财务表现 - 华明电力装备股份有限公司2024年第一季度营业收入为45.12亿元，同比增长9.40%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增长7.59%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为15.34亿元，同比增长762.82%[5] - 基本每股收益为0.1416元，同比增长7.60%[5] - 总资产为46.55亿元，同比增长3.03%[5] 资产负债 - 公司2024年第一季度的流动资产合计为3,135,149,062.13元，较上期有所增加[13] - 公司2024年第一季度的非流动资产合计为1,519,982,061.58元，较上期有所减少[14] - 华明电力装备股份有限公司2024年第一季度负债总计为1,163,092,322.06元，较上期略有增长[15] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流量为559,364,024.80元，较上期有所增加[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-6,371,271.03元，较上年同期减少了58,706,141.42元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-26,887,219.32元，较上年同期减少了104,916,760.52元[19]

财报披露 - 公司于2024年4月11日披露《2023年年度报告》及其摘要[2] - 公司于2024年4月19日披露《2024年第一季度报告》[2] 业绩说明会 - 公司定于2024年5月8日下午15:00 - 17:00举行2023年度与2024年第一季度网上业绩说明会[2] - 业绩说明会采用网络远程方式，投资者可登陆全景网“投资者关系互动平台”参与[2] - 出席业绩说明会人员有董事长肖毅、总经理陆维力等[2] - 投资者可于2024年5月8日前访问指定网址或扫描二维码征集问题[3]

业绩总结 - 公司2023年营收达到19.6亿元，同比增长14.6%[1] - 公司2023年归母净利润为5.4亿元，同比增长50.9%[1] - 公司2023年毛利率为52.23%，同比提升2.93个百分点[3] - 公司2023年每股收益为0.61元，市盈率为23.15倍[10] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.64/8.03/9.77亿元[7] - 公司2026年预计营业收入将达到3014.06百万元，较2023年增长53.7%[11] - ROE预计在2026年将达到16.86%[11] - 2026年预计净利润为990.60百万元，较2023年增长79.8%[11] - 2026年预计EPS为1.09元，较2023年增长78.7%[11] 其他新策略 - 公司计划在2023年度分红7.4亿元，股利支付率预计达到136%[5] - 公司首次覆盖评级为"买入"[8] - 公司风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、海外市场拓展不及预期等[9] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润预测逐年增长[10]

业绩总结 - 公司2023年实现收入19.61亿元，同比增长14.57%[1] - 公司2023年归母净利润5.42亿元，同比增长50.90%[1] - 公司2023年扣非净利润为5.02亿元，同比增长46.48%[1] - 公司2023年毛利率为52.23%，同比增长2.93%[1] - 公司2023年拟每10股派发2元现金股利，共分配现金股利4.93亿元，占归母净利润91%[1] 用户数据 - 公司2023年直接出口收入占整体收入12.34%，同比增长71.63%；间接出口收入同比增长43%[2] 未来展望 - 公司2023年电力设备检修业务收入1.07亿，同比下降5.81%，预计2024年将恢复增长[3] - 公司预计2024-2026年营收分别为23.56/28.07/33.22亿元，同比增长20.14%/19.12%/18.35%；归母净利分别为6.71/8.27/9.91亿元，同比增长23.65%/23.37%/19.82%[6] 其他新策略 - 公司2023A至2026E的财务指标显示营业收入、归母净利、每股收益均呈现逐年增长趋势[8] - 公司资产负债表显示，货币资金、应收和预付款项、存货等流动资产逐年增加，资产总计呈现稳步增长趋势[9] - 公司利润表显示，营业收入、营业成本、销售费用等逐年增加，营业利润和净利润增长率波动较大，但整体呈现增长态势[9] - 公司财务指标显示，毛利率、销售净利率、销售收入增长率、EBIT增长率等逐年提升，ROE、ROA、ROIC等绩效指标也呈现逐年增长趋势[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收19.61亿元，同比增长14.57%[1] - 公司销售毛利率为52.23%，扣非销售净利率为25.62%[1] - 公司23年电力设备收入同比增长20.40%[2] - 公司23年海外收入同比增长79.16%[3] - 公司23年特高压产品应用顺利，首次应用于国内核电领域[4] 未来展望 - 公司下调盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润6.65/8.06/9.74亿元，维持“增持”评级[5] 新产品和新技术研发 - 公司23年特高压产品应用顺利，首次应用于国内核电领域[4] 市场扩张和并购 - 公司23年海外收入同比增长79.16%，积极拓展欧美市场[3] - 公司23年海外收入增长迅速，真空开关销售占比进一步提升，积极布局美国市场和欧洲销售渠道[12]

业绩总结 - 华明装备2023年实现营业收入19.61亿元，同比增长14.57%[1] - 公司盈利能力稳中有升，2023年毛利率为52.23%，同比增长6.82pcts[2] 技术实力 - 公司技术实力领先，拥有300项相关技术专利，是国内最先掌握特高压分接开关制造技术的企业[2] 海外布局 - 公司海外布局持续推进，已在新加坡设立子公司，并计划在东南亚构建全产业链，同时在美国和欧洲拓展销售渠道[3] 未来展望 - 华明装备2026年预计营业总收入将达到3,520亿元，较2023年增长79.6%[5] - 2026年预计净利润率将达到28.15%，较2023年提高0.49个百分点[5] - 2026年预计每股收益将达到1.11元，较2023年增长0.50元[5]

业绩总结 - 华明装备2023年业绩持续高增，实现营业收入19.61亿元，同比增长15%[1] - 公司分接开关营业收入达到16.25亿元，同比增长20.4%；其中直接出口2.4亿元，同比增长72%[2][3] - 公司目标力争在未来4年内净利润可以在2023年的基础上实现翻倍，加速国产替代和海外市场拓展[4] 未来展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到4488百万元，较2022年增长55.5%[7] - 营业收入预计2026年将达到3826百万元，较2022年增长123.1%[7] - 公司净利润预计2026年将达到1123百万元，较2022年增长208.2%[7] - 营业利润率预计2026年将达到29.1%，较2022年增长49.7%[7] - 每股收益预计2026年将达到1.24元，较2022年增长210%[7] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券客户参考使用，不保证信息的准确性和完整性[16][17] - 客户在参考本报告时应考虑到可能存在的利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策因素[17] - 开源证券可能参与涉及的证券交易或向相关公司提供服务，客户需注意可能存在的业务关系[19] - 本报告的版权归开源证券所有，未经授权不得复制、分发或以其他方式使用[20]

业绩总结 - 华明装备2023年实现营业收入19.6亿元，同比增长14.6%[1] - 公司销售毛利率/净利率分别为52.2%/28.1%，同比增长2.9/6.8pp，费用率持续下降[1] - 公司2023年归母净利润5.4亿元，同比增长50.9%[1] - 公司2023年净利润为550.66百万元，2026年预计将增长至967.95百万元，净利润增长率为15.83%[4] 业务展望 - 预计公司2024-2026年营收分别为24.3亿元、28.7亿元、32.6亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为23.7%/22.7%/15.8%[1] - 公司为国内分接开关龙头企业，预计2024-2026年电力设备业务交付订单同比增速分别约为27%/20%/15%[2] - 公司2024-2026年分业务收入预测：电力设备业务增速分别为20.40%/27.13%/20.03%；毛利率维持稳定在58.50%[3] - 其他业务收入增速预计为10.00%；毛利率维持在60.00%[3] - 公司合计2024-2026年业务收入增速分别为23.78%/18.18%/13.67%，毛利率逐年提升[3] 其他信息 - 公司海外收入为2.7亿元，同比增长79.2%，毛利率为65.2%，同比增长8.8pp，海外业务占比提升[1] - 公司资产总计预计将在2026年达到7675.69百万元，资产负债率逐年下降，2026年预计为20.22%[4]

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"或"保 荐机构"）作为华明电力装备股份有限公司（以下简称"华明装备"或"公司"） 2021 年非公开发行股票持续督导工作的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 13 号——保荐业务》等法律法规的要求，对公司 2023 年度内部控制自 我评价报告进行了审阅核查，具体情况如下： 一、保荐机构进行的核查工作 保荐机构指派担任华明装备持续督导工作的保荐代表人及项目组人员审阅 了华明装备内部控制制度，与公司相关人员进行了沟通，了解了内控制度的运 行情况，查阅了公司股东大会、董事会、监事会、董事会各专门委员会会议的 相关资料、公司章程、三会议事规则、信息披露制度等相关文件以及其他相关 内部控制制度、业务管理规则等，从公司内部控制环境、内部控制制度建设、 内部控制实施情况等多方面对公司内部控制制度的完整性、合理性和有效性进 行了核查，并对华明装备2023年度内部控制自我评价报 ...

公司业绩 - 公司2023年营业收入达到196.11亿元，同比增长14.57%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为54.24亿元，同比增长50.90%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为62.17亿元，同比增长25.26%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.61元，同比增长45.24%[10] - 公司2023年加权平均净资产收益率为16.05%[10] 主营业务 - 公司主营业务包括电力设备、电力工程和数控设备，其中变压器分接开关业务为核心业务[16] - 公司产品广泛应用于发电、输变电、最终用户等各个关键环节[20] - 公司是国内细分市场的领军企业，出货量稳居国内第一、世界第二，具有较强的领先地位[22] 技术创新 - 公司通过深入研发，采纳了热塑性高分子材料的注塑成型技术，提升了材料的可回收率[23] - 公司引入模流分析软件，预见潜在缺陷并优化设计[23] - 公司拥有先进的检验技术，提升了零部件检测精度[29] 财务情况 - 公司2023年度营业收入达到19.61亿元，同比增长14.57%[32] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润为5.42亿元，同比增长50.90%[35] - 公司实现经营性净现金流6.2亿元，保持了高质量的发展[35] 市场趋势 - 中国将实现碳达峰·碳中和作为重要战略目标，推动新能源汽车、光伏发电等上下游制造业快速发展，带动工业用电需求增长[16] - 2023年全国全社会用电量为9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%，全国全口径发电装机容量达29.2亿千瓦[16] 市场拓展 - 公司已签订的重大销售合同中，南阳市内乡乍曲乡100MW&马山口镇50MW光伏电站项目总金额为109,500.00万元[46] - 公司与内乡天海签订的PC总承包合同总金额为109,500.00万元，分为一期和二期建设[47] 资产负债 - 公司2023年研发投入金额为7,848.17万，同比增长13.64%[66] - 公司报告期内投资额为139,769,728.86元，较上年同期减少16.01%[78] - 公司2023年环保费用为165818.66元，包括环保设备设施运行维护费用96020.9元、废水、废气、噪声等检测费49275元、危废处置费等其他费用20384元、环保税138.76元[156] 公司治理 - 公司严格按照相关法规和规范完善公司治理结构，加强信息披露工作，提高公司治理水平[104] - 公司重视维护全体股东权益，建立有效沟通渠道，保障股东权利[105] - 公司董事会成员诚信、勤勉、尽责，独立董事能独立履行职责，维护公司利益和股东权益[105] 社会责任 - 公司与上海市儿童医院合作设立了“华明有爱·关爱成长”儿童慈善基金，涵盖教育资助、医疗救助、心理疏导等公益项目[159] - 公司向上海市慈善基金会奉贤代表处捐赠7万元，向上海市奉贤区马路村捐赠4.2万元，通过上海市慈善基金会向嘉定区“蓝天下的挚爱”捐赠2万元，以及向鲁迅文化基金会捐赠5万元[159]