公司概况 - 中矿资源是一家涵盖锂资源采选、锂化合物生产和铯铷资源开发的综合性矿产资源公司 [1][2][3] - 公司主要产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、电池级氟化锂以及铯铷精细化工产品 [1][2] - 公司拥有加拿大 Tanco 矿山和津巴布韦 Bikita 矿山等优质锂矿资源 [3][21][22][23] - 公司还在赞比亚和纳米比亚等地拥有丰富的铜矿资源 [36][37][38][39] 发展历程 - 公司最初以固体矿产勘探和工程建设为主业 [10][11][12] - 2018年收购东鹏新材后进入锂盐和铯铷精细化工领域 [14][15][16][17] - 2019年收购 Tanco 矿山后成为全球铯铷资源龙头 [21][22] - 2022年收购 Bikita 矿山后锂资源储备大幅增加 [23][24][25] 锂资源开发 - 公司在加拿大 Tanco 矿山和津巴布韦 Bikita 矿山拥有丰富的锂矿资源 [21][22][23][24] - 公司已建成 Bikita 矿山 400 万吨/年的锂辉石和透锂长石选矿产线 [24][25][54][55] - 公司正在加快 Tanco 矿山的采选产能扩张 [54][55] - 公司已实现锂资源的基本自给 [55][56] 铯铷资源开发 - 全球铯铷资源稀缺,主要集中在加拿大 Tanco 矿山和津巴布韦 Bikita 矿山 [76][77][78][82] - 公司通过收购 Tanco 矿山成为全球铯铷资源龙头 [21][22][82][83] - 公司铯铷精细化工业务保持高速增长 [85][86][87] 铜矿资源开发 - 公司在赞比亚和纳米比亚等地拥有丰富的铜矿资源 [36][37][38][39] - 公司正在加快对 Kitumba 铜矿等项目的开发 [89][90][91][92] - 公司拟收购纳米比亚 Tsumeb 冶炼厂为铜矿开发奠定基础 [93] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年营收分别为47.48/58.16/72.95亿元,归母净利润分别为8.11/11.57/19.08亿元 [105] - 考虑公司铯铷资源的稀缺性和锂资源的高自给率,我们给予公司2026年13.2倍市盈率,对应目标价34.45元,给予"买入"评级 [103] 风险提示 - 锂盐价格不及预期的风险 [107] - 铯铷精细化工产品需求不及预期的风险 [107] - 甲酸铯产品需求不及预期的风险 [107]

担保额度 - 2024年度公司对外担保累计额度最高不超60亿元[2] - 调剂后东鹏新材担保额度由6.5亿调减至5.5亿[3] - 调剂后北京中矿贸易担保额度由0调增至1亿[3] 公司数据 - 截至2023年末，北京中矿贸易总资产23365.66万元，净资产10773.37万元[6] - 2024年1 - 6月，北京中矿贸易营收10448.51万元，净利润383.81万元[6] 担保情况 - 公司为北京中矿贸易1亿综合授信提供质押担保[4] - 质押担保期至2025年5月31日[8] - 截至公告日，公司及子公司对外担保总额210363.61万元，占比17.27%[10] - 截至公告日，公司及子公司实际担保总额140802.74万元，占比11.56%[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司新增布局锗板块,打造新的利润增长点 [4][5] - 公司Tsumeb冶炼厂锗锌渣堆和铜渣堆蕴藏丰富的锗资源,预计新增10亿元营收 [5][6] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为9.69、15.81、21.93亿元,EPS分别为1.33、2.17、3.01元 [4] 报告内容总结 公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 公司经营情况 - 2024年9月2日,公司发布Tsumeb冶炼厂资源量公告,截至2024年9月1日,Tsumeb冶炼厂锗锌渣堆和铜渣堆拥有锗金属含量746.21吨 [5] - 为充分发挥Tsumeb冶炼厂的资源价值,公司计划对Tsumeb冶炼厂现有的铜冶炼生产线进行改造,增加锗锌冶炼生产线 [5] - 假设新增锗锌冶炼生产线年处理能力26万吨,可为公司贡献约10亿元营收 [6] 财务预测 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为9.69、15.81、21.93亿元,EPS分别为1.33、2.17、3.01元 [4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为5286、6505、9059百万元 [7] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为35.4%、41.1%、42.8% [7]

回购情况 - 公司回购资金3 - 5亿元，回购价上限调至59.01元/股[1] - 截至2024.8.30累计回购8319817股，占总股本1.14%[3] - 回购最高39.19元/股，最低31.19元/股，成交302016696.64元[3] 人员增持 - 董事张津伟增持22.00万股，高管王振华增持19.60万股，高管姜延龙增持15.68万股[6] 股本变更 - 公司拟将回购股份注销并减少注册资本[9] - 回购注销前后限售股占比1.41%、1.42%，流通股占比98.59%、98.58%[9][10] - 回购注销后总股本721491877股[10]

股东大会信息 - 公司于2024年10月11日召开2024年第一次临时股东大会[1] - 现场会议14:00开始，会期半天[1] - 股权登记日为2024年9月27日[3] 投票信息 - 网络投票时间为2024年10月11日[1][2] - 网络投票代码为“362738”，简称为“中矿投票”[20] - 提案1.00和2.00为特别决议议案，需三分之二以上通过[6] 登记及其他信息 - 登记时间为2024年10月9日（9:00 - 11:30，13:30 - 16:30）[8] - 会议联系人黄仁静、王雪宁，电话010 - 82002738[12] - 股东食宿和交通费用自理[11]

回购情况 - 2023年9月1日同意回购，资金3 - 5亿元，回购价不超60元/股[1] - 截至披露日，累计回购8319817股，占总股本1.14%[2] - 累计回购成交金额302016696.64元，最高39.19元/股，最低31.19元/股[2] 用途变更 - 拟将回购股份用途变更为注销并减资[4] - 若全部注销，总股本将由729811694股变为721491877股[5] - 变更议案需提交股东大会审议[8]

会议信息 - 中矿资源第六届监事会第九次会议于2024年8月30日召开[2] - 会议通知于2024年8月27日发出[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 审议通过《关于变更回购股份用途并注销的议案》[3] - 表决情况：同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 本议案需提交公司2024年第一次临时股东大会审议[3]

公司基本信息 - 公司于2014年12月10日获批发行3000万股人民币普通股，12月30日在深交所上市[6] - 公司注册资本为人民币721,491,877元[7] 股份相关 - 各发起人以2007年12月31日公司净资产值中5800万元折为5800万股，每股面值1元[11] - 綦开明等10人合计认购股份5800万股，公司股份总数为721,491,877股[14] 股份转让与限制 - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让；公开发行股份前已发行股份，自上市交易之日起1年内不得转让[20] - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持总数的25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[22] 公司治理 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，副董事长1人[75] - 监事会由3名监事组成，设主席1人[93] 财务与分红 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送年度财报，前6个月结束之日起2个月内报送半年度财报[98] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不提取[98] 重大事项决策 - 股东大会审议一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%的事项[31] - 公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%，或连续12个月内担保金额超30%，需特别决议通过[55] 通知与送达 - 公司通知以专人送出，被送达人签收日期为送达日期；以邮件送出，交付邮局第3个工作日为送达日期等[114] 信息披露 - 公司指定《中国证券报》和巨潮资讯网为刊登公告和披露信息媒体[117] 公司变更与清算 - 公司合并应自决议之日起10日内通知债权人，30日内在《中国证券报》公告[118] - 公司因特定原因解散，应15日内成立清算组[122]

回购情况 - 公司拟注销8319817股回购股份[2] - 回购资金总额不低于3亿且不超5亿[2] - 回购价格不超60元/股[2] - 截至2024年8月30日累计回购8319817股，占总股本1.1400%[3] 注销影响 - 注销后注册资本由729811694元减为721491877元[5] - 注销后股份总数由729811694股减为721491877股[5] 章程修订 - 《公司章程》注册资本条款修订为721491877元[9] - 《公司章程》股份总数条款修订为721491877股[9]

资源储备 - 2022年收购Bikita矿山后完成三次增储，锂矿产保有资源量从2941.40万吨增至11335.17万吨[3] - 截至2023年12月31日，Bikita矿山西区与东区锂矿产资源量11335.17万吨，碳酸锂当量288.47万吨[3] 未来展望 - 力争2026年完成非洲3万吨/年采、选、冶一体化布局[3] 产品情况 - 2024年Bikita矿山透锂长石精矿品位3.8%-4.2%，锂辉石精矿品位5.5%-6.0%[4] 项目进展 - 132KV输变电项目2024年3月17日一次性输电成功[6] - 光伏发电项目设计发电量2100万度/年，目前最大单日发电量8万度、平均5.75万度[6] 其他信息 - Bikita矿山锂精矿出口运输周期约为2个月[7]