公司业务情况 - 以“1+N 行业格局”为战略核心，围绕超硬材料深耕，形成以复合超硬材料为核心、精密金刚石工具及 CVD 金刚石为新增长点的战略产品体系 [1] - 2024 年三季度，实现营业收入 39,892.44 万元，净利润 9,397.22 万元，研发投入 4,768.81 万元，占比 11.95% [1] 市场趋势 - 石油复合片下游需求集中，高端产品有较大市场提升空间，全球经济回暖及北美油气钻探恢复将使需求回升 [2] - 刀具下游需求分散、市场规模大，高端制造业升级及新能源汽车增长使超硬刀具市场占比提升 [2] - CVD 培育钻石以大克拉、彩色、异形为主，市场需求扩大且有新跨界应用 [2] CVD 金刚石项目进展 - 2023 年加大对控股子公司河南天璇研发与管理支持，自主研发的 MPCVD 设备及 CVD 金刚石工艺获批量验证 [3] - 年产 70 万克拉功能性金刚石产业化项目用自主研发设备，2024 年 4 月设备进厂安装，5 月逐步调试生产 [3] 产品市场前景预判 - 石油复合片领域聚焦重点市场和高端产品，提高全球市场份额 [4] - 精密加工领域围绕复杂超硬刀具加工需求，借新能源汽车增长和进口替代机遇提升超硬刀具销售规模 [4] - CVD 金刚石短期加快产线建设与投产，以大克拉、彩色培育钻石及海外市场为重点贡献业绩，加大设备及功能性金刚石研发 [4] - 公司目标是保持高强度研发投入，推动复合超硬材料及制品业务增长，使 CVD 金刚石业务从产能建设迈向业绩贡献 [4]

股份回购 - 2024年1月31日同意用1500万 - 3000万元自有资金回购股份，价不超12.36元/股，期限12个月[2] - 2024年5月20日起回购价上限调至不超12.16元/股[3] - 截至2024年12月31日累计回购2570300股，占总股本0.53%[4] - 截至2024年12月31日回购最高成交价6.468元/股，最低5.413元/股[4] - 截至2024年12月31日回购成交总金额15711460.44元[4]

业务概况 - 公司2024年三季度实现营业收入39,892.44万元，净利润9,397.22万元 [3] - 研发投入4,768.81万元，占营业收入比重为11.95% [3] - 公司产品体系以复合超硬材料为核心，CVD金刚石为新的业务增长点 [2] 产品分类 - 主要产品分为三类：资源开采/工程施工领域的复合超硬材料制品、精密加工领域的复合超硬材料制品、CVD金刚石 [3] 市场趋势 - 石油复合片下游需求预计将持续回升，公司重点研发高端产品 [4] - 超硬刀具市场占比逐渐提升，受益于高端制造业转型升级及新能源汽车增长 [4] - CVD培育钻石市场需求不断扩大，跨界应用不断出现 [4] CVD金刚石项目进展 - 2023年加大对控股子公司河南天璇的研发与管理支持 [5] - 自主研发的MPCVD设备及CVD金刚石工艺已得到批量验证 [5] - 年产70万克拉功能性金刚石产业化项目使用自主研发设备，2024年4月开始安装，5月逐步调试生产 [5] 市场前景与业绩展望 - 石油复合片领域，公司聚焦重点市场和高端产品，提升全球市场份额 [6] - 精密加工领域，抓住新能源汽车增长及进口替代机遇，提升超硬刀具销售规模 [6] - CVD金刚石业务加快产线建设与投产运营，以大克拉、彩色培育钻石及海外市场为重点 [6] - 公司将持续高强度研发投入，推动复合超硬材料及制品业务稳步增长，CVD金刚石业务向业绩贡献阶段迈进 [6]

公司业务概况 [1] - 公司2024年三季度实现营业收入39,892.44万元，净利润9,397.22万元 [2] - 研发投入4,768.81万元，占营业收入的11.95% [2] - 公司以“1+N格局”为核心战略，形成了以复合超硬材料为核心、精密金刚石工具及CVD金刚石为增长点的战略产品体系 [1] 主要市场趋势 [2] - 石油复合片下游需求集中，公司将高端石油复合片作为重点研发与推广对象，市场提升空间较大 [2] - 随着全球经济回暖及北美油气钻探恢复，预计石油复合片需求将持续回升 [2] - 超硬刀具市场规模巨大，随着高端制造业和新能源汽车增长，市场占比逐渐提升 [2] - CVD培育钻石市场需求扩大，大克拉、彩色、异形钻石为主，跨界应用不断增加 [2] CVD金刚石项目进展 [2] - 2023年公司加大对河南天璇的研发支持，MPCVD设备及CVD金刚石工艺已批量验证 [2] - 年产70万克拉功能性金刚石项目将全部使用自主研发的MPCVD设备及工艺，2024年4月设备进厂安装，5月开始调试生产 [2] 市场前景与业绩展望 [2] - 石油复合片领域，公司将继续聚焦重点市场和高端产品，提升全球市场份额 [2] - 精密加工领域，公司将抓住新能源汽车增长及进口替代机遇，提升超硬刀具销售规模 [2] - CVD金刚石市场空间大，短期加快产线建设与投产，以大克拉、彩色培育钻石及海外市场为重点实现业绩贡献 [2] - 公司将持续高强度研发投入，推动复合超硬材料及制品业务稳步增长，CVD金刚石业务从产能建设向业绩贡献阶段迈进 [2]

股价情况 - 公司股票2024年12月2 - 4日收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露重大事项[4][6] - 不存在违反公平信息披露情形[7] 经营状况 - 公司目前经营正常，内外部环境无重大变化[4] 股东情况 - 控股股东、实控人在异常波动期间未买卖公司股票[4]

股份回购 - 拟用1500万至3000万元自有资金回购股份[2] - 回购价格上限调至12.16元/股[3] - 截至2024年11月30日累计回购2570300股，占总股本0.53%[4] - 累计成交总金额15711460.44元，最高成交价6.468元/股，最低5.413元/股[4] - 回购期限12个月，用于员工持股或股权激励[2] - 后续继续实施回购并履行披露义务[5]

股份回购 - 2018年7月26日公司同意以2000 - 5000万元自筹资金回购股份[1] - 截至2019年1月21日累计回购公司股份5000077股[2] 员工持股计划 - 2020年5月21日2189289股回购股票过户至员工持股计划专户[4] - 存续期60个月，锁定期最长48个月分四期解锁[5] - 第一批至第四批锁定期2021 - 2024年5月21日届满[5] 股份处理 - 因人员离职公司收回84121股并已全部出售[6] - 剩余2105168股于2021 - 2024年过户至持有人账户[6]

员工持股计划概况 - 第一期员工持股计划存续期2025年5月21日届满[1][7][8] - 存续期60个月，锁定期最长48个月，分四期解锁[5] 股票来源与解锁情况 - 2018 - 2019年自筹2000 - 5000万元回购5000077股，员工持股用2189289股[2] - 四期合计解锁2189289股，占总股本0.45%[5] - 因离职收回84121股，剩余2105168股已解锁过户[6] 当前持股与决策条件 - 截至披露日，员工持股计划尚持84121股，占总股本0.02%[6] - 终止等需2/3以上份额同意并经董事会审议通过[9]

公司2024年三季度业务情况 - 公司始终围绕超硬材料深耕以“1+N行业（下游行业）格局”为战略核心开发布局多个应用领域形成战略产品体系包含三类主要产品[1] - 截止2024年三季度实现营业收入39,892.44万元实现归属于上市公司股东的净利润9,397.22万元研发投入4,768.81万元占营业收入比重为11.95%[2] 主要市场趋势 - 石油复合片下游需求相对集中以国外竞争对手为主有较大市场提升空间全球经济形势回暖及北美油气钻探领域恢复预计需求将持续回升[2] - 刀具下游需求分散行业众多市场规模巨大高端制造业转型升级及新能源汽车快速增长超硬刀具市场占比逐渐提升[2] - CVD培育钻石以大克拉彩色异形钻石为主近年来市场需求不断扩大且不断有新跨界应用[2] CVD金刚石项目进展 - 2023年度加大对控股子公司天璇半导体研发与管理支持自主研发的MPCVD设备及CVD金刚石工艺已批量验证[2] - 年产70万克拉功能性金刚石产业化项目将全部使用自主研发设备2024年4月开始进厂安装5月开始逐步调试生产公司将加快节奏尽快达产[2] 公司产品市场前景预判及2024年业绩展望 - 石油复合片领域重点放在重点市场和高端产品提高全球市场份额[3] - 精密加工领域围绕超硬刀具精密超精密高速超高速加工需求抓住新能源汽车增长及进口替代机遇提升销售规模[3] - CVD金刚石整体有更大市场空间短期加快产线建设与投产运营以大克拉彩色培育钻石及海外市场为重点实现业绩贡献继续加大MPCVD设备及功能性金刚石研究与开发[3] - 公司将持续保持高强度研发投入加大产品市场开发力度将复合超硬材料及制品业务稳步增长CVD金刚石业务由产能建设阶段向业绩贡献阶段迈进作为重要经营目标[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 三季度营收同比小幅增加，公司业绩企稳，重点下游领域油气资源开采和精密加工行业景气度趋于稳定，扣非后归母净利润同环比有变化 [1] - 持续高研发投入，前三季度研发费用率增加，取得多项专利，有助于开发新产品和公司中长期发展 [1] - 培育钻石跨界手机、手表，向饰品化转型，有望进入更多民用品领域，公司相关项目已调试生产，未来有望贡献业绩 [1] - 考虑公司三季度业绩企稳回升，上调盈利预测，预计2024 - 2026年营业收入和净利润增长，维持“增持”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度营业总收入3.99亿元，同比下滑1.90%；归属母公司股东的净利润0.94亿元，同比下滑14.30%；扣非后的归母净利润0.85亿元，同比下滑7.52%；基本每股收益0.19元 [1] - 单三季度营业收入1.36亿元，同环比 +4.25%/+2.43%；销售毛利率约53.2%，同比增加3.38pct；期间费用率同比微增0.17pct至33.91%；扣非后的归母净利润0.27亿元，同环比 +31.90%/-17.63% [1] - 预计2024 - 2026年营业收入为5.89/6.45/6.79亿元，净利润为1.41/1.62/1.71亿元，对应的EPS为0.29/0.33/0.35元，对应的PE为28.70/24.98/23.60倍 [1] 资产负债表预测（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|741|948|1,027|1,136|1,285| |非流动资产|676|766|906|969|998| |资产总计|1,418|1,714|1,933|2,106|2,282| |流动负债|150|181|184|198|207| |非流动负债|120|145|238|238|238| |负债合计|270|325|422|436|445| |少数股东权益|90|184|181|178|175| |归属母公司股东权益|1,057|1,205|1,330|1,491|1,662| |负债和股东权益|1,418|1,714|1,933|2,106|2,282| [6] 利润表预测（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|514|542|589|645|679| |营业成本|228|263|279|310|332| |营业利润|162|137|152|175|185| |利润总额|163|137|152|175|185| |净利润|150|126|138|159|168| |归属母公司净利润|154|138|141|162|171| |EBITDA|189|196|208|243|262| |EPS（元）|0.32|0.28|0.29|0.33|0.35| [7] 现金流量表预测（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|159|168|99|200|232| |投资活动现金流|-304|-192|-173|-134|-109| |筹资活动现金流|-32|153|80|0|0| |现金净增加额|-175|129|8|67|124| [8] 主要财务指标预测 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率（%）|23.24|5.55|8.65|9.49|5.21| |营业利润增长率（%）|59.91|-15.47|10.85|14.83|6.06| |归属母公司净利润增长率（%）|68.55|-10.66|2.26|14.91|5.84| |毛利率（%）|55.56|51.50|52.63|52.00|51.01| |净利率（%）|29.97|25.37|23.88|25.06|25.21| |ROE（%）|14.56|11.42|10.58|10.84|10.29| |ROIC（%）|10.80|7.85|7.99|8.42|8.09| |资产负债率（%）|19.08|19.00|21.84|20.71|19.48| |净负债比率（%）|23.58|23.45|27.95|26.12|24.20| |总资产周转率|0.39|0.35|0.32|0.32|0.31| |应收账款周转率|2.93|2.95|3.28|3.57|3.62| |应付账款周转率|4.75|4.67|5.07|5.34|5.41| |每股收益（最新摊薄，元）|0.32|0.28|0.29|0.33|0.35| |每股经营现金流（最新摊薄，元）|0.33|0.35|0.20|0.41|0.48| |每股净资产（最新摊薄，元）|2.18|2.48|2.74|3.07|3.42| |P/E（倍）|26.22|29.35|28.70|24.98|23.60| |P/B（倍）|3.82|3.35|3.04|2.71|2.43| |EV/EBITDA|31.44|21.29|19.12|16.07|14.44| [9]