中国东航业绩展望 - 2023年中国东航国内航线的客公里收益同比增加10%[1] - 2024年中国东航营业收入预计为1463.71亿元，归属母公司净利润预计为54.44亿元[2] - 2026年预计公司的营业收入将达到1781.97亿元，净利润将达到117.18亿元[10] 中国东航市场趋势 - 中国和美国的库存周期都在历史低位震荡，有望回升[3] - 航空指数与库存周期相关，航空股股价在两轮股票牛市中涨幅高达数倍[3] 中国东航财务数据 - 中国东航的2024年毛利率预计为13.2%，2025年预计为13.7%，2026年预计为14.5%[9] - 公司的资产负债率在2022年为89.47%，2026年预计将下降至81.33%[10] - 公司的ROE在2022年为-128.56%，2026年预计将提升至19.18%[10] - 公司的净利率在2022年为-81.08%，2026年预计将提升至6.15%[10] 天风证券声明 - 本报告中的信息来源于公开资料，天风证券不对信息的准确性和完整性做出保证[13] - 天风证券的意见和预测可能会随时更改，过往表现不预示未来表现[14] - 天风证券可能会提供不一致的市场评论和交易观点，投资者应独立评估[15] - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并提供金融服务，存在利益冲突[16] - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有和卖出等级别[17]

运营数据 - 2024年4月客运运力投入同比上升20.06%，旅客周转量同比上升34.93%，客座率81%，同比上升8.93个百分点，货邮周转量同比上升88.03%[2] - 2024年4月国内市场客运运力投入达2019年同期的117.66%，国际市场恢复至90.98%，地区市场恢复至93.78%[2][3] - 2024年4月公司引进4架客机（3架ARJ系列、1架A320系列），退出1架A320系列客机[4] - 截至2024年4月末，公司运营789架飞机，自有309架，融资租赁255架，经营租赁225架[5] 业务指标 - 2024年4月可用座公里月度完成数229.7496亿，同比增长20.06%，累计完成数961.6563亿，同比增长43.06%[8] - 2024年4月客运人公里月度完成数186.1028亿，同比增长34.93%，累计完成数776.528亿，同比增长62.63%[8] - 2024年4月载运旅客人次月度完成数1074.89万，同比增长15.54%，累计完成数4496.615万，同比增长39.48%[9] - 2024年4月可用货邮吨公里月度完成数7.4192亿，同比增长29.15%，累计完成数32.9725亿，同比增长71.71%[9] - 2024年4月货邮载运吨公里月度完成数2.8828亿，同比增长88.03%，累计完成数11.6259亿，同比增长114.73%[9] - 2024年4月可用吨公里月度完成数28.0967亿，同比增长22.33%，累计完成数119.5216亿，同比增长49.96%[9] 收入与载运率 - 国内航线收入为12.1316亿美元，同比增长5.06%[10] - 国际航线收入为6.8308亿美元，同比增长252.25%[10] - 地区航线收入为0.3915亿美元，同比增长58.05%[10] - 综合载运率为68.88%，同比提升9.08个百分点[10] - 国内航线综合载运率为71.22%，同比提升10.16个百分点[10] - 国际航线综合载运率为65.45%，同比提升10.06个百分点[10] - 地区航线综合载运率为62.37%，同比提升17.78个百分点[10] - 国内航线收入吨公里为51.5112亿美元，同比增长25.46%[10] - 国际航线收入吨公里为26.5651亿美元，同比增长360.75%[10] - 地区航线收入吨公里为1.5308亿美元，同比增长127.53%[10]

股份与股本情况 - 截至2024年4月底，H股法定/注册股份5,176,777,777股，股本5,176,777,777元[1] - 截至2024年4月底，A股法定/注册股份17,114,518,793股，股本17,114,518,793元[1] - 2024年4月底法定/注册股本总额22,291,296,570元[1] - 截至2024年4月底，H股已发行股份5,176,777,777股[2] - 截至2024年4月底，A股已发行股份17,114,518,793股[2] 其他情况 - 股份期权等相关发行变动均不适用[3] - 有关香港预托证券的资料不适用[4]

营业收入及利润情况 - 2024年第一季度营业收入为331.89亿元，同比增长48.96%[4] - 公司努力把握航空市场复苏机遇，加大运力投放，持续优化航线和资源配置，强化成本管控，导致营业收入增加[8] - 公司2024年第一季度营业总收入为33,189百万元，营业总成本为35,467百万元，净利润为-931百万元[19] - 公司2024年第一季度营业利润为-872百万元，净利润为-931百万元[19] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为47.38亿元，同比下降29.36%[5] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为-13.99%，较上年同期增加12个百分点[5] - 公司2024年第一季度其他综合收益的税后净额为-83百万元[20] - 2024年第一季度，中国东方航空经营活动现金流入小计为399.2亿元，同比增长52.7%[21] - 2024年第一季度，中国东方航空经营活动现金流出小计为351.8亿元，同比增长80.6%[21] - 2024年第一季度，中国东方航空经营活动产生的现金流量净额为47.4亿元，同比下降29.4%[21] - 2024年第一季度，中国东方航空投资活动现金流出小计为36.7亿元，同比增长39.0%[22] - 2024年第一季度，中国东方航空投资活动产生的现金流量净额为-36.7亿元，同比下降112.5%[22] - 2024年第一季度，中国东方航空筹资活动现金流入小计为163亿元，同比下降43.8%[22] - 2024年第一季度，中国东方航空筹资活动现金流出小计为243.8亿元，同比下降23.2%[22] - 2024年第一季度，中国东方航空现金及现金等价物净增加额为-70.12亿元，同比下降401.1%[22] - 2024年第一季度，中国东方航空期末现金及现金等价物余额为48.49亿元，同比下降76.3%[22] 公司运营及股权情况 - 公司收购东航传媒55%股权，股权收购价款约为人民币12,620.30万元[14] - 公司计划增持公司A股、H股金额不少于人民币5亿元，不超过人民币10亿元，累计增持公司A股股份113,746,036股，占公司总股本的0.5103%[15] - 公司完成了第十届董事会、第十届监事会的换届选举工作[16] - 公司2024年3月31日的合并资产负债表显示，流动资产合计18,905百万元，非流动资产合计254,476百万元，资产总计273,381百万元[17]

公司概况 - 公司总部位于上海，是中国国有控股三大航空公司之一[7] - 公司在上海、香港上市，拥有近800架现代化飞机组成的机队，是中国规模最大的航空公司之一[8] - 公司致力于建设世界一流现代航空综合服务集成商，提供精准、精致、精细、精彩的服务，为全球旅客创造精彩的旅行体验[9] 财务表现 - 2023年公司收入为1137.41亿元，较2022年增长了146.36%[14] - 2023年公司经营利润为-19.19亿元，较2022年有显著改善[14] - 2023年公司每股收益为-0.37元，较2022年有所改善[14] - 公司2019年至2023年的营业额和经营利润变化趋势如图所示[15] - 2023年公司净亏损为8,614百万人民币，主营业务亏损为318百万人民币，其他业务利润为1,598百万人民币[16] - 2023年公司營業收入为113,741百万人民币，较2022年的46,305百万人民币大幅增长[16] - 2023年公司客运可用座公里增长至244,960.45百万，客运人公里达182,299.38百万，载运旅客人次达115,617.54千，客座率为74.42%[17] - 2023年公司货运可用货邮吨公里为7,479.14百万，货邮载运量为842.15百万公斤，货邮载运率为33.48%，货邮噸公里收益为1.451人民币元[18] - 2023年公司综合可用吨公里为29,525.58百万，收入吨公里为18,522.83百万，综合载运率为62.73%，收入吨公里收益为6.037人民币元[19] 机队情况 - 公司持续优化机队结构，2023年引进22架新飞机，退出15架飞机，机队保持年轻化，共运营782架飞机[20] - 公司2023年机队中，宽体客机共106架，窄体客机共659架，支线客机共17架，总计782架[21] 运输情况 - 2023年，公司全行业共完成运输总周转量1,188.3亿吨公里、旅客运输量6.2亿人次，同比分别增长98.3%、146.1%[37] - 公司实现营业收入人民币1,137.4亿元，同比增长145.6%[38] 合作与发展 - 公司签约增订100架C919，成为全球最大C919用户[25] - 公司推进安全体系建设，持续提升飞行训练质量，加强机务系统安全监督和检查力度[37] - 公司加强与上海市战略合作，致力打造航空运输超级承运人[28] 资本结构与股权情况 - 公司向控股股东融入200亿元永续债，进一步改善公司资本结构，提高抗风险能力和财务稳健性[31] - 公司股东的净亏损为81.7亿元，同比减亏291.9亿元[39] - 公司董事会建议不分配2023年度利润[115] - 公司已建立全面的股息政策，根据公司章程和法律法规执行[116] 公司治理与人才队伍 - 公司通过持续优化运力投放，加强市场营销，努力提升客座率和单位收益水平，应对航油价格上涨的压力[70] - 公司积极推进可持续发展(ESG)理念，不断完善ESG工作制度，加强ESG实践，提升ESG治理水平和绩效水平[67] - 公司持续强化风险管控，积极应对突发风险，保护股东利益[79] - 公司女性员工占比已达36.65%[104] - 全年共完成147批次、6,361人次的管理人员培训[104] - 本集团高度重视人才队伍建设，逐步完善以「燕计划」、「翼计划」为主体的优秀年轻人才培养方式、师资配置[105] 股东情况 - 中国东方航空集团有限公司是公司的最大股东，持股比例为39.57%[133] - HKSCC NOMINEES LIMITED是第二大股东，持股比例为21.10%[133] - 公司未知其他前十名无限售条件股东之间的关联或一致行动关系[137]

二〇二四年四月二十九日 中国东方航空股份有限公司 China Eastern Airlines Corporation Limited 2023 年度股东大会 会议资料 Document of the 2023 Annual General Meeting April 29, 2024 中国东方航空股份有限公司 二〇二三年度股东大会 China Eastern Airlines Corporation Limited The 2023 Annual General Meeting 文件目录 | 1.会议须知 | | 3 | | --- | --- | --- | | 2.会议议程 | | 5 | | 3.会议议案 | | 8 | 2 中国东方航空股份有限公司 二〇二三年度股东大会 China Eastern Airlines Corporation Limited The 2023 Annual General Meeting 会议须知 为确保中国东方航空股份有限公司（以下简称"公司"） 股东在公司 2023 年度股东大会（以下简称"本次会议"）期 间依法行使股东权利，保证股东大会的会议秩序和议事效 率，现将 ...

业绩数据 - 2024年3月客运运力投入同比上升35.12%[2] - 2024年3月旅客周转量同比上升55.88%[2] - 2024年3月客座率为81.23%，同比上升10.82个百分点[2] - 2024年3月货邮周转量同比上升110.30%[2] 机队情况 - 2024年3月公司引进4架客机，未退出客机[3] - 截至2024年3月末，公司运营786架飞机[3] 运营指标 - 2024年3月可用座公里23304.75百万，同比增长35.12%[7] - 2024年3月客运人公里18930.83百万，同比增长55.88%[7] - 2024年3月载运旅客人次10992.73千，同比增长33.63%[7] - 2024年3月可用货邮吨公里798.42百万，同比增长64.90%[9] - 2024年3月货邮载运吨公里293.94百万，同比增长110.30%[9] - 2024年3月货邮载运量85.49百万公斤，同比增长60.27%[9] - 2024年3月可用吨公里2895.85百万，同比增长42.20%[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1137亿元，同比增加145.63%[1] - 公司2023年全年归母净亏损81.68亿元，较去年同期减少291.88亿元[1] - 公司2023年全年可用座公里ASK恢复至2019年同期的90.64%[3] - 公司2023年全年客公里收益较2019年同期整体上升13.6%[4] - 公司2023年营业收入为1137.41亿元，2024年预计将增长28.7%至1463.87亿元，2025年预计将增长8.3%至1586亿元，2026年预计将增长6.2%至1683.78亿元[10] - 公司2023年净利润为-86.14亿元，2024年扭亏为盈为62.09亿元，2025年预计为86.81亿元，2026年预计为107.53亿元[10] - 公司2023年EPS为-0.37元，2024年为0.26元，2025年为0.36元，2026年为0.45元[10] - 公司2023年毛利率为1.1%，2024年为12.0%，2025年为13.3%，2026年为14.2%[10] 其他信息 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[15] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[16] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[17]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年3月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國東方航空股份有限公司 FF301 II. 已發行股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 00670 | 說明 | 中國東方航空股份有限公司H股 | | | | 上月底結存 | | 5,176,777,777 | | | | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | 本月底結存 | | 5,176,777,777 | | | | 呈交日期: 2024年4月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 00670 | 說明 | | 中 ...

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现收入1137.4亿元，同比增长145.63%[1] - 公司23年全年营收同比增长676亿，客运收入同比增长696亿元，RASK为0.43元，同比增长17%[1] - 公司CASK同比下降41%，财务费用同比下降18.09亿元，全年同比减亏292亿元[1] - 公司2023年营业收入同比大幅增长，达到1400亿元[5] - 公司2023年亏损大幅收窄，归母净利润达到50亿元[5] 未来展望 - 预计公司24-26年归母净利润分别为56亿元、115亿元、113亿元，首次覆盖给予“增持”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为134072百万元，归母净利润为5627百万元，市盈率为14.42，ROE为12.0%[3] - 预计公司24-26年归母净利润分别为56、115、113亿元，给予24年PE 18X，合理价值4.62元/股[15] 市场扩张和并购 - 公司主要业务为国内和国际航空客、货、邮运输业务，票价上涨为业绩提供空间[11] - 公司客运业务占总营收比例约为90%，预计24-26年国内线ASK分别为2019年同期125%、130%、135%[12] 其他新策略 - 2023年国际航线恢复不足，导致航司运力供给堆积在国内市场，经营业绩面临压力[10] - 东航盈利能力回升，供给受限逻辑和提价逻辑加强，待行业供需反转将受益[10]