公司业绩 - 波司登2022年度收入达到167.74亿元人民币，较上一年增长3.5%[10] - 波司登2022年度毛利为99.76亿元人民币，毛利率为59.5%[10] - 波司登2022年度经营溢利为28.26亿元人民币，经营溢利率为16.8%[10] - 波司登2022年度每股股息为中期4.5港仙，末期13.5港仙[10] - 波司登2022年度净流动资产为86.68亿元人民币，资产总值为209.43亿元人民币[10] - 2022/23财年公司营收达人民币167.7亿元，同比增长3.5%[13] - 2022/23财年公司权益股东应占溢利达人民币21.4亿元，同比增长3.7%[13] - 2022/23财年公司營運資金管理能力進一步加強，庫存周轉天數下降至144天[15] - 2022/23财年公司營運資金管理能力進一步加強，營運資金管理能力進一步加強，現金淨額達人民幣30.5億元，同比增長14.3%[15] - 2022/23财年公司持续推动全渠道商品一体化运营，聚焦暢銷款提升商品运营效率[16] - 2022/23财年公司品牌收入稳步提升至约人民币117.6亿元，实现5年复合年均增长率达18.9%[16] - 2022/23财年公司实现天猫平台女装类目排名第一，线上零售持续突破[19] - 公司总收入约为人民币16,774.2百万元，同比增长约3.5%[25] - 品牌羽绒服业务仍为公司最大收入来源，收入约为人民币13,574.5百万元，占总收入约80.9%[25] - 公司持续推动品牌升级和功能可视化，加深消费者对品牌的认知度和美誉度[26] - 波司登品牌在2022/23财年取得多项业界认可，包括全球羽绒服销售规模领先和销售额全球第一[28] - 波司登在2022/23财年持续优化商品运营管理，通过拉式補货机制和智能配送中心提升效率[36] - 波司登在2022/23财年实施领先的期╱现货商品运营模式，控制首期订单在40%以内[39] - 波司登在2022/23财年持续升级供应链，在柔性快反、品质运营、科研技术等方面进行系统性规划和升级[40] - 公司聚焦科研技术投入，着手构建、培育科研技术领先的能力[51] - 波司登品牌重视与知名跨界知识产权(IP)的联名合作，推出受年轻人群好评的新产品[52] - 波司登城市多功能夹克获得ISPO Award全球设计大奖，重新定义轻薄羽绒服[52] - 波司登推出极寒系列产品，满足高寒地区日常出行的极致御寒需求[56] - 波司登时尚运动主题系列包括经典系列和棋盘格系列，注入年轻朝气的风格元素[57] - 波司登梵高大师系列以梵高的知名油画作品为设计灵感，融合传统羽绒服与艺术[59] - 波司登与藝術家陳英傑首次聯名推出新年合作限定系列，潑墨塗鴉設計的兔子印花受到權威時尚媒體強力推薦[60] - 雪中飛品牌在2022/23財年收入約為人民幣1,221.5百萬元，同比上升25.4%[66] - 雪中飛品牌在2022年天貓官旗女裝羽絨服類目年度排名第3，抖音平台羽絨服飾類品牌綜合年度排行榜位居第3[65] - 冰潔品牌在2022/23財年收入約為人民幣125.5百萬元，同比下降46.7%[69] - 波司登品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為11,762.8百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的86.7%[70] - 雪中飛品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為1,221.5百萬元，同比增長25.4%[70] - 冰潔品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為125.5百萬元，同比下降46.7%[70] - 波司登品牌在2022/23財年自營銷售類別的品牌羽絨服業務收入為10,367.5百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的76.4%[70] - 波司登品牌在2022/23財年批發銷售類別的品牌羽絨服業務收入為2,742.3百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的20.2%[70] - 波司登品牌在2022/23財年其他銷售類別的品牌羽絨服業務收入為464.7百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的3.4%[70] - 2023年度女装业务总收入为703.0百万人民币，同比下降22.2%[83] - 杰西品牌销售额为254.9百万人民币，占女装业务36.3%，同比下降10.7%[83] - 邦宝品牌销售额为167.7百万人民币，占女装业务23.8%，同比下降33.8%[83] - 柯利亚诺及柯罗芭品牌销售额为280.4百万人民币，占女装业务39.9%，同比下降23.2%[83] - 2023年度女装业务自营销售额为

财务数据和关键指标变化 - 总收入上升3.5% [5][6] - 归属于股东的经营利润上升3.7%,经营利率达到10%以上 [5] - 经营活动现金流强劲,维持去年同等的派息水平 [5] - 毛利率下降0.6个百分点,主要受销售结构变动影响 [7][8] - 费用率下降,分销开支和行政开支占收入比例下降 [9][10] - 存货周转天数下降,应付账款周转天数提升,现金流健康 [10][11][12] - 负债率较低,保持充足的现金储备 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌羽绒服业务收入增长2.7%,毛利率提升 [6][8] - OEM铁牌加工业务收入增长20.7%,毛利率优异 [16][17] - 女装业务收入下降22.2%,毛利率下降 [6][7][9] - 多元化业务中校服业务增长15.9% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 线上渠道销售增长20%,在天猫等平台排名第一 [15][16] - 线下渠道调整优化,开设临时旺季店提升销售 [15] - 国内市场波斯登主品牌增长1.2%,雪中飞增长25.4%,冰洁下降46.7% [6] 公司战略和发展方向 - 坚持聚焦主航道、主品牌战略,波斯登向中高端转型升级 [18][45] - 统筹布局高性价比羽绒服市场,发展雪中飞、冰洁等品牌 [45][46] - 提升现有项目经营质量,优化集团项目结构 [46] - 持续推进渠道结构优化和渠道质量提升 [47] - 加强数字化转型,提升组织效能和人才建设 [48][49] - 践行社会责任,推动可持续发展 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是极不平凡的一年,但公司仍保持稳中有进的经营业绩 [4][18] - 未来3-5年公司有信心保持高于过去5年的复合增长率 [40][41] - 利润增速将持续高于收入增速,追求可持续高质量发展 [41][42] - 消费市场和国货品牌发展迎来强势复苏,为公司发展注入新动能 [49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lydia提问** 询问公司在旺季的新战略和举措,以及批发业务的情况 [19][20] **高总和朱总回答** 重点介绍了在产品创新、渠道优化、数字化转型等方面的举措 [21][31][32] 解释了批发业务下降的原因,以及今年订货会的情况 [31][32] 问题2 **Windy提问** 询问公司在ESG方面的工作 [33] **高总回答** 介绍了公司在环保、社会责任等方面的举措,并获得了较高的ESG评级 [33] 问题3 **杨依然提问** 询问公司为何选择在波斯登品牌下推出防晒产品 [34][35] **高总回答** 解释了防晒产品作为波斯登品牌功能性延伸的考虑,未来还会在其他品牌下推出 [34][35][36]

整体财务关键指标变化 - 收入同比上升3.5%至约人民币16,774.2百万元[2] - 毛利率同比小幅下降0.6个百分点至约59.5%[2] - 经营溢利同比上升10.0%至约人民币2,826.4百万元[2] - 公司权益股东应占溢利同比上升3.7%至约人民币2,138.6百万元[2] - 2023年销售成本为人民币6,798,344千元，2022年为人民币6,476,429千元[3] - 2023年融资收入为人民币293,214千元，2022年为人民币315,998千元[3] - 2023年基本每股盈利为19.75人民币分，2022年为19.14人民币分[6] - 2023年流动负债为人民币6,053,902千元，2022年为人民币6,610,102千元[8] - 2023年资产净值为人民币12,604,369千元，2022年为人民币12,226,440千元[9] - 截至2023年3月31日止年度综合收入为16,774,220千元，2022年为16,213,608千元，同比增长3.46%[16] - 2023年除税前综合溢利为2,887,313千元，2022年为2,672,148千元，同比增长8.05%[20] - 2023年获得政府补贴309,583千元，2022年为273,975千元，同比增长13.00%[21] - 2023年存货成本为6798344千元，2022年为6476429千元[22] - 2023年融资收入净额为83237千元，2022年为117390千元[23] - 2023年所得税为730930千元，2022年为613376千元[24] - 2023年额外中国股息预扣税计提拨备为111210000元，2022年为67703000元[25] - 2023年除税前溢利为2887313千元，2022年为2672148千元[27] - 2023年每股基本盈利为19.75分，2022年为19.14分[29] - 2023年本公司权益股东应占溢利为2138574000元，2022年为2062323000元[28] - 2023年普通股加权平均数为10825839千股，2022年为10776711千股[29] - 2023年可换股债券的负债部分实际利息为66886000元，2022年为68416000元[29] - 2023年调整后本公司权益股东应占溢利为2205460000元，2022年为2130739000元[29] - 2023年和2022年普通股加权平均数（基本）分别为10,825,839千股和10,776,711千股，普通股加权平均数（摊薄）分别为11,435,784千股和11,343,805千股，每股摊薄盈利分别为19.29人民币分和18.78人民币分[30] - 2023年3月31日使用权资产账面净值总计978,126千元，2022年3月31日为1,121,890千元[31] - 2023年和2022年使用權資產的折舊費用分别为431,006千元和410,848千元，租赁负债利息分别为47,514千元和47,455千元[32] - 2023年添置使用权资产为344,944,000元[32] - 2023年和2022年可变租赁款项分别为1,691,453千元和1,802,538千元，可变租赁款项的租金减免金额分别为13,260,000元和18,663,000元[32][34] - 2023年3月31日无形资产及商誉账面净值合计1,342,278千元，2022年3月31日为1,496,159千元[35] - 2023年和2022年无形资产的摊销费用均为35,881千元，2023年和2022年商誉减值亏损分别为118,000千元和40,000千元[35] - 2023年减值亏损总额118,000,000元已在损益账中确认，2022年为40,000,000元[37] - 截至2023年3月31日止年度，已售存货账面价值6705518千元，存货撇减92826千元；2022年对应数值为6386973千元、89456千元[39] - 2023年3月31日，原材料、在制品、制成品存货分别为878207千元、11930千元、1799146千元，总计2689283千元；2022年对应数值为891118千元、23763千元、1773305千元、2688186千元[40] - 2023年3月31日，贸易应收款项746835千元，应收票据263818千元，扣除呆账亏损拨备87668千元后为922985千元；2022年对应数值为1235139千元、132311千元、130702千元、1236748千元。2023年贸易应收款项及应收票据账面总值为1010653000元，2022年为1367450000元[41] - 2023年3月31日，集团向供应商背书82791000元银行承兑汇票，已完全终止确认22512000元；2022年对应数值为49194000元、29640000元[42] - 2023年3月31日，按金、材料及加工费预付款项、其他服务预付款项、第三方其他应收款分别为598997千元、393716千元、117480千元、245241千元，总计1355434千元；2022年对应数值为551870千元、372386千元、68967千元、288011千元、1281234千元[44] - 2023年3月31日，非流动其他金融资产为169738千元，流动为4069019千元，总计4238757千元；2022年对应数值为173827千元、6521270千元、6695097千元[45] - 按摊销成本计量的金融资产预计回报率2023年为2.29% - 3.03%，2022年为1.05% - 5.05%[45] - 2023年银行投资产生利息收入13676000元，2022年为39260000元[46] - 2023年朔明德持有的锦泓集团投资公允价值变动（扣除税项影响后）亏损16483000元，2022年为收益81794000元[46] - 集团其他股权投资已变现/未变现收益净额为29.7万元，2022年为547.7万元；2023年无股息收入，2022年为244.3万元[47] - 银行及其他金融机构投资已变现/未变现收益净额为1.40154亿元，2022年为1.76185亿元；单一及合计投资均未超集团总资产5%[48] - 2023年贸易应付款项为667461千元，2022年为571604千元；应付票据2023年为2429863千元，2022年为2711629千元[49] - 2023年其他应付款项及应计费用为4346472千元，2022年为4777954千元[49] - 基于发票日期，2023年一个月内贸易应付款项及应付票据为2891259千元，2022年为3011170千元；一至三个月2023年为206065千元，2022年为272063千元[50] - 2023年可换股债券负债部分为1607971千元，权益部分为244779千元，总计1852750千元；2022年负债部分为1604606千元，权益部分为260576千元，总计1865182千元[51] - 2023年拟派股息1784412千元，2022年为1654232千元[56] - 2022/23财年公司收入约为人民币167.742亿元，较去年同期上升约3.5%[60] - 2022/23财年集团毛利约9975.9百万元，较去年同期增加2.5%[111] - 2022/23财年集团整体毛利率为59.5%，较上一财年下降0.6个百分点[112] - 2022/23财年集团经营溢利约2826.4百万元，较去年同期上升10.0%，经营溢利率为16.8%[113] - 2022/23财年集团分销开支约6124.7百万元，较去年同期减少0.8%，占总收入比率降至36.5%[114] - 2022/23财年集团行政开支约1204.0百万元，与去年同期基本持平[115] - 2022/23财年集团融资收入约293.2百万元，较去年同期下降7.2%[116] - 2022/23财年集团融资开支约210.0百万元，较去年同期上升5.7%[117] - 2022/23财年经营活动现金净值约3050.7百万元，投资活动现金净值约616.6百万元，融资活动现金净值约 - 2493.0百万元，2023年3月31日现金及现金等价物约3718.2百万元[120] - 银行保本短期投资预计回报率为每年2.29% - 3.03%[122] - 2023年3月31日银行借款约770.4百万元（2022年3月31日：934.0百万元），可换股债券负债部分账面价值约1608.0百万元（2022年3月31日：约1604.6百万元），负债比率为18.9%（2022年3月31日：20.8%）[122] - 2023年3月31日公司有未结算承担约167.6百万元（2022年3月31日：约138.7百万元）[126] - 2023年3月31日银行存款约1028.2百万元已抵押（2022年3月31日：约952.1百万元）[127] - 截至2023年3月31日年度员工成本约1839.8百万元（上一财年同期：约1715.7百万元）[129] 股息相关情况 - 董事会建议就每股普通股派发末期股息13.5港仙[2] - 2022年公司已批准及支付的上一财政年度末期股息每股普通股13.5港仙，金额为12.85646亿元；2022年末期股息每股普通股10.0港仙，金额为8.93614亿元[57] - 2023年3月31日后，公司董事会建议向权益股东派付末期股息14.71944亿港元（约人民币13.54379亿元），即每股普通股13.5港仙[58] - 股东须分别于2023年8月16日及2023年8月25日下午4时30分前送达标书以确认参会及获派股息资格[135] 各业务线收入关键指标变化 - 2023年销售服装收入为16,603,642千元，2022年为16,049,321千元，同比增长3.45%[16] - 2023年商标使用权收入为167,037千元，2022年为158,130千元，同比增长5.63%[16] - 2023年投资物业租金总额为3,541千元，2022年为6,157千元，同比下降42.49%[16] - 2023年羽绒服来自外界客户收入为13,574,497千元，2022年为13,222,966千元，同比增长2.66%[19] - 2023年贴牌加工管理来自外界客户收入为2,294,134千元，2022年为1,901,321千元，同比增长20.66%[19] - 2023年女装来自外界客户收入为702,953千元，2022年为903,679千元，同比下降22.21%[19] - 2023年多元化服装来自外界客户收入为202,636千元，2022年为185,642千元，同比增长9.15%[19] - 2022/23财年品牌羽绒服业务收入约为人民币135.745亿元，占总收入约80.9%，同比上升约2.7%[60] - 2022/23财年贴牌加工管理业务收入约为人民币22.941亿元，占总收入约13.7%，同比上升约20.7%[60] - 2022/23财年女装业务收入约为人民币7.03亿元，占总收入约4.2%，同比下降约22.2%[60] - 2022/23财年多元化服装业务收入约为人民币2.026亿元，占总收入约1.2%，同比上升约9.2%[60] - 2022/23财年波司登品牌收入同比上升1.2%，达约人民币117.628亿元[62]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2022/23上半财年收入约为人民币6180.5百万元，较去年同期上升约14.1%[2][4] - 公司经营溢利率提升0.6个百分点至15.3%，本公司权益股东应占溢利上升15.0%至约人民币734.3百万元[2] - 2022/23上半财年，集团毛利从去年同期约27.482亿人民币增加12.4%至约30.891亿人民币[66] - 集团整体毛利率较去年同期的50.7%略微下降0.7个百分点至50.0%[67] - 2022/23上半财年，集团经营溢利稳定上升18.9%至约9.452亿人民币，经营溢利率为15.3%[69] - 2022/23上半财年，集团分销开支约达16.231亿人民币，较去年同期小幅增加0.6%，占总收入比率由29.8%下降3.5个百分点至26.3%[70] - 2022/23上半财年，集团行政开支约达5.251亿人民币，较去年同期增加16.0%[71] - 2022/23上半财年，集团融资收入由去年同期约1.331亿人民币上升38.4%至约1.842亿人民币[72] - 2022/23上半财年，集团融资开支小幅上升至约1.15亿人民币，较去年同期上升10.9%[73] - 2022/23上半财年，所得税开支由去年同期约1.968亿人民币上升至约2.827亿人民币，实际税率约为28.1%[74] - 2022/23上半财年，公司经营活动使用现金净值约16.653亿元，投资活动所得现金净值约18.176亿元，融资活动使用现金净值约8.455亿元[76] - 2022年9月30日，现金及现金等价物约17.669亿元，其中人民币12.9134亿元、美元3.81764亿元等[76][77] - 2022年9月30日，银行借款约16.545亿元（2022年3月31日为9.34亿元），可换股债券负债部分账面价值约18.233亿元（2022年3月31日约16.046亿元），负债比率为30.1%（2022年3月31日为20.8%）[77] - 截至2022年9月30日止六个月，公司收入为61.80465亿元，2021年同期为54.16978亿元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，公司毛利为30.89113亿元，2021年同期为27.48222亿元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，公司经营溢利为9.45157亿元，2021年同期为7.94606亿元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，公司融资收入净额为6912.5万元，2021年同期为2932.7万元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，公司除税前溢利为10.07195亿元，2021年同期为8.23933亿元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，公司期内溢利为7.24529亿元，2021年同期为6.27135亿元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，公司期内全面收益总额为5.04144亿元，2021年同期为7.43555亿元[100] - 截至2022年9月30日止六个月，本公司权益股东应占溢利为7.34286亿元，2021年同期为6.38474亿元[101] - 截至2022年9月30日止六个月，基本每股盈利为6.79分，2021年同期为5.95分[101] - 截至2022年9月30日止六个月，摊薄每股盈利为6.74分，2021年同期为5.88分[101] - 2022年9月30日非流动资产为62.32亿元，较2022年3月31日的65.47亿元有所下降[102] - 2022年9月30日流动资产为166.72亿元，较2022年3月31日的147.37亿元有所上升[102] - 2022年9月30日流动负债为87.35亿元，较2022年3月31日的66.10亿元有所上升[102] - 2022年9月30日流动资产净值为79.37亿元，较2022年3月31日的81.27亿元有所下降[102] - 2022年9月30日总资产减流动负债为141.69亿元，较2022年3月31日的146.74亿元有所下降[102] - 2022年9月30日非流动负债为26.16亿元，较2022年3月31日的24.47亿元有所上升[103] - 2022年9月30日资产净值为115.53亿元，较2022年3月31日的122.26亿元有所下降[103] - 截至2022年9月30日止六个月期内溢利为7.34亿元[105] - 截至2022年9月30日止六个月外汇换算差额为 - 1.82亿元[105] - 截至2022年9月30日止六个月其他储备变动为 - 0.39亿元[105] - 截至2022年9月30日止六个月，经营活动使用的现金净额为16.65336亿元，2021年同期为12.23802亿元[107] - 截至2022年9月30日止六个月，投资活动产生的现金净额为18.1761亿元，2021年同期为24.92986亿元[107] - 截至2022年9月30日止六个月，融资活动使用的现金净额为8.45499亿元，2021年同期为11.21803亿元[107] - 截至2022年9月30日止六个月，现金及现金等价物的减少净额为6.93225亿元，2021年同期为增加1.47381亿元[107] - 截至2022年9月30日，期末现金及现金等价物为17.66901亿元，2021年同期为18.95404亿元[107] - 截至2022年9月30日止六个月，销售服装收入为61.54348亿元，2021年同期为53.86695亿元[114] - 截至2022年9月30日止六个月，商标使用权收入为2419.5万元，2021年同期为2744.5万元[114] - 截至2022年9月30日止六个月，投资物业租金总额为1922万元，2021年同期为2838万元[114] - 截至2022年9月30日止六个月，综合收入为61.80465亿元，2021年同期为54.16978亿元[114] - 截至2022年9月30日止六个月，集团呈报分部收入为62.21581亿元，2021年同期为54.24856亿元[117][118][119] - 截至2022年9月30日止六个月，集团呈报分部溢利为10.69387亿元，2021年同期为7.87346亿元[117][118] - 截至2022年9月30日止六个月，集团综合收入为61.80465亿元，2021年同期为54.16978亿元[119] - 截至2022年9月30日止六个月，集团除所得税前综合溢利为10.07195亿元，2021年同期为8.23933亿元[119] - 截至2022年9月30日止六个月，集团获得政府补贴1.04985亿元，2021年同期为1.13453亿元[120] - 截至2022年9月30日止六个月，集团雇员开支为7.19734亿元，2021年同期为5.95264亿元[121] - 截至2022年9月30日止六个月，集团存货成本及折旧等开支为30.91352亿元，2021年同期为26.68756亿元[123] - 截至2022年9月30日止六个月，集团融资收入为1.84167亿元，2021年同期为1.33093亿元[124] - 截至2022年9月30日止六个月，集团融资成本为1.15042亿元，2021年同期为1.03766亿元[124] - 截至2022年9月30日止六个月，集团损益内所得税为2.82666亿元，2021年同期为1.96798亿元[125] - 截至2022年9月30日止六個月每股基本盈利根據公司普通權益股東應佔溢利734,286,000元及已發行普通股加權平均數10,814,897,000股計算，2021年同期應佔溢利638,474,000元，加權平均數10,739,473,000股[130] - 截至2022年9月30日止六個月每股攤薄盈利根據公司權益股東應佔溢利734,286,000元及普通股加權平均數10,896,909,000股計算，2021年同期應佔溢利638,474,000元，加權平均數10,860,262,000股[131] - 截至2022年9月30日止六個月未計入租賃負債計量的可變租賃款項及固定租賃款項貼現形式的新冠肺炎疫情相關租金減免後為255,736千元，2021年同期為259,966千元[135] - 截至2022年9月30日止六個月公司獲得可變租賃款項形式的租金減免1,225,000元，2021年同期無[135] - 截至2022年9月30日止六个月，中期股息每股普通股4.5港仙，金额为450,054千元人民币；2021年同期金额为401,659千元人民币[169] - 截至2022年9月30日止六个月，上一财政年度末期股息每股普通股13.5港仙，金额为1,285,646千元人民币；2021年同期末期股息每股普通股10.0港仙，金额为893,614千元人民币[170] 品牌羽绒服业务数据关键指标变化 - 品牌羽绒服业务收入约为人民币3857.1百万元，占总收入的62.4%，同比上升10.2%[4] - 波司登品牌收入同比上升8.2%，达约人民币3522.0百万元[8] - 雪中飛2022/23上半財年收入約為人民幣1.744億元，同比上升29.4%[30] - 冰潔2022/23上半財年收入約為人民幣3680萬元，同比上升11.0%[32] - 2022年品牌羽绒服业务总收入38.571亿人民币，较2021年的35.008亿增长10.2%，其中波司登收入35.22亿，占比91.3%，雪中飞收入1.744亿，占比4.5%，冰洁收入0.368亿，占比1.0%，其他收入1.239亿，占比3.2%[34] - 按销售类别划分，2022年自营收入12.202亿，占比31.6%，批发收入25.13亿，占比65.2%，其他收入1.239亿，占比3.2%，品牌羽绒服业务总收入38.571亿，较2021年增长10.2%[36] - 截止2022年9月30日，集团约有500家旺季店[37] - 2022年9月30日，羽绒服业务常规零售网点总数较上一财年末净减少139家至3670家，自营零售网点净减少163家至1563家，第三方经销商经营的零售网点净增加24家至2107家，分别占比42.6%和57.4%[38] - 集团品牌羽绒服业务总零售网点中，约28.9%位于一二线城市，约71.1%位于三线及以下城市[38] - 按羽绒服品牌划分，2022年9月30日波司登专卖店和寄售网点合计3390家，较之前减少94家，雪中飞合计277家，增加2家，冰洁合计3家，减少47家[39] - 羽绒服业务按地区划分，2022年9月30日华东有1223家，较2022年3月31日减少76家，华中779家，减少48家，华北292家，减少40家，东北445家，减少8家，西北418家，增加21家，西南513家，增加12家，合计3670家，减少139家[41] - 2022/23上半财年，品牌羽绒服业务毛利率增加2.2个百分点至63.6%[66] - 2022/23上半财年，品牌羽绒服业务及女装业务网络销售收入分别约为8.723亿元及4230万元，分别占业务收入的22.6%及12.4%[64] 贴牌加工管理业务数据关键指标变化 - 贴牌加工管理业务收入约为人民币1895.4百万元，占总收入的30.7%，同比上升32.7%[4] - 2022/23上半财年，贴牌加工管理业务收入约18.954亿人民币，占集团收入的30.7%，较去年同期上升32.7%[42] - 贴牌加工管理业务收入来自前五大客户的收入约占该业务的88.9%[42] - 2022/23上半财

财务数据和关键指标变化 - 上半年营收同比增长20.9%,经营利润同比增长30.2% [1][2][3] - 存货周转天数下降21天,应收账款周转天数下降20天,应付账款周转天数下降24天,显示公司在运营资金管理方面取得进步 [3] - 截至9月30日,公司持有现金及现金等价物81亿元,扣除有息负债后约55亿元,为公司未来发展提供充足资金支持 [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌宇龙服务务营收同比增长28.1%,其中自营收入增长高于批发收入 [4][5] - 铁牌加工管理业务增长7.8%,全年有望实现双位数正增长,毛利率保持稳定 [7] - 女装业务中期收入增长约5000万,毛利增长4000万,税前利润减亏约3000万,呈现良好发展态势 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 线上业务占总销售比重超过三分之一,双11期间在各主要电商平台表现出色 [5][6] - 线下渠道方面,公司聚焦优质门店,新开约500家,关闭700-800家,优化门店结构 [5][6] 公司战略和发展方向 - 继续聚焦主品牌宇龙服,巩固全球领先羽绒服专家地位,同时发力高性价比雪中飞品牌 [8] - 时尚功能服饰赛道方面,发展博格纳高端时尚运动品牌,并布局中高端时尚功能品牌 [11][12][13] - 持续优化ODM外贸业务和萨美特校服业务,整合资源为客户创造价值 [13][14] - 打造全球领先的供应链、产品科技、数字化运营等核心能力,支撑业务高质量发展 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国服装市场长期向好的发展趋势保持信心,认为行业高质量发展大趋势未变 [62][63] - 公司将坚守战略方向,坚定发展信心,专注主业核心竞争力,致力成为全球引领者 [63][64] - 将持续加强品牌建设,以消费者为中心,不断创新,为美好生活创造价值 [64][65][66] - 将在环保、社会责任、企业治理等方面探索可持续发展之路,履行企业社会责任 [68][69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **周杨 提问** 提问了公司在不同品类的增长空间以及如何匹配组织资源的问题 [43] **梅总 回答** - 公司将继续聚焦主品牌宇龙服,巩固全球领先羽绒服专家地位 [43][44] - 在功能性品类方面,公司将基于消费者需求和品牌基因,持续创新和拓展,如防晒服等 [44][45][46] - 公司将在产品研发、供应链、零售等方面持续投入,打造核心竞争力支撑业务发展 [46] 问题2 **Dustin 提问** 提问了公司在户外功能服饰和羽绒服的竞争关系,以及差异化策略 [52] **梅总 回答** - 户外功能服饰和羽绒服属于同一大类,公司将顺应户外消费趋势,发挥波斯登品牌户外基因 [53][54][55][56] - 在产品差异化方面,公司将通过设计、材料、功能、场景等创新,打造出与竞品不同的亮点 [54][55][56] - 公司将重点推广新一代轻薄羽绒服、高端户外冲锋衣等产品,并借助头部资源讲好品牌故事 [57][58]

公司战略与规划 - 公司2021/22财年是新三年战略规划开局之年[4] - 公司将坚持「聚焦主航道，聚焦主品牌」战略方向，迈向「新三年」发展目标[34] - 2021/22财年公司坚持羽绒服专家定位，竞争战略从“全球热卖的羽绒服专家”升级为“全球领先的羽绒服专家”[38] 品牌荣誉 - 波司登品牌羽绒服连续27年（1995 - 2021年）全国销量领先[8] - 波司登入选Brand Finance「2022全球最具价值服饰品牌排行榜50强」，排名第48名[13] - 公司于2021年智通财经及同花顺财经合办的第六届金港股评选中取得「2021年度金港股大奖」[13] - 公司于2021年新浪财经金麒麟最佳港美股上市公司评选中荣获「最具投资价值上市公司」[13] - 公司于格隆汇2021年度大中华区最佳上市公司评选获「最具投资价值奖」[13] - 波司登风衣羽绒服荣获人民网颁发的「2021国民消费十大创新产品」[13] - 2022年Brand Finance公布的服饰品牌榜中，波司登位列第48名[38] - 波司登品牌净推荐值（NPS）高达56，品牌美誉度高达9.11，成为超71%中国消费者首选的羽绒服专家[38] 信用评级 - MSCI明晟对波司登ESG（环境、社会及管治）评级为BBB[13] - 穆迪对波司登授予Baa3（展望稳定）长期信用评级[13] - 标普授予波司登BBB - （展望稳定）长期信用评级[13] - 2021/22财年摩根士丹利资本国际将公司ESG评级提升至「BBB」级[28] - 2022年4月19日，公司获穆迪和标普“双投资级”长期信用评级[106] - 公司MSCI ESG评级由B逐步跃升至BBB [114] 财务数据关键指标变化 - 2021/22财年营收达162.1亿元，同比增长20.0%，股东应占溢利20.6亿元，同比增长20.6%[21] - 2021/22财年派息率为80.2%，末期股息每股13.5港仙，中期股息每股4.5港仙[21] - 2022年毛利率60.1%，经营溢利率15.8%，净溢利率12.7%[14] - 2022年基本每股盈利19.14分，摊薄每股盈利18.78分[14] - 2022年流动比率2.2倍，负债比率20.8%[14] - 2021/22财年公司收入约为162.136亿元，较去年同期上升约20.0%[35] - 截止2022年3月31日，公司库存周转天数为150天，较2021年3月31日下降25天[43] - 2021/22财年公司毛利由去年同期的约79.243亿人民币增加22.9%至97.372亿人民币，毛利率较去年同期的58.6%提升1.5个百分点至60.1%[100] - 2021/22财年公司经营溢利上升15.5%至约25.688亿元，经营溢利率为15.8%，较上年下降0.7个百分点[105] - 2021/22财年公司行政开支约达12.031亿元，较去年同期增加17.2%，行政开支占总收入比率降至7.4%[105] - 2021/22财年公司分销开支约达61.712亿元，较去年同期增加28.4%，分销开支占总收入由35.6%上升至38.1%[105] - 2021/22财年公司融资收入由约2.135亿元上升48.0%至约3.16亿元[105] - 2021/22财年公司融资开支上升至约1.986亿元，较去年同期上升1.5%[105] - 2021/22财年公司所得税开支由约5.373亿元上升至约6.134亿元，实际税率约为23.0%[107] - 2021/22财年公司经营活动所得现金净值约为26.701亿元，2022年3月31日现金及现金等价物约为25.026亿元[108] - 2022年3月31日，公司与银行的非保本短期或长期投资公允价值为53.84288亿元，截至2021/22财年，已变现/未变现收益净额为1.76185亿元[111] - 2022年3月31日，公司银行借款约为9.34亿元，可换股债券负债部份账面价值约为16.046亿元，负债比率为20.8%[112] - 可供分配给公司股东的储备约为人民币21.41亿元（2021年：约人民币18.38亿元）[178] - 公司本年度慈善及其他捐款约为人民币2796.6万元（2021年：约人民币2387万元）[179] - 2022年3月31日已发行股份总数为10,885,801,385股[191] - 集团本年度计入综合全面收益表的退休金计划供款约为人民币152,594,000元，2021年约为人民币79,071,000元[196] - 本年度集团向母集团已付或应付实际费用约13.70271亿元，2021年为10.28219亿元[199] - 本年度集团应付母集团实际租金约1475.7万元，2021年为2311.4万元[200] 各条业务线数据关键指标变化 品牌羽绒服业务 - 2021/22财年品牌羽绒服业务收入约为132.23亿元，占总收入的81.6%，同比上升21.4%[35] - 2021/22财年，波司登品牌收入同比上升16.3%，达约人民币11,617.7百万元；品牌羽绒服业务板块收入同比上升21.4%，达约人民币13,223.0百万元[38] - 2022年品牌羽绒服业务总收入为132.23亿元，较2021年的108.891亿元增长21.4%，其中波司登收入116.177亿元，占比87.8%，同比增长16.3%[69] - 2022年品牌羽绒服业务按销售类别划分，自营收入97.591亿元，占比73.8%，同比增长18.6%；批发收入30.681亿元，占比23.2%，同比增长24.6%[70] - 2022年3月31日，羽绒服业务零售网点总数较上一财年底净减少341家至3809家，自营零售网点净减少81家至1726家，第三方经销商经营的零售网点净减少260家至2083家[73] - 2022年3月31日，品牌羽绒服业务总零售网点中约30.1%位于一二线城市，约69.9%位于三线及以下城市[73] - 华东地区羽绒服业务零售网点从2021年3月31日的1412家降至2022年3月31日的1299家，减少113家[77] - 华中地区羽绒服业务零售网点从2021年3月31日的949家降至2022年3月31日的827家，减少122家[77] - 截至2022年3月31日，波司登品牌超97%的抖音收入来源于直播[98] - 截至2022年3月31日，波司登品牌天猫旗舰店实现会员约660万人，粉丝超1690万人；新增京东及抖音线上平台会员超370万人，新增粉丝超780万人[98] - 截至2022年3月31日，波司登品牌羽绒服线上销售中，超1800元单价产品占比由去年同期的31.8%大幅提升至46.9%[98] - 本年度品牌羽绒服业务网络销售收入约为39.31亿人民币，占到业务收入的29.7%[99] - 品牌羽绒服业务毛利率增加2.0个百分点至65.7%[103] - 波司登品牌毛利率从66.2%提升至69.4%，增加3.2个百分点[104] 贴牌加工管理业务 - 贴牌加工管理业务2021/22财年克服疫情冲击，保持稳定健康发展[24] - 2021/22财年贴牌加工管理业务收入19.013亿元，占总收入的11.7%，同比上升23.8%[35] - 2021/22财年，贴牌加工管理业务收入约19.013亿元，占集团收入的11.7%，较去年同期上升23.8%，来自前五大客户的收入约占该业务的87.0%[80] - 2021/22财年，贴牌加工管理业务毛利率下降1.0个百分点至18.6%[80] - 贴牌加工管理业务单个客户销售同比最高增幅达75%[80] 时尚女装业务 - 时尚女装业务2021/22财年积极应对冲击，总体平稳向好[24] - 2021/22财年女装业务收入9.037亿元，占总收入的5.6%，同比下降4.5%[35] - 2022年女装业务总收入为9.037亿人民币，较2021年的9.466亿人民币下降4.5%[81][82] - 2022年杰西品牌收入为2.853亿人民币，占女装业务销售额31.6%，较2021年下降5.8%[81] - 2022年邦宝品牌收入为2.535亿人民币，占女装业务销售额28.0%，较2021年下降1.6%[81] - 2022年柯利亚诺及柯罗芭品牌收入为3.649亿人民币，占女装业务销售额40.4%，较2021年下降5.5%[81] - 2022年自营业务收入为8.487亿人民币，占女装业务销售额93.9%，较2021年下降3.8%[82] - 2022年批发业务收入为5500万人民币，占女装业务销售额6.1%，较2021年下降15.0%[82] - 2021/22财年邦宝女装自营业务收入略微下降约0.3%至约2.439亿人民币，经销业务收入下降约26.6%至约960万人民币[85] - 截至2022年3月31日，集团女装业务零售网点总数较去年同期净下降15家至462家，自营网点净增10家至364家，第三方经销商网点净减25家至98家，分别占比约78.8%和21.2%[87] - 集团女装业务零售网点中约61.7%位于一二线城市，约38.3%位于三线及以下城市[87] - 2022年3月31日，杰西、邦宝、柯利亚诺、柯罗芭品牌店铺数分别为185家、137家、82家、58家，较2021年分别变动-13家、-11家、+7家、+2家[88] - 2022年3月31日，女装业务华东、华中、华北、东北、西北、西南地区零售网点数分别为56家、150家、53家、54家、85家、64家，较2021年分别变动-4家、-8家、+6家、-5家、-5家、+1家[89] - 本年度女装业务网络销售收入约为0.859亿人民币，占到业务收入的9.5%[99] - 女装业务毛利率较去年同期基本持平[103] 多元化服装业务 - 2021/22财年多元化服装业务收入1.856亿元，占总收入的1.1%，同比上升28.3%[35] - 2021/22财年，集团多元化服装业务板块收入约1.856亿元，较去年同期增加28.3%，占集团总收入比重保持在1.1%[90] - 2022年，飒美特校服收入1.606亿元，占多元化服装业务销售额86.5%，较2021年增长80.9%；其他品牌及其他收入2500万元，占比13.5%，较2021年下降55.3%[91] - 2022年，自营收入1.606亿元，占多元化服装业务销售额86.5%，较2021年增长77.6%；批发收入2080万元，占比11.2%，较2021年下降56.0%；其他收入420万元，占比2.3%，较2021年下降39.3%[92] - 2021/22财年，多元化服装业务板块项下的校服业务以飒美特品牌运营，服务超500所学校，年供应量超百万件[95] - 2021/22财年飒美特品牌校服业务合同签约订单较去年同期增长80.5%，营业收入约为1.606亿人民币，较去年同期增长80.9%[96] - 多元化服装业务毛利率从0.1%提升至25.7%，增加25.6个百分点[104] 产品创新与研发 - 2021/22财年波司登首创风衣羽绒服，登峰2.0系列融合多项中国原创科技[25] - 2021年10月波司登发布首创风衣羽绒服[40] - 2021年11月波司登发布登峰2.0顶配羽绒服[41] - 公司科研技术中心使用面积增至10,000+平方米[51] - 公司两块产品使用面料分别获得ISPO TOP 10和ISPO SELECTION[51] - 2021/22财年公司共申报专利140项，取得之前年度申请的专利证书20份，截至2022年3月31日累计全部专利369项[52] - 波司登品牌极致环保零压力羽绒服、城市多功能夹克、复合结构露营羽绒服和零压力羽绒泡芙分别获得红点设计大奖、ISPO Award全球设计大奖、ISPO全球设计奖和红点设计奖[52] - 公司承担中国服装标委会羽绒服分标委和ISO/TC133秘书处等多项重要角色，发布多项行业领先标准，连续3年获“企业标准领跑者”称号[52] - 风衣羽绒服系列2021年首创，实现羽绒服品类创新和突破，采用修身立体剪裁打造更贴合亚洲人体型的版型[55] - 高端户外产品面料具有防风雨透气功能，填充800+蓬松度进口鹅绒，局部采用镭射压胶工艺，内里使用热反射蓄热科技[57] - 公司解决羽绒材料不适应滑雪服填充难题，滑雪产品使用GORE - TEX及专业舒

分组1 - 公司年度业绩解读由朱总负责 [1] - 波斯登品牌战略执行回顾及后续落地策略解读由瑞总负责 [1] - 问答环节后由总裁高总进行总结致辞 [1]