报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告核心观点 - 公司为全球领先的消费电子品牌,核心竞争力强:持续创新的产品能力、优秀的供应链管理能力、全渠道运营能力 [7][9] - 预计2024-2026年公司收入和净利润将保持20%以上的增长 [8] - 给予公司2024年20-25倍PE估值,合理价值区间72.96-91.21元/股 [9] 分产品收入情况 - 1H24充电储能类、智能创新类、智能影音类产品收入同比分别增长42.81%、35.33%、30.84% [10] - 三大产品线毛利率分别为42.98%、48.30%、46.62% [10] 分地区收入情况 - 1H24北美、欧洲、日本等主要市场收入占比较高,同比增长均超过20% [11] 期间费用分析 - 1H24期间费用率34.22%,较上年同期增加0.41个百分点,主要是销售费用率和管理费用率上升 [12][13] - 销售费用中销售平台费、市场推广费增长较快 [12] - 管理费用中工资薪酬增长较快 [13] 利润表分析 - 1H24归母净利润8.72亿元,同比增长6.36%;扣非净利润7.66亿元,同比增长40.53% [7] - 2Q24归母净利润5.61亿元,同比增长9.19%;扣非净利润4.5亿元,同比增长49.89% [7] 财务预测 - 预计2024-2026年公司收入将分别达到228.91亿元、283.42亿元、341.21亿元,同比增长分别为30.7%、23.8%、20.4% [8] - 预计2024-2026年公司净利润将分别达到19.39亿元、23.89亿元、28.97亿元,同比增长分别为20.1%、23.2%、21.3% [8]

投资评级 - 报告给予安克创新"上次评级"[1] 报告的核心观点 - 24H1公司实现营收96.48亿元/同比+36.55%,实现归母净利润8.72亿元/同比+6.36%,扣非归母净利润7.66亿元/同比+40.53% [1] - 24Q1/24Q2分别实现营收43.78/52.71亿元,同比+30.09%/+42.43%,归母净利润3.11/5.61亿元,同比+1.60%/+9.19%,扣非归母净利润3.15/4.50亿元,同比+29.04%/+49.89% [1] - 扣非与归母净利润的增速差异主要来自公司持有的在其他非流动金融资产核算且以公允价值计量的参股投资公司在本期产生的公允价值变动收益,该项非经常性损益金额在24H1/23H1分别为0.74/2.08亿元 [1] - 24H1公司拟每股派发现金红利0.6元,上市以来首度实施中期分红,现金分红总额3.19亿元,分红率36.56% [1] - 2023年累计分红率为50.35%,在利润持续增长的背景下连续两年年度分红率提升 [1] 公司各业务板块表现 1. 充电储能类产品 - 24H1实现收入49.75亿元,同增42.81%,占总收入的51.56% [1] - 在数码充电领域,推出应用Qi2.0认证的AnkerMagGo超快磁吸无线充电系列、与经典IP《猫和老鼠》联名的系列新品,以及AnkerZolo自带双线旅行充电宝 [1] - 在新能源领域,公司于2023年推出消费级新能源品牌系列AnkerSOLIX,推出首款内置三种露营灯模式的户外电源AnkerSOLlXC800Plus、AnkerSOLIXX1家用储能系统等 [1] 2. 智能创新产品 - 24H1实现收入23.60亿元,同增35.33%,占总收入的24.46% [1] - eufy品牌旗下两大核心产品线eufySecurity和eufyClean分别于24H1推出高清监控的户外安全解决方案产品eufy4GLTECamS330,以及集扫拖、全能基站于一体的eufyX10ProOmni、eufyS1Pro全能洗地机器人等新品 [1] 3. 智能影音类产品 - 24H1实现收入23.09亿元,同增30.84%,占总营收的23.93% [1] - 24H1公司推出的新品包括无线蓝牙耳机领域的soundcoreC30i耳夹耳机、无线蓝牙音箱领域的soundcoreBoom2及其plus户外便携蓝牙音箱、智能办公品牌AnkerWork的AnkerWorkS600扬声器等 [1] 财务分析 - 24H1毛利率45.18%,同比提升2.00pct [2] - 期间费用率34.22%,同比提升0.41pct [2] - 销售/管理/财务/研发费用率分别为21.92%/4.14%/-0.12%/8.29%,分别同比+0.62/+1.05/-1.08/-0.19pct [2] - 归母净利润率9.04%,同比-2.57pct,扣非归母净利率7.94%,同比+0.22pct [2] - 毛利率提升主要来自持续的推新及产品结构优化,剔除非经常性损益影响,毛销差收窄、净利率提升 [2] 盈利预测 - 根据Wind一致预期,预计公司24/25/26年实现归母净利润19.73/23.71/28.26亿元,同增22%/20%/19%,对应2024年9月6日收盘价PE分别为17/15/12X [2] 风险因素 - 海外宏观环境不确定性 [3] - 汇率波动 [3] - 行业竞争加剧 [3] - 新品推出&销售不及预期 [3]

报告评级 - 报告给予安克创新"买入"评级 [4] 公司业绩 - 2024H1公司实现营业收入96.48亿元,同比增长36.55% [4] - 2024H1公司实现归母净利润8.72亿元,同比增长6.36% [4] - 2024H1公司实现扣非归母净利润7.66亿元,同比增长40.53% [4] - 2024年二季度公司实现营业收入52.71亿元,同比增长42.43% [4] - 2024年二季度公司实现归母净利润5.61亿元,同比增长9.19% [4] - 2024年二季度公司实现扣非归母净利润4.5亿元,同比增长49.89% [4] - 公司向全体股东每10股派发现金红利6元(含税) [4] 业务表现 - 公司各品类及区域增长表现较好 [4] - 充电储能类收入同比增长42.81% - 智能创新类收入同比增长35.33% - 智能影音类收入同比增长30.84% - 北美同比增长40.68% - 欧洲同比增长44.6% - 日本同比增长21.5% - 中东同比增长39.17% - 中国大陆同比增长39.3% - 澳大利亚同比增长22.91% - 公司各销售渠道表现良好 [4] - 亚马逊同比增长27.71% - 独立站同比增长102.85% - 其他第三方平台同比增长67.36% - 线下同比增长32.3% 盈利能力 - 公司毛利率同比提升2个百分点至45.18% [5] - 充电储能类毛利率同比下降0.42个百分点 - 智能创新类毛利率同比提升3.27个百分点 - 智能影音类毛利率同比提升4.91个百分点 - 二季度公司毛利率同比提升0.55个百分点,环比提升0.11个百分点 [5] - 公司销售费用率同比提升0.62个百分点,主要系销售费用增加 [5] - 公司管理费用率同比提升1.05个百分点,主要系管理人员工资薪酬及股份支付费用增加 [5] - 公司研发费用率同比降低0.19个百分点 [5] - 2024H1公司经营利润8.45亿元,同比增长34.19% [5] - 二季度公司经营利润4.44亿元,同比增长45.21% [5] 未来展望 - 公司作为跨境电商品牌龙头,具备多品类打造能力,有利于公司更高效提升市场份额 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.00、23.57和27.64亿元,对应PE为17.7、15.0和12.8倍 [5] 风险提示 - 海外消费需求趋势发生较大不可把握的变化 [6][8] - 出海企业加大海外布局竞争形势加剧 [6][8]

利润分配 - 2024年半年度以531,410,776股为基数，每10股派现金红利6元（含税）[2] - 预计派发现金股利318,846,465.60元（含税），占半年度归母净利润36.56%[2] 时间安排 - 股权登记日2024年9月10日，除权除息日9月11日[5] - 权益分派业务申请期2024年9月3日至9月10日[8] - 代派A股股东现金红利9月11日划入账户[7] 其他事项 - 不同持股时间扣税标准不同[4] - 权益分配后调整限制性股票授予价格[9] - 调整阳萌、贺丽和赵东平最低减持价格限制[9] - 咨询地址为湖南长沙岳麓区尖山路39号中电软件园7栋7楼[11]

业绩总结 - 2021年度营业总收入125.74亿元，较2020年度增长34.44%[44] - 2021年度营业总成本117.30亿元，较2020年度增长39.25%[44] - 2021年度净利润10.24亿元，较2020年度增长14.48%[44] - 2021年末公司资产总计84.74亿元，较2020年末增长21.34%[30] - 2021年末公司负债合计23.32亿元，较2020年末增长53.50%[32] - 2021年末所有者权益合计61.42亿元，较2020年末增长12.40%[34] 用户数据 - 无相关内容 未来展望 - 无相关内容 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 2020年1月1日起执行《企业会计准则第14号 -- 收入（修订）》[13] - 2021年1月1日起执行新租赁准则[72] - 公司记账本位币为人民币，部分子公司外币报表需折算[77] - 同一控制下企业合并按账面价值计量，差额调整资本公积或留存收益[79] - 非同一控制下企业合并，正差额确认为商誉，负差额计入当期损益[81] - 合并财务报表以控制为基础确定范围，抵销内部交易及余额[83] - 处置子公司产生的收益或损失计入当期投资收益[85] - 集团金融工具包括货币资金、债券投资等[91] - 金融资产和金融负债初始确认时以公允价值计量，部分交易费用处理不同[92] - 集团通常按业务模式和合同现金流量特征将金融资产分类[93] - 非交易性权益工具投资可初始指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产[94] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产后续以公允价值计量，利得或损失计入当期损益[96] - 以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法以摊余成本计量，利得或损失在特定情况计入当期损益[97] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资后续以公允价值计量，部分计入当期损益，部分计入其他综合收益[98] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资后续以公允价值计量，股利收入计入损益，其他计入其他综合收益[99] - 集团将金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及以摊余成本计量的金融负债[100] - 金融资产转移整体满足终止确认条件时，将两项金额差额计入当期损益[104] - 公司以预期信用损失为基础，对应收账款始终按整个存续期内预期信用损失计量损失准备，对满足特定情形的金融工具按未来12个月内预期信用损失计量损失准备，其他按整个存续期内预期信用损失计量[109] - 若逾期超过30天，公司确定金融工具的信用风险已显著增加，除非有合理且有依据的信息证明未显著增加[112] - 公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产是否已发生信用减值，已发生信用减值有多项可观察信息[113] - 若公司不再合理预期金融资产合同现金流量能全部或部分收回，直接减记该金融资产账面余额，构成终止确认[115] - 已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益[116] - 公司发行权益工具收到的对价扣除交易费用后计入股东权益，回购权益工具支付的对价和交易费用减少股东权益[117] - 存货包括产成品、在产品、材料和物料等，按成本进行初始计量，成本包括采购、加工和其他支出[118] - 发出存货采用月末一次加权平均法，低值易耗品及包装物等周转材料采用一次转销法摊销[119][120] - 资产负债表日，存货按成本与可变现净值孰低计量，按存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备[122][123] - 存货盘存制度为永续盘存制[123] - 投资性房地产房屋、建筑物使用寿命为20年，年折旧率为5%[139] - 固定资产房屋及建筑物折旧年限为20年，年折旧率为20%[143] - 固定资产运输工具折旧年限为3 - 5年，残值率为0% - 5%，年折旧率为19% - 33%[143] - 固定资产电子设备及其他折旧年限为3 - 5年，残值率为0% - 5%，年折旧率为19% - 33%[143] - 同一控制下企业合并形成对子公司长期股权投资，按合并日被合并方所有者权益在最终控制方合并报表中账面价值份额确定初始投资成本[124] - 非同一控制下企业合并形成对子公司长期股权投资，按购买日付出资产等公允价值确定初始投资成本[124] - 公司个别报表采用成本法对非持有待售子公司长期股权投资后续计量[126] - 公司对合营企业和联营企业长期股权投资采用权益法核算，除非投资符合持有待售条件[132] - 公司采用成本模式计量投资性房地产，按年限平均法计提折旧[138] - 公司将符合资本化条件资产购建的借款费用资本化计入相关资产成本，其他借款费用计入财务费用[147] - 软件系统无形资产摊销年限为10年[151] - 公司将实际发生或按规定基准和比例计提的短期职工薪酬确认为负债并计入当期损益或相关资产成本[158] - 公司基本养老保险缴费金额按国家规定基准和比例计算，在职工提供服务会计期间确认为负债并计入当期损益或相关资产成本[159] - 公司股份支付为以权益结算的股份支付，授予后立即可行权的按授予日权益工具公允价值计入相关成本或费用并增加资本公积[163][164] - 公司授予后完成等待期服务或达规定业绩条件才可行权的股份支付，在等待期内资产负债表日按最新可行权职工人数等信息估计可行权权益工具数量，按授予日公允价值将当期服务计入相关成本或费用并计入资本公积[164] - 若与或有事项相关义务是公司承担的现时义务，履行很可能导致经济利益流出且金额能可靠计量，公司确认预计负债，按履行义务所需支出最佳估计数初始计量[162] - 或有事项涉及单个项目，最佳估计数按最可能发生金额确定；涉及多个项目，按各种可能结果及相关概率计算确定[165] - 公司在资产负债表日对预计负债账面价值复核并按当前最佳估计数调整[162] - 公司收入是日常活动中形成、导致股东权益增加且与股东投入资本无关的经济利益总流入[167] - 公司在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入，含多项履约义务按单独售价比例分摊交易价格计量收入[168] - 交易价格是预期有权收取的对价金额，不超不确定性消除时累计已确认收入极可能不重大转回的金额[169] - 满足特定条件在某一时段内履行履约义务，否则在某一时点履行，按履约进度或控制权转移时点确认收入[170] - 附有销售退回条款销售，按预期有权收取对价确认收入，按预期退还金额确认负债[170] - 公司将已收或应收客户对价而应转让商品或服务的义务作为合同负债列示[171] - 合同成本包括取得合同增量成本和履约成本，符合条件确认为资产并按收入确认基础摊销[175] - 与合同成本有关资产账面价值高于特定差额时计提减值准备[176] - 政府补助满足条件时确认，货币性按收到或应收金额计量，非货币性按公允价值或名义金额计量[177] - 与资产相关政府补助冲减资产账面价值或确认为递延收益，与收益相关按用途处理[178][179] - 除特定情况外，公司将当期所得税和递延所得税计入当期损益[180] - 公司对短期租赁（租赁期不超过12个月的租赁）和低价值资产租赁不确认使用权资产和租赁负债[186] - 公司作为承租人，使用权资产按成本初始计量，使用直线法计提折旧[185] - 公司作为承租人，租赁负债按租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值初始计量，折现率为租赁内含利率或增量借款利率[185] - 公司作为出租人，将租赁分为融资租赁和经营租赁[187] - 公司作为转租出租人，基于原租赁产生的使用权资产对转租赁进行分类[189] - 融资租赁下，公司在租赁期开始日确认应收融资租赁款，按租赁投资净额入账[189] - 经营租赁的租赁收款额在租赁期内按直线法确认为租金收入[189] - 资产负债表日后拟分配的股利或利润，不确认为资产负债表日的负债，在附注中单独披露[190] - 公司以内部组织结构等为依据确定经营分部，以经营分部为基础考虑重要性原则确定报告分部[193] - 公司进行套期会计，需在套期开始日及以后持续评估套期关系是否符合有效性要求[195] - 集团终止运用套期会计的情形包括风险管理目标变化、套期工具到期等[197] - 现金流量套期是对现金流量变动风险敞口进行的套期[198] - 现金流量套期储备金额为套期工具累计利得或损失与被套期项目预计未来现金流量现值累计变动额绝对额中较低者[198] - 每期计入其他综合收益的现金流量套期储备金额为当期变动额[199] - 套期工具利得或损失中套期无效部分计入当期损益[200] - 预期交易使集团确认非金融资产或负债等情况，将现金流量套期储备金额转出计入资产或负债初始确认金额[200] - 不属于特定情况的现金流量套期，在被套期预期现金流量影响损益期间，将储备金额转出计入当期损益[200] - 对现金流量套期终止运用套期会计时，若未来现金流量预期仍发生，储备金额保留并按政策处理[200] - 对现金流量套期终止运用套期会计时，若未来现金流量预期不再发生，储备金额从其他综合收益转出计入当期损益[200]

北京市海问律师事务所 关于安克创新科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（六） 2024 年 9 月 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所上海分所 地址：上海市静安区南京西路 1515 号静安嘉里中心一座 2605 室（邮编 200040） Address：Unit 2605, Jing An Kerry Center Tower 1, 1515Nanjing West Road, Jing'an District, Shanghai200040, China 电话(Tel): (+86 21) 6043 5000 传真(Fax)：(+86 21) 5298 5030 www.haiwen-law.com 北京 BEIJING 丨上海 SHANGHAI 丨深圳 SHENZHEN 丨香港 HONG KONG 丨成都 CHENGDU 丨海口 HAIKOU | 一、 | 关于"本次发行的批准和授权"的更新情况 4 | | --- | --- | | 二、 | 关于"本次发行的主体资格"的更新情况 4 | | 三、 | 关于"本次发行的实质条件"的更新情 ...

关于安克创新科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之 发行保荐书 保荐机构 (北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层 ) 2024 年 9 月 安克创新科技股份有限公司 发行保荐书 关于安克创新科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所： 安克创新科技股份有限公司（以下简称"安克创新"、"发行人"或"公司"）拟 申请向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 110,482.00 万元（含 110,482.00 万元）（以下简称"本次证券发行"、"本次发行"或"向不特定对象发行 可转换公司债券"），并已聘请中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"） 作为本次证券发行的保荐机构（以下简称"保荐机构"或"本机构"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简 称"《保荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理 办法》"）、《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 ...

中国国际金融股份有限公司 关于安克创新科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 上市保荐书 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 2024 年 9 月 安克创新科技股份有限公司 上市保荐书 深圳证券交易所： 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"本机构"或"中金公司"） 接受安克创新科技股份有限公司（以下简称"安克创新"、"发行人"或"公司"）的 委托，就发行人向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市事项（以下简称"本 次发行"）出具本上市保荐书。 保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管 理办法》（以下简称"《保荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下 简称"《注册管理办法》"），以及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简 称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第 2 号——上市 保荐书内容与格式》（以下简称"《指引第 2 号》"）等法律法规和中国证券监督管理 委员会（以下简称 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 安克作为全球布局的跨境电商龙头，优势先发成功打造完善的渠道体系和较高的品牌壁垒，并逐渐发展成沉淀核心能力、快速复制成功经验的平台型公司，看好公司把握出海机遇实现长足发展 [2] 财务数据和估值 - 2024H1：实现营收 96.48 亿，同比+36.55%，归母净利润 8.72 亿，同比+6.36%，扣非净利润 7.66 亿，同比+40.53% [1] - 2024Q2：实现营收 52.71 亿，同比+42.43%，归母净利润 5.61 亿，同比+9.19%，扣非净利润 4.50 亿，同比+49.89% [1] - 2024H1 毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 24H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 24H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6

1. 核心观点 - 公司实现营业总收入 96.48 亿元,同比+36.55%;归母净利润 8.72 亿元,同比+6.36%;扣非后归母净利润 7.66 亿元,同比增长 40.53%。收入增长主要由于上半年新品不断推出和市场有效开拓。[8] - 分业务来看,24H1 充电储能类/创新类/音频类收入分别同比增长 43%/35%/31%,公司三条主要业务线均实现高速增长。[9] - 24H1 公司毛利率 45.18%,同比+2pct,主要受益于新品推出和供应链整合,降本效果显著。[8] 2. 分业务表现 充电储能领域 - 中小充电产品是公司稳健基本盘,公司利用Anker品牌影响力,不断推出创新产品。[9] - 中大充电产品如SOLIX品牌家用光伏和储能产品上半年增长动能强劲,形成多元产品线。[9] 智能创新类产品 - 主要包括eufy智能安防和清洁产品,以及AnkerMake 3D打印产品。[9] - 公司在扫地机领域对标头部厂商,新品推出和促销活动带动上半年高速增长。[9] 智能影音产品 - 主要包括soundcore无线耳机音箱,Nebula投影,AnkerWork办公产品。[9] - 无线耳机产品在高基数背景下实现20%+增长,新品带动其他产品线高增速。[9] 3. 区域及渠道表现 - 北美、欧洲等成熟市场依托新品推出和本地化运营,成为上半年收入增速最高地区。[10] - 公司将澳大利亚、中国大陆等定位为重点潜力市场,上半年实现23%/39%的增长。[10] - 亚马逊平台增长稳健,第三方平台和独立站渠道实现高速增长。[10] - 线下渠道受益于良好口碑和品牌势能,上半年实现32%的增长。[10] 4. 估值及业绩预测 - 公司在海外市场的品牌价值和新兴市场的开拓能力赋予其增长动能。[12] - 预测公司2024-2025年归母净利润分别为19.4/23.5亿元,同比增长20%和21%。[12] - 给予17倍2025年EPS为合理估值,目标价75.01元。[14]