2024 年 7 月 26 日，北京大唐燃料公司与金财资管公司签订《债权转让交易 合同》，将持有的相关债权以 116,478 万元转让给金财资管公司。 证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-033 大唐国际发电股份有限公司 关于控股子公司转让债权公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、交易概述 公司于 2024 年 4 月 26 日召开的十一届二十七次董事会会议审议通过了《关 于转让北京大唐燃料有限公司所持包头津粤及相关方债权的议案》。 本次交易未构成关联交易，也未构成重大资产重组。本次交易事项无需提交 公司股东大会审议，无需有关部门批准。 二、 交易对方情况介绍 （一）基本信息 企业名称：鄂尔多斯市金财资产管理有限责任公司 共 4 页 第 1 页 大唐国际发电股份有限公司（"本公司"或"公司"）控股子公司北京 大唐燃料有限公司（"北京大唐燃料公司"）与鄂尔多斯市金财资产管 理有限责任公司（"金财资管公司"）签订了《债权转让交易合同》， 北京大唐燃料公 ...

证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-032 大唐国际发电股份有限公司 2024 年半年度上网电量完成情况公告 特别提示 | 区域 | 电源种类 | 企业名称 | 2024 年上半年 上网电量 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (亿千瓦时) | | | | 光伏 | 大唐（郁南）新能源有限公司 | 0.107 | / | | | 煤机、光伏 | 江苏大唐国际吕四港发电有限责任公司 | 58.469 | 18.90% | | 江苏 | 燃机 | 江苏大唐国际金坛热电有限责任公司 | 14.025 | 2.85% | | | 煤机 | 江苏大唐国际如皋热电有限责任公司 | 0.369 | 7.27% | | 福建 | 煤机 | 福建大唐国际宁德发电有限责任公司 | 65.889 | 30.22% | | | 风电 | 福建大唐国际新能源有限公司 | 3.315 | 31.86% | | 浙江 | 煤机 | 浙江大唐乌沙山发电有限责任公司 | 57.970 | -2.75% | | | 燃机、光伏 | 浙江大唐国际绍兴江滨热电有限 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司"增持"评级 [13] 报告的核心观点 大唐集团核心电力平台 央企改革价值重估 - 公司为大唐集团核心电力上市平台,国企改革与电力体制改革下价值有望重估 [6] - 2023年底公司选举新任董事长,当前大唐发电资产规模占据集团电力上市资产60%以上比例,而市值仅占40%左右,在新一轮央企改革下,或面临较大考核压力 [6] - 十四五期间30GW新能源新增装机目标,当前新能源已贡献主要利润 [28][29] 火电机组北方为主 容量电价影响深远 - 当前业绩仍受到煤价影响,2024年煤价回落业绩新高 [31] - 火电机组北方为主,业绩变动趋势存在差异 [34][36] - 短期业绩受煤价影响,长期体制改革业绩增强稳定性 [39][40] 控股水电参股核电 贡献稳定业绩与现金流 - 公司控股9.2GW水电,主要分布在西南地区,短期来水改善,中期缺电价值重估 [43][44] - 参股宁德核电44%股权,获取稳定收益与现金流 [50] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为43、52、61亿元(含永续债利息),扣除永续债利息约13亿元后,当前股价对应24-26年PE分别为18、14、11倍(扣除永续债利息) [13] - 分部估值法下,我们测算公司内在价值为273(火电)+207(水电)+390(新能源)-300(其他板块、总部费用及永续债利息)=570亿元 [72] - 公司章程承诺现金分红比例不低于母公司净利润的50%,假设公司2024年现金分红占归母净利润的50%,对应股息率3.9% [73]

[Table_Header]公司深度报告●公用事业 2024 年 7 月 11 日 [Table_StockCode]大唐发电 (601991) [Table_InvestRank]推荐 (维持) 大唐集团旗下综合电力平台 - 大唐集团旗下综合电力平台,以及集团旗下火电业务的最终整合平台 [17] - 截至 2023 年年末,公司控股装机 73.28GW,其中煤机、燃机、风电、光伏、水电装机分别为 45.62GW、6.63GW、7.46GW、4.37GW、9.20GW,占比分别为 62.3%、9.0%、10.2%、6.0%、12.6% [19][20] - 近年来公司年度上网电量在 2500 亿千瓦时左右,清洁能源电量占比超过 25% [23] 煤价下行推动盈利能力改善 - 2022-2023 年受益于煤价下行,公司火电业务毛利率有所提升 [92] - 参股宁德核电、塔山煤矿等优质项目,近 5 年年均投资净收益超过 25 亿元 [33] - 资产负债率呈下降趋势,分红提升空间大 [42][49] 火电盈利修复空间大 - 需求偏弱、煤价下行,预计火电盈利有望持续改善 [52][54][62] - 电改推动火电收入结构变革,稳定性持续提升,估值有望重塑 [64][66][79] - 公司火电盈利修复空间大,预计 2024 年火电利润总额增加近 20 亿元 [97] 新能源开发加速 - 新能源装机占比接近 40%,十四五以来装机复合增速 24% [19][117] - 2024-2025 年新能源新增装机分别为 6GW、8GW,同比增长 64%、33% [117] - 在建新能源项目进度超过 80%,储备项目支撑长期成长空间 [123][125] 盈利预测与估值 - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 41.53/52.67/62.26 亿元 [135] - 火电估值修复空间大,公司估值仍有提升空间 [136][137] - 采用两阶段 DCF 法,公司合理每股价值区间为 3.50-6.44 元 [142] 风险提示 - 煤价超预期上涨的风险 - 新能源开发进度不及预期的风险 - 上网电价下调的风险 [145]

业绩预告 - 公司预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为28亿元至34亿元,同比增加约85%至124%[4] - 公司预计2024年上半年实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益事项的净利润约为27亿元至33亿元,同比增加约112%至160%[5] - 公司2023年上半年实现合并报表归属于上市公司股东的净利润为15.2亿元,扣除非经常性损益的净利润为12.7亿元[8] 业绩预增原因 - 业绩预增的主要原因是燃料价格同比下降,以及公司水电来水情况持续改善,绿色低碳转型取得成效,新能源装机体量不断增大,清洁能源发电量同比增加[10] 不确定因素 - 公司不存在会计处理争议、不确定的重大交易等可能影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[11]

公司已于 2024 年 6 月 27 日完成了"大唐国际发电股份有限公司 2024 年度 第五期中期票据"（"本期中期票据"）的发行。本期中期票据的发行额为人民 币 5 亿元，期限为 3 年，单位面值为人民币 100 元，票面利率为 2.01%。 本期中期票据为全国首批大规模设备更新和消费品以旧换新债券，由上海浦 东发展银行股份有限公司作为主承销商及簿记管理人，国家开发银行、兴业银行 股份有限公司和江苏银行股份有限公司作为联席主承销商，募集资金用于"两新" 领域项目建设及其他支出。 证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-030 大唐国际发电股份有限公司 关于中期票据发行的公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 大唐国际发电股份有限公司("公司")于 2023 年 12 月 21 日召开的 2023 年 第四次临时股东大会通过决议，同意公司 2024 年开展境内外权益融资及债务融 资合计不超过人民币 800 亿元。 2023 年 6 月 7 日，公司收到中国银行间市场交易商 ...

文 法律意见书 京都津师事务所 King & Capital Law Firm 电话:010-5817 3701 传真:010-8525 1268 地址:北京市朝阳区景华南街 5 号远洋光华国际 C 座 22-23 层 关于大唐国际发电股份有限公司 2023 年年度股东大会之法律意见书 北京市京都律师事务所 关于大唐国际发电股份有限公司 2023 年年度股东大会之 法律意见书 北京市京都律师事务所 关于大唐国际发电股份有限公司 2023 年年度股东大会 京都 20231412 号-内核文件 08 致:大唐国际发电股份有限公司 北京市京都律师事务所(简称"本所")接受大唐国际发电股份有限公司(简称 "公司")委托,指派樊利涛律师、王颖律师(简称"本所律师")出席公司 2023 年年度股东大会(简称"本次股东大会"),并对本次股东大会的合法性进行见证及 出具本法律意见。 本法律意见书系根据现行《中华人民共和国公司法》〈简称"《公司法》"〉、 《中华人民共和国证券法》(简称"《证券法》")《上市公司股东大会规则》(简 称"《股东大会规则》")等有关法律、法规和规范性文件以及《大唐国际发电股份 有限公司公司章程》（简 ...

证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-027 大唐国际发电股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 35 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 33 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 2 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 13,072,669,840 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 9,566,414,524 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 3,506,255,316 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 70.64 | (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 28 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市西城区华远街 2 号北京泛太平洋酒店民丰 厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股 ...

大唐國際發電股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）成員載列如下： 執行董事 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 00991 公司董事名單及其角色與職能 王順啟（董事長） 非執行董事 應學軍、徐光、田丹、馬繼憲、朱紹文、王劍峰、趙獻國、金生祥、孫永興 獨立非執行董事 牛東曉、宗文龍、趙毅、朱大宏、尤勇 本公司董事會下設四個專門委員會，各董事會成員在該等委員會中的職務載列如下： （一）戰略發展與風險控制委員會 召集人： 王順啟 委員： 朱大宏（獨立非執行董事）、田丹、馬繼憲、朱紹文、 孫永興 - 1 - （二）審核委員會 | 召集人： | 宗文龍（獨立非執行董事） | | --- | --- | | 委員： | 牛東曉（獨立非執行董事）、尤勇（獨立非執行董事）、 | | | 應學軍、金生祥 | （三）薪酬與考核委員會 召集人： 牛東曉（獨立非執行董事） 委員： 宗文龍（獨立非執行董事）、趙毅（獨立非執行董事）、 徐光、趙獻國 （四）提 ...

关于 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的公告 证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2024-029 大唐国际发电股份有限公司 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 大唐国际发电股份有限公司（"大唐发电"或"公司"）为深入贯彻党的二 十大和中央经济工作会议精神，认真落实国务院《关于进一步提高上市公司质量 的意见》、国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》、上海证券交 易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》等工作要求，推 动上市公司高质量发展和投资价值提升，切实履行公司的责任和义务，落实打造 长期、稳定、可持续的股东价值回报机制，更好发挥主体责任，更好回报投资者， 积极响应上交所公开倡议，制订公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案。 一、上市公司基本情况 大唐发电是中国大型独立发电公司之一，是第一家在伦敦上市的中国企业、 第一家在香港上市的中国电力企业，第一家同时在香港、伦敦、上海三地上市的 中国企业，公司及子公司发电业务主要分布于全国 19 个 ...