳每吨2000元，扣除运输等成本后每吨实际成本1600 - 1700元，利润率约20%，若算税收优惠利润更高[29] - **减碳收益预期**：请专业机构设计计算方法学，预计4月25号出结果，提交工信部，国家认可后可享碳交易优惠政策，初步估算额外净利润5000万 - 1亿元[31] - **产品销售与利润**：产品处卖方市场，美国提关税增加税收由买方承担；原油价格下跌对公司影响小；正常每吨产品赚2500元，考虑溢价每吨利润可达5000元左右，揭阳二期120万吨项目建成后，不考虑溢价净利润20 - 30亿元，考虑溢价可能达35亿元[32][33][34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **题材项目进展**：建设已完成，正在进行扫尾工作，预计五月份投产[18] - **销售资格申请**：正在申请过程中，不影响当前销售活动[19] - **项目出产品时间与达标确定**：5月8日投料，预计三天后出产品，投料72小时后开始标定，再经72小时标定，约一周确定项目是否达标成功[20] - **城市垃圾分选与补贴**：各城市情况不同，有给垃圾焚烧厂合同且有最低量要求可能无补贴，无最低量要求可能有补贴，公司更注重技术降成本；城市生活垃圾中塑料比例约10% - 20%，平均12% - 15%[14][15] - **进料系统调试**：仍在调试中，因场地狭窄需吊车撤走后接原料管线，单机调试没问题，缺蒸汽无法干燥，预计最后一个月完成原料调试[30] - **海外规划**：向国家环保部申请海外原材料定点收购，计划先完成国内300万吨建设，再考虑海外扩展[27] - **人才培养计划**：内部培养和外部招聘各占一半[28] - **天津、青岛等地规划**：双方政府要求提供相关材料，未发最终邀请，未确定推进计划[35]

文章核心观点 知名私募星石投资近期调研惠城环保，惠城环保项目有进展且面临一些问题，星石投资实力强、团队优、方法好且重视合规风控 [1][2] 星石投资相关情况 - 成立于2007年，是国内顶尖私募证券投资基金管理公司之一、中国证券投资基金业协会首批特别会员，2015年成国内首批百亿证券私募 [2] - 开创中国私募行业多个第一，囊括行业国内外100多个奖项，投资实力稳定位于行业前列 [2] - 专注股票多头策略，有40人专业投研团队，统一用多层面驱动因素投资方法，全行业覆盖研究 [2] - 实行投资决策委员会领导下的多基金经理负责制，9名基金经理共同管理旗下产品 [2] - 采用自主培养精英毕业生模式培养投研团队，通过激励、考核机制保证团队活力 [2] - 由中国第一代明星基金经理江晖领衔，江晖有22年大型基金管理经验 [2] - 构建投资研究、市场服务、后台运营、合规风控四位一体完整、行业先进的公司架构，截至2019年底有近百人专业团队 [2] - 投资实力获主流金融机构认可，入选几乎所有大型商业银行“私募白名单”，与12家银行总行深度合作，还与其他机构投资者展开合作 [2] - 打造适应中国A股市场的多层面驱动因素投资方法，为客户创造持续稳定超额回报 [2] - 高度重视合规风控，建立严格合规风控体系，类公募的合规风控架构，三级风控体系贯穿投资研究全过程 [2] 惠城环保相关情况 - 星石投资参与惠城环保电话会议 [1] - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已点火成功，后续将进行管线吹扫等工作 [1] - 现有九个堆场，单个堆场占地50亩，产量在3000吨到4000吨左右，原料来源于揭阳市生活端垃圾收集和工业端造纸厂塑料 [1] - 项目调试中遇到施工进度慢、设备验收不合格返场等问题，均已解决 [1] - 已取得ISCC PLUS认证，作为议价依据 [1] - 在江西省九江市设立的九江惠城新材料有限公司正在建设一期1000吨/年的生产装置，三氯氧钒的销售资格正在申请中 [1] - 重视人才引进与自主培养，提升研发核心竞争力 [1]

文章核心观点 - 惠城环保20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目成功点火，标志全球废塑料化学回收领域重大技术突破，为解决塑料污染危机提供创新路径，对推动全球废塑料化学回收循环利用有里程碑意义，也为公司持续盈利发展奠定基础 [1][3] 项目概况 - 4月8日惠城环保在广东省揭阳市大南海石化工业区的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目成功点火，目前装置运行平稳，后续将开展管线吹扫等工作确保项目按计划推进 [1] - 项目原料主要来源于揭阳市生活端垃圾收集及工业端造纸厂塑料，可确保稳定原料供应 [1] 行业背景 - 塑料污染是全球关注的环境热点问题，全球每年产生超3亿吨塑料垃圾，仅9%被回收，12%被焚烧，79%进入自然环境 [1] - 传统物理回收技术因分拣成本高、原料材质要求单一难以大规模应用；化学回收的传统“两步法”工艺流程冗长、能耗高、对原料中聚氯乙烯有严苛控制、产物附加值低且难以连续稳定运行 [1] 核心技术 - 项目核心技术是独创的“一步法”混合废塑料深度催化裂解技术，历时8年研发，攻克六大核心技术难题，构建全球唯一全链条废塑料化学循环技术体系 [2] - 技术创新点在于温度梯度逆流反应器和多产烯烃催化剂，可将混合废塑料转化为高附加值化工原料，使产物中低碳烯烃组分占比达70%，每回收1公斤废塑料可减少1公斤填埋或焚烧量，产出相当于3公斤原油裂解的化工原料 [2] - 整个过程无氯污染、能耗极低，通过余热梯级利用系统实现废塑料化学能充分利用，降低外部能源消耗，提高处理效率并降低碳排放 [2] 效益与前景 - 项目一期预计年产值12.43亿元，年纳税2.65亿元，扩大产能和基地建设后有望覆盖更广区域实现更高经济效益 [4] - 以年处理5000万吨废塑料计算，可减少2.5亿吨二氧化碳排放，相当于中国全年碳排放量的2.5%，技术实现零额外能源消耗，较传统工艺节能超60% [4] - 项目已与福建联合石油化工有限公司、岳阳兴长石化股份有限公司等达成战略合作，投产后有望为公司带来新的利润增长点 [4] - 项目作为揭阳大南海石化工业区绿色化工“链主”项目，与多家企业形成绿色石化产业链闭环，推动区域经济转型，为全球塑料污染治理提供可借鉴经验 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为电话会议 [2] - 参与单位众多，包括华夏基金、合众人寿等 [2] - 活动时间为2025年4月8日21:30 - 22:30 [2] - 接待人员有首席技术官张新功先生和董事会秘书茹凡先生 [2] 业务影响相关 - 公司催化剂业务客户主要为中国台湾省、越南、朝鲜等，不受关税影响；高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目无出口业务，也不受关税影响；原油下跌对公司废塑料价格无影响 [2] 废塑料项目进展 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已点火成功，装置运行平稳，后续将进行管线吹扫、反应器烘炉、装置水联运、投料等工作 [2] - 项目原料化单元装置已完成单车试运，待裂解单元产出蒸汽供应后进行干燥、造粒等工作 [3] - 项目遇到施工进度慢、设备验收不合格返场等问题，目前已解决，进展顺利 [4] - 公司以该项目为主，待成功后再做后续规划，各城市塑料回收分选已启动，原料储备按计划进行 [5] - 公司已取得ISCC PLUS认证，该认证作为议价依据，本身不产生效益 [6] 废塑料项目相关情况 - 公司现有九个堆场，计划逐步扩张，单个堆场占地50亩左右，产量3000 - 4000吨左右；项目原料来源于揭阳市生活端垃圾收集和工业端造纸厂塑料 [2] 提钒项目进展 - 九江惠城新材料有限公司规划建设3套生产装置，一期1套1000吨/年装置正在加紧建设 [7] 销售资格情况 - 三氯氧钒销售资格正在申请中，不影响销售 [8] 人才战略 - 公司将人才战略置于全局高度，重视人才引进与自主培养，提升研发核心竞争力 [9]

公司信息 - 证券代码300779，简称为惠城环保；债券代码123118，简称为惠城转债[1] 发行事项 - 2025年3月17日收到深交所《审核问询函》[2] - 会同中介机构回复问询，更新申请文件[2] - 向特定对象发行股票需经深交所审核和证监会注册[2] - 发行能否通过审核及时间不确定[2] 公告时间 - 公告发布于2025年4月8日[4]

公司基本信息 - 公司设立于2006年2月27日，注册资本19,495.47万元，股票代码300779，上市地为深交所[18][19] - 截至2024年9月30日，公司股份数量增至194,959,988股，总股本为194,959,988股[19][23] 股权结构 - 截至2024年9月30日，有限售条件流通股46,578,262股，占比23.89%，无限售条件流通股148,381,726股，占比76.11%[23] - 截至2024年9月末，前十大股东合计持股95,389,167股，占比48.93%，张新功持股61,684,350股，占比31.64%[23] 财务数据 - 2024年1 - 9月营业收入86,218.75万元，净利润4,923.83万元，归属于母公司所有者的净利润4,343.82万元[29] - 2024年1 - 9月经营活动现金流量净额420.73万元，投资活动现金流量净额 - 72,306.54万元，筹资活动现金流量净额61,300.21万元[31] - 2024年9月30日资产合计429,684.66万元，负债合计284,115.92万元，所有者权益合计145,568.74万元[27] - 2024年1 - 9月应收账款周转率3.76次，存货周转率2.74次，每股经营活动现金流量0.02元，每股净现金流量 - 0.55元，研发费用占比2.29%[32] - 2024年1 - 9月归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为3.16%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.22元/股[34] - 2024年1 - 9月扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为2.50%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.18元/股[34] - 2023年度归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为13.66%，基本每股收益为1.17元/股，稀释每股收益为1.12元/股[34] - 2023年度扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为13.76%，基本每股收益为1.18元/股，稀释每股收益为1.13元/股[34] - 2022年和2023年归属于上市公司股东净利润分别为247.36万元和13,851.29万元[69] - 2023年、2024年1 - 9月公司对中国石油销售收入占主营业务收入的比例为69.12%、62.75%[72] - 2024年1 - 9月净利率为5.71%，较上年下降8.63个百分点，毛利率下降7.43个百分点[95] - 2024年1 - 9月主营业务毛利率为24.80%，2023年度为32.37%[96] - 2024年1 - 9月综合毛利率为24.79%，2023年度为32.22%[97] - 2024年1 - 9月废催化剂处置收入2972.97万元，处置成本2216.73万元，处置量30448.07吨，毛利率25.44%；2023年度处置收入3566.36万元，处置成本2489.14万元，处置量35014.64吨，毛利率30.21%[97] - 2024年1 - 9月FCC催化剂（新剂）营业收入22422.09万元，营业成本21200.28万元，销量19303.40吨，毛利率5.45%；2023年度营业收入20522.65万元，营业成本18523.67万元，销量16639.77吨，毛利率9.74%[100] - 2024年1 - 9月FCC催化剂（新剂）销售单价较上年下降717.87元/吨，下降幅度为5.82%，毛利率下降4.29个百分点[101] - 2024年1 - 9月石油焦制氢灰渣接收量101626.32吨，处置量101086.32吨，处置收入47364.41万元；2023年度接收量157599.59吨，处置量159939.07吨，处置收入66663.00万元[102] - 2024年1 - 9月石油焦制氢灰渣处置单价4685.54元/吨，2023年度为4168.02元/吨；单位成本由2748.04元/吨上升至3525.66元/吨[102][104] - 2024年1 - 9月蒸汽销售量415917.84吨，单价141.70元/吨，销售收入5893.48万元；2023年度销售量368744.23吨，单价182.12元/吨，销售收入6715.69万元，年化增幅17.01%[105] - 2023年、2024年1 - 9月公司期间费用总额分别为18520.08万元、17059.07万元，占营业收入比重分别为17.30%、19.79%[109] - 2024年1 - 9月销售费用2630.85万元，占比3.05%；管理费用7854.90万元，占比9.11%；研发费用1977.23万元，占比2.29%；财务费用4596.09万元，占比5.33%[109] - 2023年销售费用2649.55万元，占比2.47%；管理费用8743.77万元，占比8.17%；研发费用1975.83万元，占比1.85%；财务费用5150.93万元，占比4.81%[109] 项目情况 - 2022年12月以来，为广东石化炼化一体化项目提供高硫石油焦制氢灰渣处理处置服务[21] - 2023年4月通过“混合废塑料深度催化裂解技术”科技成果评估，开始建设“20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目”[22] - 公司废催化剂处理处置产能由2.85万吨/年上升至5.85万吨/年，FCC催化剂（新剂）产能由2万吨/年上升至4万吨/年[79] - 石油焦制氢灰渣综合利用项目（二阶段）氢氧化钠产能为19.95万吨/年，东粤环保一阶段消耗约6万吨，东粤化学预计采购约0.5万吨，剩余13.45万吨/年[80] - 揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目新增固废处置产能16.96万吨/年（不含自产固废5.04万吨/年），公司自有业务、现有客户可落实约90%的废物来源[81] 发行情况 - 2024年度向特定对象发行A股股票，保荐机构为中德证券有限责任公司，保荐代表人为陈超、毛传武[7] - 本次发行股票数量不超过58,197,099股，未超发行前总股本194,954,685股的30%[58] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超85,000.00万元[62][65] - 补充流动资金占募集资金总额比例为29.41%，不超30%[65] 未来展望 - 预计营业收入T + 1为132,168.90万元、T + 2为254,500.40万元、T + 3为306,222.00万元、T + 4为314,935.58万元、T + 5为322,321.66万元、T + 6为332,616.83万元[116] - 预计净利润T + 1为19,495.40万元、T + 2为49,987.61万元、T + 3为50,564.78万元、T + 4为54,426.05万元、T + 5为57,357.99万元、T + 6为61,596.67万元[116] 风险提示 - 面临单一客户依赖、行业政策、国际贸易摩擦、宏观经济形势波动、行业竞争加剧等风险[72][74][75][76][77] - 现有项目产能因市场竞争和产能扩大存在无法消化的风险[79] - 本次募投项目产能消化有一定保障，但也存在新增产能无法消化的风险[80][81][82] - 前次募投项目效益不及预期可能对本次募投项目造成不利影响[83] - 在建工程若因市场环境不利变化致项目放缓或达产后需求不及预期，存在减值风险[122] - 存货若因市场需求、竞争等因素使产品价格下跌，存在积压或进一步计提跌价准备风险[123] - 本次募集资金到位后，股东即期回报存在被摊薄的风险[128] 其他信息 - 公司拥有86例授权专利，其中发明授权53例，实用新型33例[139] - 成立“山东省企业技术中心”等研发机构，并与中国石油大学合作共建“油气加工新技术教育部工程研究中心”[139] - 业务区域布局以山东、广东为核心，辐射延伸至华北、华南、西北、东南等地区[144]

业绩数据 - 报告期内扣非归母净利润分别为466.51万元、 - 803.08万元、13953.71万元和3441.64万元，2023年同比大幅增长[9] - 2023年、2024年1 - 9月对中国石油销售收入占主营业务收入的比例为69.12%、62.75%[9] - 报告期内主营业务毛利率分别为27.82%、21.41%、32.37%和24.80%[9] - 2024年1 - 9月营业收入同比增加10.07%，扣非归母净利润同比下降74.01%[9] - 2023年末固定资产较上年末增加132488.99万元，增幅268.22%[9] - 2023年销售费用较上年增长1310.93万元，增幅97.93%[9] 资产负债 - 截至2024年9月30日，在建工程账面价值为74812.63万元，其中石油焦制氢灰渣综合利用项目账面价值为34292.29万元、20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目账面价值为19526.30万元[9] - 截至2024年9月30日，短期借款为24676.02万元、一年内到期的非流动负债为33708.33万元、长期借款为129249.44万元，资产负债率为66.12%[9] - 最近两年及一期末，存货账面价值分别为10684.13万元、19357.12万元和27993.32万元[9] 股份质押 - 公司实际控制人及其一致行动人合计持有公司股份67,094,250股，质押股份31,675,500股，质押比例47.21%，占公司股份比例16.16%[32] - 惠城信德向中国中金财富证券有限公司质押270万股，融资金额4000万元，质押期为2024.07.22 - 2025.07.22[33] - 惠城信德向广发证券股份有限公司质押670.55万股，融资金额11300万元，质押期为2024.07.19 - 2025.07.19[33] - 张新功向海通证券股份有限公司多次质押股份，融资金额24900万元，部分质押期为2024.07.09 - 2026.09.09等[33] 募投项目 - 募投项目包括石油焦制氢灰渣综合利用项目（二阶段）、揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用项目（一阶段）和补充流动资金[3] - 公司本次拟募集资金不超过85000万元[48] - 项目一预计投产年平均销售收入42979.16万元，产品毛利率24.59%[48] - 项目二新增固废处置产能16.96万吨/年，预计投产年平均销售收入27712.87万元，毛利率35.80%[48] - 募投项目一总投资37,667.00万元，设备购置费占比36.68%，建筑工程费占比19.38%，安装工程费占比35.87%[64] - 募投项目二总投资53,201.62万元，设备购置费占比33.06%，建筑工程费占比25.75%，安装工程费占比9.73%[67] 技术研发 - 公司自主研发“高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术”，获多项发明专利，是国内首创可全面资源化处理石油焦制氢灰渣的先进技术[27] 未来规划 - 公司拟推进石油焦制氢灰渣综合利用项目（二阶段）投产，对一阶段高盐废水资源化再利用[31] - 公司正在搭建蒸汽外接管网，拓宽销售渠道至揭阳大南海石化工业区其他客户[31] - 公司将合理规划项目设备更新维护频率，提高生产人员操作熟练度，降低设备维修维护成本[31] 环保相关 - 公司主要产品及募投项目不属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的淘汰类、限制类产业[86] - 公司在建、已建和募投项目满足所在地能源消费双控要求[105] - 募投项目一废气中氯化氢排放量为0.05t/a，氯气排放量为0.303t/a，颗粒物排放量为0.013t/a[127] - 募投项目一废水CODCr排放量为3.719t/a，SS排放量为8.81t/a，BOD5排放量为0.924t/a，氨氮排放量为0.162t/a[127][129] - 募投项目二废气中颗粒物排放量为10.6184t/a，SO2排放量为15.8314t/a，NOx排放量为28.92t/a等[132] - 募投项目二废水排放量最大的是烟气治理废水为86040t/a，其次是循环冷却排水等为46614t/a[133] 行政处罚 - 东粤环保因使用未经监督检验合格压力管道，于2023年被处以6.6万元罚款，已在2023年12月缴纳罚款并整改[144] - 惠城欣隆因消防设施问题，两次分别被处以1万元罚款，已及时缴纳罚款并整改[144][149] - 惠城环保所属人员因行为不符岗位要求，被处以3.8元罚款[144]