业绩数据 - 2021年11月至2023年3月供暖季调峰辅助服务收入含税32,176,625.10元[2] - 2023年11月至2024年3月供暖季调峰辅助服务收入含税21,759,373.41元[5] - 截止2022年底收到2019年11月至2021年3月费用及损失4229.59万元[4] 诉讼进展 - 2022年11月一审判决金山热电支付费用及损失[3] - 2023年6月二审裁定撤销一审判决发回重审[4] - 案件调解结案，协议签订后按流程支付费用[2][5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司"智能制造+集成服务"及电动汽车充电网两大板块保持良好发展势头 [4] - 公司持续加大技术深造和迭代升级,不断提升产品的标准化和模块化水平,并推动新材料和新结构的落地应用,打造具有竞争力的成本优势,盈利能力持续提升 [4] - 2024年前三季度公司归母净利预计实现高速增长,2024Q3单季度业绩预计超上半年整体业绩 [3] 财务摘要 - 2024年公司预计实现营业收入186.51亿元,同比增长27.7%;归母净利润8.70亿元,同比增长77.1% [5] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.82元、1.39元、1.92元 [5] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为23.7%、24.5%、24.6% [5] - 公司2024-2026年预计净利率分别为4.7%、6.2%、6.9% [5] - 公司2024-2026年预计ROE分别为10.3%、14.9%、17.1% [5] 股价及估值 - 公司当前股价对应2024-2026年PE分别为27.3倍、16.1倍、11.7倍 [5] - 公司当前股价对应2024-2026年PB分别为3.2倍、2.7倍、2.2倍 [5] - 公司当前股价对应2024-2026年EV/EBITDA分别为17.5倍、11.8倍、9.1倍 [8]

业绩预测 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为43,595万元至46,151万元，比上年同期增长96.47%至107.99%[1][2] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为37,995万元至40,551万元，比上年同期增长119.17%至133.91%[1][2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为24,282万元，比上年同期增长[3] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为21,972万元，比上年同期增长[3] 成本管控 - 公司持续加大技术深造和迭代升级，提升产品的标准化和模块化水平，打造具有竞争力的成本优势[5] 非经常性损益 - 报告期内非经常性损益影响公司利润约为5,600万元[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 财务数据 - 24年H1收入63.32亿元,同比+12.93%,归母净利润1.93亿元,同比+105.26%,扣非归母净利润1.60亿元,同比+173.71% [1] - 24年Q2收入37.63亿元,同比+4%,环比+46%,毛利率21.8%,同比+1.3pct,环比+3.5pct,归母净利润1.32亿元,同比+78.3%,环比+114%,扣非归母净利润1.13亿元,同比+113.2%,环比+139% [1] 业务拆分 电力设备业务 - 24年H1收入36.74亿元,同比+13.37%,归母净利润2.13亿元,同比+44.64% [2] - 新能源发电收入12.93亿元,同比+0.52%,毛利率18.91%,同比+0.46pct [2] - 电网收入10.07亿元,同比+70.05%,毛利率25.92%,同比+1.31pct [2] - 海外层面,33KV环网柜等产品已通过海外认证,先后中标多个海外变配电建设项目 [2] 电动汽车充电网业务 - 24年H1收入26.58亿元,同比+12.32%,归母净利润-0.20亿元,较去年同期减亏0.33亿元 [2] - 充电运营,24年H1充电电量58亿度,同比+42% [2] - 充电销售,公司在全国范围内成立独资/合资公司超过270家,其中合资方为政府投资平台、公交集团等国有企业的超过160家 [2] 投资建议 - 传统业务中,公司在新能源发电、电网侧的中标额同比均有显著增长,有助于公司传统业务实现20%左右收入增长,净利润增速更佳 [3] - 特来电业务中,公司目前的基本盘除59.5万充电终端外,核心的是深度绑定全国各地合资公司的合作伙伴,且充电运营有望贡献显著的利润弹性 [3] - 预计公司24-26年归母净利润分别为7、9.5、12.6亿元,对应PE为26、19、14X,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 充电业务量利齐升，双主业景气向上 - 国内充电桩制造+运营龙头,盈利能力持续向好 [2] - 智能聚合驱动虚拟电厂,新能源微电网布局稳步扩展 [3] - 电力设备业务稳步增长,新能源发电领域中标额提升 [4] 盈利预测及估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.13、9.60、13.25亿元 [5] - 当前股价对应的PE分别为26、19、14倍 [5] 分析报告目录 投资事件 - 2024年上半年,公司实现营业收入63.32亿元,同比增长12.93%;归母净利润1.93亿元,同比增长105.26%;扣非归母净利润1.60亿元,同比增长173.71%;毛利率20.37%,同比增长1.65个百分点 [1] 投资要点 - 国内充电桩制造+运营龙头,盈利能力持续向好 [2] - 智能聚合驱动虚拟电厂,新能源微电网布局稳步扩展 [3] - 电力设备业务稳步增长,新能源发电领域中标额提升 [4] 盈利预测及估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.13、9.60、13.25亿元 [5] - 当前股价对应的PE分别为26、19、14倍 [5] - 维持"增持"评级 [6] 风险提示 - 无 [1-6]

股份质押 - 德锐投资本次质押展期股份1350万股，占所持4.05%，占总股本1.28%[1] - 质押起始2023年9月12日，原到期2024年9月12日，展期至2025年9月12日[1] - 德锐投资共持股333,290,422股，占总股本31.57%[1] - 累计质押160,340,000股，占所持48.11%，占总股本15.19%[1] 风险评估 - 控股股东质押风险可控，无平仓风险，不影响公司经营治理[2]

证券代码：300001 证券简称：特锐德 公告编号：2024-066 1、中国证券登记结算有限责任公司出具的持股变化明细； 一、本次股份解除质押的基本情况 股东 名称 是否为第一大股 东或第一大股东 及一致行动人 本次解除质押股 份数量（股） 占其所持 股份比例 占公司总 股本比例 起始日 解除日 质权人 德锐 投资 是 14,000,000 4.20% 1.33% 2023 年 8 月 31 日 2024 年 9 月 9 日 渤海国际信托股 份有限公司 | 二、控股股东股份累计质押情况 | | --- | | | | | | | | 已质押股份 | | 未质押股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 情况 | | 情况 | | | 股东 | | | 累计质押股 | 占其所 | 占公司 | 已质押 | | 未质押 | | | 名称 | 持股数量 | 持股比例 | 份数量 | 持股份 | 总股本 | | 占已质 | | 占未质 | | | | | | | | 股份限 | | 股份限 | | ...

股份质押情况 - 德锐投资本次质押1410万股，占所持4.23%，占总股本1.34%[1] - 德锐投资共持股333290422股，占总股本31.57%[1] - 德锐投资累计质押174340000股，占所持52.31%，占总股本16.51%[1] 质押融资及到期情况 - 质押融资用于置换前期融资，完成后质押率降至48.11%[3] - 未来半年内到期质押78340000股，对应融资余额55000万元[3] - 超半年且一年内到期质押42000000股，对应融资余额30000万元[3] 其他情况 - 控股股东还款资金含投资收益等[3] - 控股股东无侵害上市公司利益情形[3] - 质押对公司无影响，风险可控无平仓风险[3]

报告公司投资评级 - 报告给予特锐德(300001)首次"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司主要从事电动汽车充电网和"智能制造+系统集成"两大业务 [1][4] - 在国内充电运营行业处领先地位,在中高端箱变等产品细分领域处行业前列 [1][4] - 2024H1公司实现营收63.32亿元,同比+12.93%;归母净利1.93亿元,同比+105.26% [4] 充电网业务 - 充电桩市场空间广阔,充电运营行业集中度较高 [26][30] - 公司充电网规模处行业领先地位,充电利用率高于行业平均水平 [39][40][48] - 公司积极开拓SAAS平台、虚拟电厂等新业务,提高运营质量和经济性 [40][53] 智能制造业务 - 电网建设投资持续增长,带动电力设备需求 [55][56][59] - 公司在发电侧、电网侧、用户侧持续发力,产品性能和技术水平行业领先 [59][60][61] - 海外市场需求旺盛,公司海外业务拓展有望推进 [62][63][64][65][66][70] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [75][76] - 充电网业务和智能制造业务均有望实现较高增速和稳定盈利 [75] 风险提示 - 下游客户销量不及预期 - 新业务拓展不及预期 - 海外业务盈利低于预期 [77]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业总收入63.32亿元,同比+12.93%;归母净利润1.93亿元,同比+105.26%;扣非后归母净利润1.60亿元,同比+173.71% [2] - 电网侧业务大幅增长带动电力设备板块营收提升,2024年上半年电网行业实现收入10.07亿元,同比+70.05% [2] - 充电业务同比减亏,截至2024年6月底,公司运营公共充电终端59.5万个,继续保持行业第一 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为184.73亿元、227.13亿元、280.04亿元,同比分别+26.5%、+23.0%、+23.3% [3][4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.12亿元、8.93亿元、13.89亿元,同比分别+44.9%、+25.5%、+55.5% [3][4] - 2024年预计公司毛利率为23.1%,净利率为4.3% [10] - 2024年预计公司ROE为9.6%,ROIC为6.0% [10]