中国经济网北京4月19日讯深圳证券交易所上市审核委员会2025年第8次审议会议于2025年4月18日召 开。审议结果显示，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司(简称"瑞立科密")首发符合发行条件、上市条 件和信息披露要求。这是今年过会的第14家企业(其中，上交所和深交所一共过会11家，北交所过会3 家)。 瑞立科密的保荐机构(主承销商)是中信证券股份有限公司，保荐代表人为王伟，屠晶晶。这是中信证券 今年保荐成功的第2单IPO项目。此前，2月21日中信证券保荐的江苏汉邦科技股份有限公司过会。 瑞立科密是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主营业 务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。 1.经营业绩问题。根据发行人申报材料，发行人是国内商用车主动安全系统龙头企业，已逐步实现对新 能源车领域的产品布局。报告期内，发行人主营业务收入分别为129824.96万元、172685.71万元、 193956.50万元。新能源车领域的收入分别为19257.47万元、24994.84万元、31786.12万元，市场占比分 别为3.16%、2.56%、2.06%。 ...

文章核心观点 上海是中国电竞产业最活跃的城市，承载着中国乃至亚洲培育CS电竞生态的希望，尽管当前亚洲及中国CS电竞生态不完备，但随着电竞格局变化和社会观念转变，行业有潜在发展机会 [1][6] 赛事情况 - 英雄亚洲冠军联赛ACL（Asian Champions League）CS2赛事由英雄电竞主办，参赛团队通过全国海选与直邀相结合的方式产生，为期约一个月，四分之三赛程在盐城国际会展中心完成，总决赛在上海举办 [3] - 全球最顶级的CS电竞赛事CS Major已举办超十年，每年承办企业不一、在不同国家巡回举办，2024年由上海企业完美世界承办，在上海东方体育中心举办，奖金规模100万美元（约730万人民币），2025年将在美国奥斯汀市举行 [8][9] 行业生态现状 - 亚洲国家普遍欠缺CS电竞产业生态，缺乏成熟联赛和强有力俱乐部，澳大利亚人口少承载不起相应生态，中国CS电竞圈子无联赛、选手奖金收入低，本土其他电竞项目如英雄联盟等更成熟，韩国电竞产业虽发展早但CS电竞影响力不如其他项目，日本、澳大利亚、印度和蒙古等国游戏和电竞生态更差 [1][4][5] 行业投资与收益 - 电竞投资收益率不高，ACL在CS电竞赛事投资数千万人民币，业内估计完美世界去年为Major比赛投入约5000万人民币，电竞比赛行业不太可能向观众收取高额门票 [9] - 完美世界举办CS Major比赛可拉动观众回到游戏消费，从而从中国区游戏收入中分润，ACL作为独立第三方需锚定趋势以期未来回收成本 [10] 行业发展趋势 - 2024年沙特电竞世界杯举办和电竞奥运会官宣，全世界电竞格局正在发生改变，从业者希望参与其中抓住机会 [10] - 中国游戏和电竞逐渐被积极解读，不少城市致力于成为电竞之城，电竞项目进入杭州亚运会，未来行业有望被认可为正式职业 [10]

文章核心观点 加州起诉特朗普关税政策不合法，可能引发其他蓝州连锁反应，特朗普为安抚选民干预股市逼美联储降息，但美联储不愿配合 [1][3][5] 分组1：加州起诉特朗普 - 4月16号加州州长纽森与总检察长邦塔宣布代表加州起诉特朗普领导的联邦政府，理由是特朗普绕开国会直接加关税，捏造国家紧急状态，关税政策不合法 [1] - 加州成为第一个起诉特朗普关税政策的州，此前州长纽森公开表示要绕开联邦政府关税政策和其他国家单独建“战略关系” [3] - 纽森行动可能引发美国其他蓝州连锁反应，他想竞选美国总统，需在中期大选前为民主党积累声势，塑造反特朗普形象 [3] 分组2：特朗普应对措施 - 特朗普关税政策致美国民怨沸腾，他需拿出成绩安抚选民，其团队干预美国股市，想通过股市波动逼迫美联储降息救市 [5] 分组3：美联储态度 - 美联储主席鲍威尔发声，美联储不急于调整基准政策利率，不愿为特朗普背锅 [5] - 关税战会使美国日常消费涨价，降息会加剧通货膨胀，特朗普可能指控美联储，所以美联储见死不救合情合理 [7] - 特朗普团队想换掉美联储主席，若成真美国人民将面临更大问题 [7]

文章核心观点 公司建筑胶市占率稳步提升居行业龙头，工业胶在多行业快速增长，全资子公司财务并入报表，业绩有增长但经营现金流净额为负，获股东增持彰显信心 [1][2][4] 公司业务情况 - 建筑胶市占率稳步提升，稳居行业龙头 [1] - 工业胶在光伏新能源、电子电器、动力电池、汽车制造等行业均保持快速增长 [1] - 全资子公司江苏嘉好营业收入及净利润全部并入公司财务报表 [1] 财务数据对比 本报告期与上年同期对比 - 营业收入778,419,589.51元，同比增长64.04% [2] - 归属于上市公司股东的净利润70,906,006.55元，同比增长76.72% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59,645,568.50元，同比增长55.87% [2] - 经营活动产生的现金流量净额-110,771,635.05元，同比减少13,318.72% [2] - 基本每股收益0.1804元/股，同比增长75.83% [2] - 稀释每股收益0.1804元/股，同比增长75.83% [2] - 加权平均净资产收益率2.73%，较上年同期增加1.10% [2] 本报告期末与上年度末对比 - 总资产3,875,770,773.13元，较上年度末减少5.24% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益2,631,741,002.38元，较上年度末增长2.81% [2] 其他重要事项 - 报告期内公司经营活动现金流净额为-1.11亿元，因支付供应商货款增加，通过新增银行借款补充流动性，筹资活动现金流净额增长至9599.69万元 [4] - 四川发展引领资本管理有限公司通过集中竞价累计增持492.62万股，占总股本的1.25%，合计增持金额为7745.90万元，彰显对公司长期价值的信心 [4] - 前十大股东中，国有法人及自然人股东持股稳定，四川发展引领资本以16.31%的持股比例位居第一大股东 [4]

文章核心观点 土巴兔将AI科技开发应用列入企业战略，通过数字技术迭代为用户提供一站式装修体验，运用AI为供应链构筑产业优势，深化AI基础设施布局，带动家装产业发展 [1][5][9] 行业现状 - 佛山是全球最大的陶瓷生产、交易和出口中心，2022年陶瓷总产值达967.7亿元，出口量占全国70%以上，传统陶瓷产业需应时而变 [2] - AI引发全社会广泛热议，各行业追逐AI步伐，其应用场景触达生活各角落 [1][7] 土巴兔发展历程 - 创立16年，经历从信息平台、交易平台到赋能平台的发展，用科技创新增厚用户价值，赋能下游生态链合作伙伴 [2] - 2020年提出“Double AI”理念，开始构建AI基础设施 [7] - 2023年“全面加速AI + 产业全场景基础设施建设”上升为战略目标 [9] - 2024年发布“星辰计划”，深化产业AI基础设施构建，将AI融入家装各环节 [1][9] 土巴兔AI应用 - 打造AI设计大模型，可打通供应链，实现一键设计与报价、一键选品下单，10秒完成平面图纸或CAD转3D户型、15秒户型生成3D设计方案、10秒AI自动生成布局，还能自由DIY商品替换，自动生成报价清单，用户可线上云展厅漫游查看商品 [5] - 数字人技术可应用于产业链各角色，具有形象永久产权、持续开播和一次制作连续使用等优势 [5] - 推出AI设计家、AI在线顾问、AI 3D全景图等服务优化对装企服务，通过AI质检、AI口碑等创新优化体验，通过AI视频混剪、AI短视频生成对生态合作商家进行营销赋能，通过云展厅、样板间商品出图等为供应链赋能 [7] 土巴兔活动展示 - 2025世界陶商大会上，联合创始人谢树英分享数字技术为装修服务带来的升级与革命，AI设计和数字人搭建展位展示AI数字技术魅力 [1][5]

文章核心观点 探讨人工智能时代人类教育的发展方向，包括教师角色演变、孩子应学技能、教育评估方式、缓解功利主义焦虑、亲子关系及AI使用等问题，倡导适应并拥抱人工智能时代，注重培养孩子多方面能力[53] 分组1：AI解放人力，但教师仍是教育的核心 - AI能处理重复性任务，解放教师，使其关注更高级教育目标，教师核心价值在于人际互动 [1][3] - 一对一教育在掌握技能或学科知识时重要，但学生在课堂互动中也能学到重要技能 [4][9] - 可汗学院学校让学生运用技术接近一对一教学，同时促进互动交流 [10] 分组2：AI时代，孩子“动心”的能力最关键 - 未来人类工作分知识经济和深度人性化两类，从事相关工作需强化基础技能和创业精神，培养沟通等能力 [12][15] - AI沟通会更自然，能帮助改进沟通能力，使用AI要思考如何获更好成果，培养学生转换能力和创业精神 [17][20] - 未来社会更看重创造力等能力，韧性培养很重要，可通过多种方式增强学生韧性 [24][25] - 应构建基于能力的教育体系，拓宽评估范围，采用基于能力的评估方式 [32] 分组3：功利主义教育未必不好，重要的是多维度衡量 - 功利性学习教育不一定是坏事，应重新思考学习目标，用多维度评估衡量能力 [33][40] - 人工智能可测试幽默感等软技能，未来评估方式会更成熟，能客观评估多种能力 [36][37] 分组4：“要和孩子共进晚餐，吃饭时要闲聊” - AI可与家长沟通，提供孩子学习信息，提议亲子活动，还能监控孩子行为，增进家人情感纽带 [42][46] - 父母可向孩子请教AI使用方法，开展亲子互动，和孩子共进晚餐、交流对孩子有益 [46][48] 分组5：AI是人类的火种，我们要用好技术 - 科技放大人类意图，人工智能好坏取决于使用方式，应积极用其做好事，推动世界发展 [52][53]

文章核心观点 全球金融市场波动加剧，中美关税贸易战持续升级和美联储货币政策动态是左右黄金市场的关键变量，预计下周现货黄金将延续震荡上行态势，建议主多辅空操作 [1][4] 中美关税战对黄金市场的影响 - 特朗普政府“对等关税”政策引发全球贸易局势震荡，宏观上冲击全球经济增长、增加市场不确定性，微观上推高大宗商品价格、使企业利润承压，强化黄金保值需求 [2] - 中国作为全球黄金消费与进口大国，其经济及消费信心波动会间接影响黄金供需格局 [2] - 贸易战缓和信号会使市场风险偏好回升，黄金避险买盘或阶段性回落 [2] 美联储政策对黄金市场的影响 - 鲍威尔对关税政策引发通胀的警告加剧市场对美国经济滞胀的担忧 [2] - 通胀预期抬升可能使美联储维持高利率或暂缓降息，增加黄金持有成本；贸易战冲击经济又使美联储面临降息压力，降息落地将提振黄金价格 [2] - 美联储货币政策预期影响资金流向，宽松预期下资金流向黄金，政策趋紧时黄金市场资金面临回流压力 [2] 下周黄金走势预判与操作策略 - 预计下周现货黄金延续震荡上行态势，贸易战未缓和避险需求支撑金价，美国衰退风险印证、降息预期增强有望使金价进一步上攻 [4] - 建议主多辅空操作，在3310 - 3300支撑位企稳布局多单，设置止损在3290美元下方 [4]

文章核心观点 - 全球首个人形机器人半程马拉松举办，显示人形机器人技术进展，机构认为机器人产业发展前景好，相关ETF受资金关注或迎反弹机会 [1][2] 赛事情况 - 今日7时30分北京亦庄举办全球首个人形机器人半程马拉松，20支人形机器人赛队与跑步爱好者参赛，赛道长21.0975公里 [1] - “天工”机器人以2小时40分42秒成绩夺冠，其CEO称这是里程碑工作，后续会有更多创新技术和应用落地 [1] 行业趋势 - 随着人形机器人从实验室迈向复杂场景应用，技术迭代与商业化落地加速 [1] - 机器人具备制造业替代经济性，能创造新需求场景，需求增长曲线预计更顺畅、更陡峭，是有望超越消费电子、电动车产业链的大赛道 [1] 资本市场表现 - 深市规模最大的机器人ETF（159770）近10个交易日连续获资金净流入，开年来份额暴增逾40亿份，最新份额升至57.7亿份创历史新高 [2] - 受AI大模型、特斯拉Optimus量产及政策“机器人 + ”行动催化，机器人ETF（159770）是投资者布局机器人产业核心工具，近一个月板块调整后或迎反弹机会 [2] - 场外投资者可通过机器人ETF联接基金（A类014880；C类014881）布局机器人板块反弹机会 [2]

文章核心观点 公司2024年年报数据表现有喜有忧，营收增长但归母净利润有降有升，各产品收入情况不同，新产品有进展，预计25 - 27年收入和归母净利润增长，维持“强烈推荐”评级 [1][5] 2024年全年情况 - 实现营收90.65亿元，同比+44.73%；归母净利润16.16亿元，同比 - 9.53%；扣非归母净利润13.88亿元，同比+16.51% [1] - 刻蚀设备收入72.77亿元，同比+54.72%，LPCVD收入1.56亿元实现突破，MOCVD收入3.79亿元，同比 - 18.03% [1] - 前三大客户各自占比22.15%、21.23%、18.80% [2] 2024Q4单季度情况 - 实现营收35.58亿元，同比+60.11%，环比+72.76%；归母净利润7.03亿元，同比+12.24%，环比+77.32%；扣非归母净利润5.75亿元，同比+25.53%，环比+74.01% [3] - 刻蚀设备收入28.63亿元，同比+56.19%，环比+66.94%，LPCVD下半年收入1.28亿元，环比上半年0.28亿元大幅放量 [3] - 毛利率39.26%，同比 - 6.55pct，环比 - 4.47pct，Q4毛利率与Q2相当，系产品结构变动所致 [3] - 归母净利润率19.75%，同比 - 8.42pct，环比+0.51pct；扣非归母净利润率16.15%，同比 - 4.45pct，环比+0.12pct [3] 新产品进展 - 刻蚀方面，CCP存储领域超高深宽比CCP在先进产线规模化应用，大马士革工艺进入逻辑客户初步电性验证通过；ICP持续开发新品，量产刻蚀工艺覆盖率提升 [4] - 薄膜沉积方面，钨系列沉积设备通过关键存储客户端现场验证，机台送多个逻辑客户验证，LPCVD去年新签4.76亿元，金属栅系列产品进入客户现场验证，EPI进入客户量产验证阶段 [4] - PECVD Ti的α机台搭建完成，正在进行工艺开发 [5] - 24年成立超微半导体，重点开发电子束量检测设备，未来扩大对多门类量检测设备市场参与和覆盖 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计25 - 27年收入119.43/156.56/197.10亿元，归母净利润23.12/32.41/41.02亿元，对应25年PE 51X，维持“强烈推荐”评级 [5]

文章核心观点 法国总统马克龙向受特朗普政府政策影响的美国研究人员抛出"橄榄枝"，试图吸引他们到法国 [1] 分组1：马克龙的行动 - 马克龙18日在社交平台X发文称科研在法国是重中之重，邀请研究人员选择法国和欧洲 [1] - 马克龙会见美国国务卿鲁比奥和美国中东问题特使史蒂文·威特科夫，讨论俄乌冲突、中东局势和贸易问题 [3] - 马克龙将在5月5日提供有关吸引研究人员赴法倡议的更多细节 [3] 分组2：美国科研人员现状 - 约75%美国科研人员因特朗普政府科研领域政策变化考虑离开美国，原因是削减科研经费、解雇相关工作者 [3] - 约1900名美国国家科学、工程和医学学院成员发布公开信，呼吁特朗普政府停止对美国科学事业的全面攻击 [4] 分组3：特朗普政府政策影响 - 特朗普威胁对包括哈佛大学在内的多所美国高校大幅削减资金，使一些研究项目面临关闭 [3] - 特朗普首个任期内退出《巴黎协定》，马克龙曾发起“让地球再次伟大”倡议批评该决定 [3]