销售数据 - 2024年1月，13家重点跟踪房企的全口径销售金额总和同比-30.1%，达到1221.1亿元[1] - 前三家销售金额分别为保利发展（203亿元，单月同比-31.2%）、万科A（195亿元，单月同比-32.1%）、招商蛇口（120.2亿元，单月同比-23.8%）[1] - 2024年1月，13家重点跟踪房企的全口径销售面积总和同比-25.3%，达到677万㎡[2] - 前三家销售面积分别为万科A（125万㎡，单月同比-25.0%）、保利发展（119万㎡，单月同比-35.4%)、招商蛇口（58万㎡，单月同比-9.4%）[2] - 2024年1月，13家重点跟踪房企的全口径销售价格均值为18037元/㎡，单月同比-6.4%[11] 拿地数据 - 10家重点跟踪房企的全口径拿地金额总和为107亿元，单月同比+102.6%[15] - 10家重点跟踪房企的全口径拿地面积总和为78.9万㎡，单月同比+26.9%[17] - 10家重点跟踪房企的全口径拿地楼面价格均值为13580元/㎡，累计同比+59.6%[20] - 10家重点跟踪房企的整体全口径拿地销售比为11.0%，同比变动+7.1pct[22] 市场展望 - 我国房地产市场供求关系发生重大变化，监管层积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式[25] - 投资建议关注具备片区综合开发能力的稳健龙头房企，如招商蛇口、保利发展、中国金茂等[25] - 消费类商业公募REIT积极推进，建议关注具备核心竞争力的房企，如华润置地、龙湖集团等[26] - 我国产业园步入存量改革+创新发展期，建议关注上海临港[27] 风险提示 - 房地产行业宽松政策推进不及预期可能导致企业销售回款受影响[28] - 房地产市场需求不及预期可能影响居民购房需求和按揭贷款偿还[29] - 房地产企业项目竣工不及预期可能导致企业业绩兑现不及预期[30] - 房地产企业多元化业务经营不佳可能导致投资回报收益率表现不佳[31] - 部分房企面临债务到期高峰和降杠杆要求可能增加债务违约风险[32]

市场趋势 - 预计2025年全球大型高真空压铸步入“1-10”高速发展阶段，市场空间超100亿元[2] - 美国通胀削减法案IRA要求车辆最终组装必须在北美地区进行，且满足电池关键矿物组分要求才能获得补贴[20] - 2026年要求电池组件必须满足一定比例在美国或与美国有自由贸易协定的国家制造和组装[24] - 车身结构铝代钢是汽车轻量化的必然趋势，铝合金具有密度小、强度高的特点，逐渐取代钢材[26] 业绩总结 - 爱柯迪公司在2023年预计总营收为99.7亿元，同比增速为31.4%[88] - 公司汽车类业务占比达91.6%，在手订单充沛，预计将在4-7年内实现销售收入[88] - 公司新能源汽车零部件产品在手订单金额约为268.9亿元，其中北美订单金额约为37.42亿元[85] - 2025年，公司预计营业总收入将达到99.7亿元，同比增速为31%[91] - 爱柯迪2025年预计净利润为13.62亿元，同比增速为24.4%[93] 估值分析 - 爱柯迪2024年动态PE估值为17倍，处于历史估值低点[94] - 爱柯迪2024年合理PE估值为20倍，看好公司长期发展前景[95] - 爱柯迪绝对估值每股价值为24.41元，对应约20倍2024E PE[97] - 爱柯迪2024年隐含PE为20.01倍，动态PE为16.72倍[98] - 爱柯迪2023E/2024E/2025E归母净利润预测分别为9.04亿元/10.94亿元/13.62亿元，同比增速分别为39.4%/21.1%/24.4%[99]

行业趋势 - 2024年半导体测试机行业预计在下半年趋于复苏[25] - 测试机需求将受益于AI浪潮和存储复苏[26] - 存储行业预计在2024年同比增长66%[29] 市场规模预测 - 2024年SoC测试机市场规模预计为33-36亿美元[24] - 2024年存储测试机市场规模预计为13-16亿美元[24] - 全球测试机行业市场规模约45亿美元，爱德万和泰瑞达两家企业合计占市场份额88%[49] 产品价格预测 - 2024年第一季NAND Flash合约价季涨幅预计为15-20%[34] - PC Client SSD在2024年第一季合约价季涨幅预计为15-20%[36] - Enterprise SSD在2024年第一季合约价季涨幅预计为18-23%[37] 公司情况 - 爱德万在FY23测试机收入预计为3250亿日元，占全球市场份额88%[54] - 泰瑞达是全球最大的半导体测试设备公司，爱德万是存储器测试龙头企业[50] - 测试机行业建议关注长川科技、华峰测控、精智达、华兴源创，其中长川科技有望受益于AI和存储趋势[61]

业绩总结 - 公司2024年1-2月整体增长稳健，稀奶油销量超15万箱，奶油增长动能强劲[1] - 公司2024年预计营业收入将达到4340万元，净利润将达到288万元[2] - 立高食品2025年预计营业收入将达到515.4亿元，较2021年增长83.1%[3] - 2025年预计净利润为40.8亿元，较2021年增长134.8%[3] - 2025年预计每股收益为2.41元，较2021年增长44.3%[3] 未来展望 - 公司预计2024年收入增长中枢高于烘焙行业平均水平，净利率有望逐步修复至正轨[1] - 公司2023-25年归母净利润预测为1.04/2.88/4.09亿元，维持“买入”评级[1] 新产品和新技术研发 - 2025年预计净利润为40.8亿元，较2021年增长134.8%[3] 市场扩张和并购 - 立高食品2025年预计营业收入将达到515.4亿元，较2021年增长83.1%[3] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司产品销售在2024年1-2月有明显改善，消费环境有所复苏[1] - 安井食品2025年预计营业收入将达到218.22亿元，较2021年增长135.7%[3] - 2025年预计净利润为22.52亿元，较2021年增长227.5%[3] - 2025年预计每股收入为7.68元，较2021年增长175.3%[3] - 2025年预计ROE（摊薄）为14.0%，较2021年增长4.6%[3] - 2025年预计资产负债率为45%，较2021年增长4%[3] - 2025年预计PE为11，较2021年下降64.5%[3] - 2025年预计PB为1.6，较2021年下降60.9%[3] - 2025年预计EV/EBITDA为8.2，较2021年下降65.4%[3] 业务展望 - 肠类业务重要性逐步提升，有望提供增量业绩[1] - 公司产品矩阵持续完善，多品类维持增长动能[1] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 劲仔食品2025年预计净利润为328百万元，较2021年增长288%[2] - 公司的ROE和P/E比例呈现逐年增长趋势，2025年预计ROE为19.96%、P/E为19[1] - 劲仔食品2025年预计营业收入将达到3371百万元，较2021年增长203%[2] 产品和技术 - 鹌鹑蛋成为公司第二大单品，有望成为第二成长曲线，推动公司渠道建设[1] - 公司在原材料布局上稳步进行，通过优化成本端价格波动，保证产品品质[1] 市场扩张和并购 - 劲仔食品通过扩充品类和开拓渠道，实现了消费人群的扩充和品牌曝光提升[1] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

公司概况 - 公司是一家定制化精密运动控制解决方案提供商，主要产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机等，主要应用于医疗器械及工业自动化领域[1] 财务表现 - 公司2023年前三季度营收为2.38亿元，归母净利润为0.67亿元，盈利能力优异，毛利率为52.86%，净利率为28.31%[1] - 公司2023-2025年营收预测分别为2.82、3.23和3.69亿元，归母净利润分别为0.81、0.96和1.11亿元，对应EPS为0.85、1.00和1.16元，当前股价对应PE为46x\39x\33x[4] 产品业务 - 公司主要业务包括线性执行器、音圈电机、混合式步进电机、直流电机，预测各业务的营收增速和毛利率情况[6][7][8][9] - 公司的音圈电机在医疗器械领域实现国产替代和批量生产，预计2023年该业务营收同比增长1150%，有望拉动公司业绩[7] 市场前景 - 全球微特电机市场规模稳步增长，2022年为359亿美元，预计2030年将达到561亿美元，公司产品种类多样，应用场景广泛[1] - 公司产品定制化附加值高，客户资源丰富，随着新产品的研发及应用，有望充分受益于人形机器人产业化浪潮，后续股价具备向上弹性，首次覆盖给予“买入”评级[10][12] 风险提示 - 公司面临的风险包括国外市场经营稳定性风险、原材料价格波动风险、募投项目收益不及预期、人形机器人产业化进度不及预期、次新股股价波动风险[3]

业绩总结 - 富创精密2023年实现营收20.7亿元，同比增长34%[1] - 公司盈利端短期承压，主要原因是模组产品收入增长较快导致整体毛利率下降，新工厂产能利用不及预期，研发投入增加[1] - 富创精密2025年预计营业收入将达到396.1亿元，较2021年增长371.8%[3] 未来展望 - 公司2023年净利润预测为1.58亿元，2024年预测为3.43亿元，2025年预测为4.40亿元，对应EPS分别为0.76元、1.64元、2.10元[2] - 2025年预计每股收益为2.10元，较2021年增长160%[3] - 2025年预计每股净资产为24.91元，较2021年增长273.7%[3] - 2025年预计每股销售收入为18.95元，较2021年增长252.3%[3] 市场扩张和并购 - 美国加码限制中国晶圆厂对美系设备及零部件采购，国产替代加速，半导体精密零部件市场前景广阔[1] 公司评级 - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8]

业绩总结 - 中科飞测2023年实现营收8.9亿元，同比增长75%[1] - 公司2023年扣非归母净利润同比实现扭亏为盈，盈利能力明显改善[1] - 公司2023年营业收入增长率为74.95%，净利润增长率为1113.31%[2] - 中科飞测-U（688361.SH）2025年预计营业收入将达到1,909亿元，较2021年增长429.6%[3] 用户数据 - 2020年全球量测检测设备市场规模76.5亿美元，中国市场占比27.4%[1] 未来展望 - 公司2023年盈利预测为1.42/2.41/3.69亿元，对应PE为139/82/54倍，维持“增持”评级[1] - 中科飞测-U（688361.SH）2025年预计净利润为369亿元，较2021年增长595.3%[3] 新产品和新技术研发 - 公司产品拓展顺利，产品收入快速放量，处于加速验证与量产导入阶段[1] 市场扩张和并购 - 公司产品市场竞争力增强，产品品类丰富，支撑业绩快速增长[1] 其他新策略 - 公司2025年预计ROE（摊薄）为12.4%，较2021年增长27.6%[3] - 公司2025年预计资产负债率为44%，较2021年下降5%[3]

2024年2月26日 公司研究 集团公司与天津市政府签署战略合作协议，强化全产业链优势 ——中国石油（601857.SH/0857.HK）事件点评 要点 A 股：买入（维持） 当 前价：8.84元 事件：2月23日，中国石油集团与天津市政府签署战略合作协议。协议签署前， 中国石油集团董事长、党组书记戴厚良，总经理、党组副书记侯启军拜会了天津 H 股：买入（维持） 市委书记陈敏尔，天津市委副书记、市长张工，就深化互利合作进行座谈。 当前价：6.19港元 点评： 深化在津业务布局，助力实现高质量发展。陈敏尔、张工表示，希望中国石油在 作者 已有合作基础上，深化油气开发、科技创新、装备制造、生产性服务业等领域务 分析师：赵乃迪 实合作，在津布局更多项目和业务，努力实现共赢发展。戴厚良表示，中国石油 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 将深入贯彻习近平总书记视察天津重要讲话精神，认真落实京津冀协同发展重大 zhaond@ebscn.com 国家战略，充分发挥自身优势，加快推进在津业务发展，加大清洁能源供应力度， 拓展合作空间，为保障国家能源安全，助力天津形成更多新质生产力、实现高质 ...