业绩总结 - 公司2023年实现营收1224亿元，同比增长4.77%[1] - 公司2023年归母净利润达13.65亿元，同比增长435%[1] - 公司煤电盈利能力大幅改善，燃料成本下降，火电发电量增长6%[1] - 公司风光发电贡献利润总额30.36亿元，同比提高11%[1] - 公司水电利润总额13.83亿元，同比降幅约15%[1] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到10282.25百万元，较2022年增长1.3%[2] - 营业收入预计2024年将略有增长，达到123084.37百万元，增长幅度为0.6%[2] - 财务费用在2023年达到最高值，为6612.55百万元，2026年略有增长至8026.60百万元[2] - 净利率预计2025年将达到4.25%，较2022年增长4.6%[2] - ROE在2024年达到最高值，为6.41%，2026年略有增长至8.21%[2] 投资评级 - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有和卖出，对应预期股价相对收益的不同范围[9] 免责声明 - 本报告中的信息来源于可靠的公开资料，但天风证券不对信息的准确性和完整性做出保证[5] - 天风证券可能持有本报告中提及公司的证券并提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8]

财务数据 - 公司发布2023年年报，实现营收1224亿元，同比增长4.77%[1] - 公司2023年实现上网电量2594亿度，同比增长5.06%[2] - 公司财务费用为5668亿元，财务费用率为4.63%[6] 清洁能源业务 - 公司光伏、风电、水电、燃气业务全年毛利分别为4.8、25.56、13.83、3.92亿[3] - 公司2023年新增装机480万千瓦，风电和光伏装机量分别为205万千瓦和160万千瓦[4] - 公司2023年末在建新能源项目达520万千瓦[5] 投资评级 - 下调公司2024-2025年归母净利润预测为32.78和44.92亿元，维持“买入”评级[7] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1224.04亿元，同比增长4.77%[1] - 2023年Q4单季营收317.85亿元，同比增长7.46%[2] - 公司2023年售电量2594亿千瓦时，同比增长5.06%[5] 利润情况 - 2023年煤机、燃机、风电、光伏、水电板块利润分别为-1.33亿元/3.92亿元/25.56亿元/4.80亿元/13.83亿元[3] 新能源发展 - 公司新增装机4.8GW，低碳清洁能源装机占比提升至37.75%[6] - 公司2023年新增核准容量12.8GW，风电2.2GW，光伏5.5GW[7] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为41/51/60亿元，对应PE分别为12.9/10.5/8.8倍，首次覆盖给予"买入"评级[8] 风险提示 - 风险提示包括政策推进不及预期、新增装机不及预期、煤炭价格大幅上涨、电价下调、行业竞争加剧等[9] 财务数据展示 - 公司2023A-2026E营业收入、归母净利润、ROE、EPS等财务指标预测数据详细列出[11] - 公司资产负债表、利润表、现金流量表等财务数据展示公司财务状况和经营情况[12]

业绩总结 - 公司2023年实现收入1224亿元，同比增长4.8%[1] - 公司2023年第四季度实现收入317.9亿元，同比增长7.5%[2] - 公司2023年煤电/燃机利润总额-1.3/3.9亿元，同比变化为-60.5%/-0.9%[3] - 公司2023年归母净利润13.7亿元，扣非后归母净利润5.6亿元[1] - 公司2023年归母净利润改善主要因煤电业绩大幅减亏[3] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为44.8/51.0/56.1亿元，对应PE分别为12/10/9倍[8] - 预计2024年公司火电业绩有望改善，水电和绿电装机也有望贡献成长性，维持“买入”评级[8] - 公司新能源业务在建项目充足，成长性有望继续修复[7] 数据相关 - 公司2024年的股价为2.86元，投资评级为买入[11] - 公司2024年归母净利润预测为4475万元，增长率为228%[10] - 公司2023年至2026年的ROE分别为2%，6%，6%，6%[11] - 公司2023年至2026年的EPS分别为-0.02，0.24，0.28，0.30[11] - 公司2023年至2026年的P/E分别为-185.71，11.83，10.38，9.43[11] - 公司2023年至2026年的销售净利率分别为1%，4%，4%，4%[11]

业绩总结 - 公司23年归母净利润同比高增435%，积极分红回报投资者[2] - 公司2026年预计净利润为5,862百万元，同比增长16%[6] - 公司2024年预计营业收入为127,265百万元，同比增长4%[6] - 公司2023年净利润为1,365百万元，同比增长433%[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为40.18、50.33、58.62亿元，维持“买入”评级[4] - 营业收入预计将在2026年达到1341.55亿元，增长率为2.6%[7] - 营业利润预计将在2026年达到162.92亿元，增长率为16.5%[7] - 净利润预计将在2026年达到102.61亿元，增长率为25.3%[7] - ROE预计在2026年将达到5.3%[7] - ROIC预计在2026年将达到9.3%[7] 其他新策略 - 公司存货周转天数逐年增加，分别为13天、15天、18天、18天[1] - 公司资本支出逐年减少，分别为-16,958亿、-19,314亿、-29,945亿、-36,060亿[1] - 公司每股收益逐年增长，分别为0.07元、0.22元、0.27元、0.32元[1] - 公司融资活动现金流逐年下降，分别为-4,588亿、350亿、-1,521亿、-2,563亿[1]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收1224.04亿元，同比增长4.77%，归母净利13.65亿元，扭亏为盈[1] - 公司煤电业务减亏97.8%，燃机盈利3.92亿元，风电盈利25.56亿元，新能源盈利稳健增长[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为40.52亿元、50.02亿元、59.04亿元，维持“推荐”评级[4] - 公司2026年预计营业收入将达到130024.35百万元，较2023年增长6.2%[7] - 预计2026年营业利润将达到13740.65百万元，较2023年增长145.5%[7] - 2026年每股收益预计为0.32元，较2023年增长357.1%[7] - 预计2026年ROE为6.67%，较2023年增长259.5%[7] - 预计2026年ROIC为5.08%，较2023年增长157.9%[7] 新能源发展 - 公司全年新增新能源装机3.65GW，风电、光伏装机有望加速，装机结构不断优化[3] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[11] - 推荐评级表示相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 中性评级表示相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[11] - 回避评级表示相对基准指数跌幅在5%以上[11]

业绩总结 - 公司2023年营收为1224亿元，同比增长4.8%[1] - 公司4Q23业绩符合预期，营收为318亿元，同比增长7.5%[1] - 公司2026年预计营业总收入为139,335百万元，较2022年增长19.2%[2] - 公司2026年预计净利润为6,022百万元，较2023年增长434.8%[2] 未来展望 - 公司2024年EPS预计为0.27元，给予2025年12倍PE估值，目标价下调至3.24元，维持“谨慎增持”评级[1] - 大唐发电2025年PE为10倍，低于可比公司平均PE 12倍[3] 报告信息 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[5] - 报告信息来源于公开资料，不构成广告，投资者应自行关注信息更新[7] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的报告，投资者需自行联系该机构获取更详细信息[11] - 投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

公司基本信息 - 公司代码为601991，公司简称为大唐发电[1] - 公司中文名称为大唐国际发电股份有限公司，中文简称为大唐发电[9] - 公司外文名称为Datang International Power Generation Co.,Ltd.[9] - 公司的外文名称缩写为Datang Power[10] - 公司注册地址为北京市西城区广宁伯街9号[11] - 公司股票种类包括A股、H股，股票代码分别为601991、00991、991[11] - 公司聘请的境内会计师事务所为天职国际会计师事务所，签字会计师姓名为苏菊荣、程晓婷[11] 公司财务数据 - 2023年营业收入为122,404,466千元，比2022年增长4.77%[11] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为1,365,125千元，比2022年增长434.81%[11] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为21,213,682千元，较2022年增长3.67%[12] - 2023年末公司归属于上市公司股东的净资产为73,594,084千元，较2022年末增长17.55%[12] - 2023年基本每股收益为-0.0154元/股，较2022年增长84.04%[12] 公司业务情况 - 公司全年利润实现扭亏为盈[18] - 低碳清洁能源装机占比进一步提升至37.75%[18] - 公司在建项目装机规模达到9964.65兆瓦[18] - 全国全口径发电装机容量达到29.2亿千瓦，同比增长13.9%[19] - 非化石能源发电装机首次超过火电装机规模，占比超过50%[19] 公司环保情况 - 公司所属火电企业全部制定了突发环境事件应急预案，并进行了演练，2023年没有发生突发环境事件[141] - 公司所属火电企业全部编制了环境自行监测方案，并严格按照排污许可证要求进行监测[142] - 公司所属火电企业中淮北发电分公司因环境问题受到行政处罚，罚款44万元和38.8万元分别涉及雨水排口积水排放和工业固体废物处理问题[143]

大 唐 国 际 发 电 股 份 有 限 公 司 审计报告 天 职 业 字 [2024] 18329 号 m 录 审计报告 -- -1 2023 年度财务报表 --- -7 2023 年度财务报表附注 -- -13 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.net/.gov.cn）"进行企 、 审计报告 天职业字[2024]18329 号 大唐国际发电股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的大唐国际发电股份有限公司(以下简称"大唐发电")财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表、2023 年度的合并及公司利润表、合并及公司现 金流量表、合并及公司所有者权益变动表，以及财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了大 唐发电 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2023 年度的合并及母公司经营成果和 现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对财 务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的 ...

环境、社会及管治报告 社会责任报告 关于本报告 本报告是大唐国际发电股份有限公司对外公开披露的社会责任报告，旨在回应利益 相关方期望，展示本公司在经济、社会和环境责任方面的可持续发展理念、管理和 行动成果。 报告范围 组织范围：如无特殊说明，本报告涵盖大唐国际发电股份有限公司及旗下各分支机构。 时间范围：2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，部分内容超出上述范围。 发布周期 本报告为年度报告，是大唐国际发电股份有限公司连续发布的第十六份社会责任报告。 编制依据 本报告编制遵循国务院国资委《关于中央企业履行社会责任的指导意见》、香港联 合交易所《环境、社会及管治报告指引》、上海证券交易所《上海证券交易所股票 上市规则（2023 年 2 月修订）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》等相关要求，参考全球可持续发展标准委员会《GRI 可持续发展报告标准》 （GRI Standards）。 本报告关键数据来源于大唐国际发电股份有限公司内部文件和相关统计。本报告中 所涉及货币种类及金额，如无特殊说明，均以人民币为计量单位。 CONTENTS 目录 | 我们的问候 | ...