公司信息 - 鹏鼎控股子公司Peng Shen Technology (Thailand) Co.,Ltd.变更注册地址[2] - 公司注册资本为25亿泰铢[5] - Avary Singapore Private Limited持股比例为89.5%[5] 地址变更 - 变更前地址为曼谷[2] - 变更后地址为巴真府[2]

PCB 龙头，多元产业布局 专注 PCB 产品二十载，铸就行业龙头 - 公司前身富葵精密成立于 1999 年，主要从事各类印刷电路板的设计、研发、制造与销售服务 [1] - 2011 年 12 月，母公司臻鼎科技控股于中国台湾上市 [1] - 2017 年富葵精密正式更名为鹏鼎控股（深圳）股份有限公司 [1] - 公司根据下游不同终端产品对于 PCB 的要求，为客户提供涵盖 PCB 产品研发、设计、制造与销售服务各个环节的整体解决方案 [6] 股权结构稳定，可持续性战略布局 - 第一大股东美港实业持股 66.12%，集辉国际控股 5.71%，间接控股股东为臻鼎控股（中国台湾） [10] - 德乐投资和悦洋公司为员工持股平台，分别持股 0.81%和 0.65% [10] 关注产品结构，盈利能力稳健提升 - 2018-2020 年，公司营收同比分别为 8.07%/2.94%/12.17%，营业收入持续稳定上升 [11] - 2022 年，公司实现营收 362.1 亿元，同比+8.71%；归母净利润 50.12 亿元，同比+51.10% [11] - 2023 年受宏观环境影响，公司实现营业收入 320.7 亿元，同比-11.43%；归母净利润 32.87 亿元，同比-34.42% [11] - 2024H1 公司实现营收 131.3 亿元，同比+13.79%；归母净利润 7.84 亿元，同比-3.40% [11] - 近年来公司积极调整产品结构，通讯用板营收占比下降，消费电子及计算机用板占比提升 [14][15] PCB：电子产品之母, 下游需求高端化 行业景气度向好，产品迭代升级 - PCB 是各种电子整机产品的重要组成部分，在产业链中起着承上启下的关键作用 [2] - 根据 Prismark 数据，2023 年-2028 年全球 PCB 市场规模 CAGR 达到 5.4%，2028 年全球 PCB 市场规模将达到 904 亿美元 [2] - AI 模型算力需求持续扩张，汽车电子化率不断提升，为 PCB 带来了新的增长点 [2] - PCB 产品分类方式多样，包括刚性板、挠性板、刚挠结合板等 [16][17] 消费电子领域：终端小型、多功能化，助推 PCB 升级 - FPC 具备配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点，市场空间广阔 [2] - 苹果手机 iPhone 随着产品升级迭代，承载的功能不断增加，对轻薄、配线密度高的 FPC 需求日益提高 [33][34] - 智能机进入 AI 时代，主板方案有望迎来升级，SLP 逐步替代 HDI [36][37] - 2023 年全球智能手机出货量预计增长 2.8%，折叠屏手机出货量有望保持强劲增长 [39] 服务器领域：受益 AI 算力需求增长，PCB 量价齐升 - 在 AI 服务器中，PCB 的应用涵盖了 CPU 主板、UBB、OAM 等核心组件 [41][42] - AI 服务器需求看涨，2023 年全球 AI 服务器出货量近 120 万台，年增 38.4% [43][44] - AI 服务器 PCB 用量增多，材料等级高、加工难度大，单价亦有明显提高 [42] 汽车领域：智能化提升，车用 PCB 增长动能充足 - 汽车电子化水平提高，直接带动汽车电子市场整体发展 [45] - 新能源汽车智能化、网联化加速发展，带动车用 PCB 快速增长 [48][49] - 轻量化助推车载 FPC 需求，智能化趋势带动高价值量 PCB 需求 [46][48] 技术优势显著，产品前瞻化布局 管理团队经营理念优秀，技术布局前瞻 - 公司经营团队具备丰富的行业管理经验，并具备全球化视野 [51] - 公司深耕 PCB 产品技术研发，生产的印制电路板产品最小孔径可达 0.025mm、最小线宽可达 0.020mm [51] - 公司不断加大在人工智能、6G 通讯、虚拟现实等领域的深入布局 [51] - 2019-2022 年研发费用率维持在 5%左右，2023 年增长至 6.1% [53] 合作关系稳定，客户资源优质 - 公司深度绑定苹果等行业龙头客户，2023 年第一大客户销售收入占营业收入高达 79.95% [58][59] - 公司凭借多样化的产品策略、雄厚的技术研发实力、及时快速的订单响应等优势，大幅提升苹果供货 [58] 全球化布局，强化市场地位 - 公司的主要生产基地分布于大陆的深圳、秦皇岛和淮安，在中国台湾、印度和泰国也设有园区 [60][61] - 公司不断扩张海外产能，加快切入汽车电子、服务器等新兴市场 [61] 盈利预测与投资建议 盈利预测假设与业务拆分 - 通讯用板：预计 2024-2026 年营收 246.38/268.55/281.98 亿元，毛利率 21.50%/22.50%/22.50% [63] - 消费电子及计算机用板：预计 2024-2026 年营收 94.90/112.94/129.88 亿元，毛利率 23.00%/24.00%/25.00% [64] - 汽车/服务器及其他用板：预计 2024-2026 年营收 10.23/16.

限制性股票激励 - 授予数量946.99万股，占授予前股本总额0.41%[2] - 激励对象381名[2] - 授予日2024年9月13日，上市日期2024年10月15日[2][5][18] - 授予价格17.70元/股[9] - 分3期解除限售，比例30%、30%、40%[8] - 需摊销总费用15,132.90万元，2024 - 2027年分别摊销2,660.35万元、7,459.35万元、3,603.56万元、1,409.64万元[24] 业绩考核 - 2024 - 2026年目标营业收入分别为403亿元、428亿元、438亿元[8][10] - 以加权平均净资产收益率及营业收入达成率为指标，按规则计算解锁比例[8][10] - 激励对象绩效考核A、B档次解锁比例100%，C、D档次0%[12] 股本情况 - 变更后有限售条件流通股本13,066,803股，占比0.5636%；无限售条件流通股本2,305,494,013股，占比99.4364%[19] 资金相关 - 截至2024年9月24日，收到激励对象出资款167,617,230元[17] - 激励计划筹集资金用于补充流动资金[21] 股份回购 - 2023年10月30日计划回购资金2 - 4亿元，回购价格不超25元/股[25] - 截至2024年9月30日，累计回购股份946.99万股，占总股本0.4084%，成交金额200,805,789.92元[25]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年限制性股票激励计划:拟向381人授予946.99万股,主要为公司核心技术(业务)人员 [7] - 2024H1非手机业务为增长主力,通讯板营收87.30亿元(+3.68%)、消费电子及计算机板营收39.31亿元(+36.57%)、汽车及服务器产品4.30亿元(+94.31%) [7] - 鹏鼎控股PCB行业七连冠,2018-23年Top 30厂商份额从64.2%增至67.3%,鹏鼎2017-23年连续七年位列全球最大PCB生产企业 [7] - 积极补充海外及前沿产能,包括淮安柔性多层印制电路板扩产项目、淮安新园区项目、泰国一期项目等 [8] 财务数据总结 - 2023年营业总收入32,066百万元,同比下降11.5% [6] - 2023年归母净利润3,287百万元,同比下降34.4% [6] - 2024年预计营业总收入35,259百万元,同比增长10.0%;归母净利润4,002百万元,同比增长21.7% [6] - 2025年预计营业总收入36,675百万元,同比增长4.0%;归母净利润4,590百万元,同比增长14.7% [6] - 2026年预计营业总收入36,799百万元,同比增长0.3%;归母净利润4,750百万元,同比增长3.5% [6]

报告公司投资评级 鹏鼎控股维持"增持-A"评级 [1] 报告的核心观点 1. 手机客户新品出货高峰,公司营收和盈利能力有望攀升 [1] 2. 公司持续打造全方位 PCB 一站式服务平台,显著受益于 AI 掀起的新一轮换机潮,同时加快推进汽车及服务器市场拓展,增长动力足 [2] 3. 预计 2024 年至 2026 年,公司营收分别为 351.53/391.78/435.70 亿元,增速分别为 9.6%/11.5%/11.2%;归母净利润分别为 38.32/44.36/49.42 亿元,增速分别为 16.6%/15.8%/11.4% [4] 公司投资亮点 1. 手机客户新品出货高峰,2024年9月营收同比增长5.12%,环比增长9.18% [1] 2. 公司把握AI终端产品带来的市场机遇,加大研发创新,提前做好相关技术布局,针对AI相关产品带来的高阶HDI及SLP等产品的产能需求,加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目 [1] 3. 公司在折叠终端设备方面已有较好的技术积累,特别是在动态弯折仿真、测试、应用研究及产业化发展方面,现已为国内主要折叠机品牌供货 [1] 4. 公司积极把握AI服务器及智能汽车快速发展为PCB带来的市场需求,在车用产品的开发领域取得进展,在服务器领域也把握AI服务器市场发展机遇 [2] 公司发展战略 1. 深化手机及消电产品竞争优势,加快推进汽车及服务器市场拓展 [1] 2. 公司为全球范围内少数同时具备各类PCB产品研发、设计、制造、销售与服务的专业大型厂商,主要产品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、Mini LED、RPCB、Rigid Flex等多类产品,打造了全方位的PCB产品一站式服务平台 [1] 3. 公司生产的印制电路板产品最小孔径可达0.025mm、最小线宽可达0.020mm,主力量产产品板层已升级至16~20L以上水平,技术实力领先 [1]

证券代码：002938 证券简称：鹏鼎控股 公告编号：2024-065 鹏鼎控股（深圳）股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股份回购基本方案 鹏鼎控股（深圳）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 30 日召开的第三届董事会第五次会议审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股 份的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，本次 回购股份将用于员工持股计划或股权激励计划。本次回购资金总额不低于人民币 20,000 万元（含）且不超过人民币 40,000 万元（含），回购价格不超过人民币 25 元/股。回购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起 12 个月。具体内容 详见公司于 2023 年 10 月 31 日在《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于以集中竞价方式回购公司股份方案 的公告》(公告编号 2023-088)。 二、股份回购的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 ...

业绩总结 - 公司2024年9月合并营业收入为401,197万元[2] - 公司2024年9月合并营业收入较去年同期增加5.12%[2]

鹏鼎控股(深圳)股份有限公司 注：不包括独立董事和监事，亦不包括单独或合计持有上市公司 5%以上股份的股东或实际控制 人及其配偶、父母和子女。 二、激励对象名单 | 序号 | 姓名 | 职务 | | --- | --- | --- | | 1 | 谭俊雄 | 核心骨干 | | 2 | 韦国智 | 核心骨干 | | 3 | 毛建文 | 核心骨干 | | 4 | 邱鸿来 | 核心骨干 | | 5 | 王晓琴 | 核心骨干 | | 6 | 李伟 | 核心骨干 | | 7 | 黄生校 | 核心骨干 | | 8 | 胡艳梅 | 核心骨干 | | 9 | 封谟阳 | 核心骨干 | | 10 | 曾明远 | 核心骨干 | | 11 | 唐桂林 | 核心骨干 | | 12 | 颜文艳 | 核心骨干 | | 13 | 秦泰峰 | 核心骨干 | | 14 | 李美林 | 核心骨干 | | 15 | 王启龙 | 核心骨干 | | 16 | 董洪良 | 核心骨干 | | 17 | 曾磊 | 核心骨干 | | 18 | 吴伟珍 | 核心骨干 | | --- | --- | --- | | 19 | 王远鹏 | 核心骨干 | | 20 ...

证券代码：002938 证券简称：鹏鼎控股 公告编号：2024-063 鹏鼎控股(深圳)股份有限公司 关于子公司完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 鹏鼎控股(深圳)股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月13日召开 第三届董事会第十次会议审议通过《关于对子公司鹏鼎投资增资的议案》，同意 公司向全资子公司鹏鼎控股投资（深圳）有限公司（以下简称"鹏鼎投资"）增 资人民币2.5亿元。 董 事 会 2024 年 9 月 14 日 鹏鼎控股投资（深圳）有限公司 原注册资本：45000 万元人民币 变更后 现注册资本：70000 万元人民币 备查文件： 1、登记通知书 特此公告。 鹏鼎控股（深圳）股份有限公司 2024年9月11日，鹏鼎投资完成以上工商变更登记并收到深圳市市场监督管 理局下发的登记通知书，鹏鼎投资变更后的工商登记基本信息如下： ...

评估基本信息 - 评估基准日为2024年07月15日[10][11][14][19] - 评估报告日期为2024年07月29日[2][11] - 评估结论有效期从2024年07月15日至2025年07月14日[11] 资产相关数据 - 委估资产在评估基准日市场价值为16000万元[11] - 土地使用权面积为36842㎡[17] 评估对象与目的 - 评估对象为鸿海路西侧、深圳东路南侧用地使用权[10][17] - 评估目的是为用地使用权市场价值提供参考[10][16] 评估方法 - 采用剩余法评估，不选用基准地价系数修正法[10][23]