登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 淳厚信睿A（基金代码：008186）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年2月12日。现任基 金经理由薛莉丽和陈文共同担任，其中薛莉丽自2020年2月12日起任职，总管理规模达23.98亿元。该基 金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金 资产的长期稳定增值。截至2025年4月15日，淳厚信睿A近一年回报达12.55%，跑赢基金比较基准增长 率（10.29%）和中证混合型基金指数回报（5.19%），超过同期混合型基金收益均值。拉长时间看，截 至2025年4月15日，基金在长期收益方面表现优秀，近五年收益排名同类混合型基金前5%。详细来看， 近五年基金收益率为109.23%，优于业绩基准（4.88%）和中证混合型基金指数回报（9.62%）。从风控 能力来看，截至2025年4月15日，近三年基金最大回撤为29.80%，最大回撤优于同类混合型基金平均水 平；基金最大回撤修复天数为246天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2024年12月 31日，该基金的规模已达到9.46亿元。基金份额方面， ...

纪要涉及的公司 安克创新 纪要提到的核心观点和论据 价格策略 - 涨价是可打的牌但非首选，老品可减少促销频率或力度提升平均成交价对冲关税影响，新品根据产品定位和溢价期待定价并考虑成本[2] - 公司计划通过产品创新和品牌价值提升提高品牌溢价，价格会有所上升，如21年充电储能平均销售单价98，24年1 - 6月为144；21年智能创新平均单价537，24年1 - 6月为654[3] 供应链布局 - 市场上大部分玩家依靠中国市场输出，如Belkin绝大部分生产在国内，公司会考虑更贴近销售地的地域生产[5] - 公司已在内部成立区域组织规划全球供应链产能，上游供应商实力强，双方利益一致会共同寻求办法[27] 与大客户合作 - 公司线上收入占70%，线下收入占30%，部分来自沃尔玛等大客户，关税承担取决于与大客户的定价沟通[6] - 2015年刚成立不久的安克能进入沃尔玛，凭借强势经商表现、良好品牌声誉和品质，未来有优势[7] 充电品类市场 - 充电产品是生活必需品，安克在充电市场占比5% - 6%，市场过度分散，关税政策使竞争环境更公平，短期内消费者需求或受影响，但部分白牌厂商或中小卖家可能被出清，市场格局可能变化[8][9] - 安克不打价格战，三系产品可借助技术和供应链优势，以相对低成本推出产品，有机会填补白牌卖家出清后的市场份额[11][12] 关税对冲 - 公司暂未做前瞻性测算，有分析师测算涨价15%左右可平衡关税增长，提供历史数据供参考[13] 新品与新市场拓展 - 储能是公司今年看重的战略品类，不会减缓进展，在德国已做到阳台光合第一，是新增收入来源[14] - 非美市场收入占比提升，会持续开拓欧洲新领域，做差异化打法，调整产品组合，收回欧洲线下自主经营[15][16] - 持续发力东南亚、拉美、澳洲市场[15] 提价与盈利能力 - 便携储能和扫地机器人领域多为中国玩家，都面临关税成本压力，便携储能应注重产品创新，满足消费者需求；扫地机器人24年有转机，2月推出的Charge Pro售价799美金，销量不错[19][20] - 安克可借助其他品牌产品矩阵拓展消费者粘性，如MEGA旗下有清洁、安防、母婴等系列，生态布局丰富[21] 储能品类重点 - 便携式储能、阳台光辅和汇动储能对公司都很重要，分别针对不同消费者需求，如移动家储可接入电网供电，阳台光辅在欧洲需求旺盛，汇动储能应用场景在北美和澳洲[22][23] 美国市场策略 - 加关税后保利润还是保份额的政策在研判中，需动态判断，消费者需求始终存在，美国国内反对声音大，情况值得观望，公司会灵活应对[24][25] 非美市场增速 - 公司不对外给非美市场增速预期，但内部对自身要求高[26] 关税计算基础 - 关税加征以成本加零碎费用作为清关价格计算，未来积税基础管理会更严，安克一直合规全额包税[29] 东南亚供应链占比 - 2021年境外供应链占比15%[29] 可转债发行 - 公司已拿到可转债发行批文，计划12个月内发行，具体时间以公告为准[30] 促销与收入 - 25年不会因降低促销频率影响收入变化，24年不是纯靠打折实现收入增长，24年毛利率和净利润率同比前年有明显增幅[34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在美国多地有海外仓布局，如芝加哥去年有1万平米以上仓库租赁，会赶在4月9号指令生效前出货[18] - 之前关税占整体收入的一两个点左右[31]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [11][13] 报告的核心观点 - 报告从组织体系变革与优化、业务增长前景、关税挑战及应对手段三个维度解析安克创新战略聚焦后的增长潜力，认为公司落实聚焦战略后组织原则优化，核心品类产品力提升，增长提速且效率优化，充电、安防品类增长高，扫地机份额回升，关税挑战整体扰动可控，预计2024 - 2026年归母净利润分别为20.82、25.63和30.46亿元，对应PE分别为20.14、16.36和13.77倍 [4][8][11] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 报告是《解构龙头系列》第二篇及安克创新第三篇深度报告，此前提出公司2023年落实聚焦核心品类战略，有望提升核心品类市场份额和实现高效增长持续性，本次从组织架构变革、业务增长前景、关税挑战及应对手段三个维度进一步解析增长潜力 [4][8][21] 增长基座 组织架构 - 商业模式侧重微笑曲线两端的研发侧和品牌侧，技术人员占比近年维持在45%以上，2023年销售人员占比提升至33%，通过一体化质量控制体系保障产品质量和业务流程运营 [23][25] - 遵循“价值创造决定价值分配”原则，员工回报丰厚，激励体系包括工资和奖金、经营结果分享、长期股权激励 [29] - 2019年引入IPD流程，2020年提出浅海战略，2022 - 2023年从浅海战略转向聚焦核心品类战略，解决了多品类扩张时的效率下滑问题，实现规模增长提速和盈利效率改善，人效在2022 - 2023年回升 [32][41] - 企业价值观从“讲道理、求卓越、共成长”进化为“第一性、求极致、共成长”，更注重对本质的求索 [45] AI赋能 - 管理层具备计算机专业背景，2023年积极拥抱AI，如飞书系统接入ChatGPT、部署微软企业专属GPT4服务，在客服领域应用AI提效显著 [47][49] - 自主训练音频领域大模型，AI可赋能多品类产品，管理层对未来AI赋能产品架构路径有思考，2024年推出具备AI功能的新品飞跃线Air [50] 增长前景 充电储能类 - 2024H1充电储能类同比增速超30%，2021 - 2023年两年营收CAGR增长24.48% [55] - 小充：全球移动电源和充电器市场规模预计增长，快充、无线充升级及手机厂商取消附赠充电器利好公司，公司挖掘用户需求打造全球第一品牌，美亚份额领先，2024年持续推新，营收增长由均价抬升驱动，增势可持续性强 [62][65][91] - 中大充：便携式储能和户用储能赛道受户外活动、应急需求、供电稳定性和清洁能源转型等因素推动，预计复合增速分别达35.4%/50.2%，公司2020年布局便携式储能，产品力不逊色于头部品牌，2023年出货量市占率约3.5%，2024年推出户储产品Anker SOLIX X1，后续产品和渠道端有望发力 [109][128][130] 智能创新类 - 2024H1智能创新类同比增速超30%，2021 - 2023年两年营收CAGR增长12.86% [55] - 安防：高端市场份额领先，在400美元以上安防系统市场份额约40%，产品续航强、可本地存储等优势明显 [58] - 扫地机：过往因产品力落后陷入负增长，X9、X10系列产品在核心维度靠拢头部品牌，品牌加持下市场份额回升 [58] 智能影音类 - 2024H1智能影音类同比增速超30%，2021 - 2023年两年营收CAGR增长12.43% [55] - 无线音频：耳机品类美亚市场份额2024年抬升，产品在降噪、音质等维度有技术布局，较早针对细分需求推出产品 [58] - 投影仪：当前核心部件光机外采，后续有望自研提升盈利稳定性和技术水平 [58] 增长挑战 复盘 - 2020 - 2024年上半年关税成本占比公司整体营收比例2%以内，波动影响在1%以内，公司通过推出高毛利率产品提升北美业务盈利表现 [10] 测算 - 美国关税税率加征幅度分别达到10%/20%/30%/42%情形下，公司对美提价0.97%/5.62%/10.27%/15.85%即可抵消影响，还可通过降低对美敞口和寻求海外代工产能合作应对 [10] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为20.82、25.63和30.46亿元，对应PE分别为20.14、16.36和13.77倍，维持“买入”评级 [11]

公司概况 - 安克创新是智能硬件企业，拥有超5000名员工、2亿用户，业务遍布146个地区与国家，年收入即将跨越200亿元人民币 [3] 投资者活动信息 - 2025年4月7日举办线上会议，262家机构396人次参与 [2] 近期情况与战略 - 中美关税政策动态变化，公司已启动应对机制，将挑战转化为提升运营韧性、优化战略布局的契机 [2] - 2025年公司会投入产品创新、品牌心智建设、全球化柔性供应链等方向，打造全球化企业，实现可持续增长 [3] - 公司将持续与股东分享经营业绩成果，稳定市场、提振投资者信心 [3] 问答交流要点 关税影响与应对 - 关税加征影响成本端，但公司毛利率良好、品牌粘性强，自2022年起已制定预案 [3] - 应对关税措施包括提升核心竞争力、全链条降本增效、探索新兴市场增量 [3] 业务拓展情况 - 消费级储能是今年重点战略方向，户用储能拓展至澳大利亚和加拿大，便携式储能和阳台光储在欧美表现优异 [5] - 加大非美市场开拓力度，如欧洲的东北欧、中欧等区域，以及东南亚、拉美、澳大利亚、中国大陆等市场 [4][5] 品类竞争力 - 便携式储能和扫地机器人提价与盈利能力未受明显限制，2024年储能业务收入预计突破30亿元，扫地机器人新品销量良好 [5][6][7] 新能源品牌布局 - Anker SOLIX品牌布局便携式储能、阳台光储及户用储能，各产品线均有增长动能，实现协同效应 [8][9][10] 供应链情况 - 2021年公司境外供应链产能占比约15%，2022 - 2024年上半年稳定在12%左右，2024年7月起对美出口近半数产品海外生产 [11] 可转债情况 - 2022年6月发布可转债预案，2025年2月获监管批复，需12个月内发行，发行时间和价格将综合确定并公告 [12] 收入增长因素 - 公司收入增长核心驱动力是产品技术迭代、服务品质升级和品牌价值提升，非依赖打折频率 [13][14]

安克创新科技股份有限公司 关于部分募集资金专户销户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300866 证券简称：安克创新 公告编号：2025-013 本次注销的募集资金专户基本情况如下： | 安克创新科技股 | 兴业银行股份有限公 | 36815010010026685 | 超募资金存放 | | --- | --- | --- | --- | | 开户主体 份有限公司 | 开户银行 司长沙分行 | 银行账号 4 | 募集资金用途 | 公司已将募集资金专户的注销事项及时通知保荐机构。上述募集资金专户注 销后，公司与上述募集资金专户开户银行及保荐机构中金公司签署的《募集资金 三方监管协议》相应终止。 一、募集资金基本情况 经中国证监会《关于同意安克创新科技股份有限公司首次公开发行股票注册 的批复》证监许可[2020]1592 号同意注册，安克创新股份有限公司（以下简称"公 司"）向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 4,100 万股，发行价为每 股人民币 66.32 元，募集资金总额为人民币 271,912.00 万元，扣除发行 ...

文章核心观点 尽管多数消费品公司高管认可AI重要性，但落地执行存在巨大缺口 虎嗅智库邀请一线标杆企业在AI零售消费峰会上分享AI落地实践与思考 峰会聚焦AI应用落地与零售业碰撞，探讨相关议题并展示案例，推动行业交流合作 [1] 行业现状 - 90%的消费品公司高管认可AI重要性，但仅6%的高管有完整AI商业价值实施计划，AI落地执行存在巨大缺口 [1] 峰会信息 基本信息 - 时间为4月28日，地点在中国杭州，为高端峰会、线下交流、全天闭门形式 [5][6] - 聚焦AI应用落地与零售业碰撞，有10+落地案例真实场景需求探讨，30+CEO/CIO/顶级专家莅临，200+标杆企业齐聚 [6] 会议议程 主题演讲 - 探讨最新技术趋势下AI在典型场景中的应用，包括从算法到商业让AI为零售消费带来“真增长”、构建韧性供应链、生成式AI助力直播全场景效率提升、跨境电商从AI中寻找新机会、一杯牛奶的全流程AI之旅、AI+BI驱动重塑消费者线下购物体验等 [8] 案例探讨 - 涉及中顺洁柔决策AI助实体企业破局、自然堂AI数智美妆价值、大鲸榜发布零售消费GenAI最强落地案例TOP1、安克创新出海AI营销实践、智能数据分析在Baleaf出海业务中的实践等 [10] 圆桌研讨 - 讨论AI落地上的“坑”、雅戈尔从智能工厂到ChatBI的AI实践、凌迪科技用AI优化鞋服设计与生产流程 [10] 参会嘉宾 - 已确认参会嘉宾包括益普索（中国）AILab院长宗瑞兴、菜鸟集团物流科技数字供应链行业总监章叶芹、交个朋友CTO刘亚平、禾观科技CTO罗军等，还有更多重磅嘉宾正在邀请中 [12][13] 参与企业 - 美团、宝洁、周大福、星巴克中国等企业参与，大鲸案例持续征集中 [14] 报名信息 - 大会实行邀请制，少量席位开放先到先得，早鸟票截止时间为4月11日，票价1288元/人，活动发票为电子发票，活动结束后7日内发送至邮箱 [18][19][20] 商务合作 - 赞助商可提供不同形式和权益的赞助方案，包括演讲席位、圆桌席位、展位和品牌曝光等服务，招商工作正在进行中 [26]

纪要涉及的公司 安克创新 纪要提到的核心观点和论据 1. **关税情况** - 2025 年前，安克创新产品在美国销售加征关税比率 0% - 25%不等，部分产品未受影响，部分为 7.5%或 25%；2025 年 2 - 3 月分别加征 10%，最新对等关税对中国全部商品加征 34%，不同产品对美额外加征关税为 54%、61.5%和 79%，主要影响成本而非收入[3] - 2023 年美国关税对公司整体收入影响较小，占比约一两个百分点[31] - 加征关税基于成本加零碎费用作为清关价格计算，未来计税基础管理会更严格[26] 2. **应对策略** - 供应链布局从“大湾区辐射全球”到“2 + N”布局，中国和东南亚并重，考虑其他国家产能应对贸易顺差风险；成立虚拟组织负责全球供应链产能规划，与上游供应商利益一致寻求解决办法[4][5][25] - 提升核心竞争力，投入研发和品牌建设强化产品创新能力，提高消费者认知和品牌议价权；开展全链条降本增效行动，从产品设计到供应链管控降低成本[4][6] - 价格策略上，现有产品减少促销提高平均成交价，新品定价考虑新增成本，通过产品创新和品牌价值提升实现品牌溢价；不轻易向消费者传达涨价信息[4][8] - 灵活应对供应商转嫁关税成本问题，优化供应链管理和调整产品定价策略，保持与主要客户良好合作关系[10] 3. **市场表现与拓展** - 2025 年上半年毛利率表现显著，积极拓展欧洲、东南亚、澳洲和拉美等新兴市场，实施“火种计划”派遣员工开拓市场，分散区域政策风险[4][7] - 收入结构中线上收入占 70%，线下占 30%，与沃尔玛、百思买等大客户合作良好，凭借品牌影响力未来议价有优势[11] - 充电类产品是必需品，美国取消 800 美元以下小包裹免税政策及加征关税使市场环境更公平，中小卖家可能退出，安克确保自身生存并成为首选品牌，适时推出三系性价比产品填补市场空缺[12][13] 4. **新品类与市场拓展** - 储能是 2025 年战略品类，已在北美、澳洲、加拿大等地布局，阳台光伏在欧洲表现良好，精细化运作欧洲市场提高渗透率[17] - 便携式储能、阳台光伏和户用储能三类产品都重要，基于不同消费者需求分类[22] 5. **其他方面** - 2024 年整体储能收入约 30 亿人民币，大部分来自便携式储能；扫地机器人 2024 年推出 X10 Pro 等产品，市场接受度较高[21] - 已拿到可转债发行批文，将在 12 个月内发行，具体时间以公告为准[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2021 - 2024 年上半年，便携式电源平均销售单价从 98 美元涨至 144 美元，智能创新产品从 537 美元涨至 654 美元[8] 2. 2022 年充电器和智能安防平均单价分别同比提升 7%和 16%，毛利率分别上升 5%以上[16] 3. 2024 年上半年北美收入约占公司总收入 40%，近年来占比逐渐下降[7] 4. 公司在美国多地有海外仓布局，如芝加哥 2024 年租赁超 1 万平米仓库，2021 年起准备海外仓，赶在 4 月 9 号指令生效前出货[19] 5. 从 2021 年开始境外生产占比约 15%，近两三年维持在 12%左右，2024 年 7 月起加速转场，目前对美出口约一半在海外生产，比例动态变化[28] 6. 公司 2025 年第一季度经营状况总体平稳，具体业绩 4 月 29 日一季报披露[32] 7. 降低促销频率可能影响美国市场收入增速，但公司具备提价能力，2024 年收入增长非主要依赖打折频次[33] 8. 年初增加的 10 个百分点关税已开始影响经营，因海运流程目前影响较小，若政策不豁免可能轻微影响二、三季度毛利率[34][35]

证券代码：300866 证券简称：安克创新 公告编号：2025-012 安克创新科技股份有限公司 关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安克创新科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日召开 第三届董事会第十八次会议和第三届监事会第十六次会议，审议通过了《关于使 用闲置自有资金购买理财产品的议案》，同意公司在确保不影响正常经营的前提 下，使用不超过人民币 45 亿元（含）的闲置自有资金购买理财产品，理财对象 包括但不限于银行理财产品、信托产品等产品及其他根据公司内部决策程序批准 的理财对象及理财方式。上述额度在公司股东大会审议通过之日起至 2024 年年 度股东大会召开之前有效，在前述额度内资金可以循环滚动使用。同时，提请股 东大会授权董事长行使该项投资决策权，并由公司财务部门负责具体执行。该事 项已经公司 2023 年年度股东大会审议通过。详见公司于 2024 年 4 月 25 日在巨 潮资讯网披露的《关于使用闲置自有资金购买理财产品的公告》（公告编号：2024- 029）。 ...

证券代码：300866 证券简称：安克创新 公告编号：2025-011 安克创新科技股份有限公司 关于公司及部分全资子公司启用新公章的公告 安克创新及安克电子对原公章已按照相关规定进行封存，并依法办理注销， 确保不被非法使用。 上述事项不会对公司经营造成重大不利影响。 特此公告。 安克创新科技股份有限公司 董事会 2025 年 3 月 20 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安克创新科技股份有限公司（以下简称"安克创新"）及全资子公司湖南安 克电子科技有限公司（以下简称"安克电子"）因业务需要，于 2025 年 3 月 19 日启用新公章。安克创新及安克电子新公章公司名称不变，并均已在湖南省公安 厅印章服务系统完成备案登记。 新公章自启用日起生效，原公章作废不再使用。原公章作废前使用的有关正 常商务活动的文字资料存续有效。 ...

证券代码：300866 证券简称：安克创新 公告编号：2025-009 安克创新科技股份有限公司 关于部分募集资金专户销户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证监会《关于同意安克创新科技股份有限公司首次公开发行股票注册 的批复》证监许可[2020]1592 号同意注册，安克创新股份有限公司（以下简称"公 司"）向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 4,100 万股，发行价为每 股人民币 66.32 元，募集资金总额为人民币 271,912.00 万元，扣除发行费用（不 含增值税）后，募集资金净额共计人民币 257,418.53 万元（含超募资金），上述 资金已于 2020 年 8 月 13 日到位，经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证并 出具"天健验[2020]7-88 号"《验资报告》。 二、募集资金存放和管理情况 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等 ...