活动安排 - 公司将参加2024年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动暨2024年第三季度业绩说明会 [1] - 活动时间为2024年11月28日（周四）15:00-17:00 [1] - 活动采用网络远程方式，投资者可登录中国证券报中证网参与 [1] 参与人员 - 公司董事长、总裁官炳政先生 [1] - 董事、董事会秘书、财务总监张垚先生 [1] 活动目的 - 进一步加强与投资者的互动交流工作，构建和谐投资者关系 [1] - 就公司第三季度业绩、经营状况等投资者关注的问题进行沟通与交流 [1] 公告发布 - 公告编号：2024-060 [1] - 公告日期：2024年11月26日 [3]

限制性股票激励 - 2021年向20名激励对象授予1960.00万股限制性股票，授予价2.55元/股[5] - 2024年第三个解除限售期20人可解除限售588.00万股，占总股本0.5780%[2][8][12] - 本次解除限售股票上市流通日为2024年11月21日[3][12] - 董事长等人员本次解除限售数量不同[13] 业绩情况 - 2023年净利润333,149,674.13元，较2020年增长250.26%[10] 股份变动 - 变动前有限售条件股份33,888,650股占比3.33%，变动后为28,008,650股占比2.75%[13] - 变动前无限售条件股份983,467,023股占比96.67%，变动后为989,347,023股占比97.25%[13]

报告公司投资评级 - 增持（首次）[4] 报告的核心观点 - 中国轮胎步入全球化扩张阶段，在建/拟建产能超亿条，扩产需求有望带动大量设备需求，轮胎设备景气上行，报告研究的具体公司订单需求高增；报告研究的具体公司是稀缺的轮胎生产解决方案供应商，研发投入持续多年，产品覆盖轮胎生产80%的核心装备，性能比肩国际且性价比优势强，全球市场份额持续提升；橡胶新材料业务持续发力，EVEC胶性能优异且有技术壁垒，有望受益于液体黄金轮胎放量，打开成长空间[2][8] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入分别为75/95/107亿元，同比增速分别为+32%/+28%/+12%；归母净利润分别为4.9/7.3/8.5亿元，同比增速分别为+47%/+49%/+17%；EPS分别为0.48/0.72/0.84元/股，3年CAGR为37%，考虑到报告研究的具体公司是全球稀缺的轮胎生产整体解决方案供应商，有望受益于中国轮胎“出海2.0”，且“液体黄金”打开成长空间，给予“增持”评级[11] 根据相关目录分别进行总结 1. 全球领先的轮胎生产整体解决方案供应商 - 报告研究的具体公司深耕橡胶机械行业二十余年，把握下游轮胎扩产和行业智能化、绿色化发展机遇，持续技术创新和拓宽产品种类，能为轮胎生产80%环节提供智能化装备及系统软件服务，橡胶机械业务规模连续两年位居世界第一；受益于中国轮胎出海浪潮，订单需求高增，截至2024Q3合同负债同比增长20%至47.5亿元；在橡胶新材料领域持续探索，打造“液体黄金”第二成长曲线[15] - 报告研究的具体公司成立于2000年，2006年上市，是依托青岛科技大学发展起来的国际化高科技企业集团，打通轮胎生产各环节提供智能化装备及系统软件服务，2014年进军新材料领域，已成为全球唯一的轮胎生产整体解决方案供应商，业务规模居世界前列，2024年6月拟投资建设越南、柬埔寨工厂[16] - 报告研究的具体公司实际控制人袁仲雷深耕行业多年，公司股权结构相对稳定，截至2024年三季报，袁仲雪先生直接持有公司14.32%股份；2023年8月发布员工持股计划，向51人授予3,750.00万份限制性股票，分两期解锁，重点考核2023 - 2024年的净利润增长率[39] - 报告研究的具体公司业务主要分为橡胶设备和橡胶新材料两大板块，橡胶设备覆盖轮胎生产80%的核心装备，形成较完整产业链，在全球布局多个服务中心和子公司；持续探索橡胶新材料领域，截至2020年末，橡胶新材料产品已涉及多种产品，计划拓展到更多相关材料，目前新材料业务主体为益凯新材料、抚顺伊科思和盘锦伊科思，截至2023年末，橡胶新材料业务拥有多种产品产能[41][43] - 报告研究的具体公司业绩增长步入快车道，2014 - 2020年营收稳定，随着中国轮胎企业开启第二轮“出海”浪潮，2021年营收同比增长77%，2022年7月转让宏业新材料致2023年营收同比小幅下滑；归母净利润2019 - 2023年由0.8亿元增加至3.3亿元，4 - CAGR为44%，2024年前三季度业绩延续高增长趋势[45] - 从产品类别看，橡胶装备是报告研究的具体公司利基业务，新材料是新盈利增长点，2014 - 2023年橡胶装备毛利润增长，贡献近9成毛利，橡胶新材料业务毛利占比从2021年的10%增长至2023年的18%，2024年H1为21.5%；产品结构差异致毛利率波动，橡胶装备业务毛利率在23% - 36%之间波动，近两年橡胶新材料毛利率明显抬升；公司期间费用率整体下降，经营状况好转，ROE和净利率分别从2019年的1.9%和2.0%增长至2023年6.3%和7.0%；公司在手订单饱和，存货和合同负债持续高增[47][48][51] - 回溯报告研究的具体公司历史，上市以来股价上涨主要由下游轮胎行业扩产周期驱动，国内轮胎快速发展阶段和国产轮胎“出海1.0”阶段带动大量设备订单需求，报告研究的具体公司直接受益，看好中国轮胎设备行业在“出海2.0”阶段进入景气上行周期[54] 2. 行业：轮胎加速出海，设备端景气上行 - 在高通胀和高利率环境下，中国轮胎性价比高受欧美消费者青睐，正加速“全球替代”，中国头部胎企计划将产能从东南亚拓展至更多地区，进入全球化扩张阶段，未来2 - 3年中国轮胎海外在建/规划产能超亿条，扩产需求有望带动大量设备需求[56] - 中国轮胎性价比优势突出，全球市占率持续提升，中长期来看，成本优势有望使高性价比优势保持，在海外消费降级、国产品牌认可度提升趋势下，全球市占率有望持续提升；“出海”是规避贸易壁垒和避免国内竞争的最优解，中国胎企自2011年起开启出海，2020年起美国对东南亚轮胎“双反”调查，中国头部胎企进入全球化扩张阶段；旺盛的扩产需求有望带动大量设备需求，以赛轮轮胎项目为例，设备购置费用占项目建设投资比重较大[56][58][59] - 轮胎设备种类众多，多数公司仅生产1 - 2道工序设备，国内仅有报告研究的具体公司能实现轮胎生产全流程产品覆盖；成型和硫化为核心环节，设备金额占比较高；轮胎模具具有耗品属性，使用寿命短，随着轮胎花纹更新速度加快，模具迭代加速[62][64][65] - 轮胎设备行业进入景气上行期，2001年以来，我国橡胶机械销售收入增长，2015 - 2019年回落后，2020年起中国轮胎加快海外扩建带动设备需求，我国橡胶机械产品性价比吸引世界头部轮胎企业，2023年中国橡胶机械收入和出口创汇同比增长；上市轮胎企业购建固定资产等支付的现金呈上升趋势，海外橡胶机械龙头订单金额高速增长侧面反映高景气[67][69][70] 3. 自身：国产设备世界领先，全球份额持续提升 - 我国橡胶机械科技创新能力和产品性能比肩国际，早期靠引进提高技术，近年来在市场需求和行业要求倒逼下不断进步，部分企业有自主研发能力，与国际先进水平差距缩小，截至2024年8月，我国已申报橡胶机械专利5000多项，有4家国家级企业技术中心，多家企业被列入国家知识产权优势企业并建立博士后工作站；多领域实现突破，国产设备性能比肩国际一线，如密炼、半成品制备、成型、硫化等领域[72][74] - 中国橡胶机械企业整体份额持续提升，我国橡胶机械产品竞争力强，被世界轮胎巨头广泛认可，全球市场份额由2018年的27.2%增长至2023年的44.5%；报告研究的具体公司在多方面优势明显，部分产品价格为国外同类产品的1/2 - 2/3，2018 - 2023年销售额CAGR为17.2%，显著高于海外头部企业[72][78]

投资评级 - 报告维持软控股份的"买入"评级 [1][6][9] 核心观点 - 软控股份2024年三季度净利润再创同期历史新高，橡胶装备订单持续增长 [1] - 公司2024年前三季度营收同比增长32.67%，归母净利润同比增长63.80% [2] - 公司橡胶装备和新材料业务共同发力，推动业绩增长 [3] - 公司投建越南和柬埔寨工厂，预计将增加年净利润1300万元 [5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为78.40、105.40、110.40亿元，归母净利润分别为5.25、7.82、8.61亿元 [6][9] 财务表现 - 2024Q3公司实现营收16.53亿元，同比+33.71%，环比-6.09%；实现归母净利润1.51亿元，同比+32.28%，环比+22.53% [2] - 2024年前三季度公司实现营收48.79亿元，同比增长32.67%；实现归母净利润3.43亿元，同比增长63.80% [2] - 2024Q3销售毛利率27.07%，同比减少2.21个百分点，环比增长2.21个百分点；销售净利率10.94%，同比减少0.16个百分点，环比增加2.92个百分点 [2] - 2024年前三季度销售毛利率24.32%，同比减少1.59个百分点；销售净利率8.35%，同比增加1.26个百分点 [2] 业务发展 - 公司橡胶装备业务受益于国内轮胎企业海外投资热潮，订单持续增长 [1][4] - 公司橡胶新材料业务产销规模增加，推动营收增长 [1] - 公司投建越南和柬埔寨工厂，预计将增加模具产品销售收入 [5] - 公司营销网络遍布全球60多个国家和地区，与500多家客户建立合作关系 [5] 市场表现 - 软控股份最近一年相对沪深300表现：1个月12.9%，3个月22.9%，12个月16.4% [1] - 公司当前股价7.90元，52周价格区间4.33-9.95元，总市值8014.80百万，流通市值7740.02百万 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为78.40、105.40、110.40亿元，归母净利润分别为5.25、7.82、8.61亿元 [6][9] - 预计公司2024-2026年PE分别为15、10、9倍 [6][9] - 预计公司2024-2026年ROE分别为9%、12%、12% [6][9]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为1,653,493,205.40元，同比增长33.71%[3] - 年初至报告期末营业收入为4,878,545,456.35元，同比增长32.67%[3] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为151,396,814.05元，同比增长32.28%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为343,376,105.52元，同比增长63.80%[3] - 2024年第三季度净利润为407,170,790.62元，同比增长17.8%[11] - 归属于母公司股东的净利润为343,376,105.52元，同比增长63.8%[11] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.1493元，同比增长26.53%[3] - 年初至报告期末基本每股收益为0.3389元，同比增长56.75%[3] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为0.1541元，同比增长19.46%[3] - 基本每股收益为0.3389元，同比增长56.8%[12] - 稀释每股收益为0.3524元，同比增长53.8%[12] 扣除非经常性损益的净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为140,047,717.59元，同比增长30.60%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为305,669,169.39元，同比增长82.15%[3] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为351,066,364.42元，同比增长43.66%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为351,066,364.42元，同比增长43.7%[13] - 投资活动产生的现金流量净额为-898,103,401.32元，同比减少18.2%[13] - 筹资活动产生的现金流量净额为-279,104,796.15元，同比减少205.4%[14] - 期末现金及现金等价物余额为822,902,675.10元，同比减少26.5%[14] - 销售商品、提供劳务收到的现金为5,802,166,941.09元，同比增长27.7%[13] - 购买商品、接受劳务支付的现金为4,154,470,090.10元，同比增长5.4%[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为45,553[6] - 袁仲雪持股比例为14.32%，持股数量为145,308,486股[6] - 中央汇金资产管理有限责任公司持股比例为3.28%，持股数量为33,254,500股[6] - 全国社保基金六零二组合持股比例为2.19%，持股数量为22,183,250股[6] - 青岛高等学校技术装备服务总部持股比例为2.06%，持股数量为20,890,236股[6] 资产负债情况 - 货币资金期末余额为2,465,609,757.26元，期初余额为2,955,647,872.55元[7] - 交易性金融资产期末余额为1,376,034,804.90元，期初余额为650,001,001.00元[7] - 应收票据期末余额为991,796,010.12元，期初余额为857,690,796.59元[7] - 应收账款期末余额为1,016,702,157.28元，期初余额为1,165,564,469.53元[7] - 存货期末余额为6,540,605,105.91元，期初余额为5,673,274,874.12元[7] - 公司总资产从15,961,879,130.52元增加到17,286,029,603.78元[8] - 流动负债合计从9,314,328,697.40元增加到10,022,852,715.76元[8] - 非流动负债合计从1,104,035,808.88元增加到1,314,163,955.47元[8] - 所有者权益合计从5,543,514,624.24元增加到5,949,012,932.55元[9] 营业成本及费用 - 营业总收入从3,677,331,200.50元增加到4,878,545,456.35元[10] - 营业总成本从3,459,483,701.95元增加到4,505,478,795.28元[10] - 研发费用从249,164,011.25元增加到284,807,904.15元[10] - 财务费用从34,616,720.46元增加到36,303,171.81元[10] - 其他收益从26,079,528.44元增加到52,001,528.01元[10] - 投资收益从47,831,778.06元减少到31,103,637.30元[10]

激励计划情况 - 2022年8月22日向251名激励对象授予2388.00万份股票期权，行权价6.17元/股；向245名激励对象授予1592.00万股限制性股票，授予价3.86元/股[7] - 2023年4月10日因3名激励对象离职，10000股限制性股票回购注销，200000份股票期权注销[9] - 2023年9月20日第一个行权期248人可行权947.20万份股票期权；244人可解除限售636.40万股限制性股票[10][11] - 2023年12月13日因2名激励对象离职，151200股限制性股票回购注销，226800份股票期权注销[11] - 2024年7月11日因3名激励对象离职，26700股限制性股票待回购注销，69300份股票期权待注销[12] - 2024年9月27日243名激励对象可行权6955950份股票期权，239名激励对象可解除限售4684050股限制性股票[13] - 2024年9月27日第一个行权期到期，29名激励对象1758601份未行权股票期权注销[14] - 本次符合行权条件243人，可行权6955950份股票期权，占总股本0.6856%[3] - 激励计划第二个行权期自2024年10月23日至2025年9月29日[3] - 激励计划第二个行权期行权比例为授予股票期权总数的30%[15] 业绩数据 - 2023年归属于上市公司股东净利润333149674.13元，较2021年增长134.19%[15][16] 权益分派 - 2022年年度权益分派以2022年12月31日总股本969506674股为基数，每10股派现金红利0.46元[17] - 2023年年度权益分派以2023年12月31日总股本1014309874股为基数，每10股派现金红利1.00元，2024年6月7日实施完毕[19] 其他 - 调整后股票期权行权价格为6.024元/股[19] - 若全部行权，公司股本将由1014532173股增至1021488123股[24] - 行权所募集资金存于公司行权专户，用于补充流动资金[26] - 第二个行权期结束后，未行权股票期权自动失效并注销[27] - 选择自主行权模式对股票期权定价及会计核算无实质影响[28]

限制性股票激励 - 2023年8月28日向51名激励对象授予3750.00万股限制性股票，授予价4.00元/股[6] - 2023年10月20日完成授予登记并上市[7] - 第一个解除限售期为授予登记完成日起12 - 24个月，比例50%[8] - 授予限制性股票的第一个限售期于2024年10月19日届满[8] - 2024年10月23日1875.00万股解除限售股票上市流通，占总股本1.8481%[3][11] 激励对象情况 - 符合解除限售条件激励对象51人[1][11] - 董事长等不同层级人员获授及解除限售情况[12] 业绩数据 - 2022年归属于上市公司股东净利润333,149,674.13元，2023年增长率64.40%，2024年需不低于60%[10] 股份变动 - 变动前有限售条件股份53,532,700股占比5.28%，变动后34,782,700股占比3.43%[14] - 变动前无限售条件股份960,999,473股占比94.72%，变动后979,749,473股占比96.57%[14] - 股份总数变动前后均为1,014,532,173股[14]

股票期权与限制性股票授予 - 2022年8月22日向251名激励对象授予2388.00万份股票期权，行权价6.17元/股[6] - 2022年8月22日向245名激励对象授予1592.00万股限制性股票，授予价3.86元/股[6] 股票期权与限制性股票注销 - 2023年4月10日因3人离职，注销1.00万股限制性股票和20.00万份股票期权[8] - 2023年12月13日因2人离职，注销15.12万股限制性股票和22.68万份股票期权[10] - 2024年7月11日因3人离职，拟注销2.67万股限制性股票和6.93万份股票期权[10] - 2024年10月10日注销29名激励对象未行权的175.8601万份股票期权[2] 行权与解除限售情况 - 2023年9月20日248人可行权947.20万份股票期权，244人可解除限售636.40万股限制性股票[9] - 2024年9月27日股票期权第一个行权期到期[2] - 2024年9月27日认为2022年激励计划第二个行权期及解除限售期条件成就[11] - 本次243人可行权6955950份股票期权，239人可解除限售4684050股限制性股票[11] 其他 - 股票期权授予登记完成日为2022年9月30日[7] - 限制性股票上市日期为2022年10月13日[7] - 2022年激励计划第一个行权期为2023年10月13日至2024年9月27日[12] - 本次注销部分股票期权对公司财务和经营成果影响不大[13]

业绩预告 - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为33,000万元至36,000万元，同比增长57.42%至71.73%[3] - 2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为29,700万元至32,700万元，同比增长76.98%至94.86%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为14,000万元至17,000万元，同比增长22.32%至48.53%[4] - 2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为13,300万元至16,300万元，同比增长24.03%至52.00%[4] - 公司与会计师事务所在业绩预告方面不存在重大分歧[5] 业务发展 - 公司受益于国内轮胎企业海外投资热潮，橡胶装备业务保持稳步增长[6] - 公司持续加强研发投入，不断推出新产品和新技术，业务订单保持增长[6] - 公司橡胶新材料业务的产销规模增加，产品结构改善后毛利率水平提升[6] 信息披露 - 公司指定的信息披露媒体为《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网[7] - 公司提醒投资者注意投资风险[7]

激励计划授予 - 2022年8月22日向251名对象授予2388.00万份股票期权，行权价6.17元/股[7] - 2022年8月22日向245名对象授予1592.00万股限制性股票，授予价3.86元/股[7] 激励计划变动 - 2023 - 2024年因激励对象离职三次回购注销限制性股票，分别为10,000股、151,200股、26,700股[17][18][19] - 2023 - 2024年因激励对象离职三次注销股票期权，分别为200,000份、226,800份、69,300份[9][10][11] 行权与解除限售 - 2023年9月20日248人可行权947.20万份股票期权[10] - 2023年9月20日244人可解除限售636.40万股限制性股票[10] - 2024年9月27日243人可行权6955950份股票期权[12] - 本次239人可解除限售4684050股限制性股票，占总股本0.4617%[3][16] 业绩总结 - 2023年公司归属于上市公司股东净利润333,149,674.13元，相比2021年增长134.19%[14] 股份变动 - 本次变动前有限售条件股份53,532,700股，占比5.28%，变动后为48,848,650股，占比4.81%[20] - 本次变动前无限售条件股份960,999,473股，占比94.72%，变动后为965,683,523股，占比95.19%[20] 时间相关 - 股票期权授予登记完成日为2022年9月30日[8] - 限制性股票上市日期为2022年10月13日[8] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日为2024年10月16日[4][16] - 激励计划第二个解除限售期2024年10月12日届满[13] - 公告发布时间为2024年10月12日[24]