跟各位先简单汇报一下本周我们金属的一些观点然后重点来讲一下多方资源我觉得这个往后的话可能每周我们都会在周一早上来做这个周度的这样会议的汇报 就是最近这段时间行情里头非常的火热黄金的话上周突破3000美金然后从这边一连厂的减产信号已经出现了其实RT的价格其实给的很低然后如果没有自供矿的话其实一连厂就是不要开那么多后续如果从一连厂出现比较平和的减产或者联合减产的情况的话对于从业来讲又会是一轮上涨的趋动 然后小金属这边UCT以及金融相关的小金属也是持续的在走强这种贵金属基本金属国有的情况我认为从大的角度上来讲需要意识到这个反应当下资源平对国家间竞争当中一个重要的角色因为战略金属它既是国家间竞争的手段同时也是竞争的目的我们看到比如说我们会限制很多的战略金属的出口然后像印尼像钢管金 包括选择把自己的主动的金属作为一种控价的手段去使用然后从竞争的目的上来讲包括美国和乌克兰美国和俄罗斯在正在进行类似的矿业开发的谈判其实也能反映出来就是战略金属在这个时代下它所扮演的角色和过往有很大的不同而不再是作为一种我们说的 感觉比较传统 比较廉价的原材料未来来看的话 减少材料 减少资源都会是一种重要的资源这可能是未来会持续一段时间的计划 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、担保情况概述 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年5月17日召开的2023年度股东大会 审议通过了《关于公司及子公司2024年度对外担保额度预计的议案》，同意公司为合并报表范围内的各 级全资及控股子公司（包含现有及授权期新设立、收购等方式取得的纳入公司合并报表范围内的各级全 资及控股子公司）提供担保；同意合并报表范围内的全资子公司为公司提供担保。预计2024年度前述担 保事项累计额度最高不超过600,000.00万元人民币（包括公司与子公司之间、子公司与子公司之间提供 的担保金额）。其中，中矿资源(江西)新材料有限公司（以下简称"江西中矿新材"）为本公司的担保额 度为314,000.00 万元人民币。 2024年3月，因公司业务发展及实际经营需要，公司向华夏银行股份有限公司北京自贸试验区高端产业 片区支行(以下简称"华夏银行")申请综合授信，期间为一年。鉴于原授信合同已到期，公司拟继续向华 夏银行申请30,000.00万元人民币 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-003号 中矿资源集团股份有限公司 关于全资子公司为公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 5 月 17 日召开的 2023 年度股东大会审议通过了《关于公司及子公司 2024 年度对 外担保额度预计的议案》，同意公司为合并报表范围内的各级全资及控股子公司 （包含现有及授权期新设立、收购等方式取得的纳入公司合并报表范围内的各级 全资及控股子公司）提供担保；同意合并报表范围内的全资子公司为公司提供担 保。预计 2024 年度前述担保事项累计额度最高不超过 600,000.00 万元人民币 （包括公司与子公司之间、子公司与子公司之间提供的担保金额）。其中，中矿 资源(江西)新材料有限公司（以下简称"江西中矿新材"）为本公司的担保额度 为 314,000.00 万元人民币。 2024 年 3 月，因公司业务发展及实际经营需要，公司向华夏银行股份有限 公司北京自 ...

公司更名 - 江西东鹏新材料有限责任公司变更为中矿资源(江西)新材料有限公司[1] - 江西春鹏锂业有限责任公司变更为中矿资源(江西)锂业有限公司[1] 公司信息 - 中矿资源(江西)新材料有限公司注册资本5000万元，成立于2000年10月20日[2] - 中矿资源(江西)锂业有限公司注册资本2000万元，成立于2021年11月22日[3] 项目情况 - 江西春鹏锂业是年产3.5万吨高纯锂盐项目实施主体[4] - 募投项目实施主体名称变更不影响实施主体等[4] - 名称变更对公司经营无不利影响[4] 公告时间 - 公告发布于2025年1月26日[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩环比改善明显，主因锂盐销量环比提升及铯盐年底集中出货；多金属业务并行开发，构建中长期业绩增长极；锂盐业务高度一体化，持续降本有望平稳度过出清周期；铷铯业务垄断地位凸显，贡献稳增现金流；铜矿业务实现突破，矿权禀赋优质具备增储空间；锗镓业务有望快速放量，充分受益于中美博弈带来的战略金属价值上移 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告情况 - 1月21日公司披露2024年业绩预告，全年预计实现归母净利7.5 - 8.5亿元，同比下降62% - 66%；预计实现扣非归母6.0 - 7.0亿元，同比下降67% - 72%；以预告中位数计算，2024各季度归母净利分别为2.6/2.2/0.7/2.5亿元，Q4同环比+84%/+248% [1] 业绩环比改善原因 - 锂业务：2024Q4电碳季度均价环降5%至7.61万元/吨（含税），全年锂盐产销4.4/4.3万吨，销量同增145%，2024H1/H2分别销售1.7/2.6万吨；Q4受益于下游电车销售维持高增及海外储能抢装需求带动电池排产，向上传导带动公司锂盐出货环比好转，对冲锂价下移；2024年通过使用锂辉石原料、自建输变电站&绿电项目、技改等多种手段持续降本并卓有成效，单吨提锂成本实现大幅下滑 [2] - 铯铷业务：2024年基于市场地位采取涨价策略，下游存在一定负反馈，上半年铯铷业务增速放缓；因公司垄断地位较强，叠加下游进入正常补库周期，2024Q4铯铷业务环比存在明显好转；2024Q4人民币相对美元贬值，前期因美元贬值产生的汇兑损失或有部分冲回 [2] 多金属业务布局 - 锂业务：现有6.6万吨锂盐 + 418万吨采选产能，拟在津巴布韦建设3万吨硫酸锂工厂，视市场行情择机动工 [3] - 铜业务：Kitumba铜矿规划350万吨采选 + 5万吨冶炼一体化产能，预计2026H2投产 [3] - 锗业务：规划20万吨多金属综合循环回收项目，对应金属产能33吨锗，11吨镓，1.1万吨锌，预计2026年投产 [3] - 铯业务：把持全球仅存在产铯榴石资源与主要铯铷盐产能，主要竞争对手因矿石原料不足逐步退出市场，垄断地位凸显；后续将围绕Tsumeb冶炼厂建设多金属综合回收利用中心，有望更充分利用在手低品位资源 [3] 投资建议及财务预测 - 预计2024 - 2026年公司营收分别为49/54/71亿元，归母净利为8/11/20亿元，对应PE 34/25/14倍 [4] 财务指标情况 | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 8,041 | 6,013 | 4,940 | 5,380 | 7,064 | | 增长率yoy（%） | 232.5 | -25.2 | -17.8 | 8.9 | 31.3 | | 归母净利润（百万元） | 3,295 | 2,208 | 797 | 1,095 | 2,018 | | 增长率yoy（%） | 485.8 | -33.0 | -63.9 | 37.4 | 84.3 | | EPS最新摊薄（元/股） | 4.57 | 3.06 | 1.10 | 1.52 | 2.80 | | 净资产收益率（%） | 43.9 | 18.1 | 6.5 | 8.3 | 13.6 | | P/E（倍） | 8.3 | 12.4 | 34.2 | 24.9 | 13.5 | | P/B（倍） | 3.6 | 2.2 | 2.2 | 2.1 | 1.8 | [6] 股票信息 - 行业为小金属，前次评级为增持，01月21日收盘价37.83元，总市值27,294.04百万元，总股本721.49百万股，自由流通股占比98.58%，30日日均成交量11.30百万股 [7] 股价走势 - 展示了2024 - 01至2025 - 01中矿资源与沪深300的股价走势情况 [8][9]

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 中矿资源2024年业绩预告显示，降本成效显著，Q4业绩略超预期[1] - 2024年归母净利润预计为7.5-8.5亿元，同比下降62-66%，其中Q4归母净利润为2-3亿元，同比增长48-120%，环比增长179-316%[7] - 2024年锂盐产量约4.37万吨，同比增长138%，销量约4.26万吨，同比增长145%，Q4销量预计为1.2万吨，环比略增[7] - 2024Q4铯铷业务利润环比增长50%，预计2025年铯铷利润维持10-20%增速[7] - 小金属即将贡献增量，铜业务有望成为后续增长点，纳米比亚Tsumeb冶炼厂预计2025年上半年开始贡献利润，赞比亚Kitumba铜矿项目预计2026年开始贡献利润[7] 盈利预测与估值 - 2024E营业总收入为5170百万元，同比下降14.03%，2025E为6348百万元，同比增长22.80%，2026E为7423百万元，同比增长16.93%[1] - 2024E归母净利润为798.58百万元，同比下降63.83%，2025E为1507.54百万元，同比增长88.78%，2026E为1926.67百万元，同比增长27.80%[1] - 2024E EPS为1.11元/股，2025E为2.09元/股，2026E为2.67元/股[1] - 2024E P/E为34.18倍，2025E为18.11倍，2026E为14.17倍[1] 市场数据 - 收盘价为37.83元，一年最低/最高价为25.21/42.90元[5] - 市净率为2.32倍，流通A股市值为26905.76百万元，总市值为27294.04百万元[5] 基础数据 - 每股净资产为16.33元，资产负债率为24.76%，总股本为721.49百万股，流通A股为711.23百万股[6] 财务预测 - 2024E营业总收入为5170百万元，营业成本为3483百万元，毛利率为32.64%[8] - 2024E归母净利润为799百万元，归母净利率为15.45%[8] - 2024E经营活动现金流为884百万元，投资活动现金流为-2640百万元，筹资活动现金流为96百万元[8] - 2024E ROIC为6.61%，ROE为6.06%[8] 相关研究 - 《中矿资源(002738)：2024年三季报点评：锂矿降本成效显著，小金属将贡献增量》[7] - 《中矿资源(002738)：2024年半年报点评：Q2汇兑影响减弱，单吨成本大幅下降》[7]

净利润与收益 - 归属于上市公司股东的净利润预计为75,000万元至85,000万元，同比下降61.51%至66.04%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为60,000万元至70,000万元，同比下降67.14%至71.83%[3] - 基本每股收益预计为1.0395元/股至1.1781元/股，同比下降[3] 锂化合物业务 - 锂化合物产品产量约4.37万吨，同比增长137.75%，销量约4.26万吨，同比增长145.01%[4] - 锂化合物产品销售价格同比大幅下降，导致锂电新能源业务毛利率下滑[4] 成本控制与业务优化 - 公司实施降本增效措施，包括光伏发电、优化工艺技术、多元化运输和销售策略[4] 铯铷盐业务 - 铯铷盐业务营业收入和利润同比持续增长[5] 资源开发与利用 - 公司加速布局铜、锗、镓等优质资源的开发与利用[5]

行业/公司 - 公司涉及锂矿开发和生产[2][3] - 公司生产线满产，预计增量在两到三万三分钟的量[1] 核心观点和论据 - 公司预计今年市场考虑中，生产线满产增量在两到三万三分钟的量[1] - 去年四季度淡季不淡，下游需求旺盛，延续到今年一月份，长单出货基本没有折扣，散单出货也较为顺利[2] - 政府可能在未来锂矿开发中分享股权比例，但更多可能是通过税收分配进行调节[3] - 公司预计二五年锂年成本有进一步下降空间，但具体下降幅度需要进一步测试论证[3][4] 其他重要内容 - 公司在南非德班港进行运输，未受到港口骚乱影响[1] - 公司锂辉石研制成本较高，但固定成本高，可变成本相对较少，量小影响不大[4] - 会议结束前，公司感谢投资者支持，并邀请进一步交流[6]

公司发展历程 - 公司成立于1999年，最初注册资本200万元，员工二三十人，主要从事地勘服务 [2] - 2003年开始从事境外固体矿产勘查技术服务，成为中国有色金属行业首批“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务公司 [2] - 2014年12月30日，公司在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码“002738”，开盘价9.08元/股，较发行价上涨19.95%，收盘价上涨43.99% [1] - 上市后，公司逐步向矿业开发、轻稀金属原料加工延伸，聚焦锂铯铷行业，巩固产业链优势 [1] - 截至2024年12月30日，公司股价36.86元/股，市值达265.9亿元，拥有近4000名中外员工 [1] 全球化资源布局 - 公司通过重大资产重组，2018年收购东鹏新材100%股权，2019年收购Cabot特殊流体事业部，奠定铯盐业务的全球领先地位 [3] - 公司收购加拿大Tanco矿山、津巴布韦Bikita矿山，成为国内锂矿资源产量增速最快的企业之一 [3] - 2024年3月，公司收购纳米比亚Tsumeb冶炼厂和赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，快速突破铜领域布局 [3] - 2024年12月27日，公司宣布投资建设Kitumba铜矿采、选、冶联合工程项目，开发Tsumeb冶炼厂多金属熔炼尾渣资源，获取锗、镓金属 [3] - 公司业务覆盖非洲、亚洲、欧洲和美洲的20多个国家和地区，计划继续获取优质矿产资源 [4] 锂资源布局与一体化优势 - 公司拥有Bikita及Tanco两座优质在产矿山，合计锂资源量约314万吨LCE（截至2023年末），远期规划采选产能518万吨/年 [5] - 国内现有电池级年产能6.6万吨（6万吨碳酸锂/氢氧化锂柔性产线+0.6万吨氟化锂），规划2026年实现非洲3万吨/年采选冶一体化布局 [5] - 公司锂精矿年产能对应6.6万吨LCE，已实现资源完全自给，进入锂电材料/新能源车一线龙头供应链体系 [5] - 公司从上游矿源开采、矿石加工到产品生产销售全方位布局，充分发挥协同效应，锂资源持续放量 [4] 地勘技术优势与资源增储 - 公司作为“地勘服务第一股”，主动调整固体矿产勘查业务方向，提高资源储量 [6] - 津巴布韦Bikita矿山自2022年收购以来，锂矿产保有资源量由2941.40万吨矿石量增长至11335.17万吨矿石量，碳酸锂当量(LCE)由84.96万吨增长至288.47万吨 [6] - 公司通过地勘技术优势，在新资源并购中提高效率并降低成本，为矿权开发业务的长期稳定可持续发展奠定基础 [6] 财务表现与运营管理 - 2014年上市当年，公司营业收入3.08亿元，归母净利润0.45亿元，到2023年分别增长至60.13亿元、22.08亿元 [7] - 总资产规模从2014年末的7.98亿元增加到2024年9月末的162.49亿元，资产负债率24.76% [7] - 公司熟悉多国法律和风土人情，与多国政府部门建立良好合作关系，实现项目本地化，缩短项目周期，降低管理成本，提升盈利水平 [7] 未来展望与战略规划 - 公司董事长王平卫表示，未来将专注2—3种大宗金属、新能源金属，做强做优稀有关键小金属，争取用5年时间实现更加宏伟的目标 [4] - 公司将继续秉承“立足资源 聚焦新材 资本助力 规范卓越”的企业价值观，在全球矿业市场上书写更加辉煌的篇章 [8] - 公司计划在全球范围内继续获取优质矿产资源，成为拥有强大地勘专业能力的国际化矿业集团公司 [4]

投资评级 - 报告维持中矿资源"推荐"评级 [4] 核心观点 - 中矿资源通过收购赞比亚Kitumba铜矿和纳米比亚Tsumeb冶炼厂，加速形成多金属平台，预计2026年两项目将显著增厚公司业绩 [1][8] - 公司在锂矿项目运营中展现了优秀的增储、矿山运营和降本能力，预计未来在铜矿、锗镓项目上也能再现 [1][8] 铜矿项目 - 规划6万吨阴极铜一体化产能，预计2026年Q3末完全投产 [2] - 项目总投资5.63亿美元，矿山服务年限内达产后年均产铜4.96万吨，预计年均增厚公司利润9.0亿元 [2] - 单吨铜C1现金成本3240美元，C3现金成本5367美元，按9200美元铜价假设，达产后年均利润贡献显著 [2] 锗镓项目 - Tsumeb冶炼厂尾渣中锗金属资源量746.21吨，平均品位253.51克/吨，位列全球前列 [3][24] - 规划投资2.23亿美元建设33吨锗锭、11吨工业镓、1.09万吨锌锭产能，预计2026年完全投产 [3] - 项目达产后，按2667美元/kg锗锭价格、2760美元/吨锌价假设，年归母利润总额约0.53亿美元 [3][36] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.6、11.2和21.8亿元，对应PE为32、22和11倍 [4] - 2026年营业收入预计达到75.63亿元，同比增长51.5% [5] 行业背景 - 锗主要应用于光纤和红外领域，镓主要应用于半导体行业，2023年中国对镓锗实施出口管制，海外价格明显上涨 [3][33] - 中国在全球锗、镓供给上具有垄断优势，2023年全球锗产量约271吨，中国占比68%；全球镓产量约861吨，中国占比98% [30][32]