证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-072 九州通医药集团股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括湖南九州通医药有限 公司、陕西九州通医药有限公司等 42 家子公司（含广西九州通医药有限公司、 厦门九州通医药有限公司等 17 家全资子公司），不存在关联担保； ● 本次担保金额及已实际提供的担保余额：九州通医药集团股份有限公司（以 下简称"公司"或"九州通集团"）8 月新增担保金额合计 274,260.00 万元，同 时解除担保金额合计 189,600.00 万元。截至 2024 年 8 月 31 日，公司提供担保余 额为 2,635,782.60 万元，主要为对控股子公司（含全资子公司）及其下属企业的 担保，公司拥有被担保方的控制权，且其现有经营状况良好，因此担保风险可 控； ● 本次担保是否有反担保：有； ● 对外担保逾期的累计数量：无； ● 特别风险提示：公司 2024 年 ...

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-071 九州通医药集团股份有限公司 关于子公司获得化学原料药上市申请批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"九州通"）控股子公 司北京京丰制药（山东）有限公司（以下简称"山东京丰"）于 2024 年 9 月 10 日收到国家药品监督管理局核准签发的《化学原料药上市申请批准通知书》，批 准呋塞米上市申请。现将相关情况公告如下： 一、 上市申请批准通知书主要信息 呋塞米是一种强效利尿药，主要用于治疗心、肝、肾等疾病引起的水肿，能 增加水、钠、氯、钾、钙、镁、磷等的排泄，达到利尿作用。呋塞米制剂产品在 心血管领域发挥着重要作用，其中呋塞米注射液、呋塞米片、注射用呋塞米已进 入国家医保甲类用药目录。 化学原料药名称：呋塞米（通用名称）；Furosemide（英文名/拉丁名） 登记号：Y20230000311 化学原料药注册标准编号：YBY71012024 包装规格：10kg/桶 申请事项：境内生产 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 剔除流感等影响后,公司业绩增长稳健,Q2现金流环比好转 [1] - 新产品如CSO业务和医药工业自产及OEM业务快速发展,毛利率较高 [1] - 新零售和新医疗战略提高了公司的C端服务能力,巩固了院外流通市场竞争优势 [1] - REITs战略进展顺利,有望提升公司股东回报 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为16,235/17,758/19,445百万元,同比增长8.1%/9.4%/9.5% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为2,446/2,686/2,904百万元,同比增长12.5%/9.8%/8.1% [6] - 2024-2026年毛利率预计维持在7.9%左右 [6] - 2024-2026年净利率预计维持在1.5%左右 [6] - 2024-2026年ROE预计分别为9.8%/9.9%/9.8% [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 剔除流感等影响后,公司业绩增长稳健,Q2现金流环比好转 [1] - 新产品如CSO业务和医药工业自产及OEM业务快速发展,毛利率较高 [1] - 新零售和新医疗战略提高了公司的C端服务能力,巩固了院外流通市场竞争优势 [1] - REITs战略进展顺利,有望提升公司股东回报 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为16,235/17,758/19,445百万元,同比增长8.1%/9.4%/9.5% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为2,446/2,686/2,904百万元,同比增长12.5%/9.8%/8.1% [6] - 2024-2026年毛利率预计维持在7.9%左右,净利率维持在1.5%左右 [6] - 2024-2026年ROE预计分别为9.8%/9.9%/9.8% [6]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 九州通医药集团股份有限公司 关于医药新零售与万店加盟业务相关进展的公告 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-070 最具特色的SaaS系统。详见公司披露的《2024年半年度报告》，敬请广大投资者注 意投资风险。 特此公告。 九州通医药集团股份有限公司董事会 此外，公司探索以"数智化药学服务+特慢病医保+商保"的专业药房模式取得新 进展。好药师DTP特药药房、慢病重症药房、"双通道"药房等相关资质药房已超4,900 家（含加盟店），经营SKU 3,000⁺。今年上半年，自营专业药房承接处方外流规模达 到1.76亿元。 医药新零售及万店加盟业务是公司六大主营业务之一，是公司"新产品、新零 售、新医疗、数字化和不动产证券化（REITs）"（简称"三新两化"）战略的重要 组成部分，公司通过药品及器械供应链、数字化赋能等服务，不断提升药店C端服务 能力。公司打造的九州万店数字化平台已服务25,000多家门店，平台集成了零售收 银、进销存管理、医药电商、CRM会 ...

公司投资评级 - 九州通的投资评级为"推荐"，首次覆盖[2] 报告的核心观点 - 九州通通过"三新两化"战略赋能，创新业务快速发展，尽管传统分销业务承压下滑，但公司积极推进新产品、新零售、新医疗、数字化、不动产证券化(REITs)五大战略转型，推动公司由传统的医药分销企业向科技驱动型全链医药行业综合服务商升级转型[4][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年上半年，九州通实现营业收入771.71亿元，同比下降2.76%；归母净利润12.08亿元，同比下降10.08%；扣非归母净利润11.80亿元，同比下降8.90%；经营性现金流-32.01亿元。剔除季节性流感因素，营业收入同比增长0.15%，归母净利润同比增长9.50%，扣非归母净利润同比增长11.84%，收入利润仍保持稳健增长[1][12] - 2024年第二季度，公司实现营业收入366.99亿元，同比下降1.52%；归母净利润6.70亿元，同比下降14.31%；扣非归母净利润6.59亿元，同比下降8.81%；经营性现金流4.53亿元。第二季度公司经营业绩逐渐向好，相较于第一季度，归母净利润、扣非归母净利润环比增长24.60%、26.28%，经营性现金流转为正数[12] 创新业务发展 - 新产品方面，2024年上半年公司CSO业务收入98.62亿元，同比增长14.18%；毛利11.91亿元。其中药品总代收入54.20亿元，毛利9.59亿元，代理品规数828个；器械总代收入44.42亿元，毛利2.32亿元，代理品规数1081个[4][14] - 新零售方面，公司自营及加盟药店数量达到24387家，2024年上半年新零售业务收入14.56亿元，同比增长1.02%；毛利2.03亿元[4][14] - 新医疗方面，公司自主研发的"九信诊所"互联网医疗平台正式上线，目前已发展会员店412家，全年目标发展会员店800家，打造标杆会员店50家[4][14] - 不动产证券化方面，公募REITs及Pre-REITs项目顺利推进，计划于2024年10月份之前实现公募REITs发行上市及首期Pre-REITs发行成功[4][14] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1649.66/1835.18/2065.60亿元，同比增长9.87%/11.25%/12.56%；归母净利润分别为22.05/26.88/30.65亿元，当前股价对应2024-2026年PE为11/9/8倍[4][17][18][21][22] 估值分析 - 采用相对估值法进行估值，选取业务结构与业绩增速相近的医药流通企业上海医药、国药股份，及CSO企业百洋医药作为可比公司，2024-2025年可比公司的PE均值为12/10倍[22][23] 投资建议 - 九州通作为全国最大的民营医药流通企业，以传统分销业务为基本盘，积极推进实施"三新两化"战略，引导CSO、新零售等创新业务快速发展。首次覆盖，给予"推荐"评级[4][24]

九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"九州通"）于 2024 年 6 月 17 日召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回 购公司股票的议案》，并于 2024 年 6 月 18 日披露了《九州通关于以集中竞价交易 方式回购公司股票的回购报告书》；公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购 部分公司股票，回购资金总额不低于人民币 1.50 亿元，不超过人民币 3.00 亿元， 回购股票的价格不超过 8.20 元/股，回购期限自董事会审议通过最终回购股票方案 之日起不超过 6 个月。具体详见公司于 2024 年 6 月 18 日在《中国证券报》《证券 时报》《上海证券报》《证券日报》以及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上 披露的相关公告。 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：2024-069 九州通医药集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股票的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/ ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司2024H1营收利润短期承压，但剔除2023年同期季节性疾病特定因素影响后仍稳健增长，看好年底加大应收账款清收力度，维持2024 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级 [2] - 多业务板块稳中求进，总代品牌推广业务营收同比增长14.18% [3] - “三新两化”战略全面推进，第二增长曲线CSO业务稳健发展，剔除流感等影响，总代品牌推广业务销售收入同比增长28.74%，药品CSO销售收入同比增长36.44% [4] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024H1实现营收771.71亿元（同比 - 2.76%），归母净利润12.08亿元（ - 10.08%），扣非归母净利润11.80亿元（ - 8.90%），剔除特定因素影响，营业收入同比增长0.15%，归母净利润同比增长9.50%，归母扣非净利润同比增长11.84% [2] - 2024H1毛利率为7.92%（ - 0.50pct），净利率为1.62%（ - 0.16pct）；销售费用率为2.81%（ - 0.20pct），管理费用率为1.76%（ + 0.04pct），研发费用率为0.09%（ - 0.02pct），财务费用率为0.76% [2] 业务板块营收 - 2024H1数字化医药分销与供应链业务营收637.81亿元（ - 5.49%） [3] - 2024H1总代品牌推广业务营收98.62亿元（ + 14.18%），其中药品总代品牌推广营收达54.20亿元（ + 9.52%），医疗器械总代品牌推广营收44.42亿元（ + 20.45%） [3] - 2024H1医药工业自产及OEM业务营收14.3亿元（ + 21.61%） [3] - 2024H1医药新零售业务营收14.56亿元（ + 1.02%） [3] - 2024H1医疗健康与技术增值服务营收1.03亿元（ - 1.18%） [3] - 2024H1数字物流与供应链解决方案营收4.71亿元（ + 16.84%） [3] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入 (百万元)|140,424|150,140|165,490|183,142|203,065| |YOY(%)|14.7|6.9|10.2|10.7|10.9| |归母净利润 (百万元)|2,085|2,174|2,445|2,778|3,194| |YOY(%)|-14.8|4.3|12.5|13.6|15.0| |毛利率 (%)|7.8|8.1|8.4|8.6|8.9| |净利率 (%)|1.5|1.4|1.5|1.5|1.6| |ROE(%)|8.0|7.8|8.2|8.8|9.5| |EPS(摊薄 / 元)|0.41|0.43|0.48|0.55|0.63| |P/E(倍)|11.1|10.6|9.4|8.3|7.2| |P/B(倍)|1.0|1.0|0.9|0.8|0.8|[5] 公司基本信息 - 日期：2024/8/28 [6] - 当前股价 (元)：4.57 [6] - 一年最高最低 (元)：10.93/4.40 [6] - 总市值 (亿元)：230.44 [6] - 流通市值 (亿元)：230.44 [6] - 总股本 (亿股)：50.42 [6] - 流通股本 (亿股)：50.42 [6] - 近3个月换手率 (%)：30.81 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 业绩逐季改善，"三新两化"战略顺利推进 - 剔除特殊因素稳健增长，Q2 业绩及现金流环比改善 [7] - 总代总销持续较快增长，新成长曲线持续夯实 [7] - "三新两化"战略顺利推进，持续培育新动能 [8] 盈利预测及投资建议 - 预计公司 2024-2026 年营业收入和归母净利润将保持增长 [9] - 当前股价对应 PE 分别为 8.6/7.5/6.5 倍 [9] 财务数据总结 财务数据 - 2024H1 公司实现营收 771.71 亿元（-2.76%），归母净利润 12.08 亿元（-10.08%），扣非净利润 11.08 亿元（-8.90%） [7] - 2024 年 Q1~Q2 公司分别实现营业收入 404.72（-3.85%）、366.99（-1.52%）亿元，分别实现归母净利润 5.38（-4.19%）、6.70（-14.31%）亿元 [7] 盈利能力 - 2024H1 公司销售毛利率为 7.92%（-0.5pct），销售净利率为 1.62%（-0.2pct） [7] 费用率 - 2024H1 公司销售费用率为 2.81%（-0.20pct），管理费用率为 1.76%（+0.04pct），研发费用率为 0.09%（-0.02pct），财务费用率为 0.76%（+0.00pct） [7] 分板块情况 - 数字化医药分销与供应链业务板块 2024H1 实现销售收入 637.81 亿元，同比下降 5.49% [7] - 总代品牌推广（CSO）业务板块 2024H1 销售收入合计达 98.62 亿元，同比增长 14.18% [7] - 医药工业自产及 OEM 业务板块 2024H1 实现营业收入 14.38 亿元，同比增长 21.61% [7] - 医药新零售业务板块 2024H1 实现营业收入 14.56 亿元，同比增长 1.02% [7] - 医疗健康与技术增值服务板块 2024H1 实现营业收入 1.03 亿元，同比下降 1.18% [7] - 数字物流与供应链解决方案板块 2024H1 实现营业收入 4.71 亿元，同比增长 16.84% [7]

本次修订《公司章程》事项，尚需公司完成优先股挂牌后，提交公司股东会 审议，具体变更内容以市场监督管理部门最终核准、登记结果为准。 特此公告。 九州通医药集团股份有限公司董事会 2024年8月25日，九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）召开 第六届董事会第七次会议，审议通过了《关于公司修订<公司章程>的议案》，根 据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意九州通医药集团股份有限公司向特 定对象发行优先股注册的批复》（证监许可[2024]1002号），公司已于2024年8 月12日向特定对象发行优先股1,790万股，为此需要对《公司章程》第三条及第 十九条的相关内容将进行相应修订。具体内容如下： | 条款 | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | --- | | 第三条 | …… 年 月 日，中国证监会核准公 2020 4 2 司采用分次发行方式非公开发行优先股不 超过 | …… 年 月 日，中国证 2024 6 28 月 | | | | 监会同意公司向特定对象发行 | | | 万股。2020 年 月 日，公司 2,000 8 21 | 优先股的注册申请；2024 年 8 | | | 非公开 ...