财务数据对比 - 2024年6月30日现金及存放中央银行款项为312,894,178.18元，2023年12月31日为43,996,298元[13] - 2024年6月30日发放贷款和垫款为5,650,600,904.68元，2023年12月31日为5,847,655,716.8元[13] - 2024年6月30日负债合计为6,554,146,363元，2023年12月31日为6,935,879,352元[13] - 2024年6月30日实收资本为400,000,000元，2023年12月31日为1,100,000,000元[13] - 2024年6月30日所有者权益合计为711,760,762.7元，2023年12月31日为1,657,388,219元[13] - 2024年6月30日资产总计为8,265,907,126元，2023年12月31日为5,593,267,572.02元[13] 收入与利润情况 - 2024年1 - 6月利息净收入54,557,797.61元，2023年1 - 6月为88,889,339.95元[15] - 2024年1 - 6月手续费及佣金净收入3,052,612.82元，2023年1 - 6月为5,023,964.47元[15] - 2024年1 - 6月投资收益15,846,138.18元，2023年1 - 6月为19,794,708.34元[15] - 2024年1 - 6月营业利润75,643,808.14元，2023年1 - 6月为104,568,446.44元[15] - 2024年1 - 6月净利润54,372,543.22元，2023年1 - 6月为79,992,336.93元[15] 现金流量情况 - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 117,768,351.73元，2023年1 - 6月为 - 1,282,701,703.62元[18] - 2024年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额为813,151,003.66元，2023年1 - 6月为 - 763,756,315.68元[18] - 2024年1 - 6月筹资活动产生的现金流量净额为 - 295,851.78元，2023年1 - 6月为 - 568,445.86元[18] - 2024年1 - 6月汇率变动对现金的影响额为466,045.39元，2023年1 - 6月为2,484,505.00元[18] - 2024年1 - 6月现金及现金等价物净增加额为790,957,331.77元，2023年1 - 6月为1,896,202,670.19元[18] 注册资本变更 - 2024年1月公司增加注册资本30,000万元，实收资本及注册资本增至140,000万元，有色集团出资98,000万元占比70%，有色股份出资42,000万元占比30%[29] 贷款结构情况 - 2024年6月30日制造业贷款占比75.32%，采矿业占比17.67%，批发业占比2.76%，建筑业占比4.25%[155] - 2024年6月30日华东地区贷款占比87.05%，华北地区占比12.95%[155] 其他资产与负债情况 - 2024年6月30日交易性金融资产公允价值合计301,723,891.43元，初始成本合计300,527,714.44元[160] - 2024年6月30日债权投资账面余额5亿，减值准备750万，账面价值4.925亿；2023年12月31日账面余额9.9740631亿，减值准备1500万，账面价值9.8240631亿[162] - 2024年6月30日固定资产账面价值215.466083万，2023年12月31日为194.835809万[162] - 2024年6月30日在建工程账面价值19.018754万，2023年12月31日为15.929204万[168][170] - 2024年6月30日使用权资产账面价值35.589799万，2023年12月31日为62.282149万[171] - 2024年6月30日无形资产账面价值354.916489万，2023年12月31日为301.888373万[172] - 2024年6月30日未经抵销的递延所得税资产可抵扣暂时性差异1.1711100209亿，递延所得税资产2927.775052万；2023年12月31日可抵扣暂时性差异1.2288553832亿，递延所得税资产3072.138458万[172] - 2024年6月30日未经抵销的递延所得税负债应纳税暂时性差异155.207498万，递延所得税负债38.801875万[173][175] - 2024年6月30日抵销后递延所得税资产余额2888.973177万，递延所得税负债余额38.801875万；2023年12月31日递延所得税资产余额3072.138458万[176] 其他财务指标变化 - 其他应收款从2023年12月31日的366,523.47元增至2024年6月30日的632,883.72元[177] - 贷款损失准备从2023年12月31日的150,053,731.63元减至2024年6月30日的145,024,315.13元[178] - 存放同业款项坏账从2023年12月31日的11,853,299.34元增至2024年6月30日的22,296,413.01元[178] - 吸收存款合计从2023年12月31日的6,918,251,263.64元减至2024年6月30日的6,351,306,743.58元[180] - 应付职工薪酬从2023年12月31日的856,295.98元增至2024年6月30日的1,173,952.07元[181] - 应交税费从2023年12月31日的14,795,488.40元增至2024年6月30日的15,689,869.06元[183] - 租赁负债从2023年12月31日的595,851.78元减至2024年6月30日的300,000.00元[184] - 其他负债从2023年12月31日的1,976,304.48元增至2024年6月30日的4,655,256.73元[185] - 实收资本从2023年12月31日的1,100,000,000.00元增至2024年6月30日的1,400,000,000.00元[186] 未来展望 - 公司对自报告期末起12个月的持续经营能力评估，未发现影响持续经营能力的事项[33]

市场扩张和并购 - 公司控股有色财务公司利于减少关联交易，提高经营独立性[1] - 公司控股有色财务公司利于搭建财务共享平台，促进产融协同发展[1] - 同意收购有色财务公司股权暨关联交易事项并提交董事会审议[2] 其他新策略 - 同意有色财务公司与有色集团金融服务关联交易议案并提交董事会审议[3]

股东大会信息 - 公司拟于2024年9月20日召开第二次临时股东大会[2][21] - 2024年9月5日公司收到控股股东新增临时提案[3] - 现场会议召开时间为2024年9月20日下午14：30[7] 股权与投票信息 - 有色集团持有公司6,112,133,557股股份，占总股本47.78%[6] - 深交所交易系统网络投票时间为2024年9月20日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[7][19] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年9月20日9:15 - 15:00[7][20] 其他信息 - 会议股权登记日为2024年9月10日[9] - 登记时间为2024年9月14日、9月18日上午8：30至下午16：30[12] - 股东大会提案包括多项议案[21][22]

市场扩张和并购 - 公司拟收购有色财务公司21%股权，完成后将成控股子公司[3] 业绩总结 - 2023年末，有色集团资产总额10104739.86万元，净资产3422365.40万元，营业收入24950389.44万元，净利润313583.70万元[11] - 2024年6月末，有色集团资产总额11117896.59万元，净资产3512794.87万元，1 - 6月营业收入13060183.94万元，净利润174727.47万元[11] - 2024年1 - 6月，公司与有色集团发生各类关联交易30.009781亿元[30] 数据相关 - 截至2024年6月30日，存放于有色财务公司存款期末余额为14.8834962244亿元[29] - 截至2024年6月30日，向有色财务公司贷款期末余额为17.7698亿元，其中短期借款3.68亿元，长期借款14.0898亿元[29] - 截至2024年6月30日，向有色财务公司贴现期末余额为6681.767977万元[29] 其他新策略 - 协议有效期内，有色集团及其下属单位在有色财务公司日最高存款余额不超30亿元，日最高贷款余额不超30亿元，授信不超45亿元[5] - 协议期限自生效日起至铜陵有色下一次股东大会审议通过相关议案之日止，且不超三年[21] - 本次关联交易需经公司股东大会及国家金融监督部门批准[2][6] - 本次关联交易不构成重大资产重组和重组上市[6]

会议信息 - 公司十届十三次董事会会议于2024年9月5日召开[2] 议案表决 - 收购有色财务公司股权等三议案获董事会通过[3][5][7] - 收购股权和签署金融服务协议议案经独立董事会议审议[4][5] 后续安排 - 收购股权、金融服务协议、回购股份等议案需提交临时股东大会审议[4][5][7][8] - 授权有效期自股东大会审议通过至授权事项办理完毕[10]

回购方案 - 回购金额不低于2亿元，不超过3亿元[2] - 回购价格不超过4.60元/股，不高于董事会通过决议前三十交易日均价150%[2] - 按4.60元/股测算，预计最大回购股份约43478261 - 65217391股，占总股本0.34% - 0.51%[2] - 回购方式为集中竞价交易，资金来源为自有资金[13][15] - 回购期限自股东大会通过起12个月，满足条件可提前届满[16] 审议情况 - 2024年9月5日十届十三次董事会审议通过回购议案，需提交股东大会审议[6][25] 用途及影响 - 回购股份用于转换可转债，36个月未实施未使用部分将注销[7][24] - 若上限股份未转换且全部注销，总股本从12792920401股变为12727703010股[18] - 若下限股份未转换且全部注销，有相应股本结构变化[18] 财务数据 - 截至2024年6月30日，总资产854.09亿元，货币资金109.58亿元，净资产411.52亿元[19] - 2024年上半年研发投入21.90亿元[19] - 假设回购资金上限3亿全部使用，占总资产0.35%，占净资产0.73%[19] 风险及其他 - 回购方案存在未通过股东大会、股价超区间、资金未到位等风险[28] - 董事等在决议前六个月无买卖股份，回购期无明确增减持计划[22][23]

报告评级 - 公司投资评级为"买入" [2] 报告核心观点 - 上半年铜价上涨助推公司业绩,铜产品收入及毛利率实现增长 [4] - 受益于上半年硫酸价格上涨,公司化工及其他产品板块实现收入和毛利率增长 [4] - 中铁建铜冠米拉多铜矿2023年成功注入公司,公司自产铜精矿含铜量位居国内领先地位 [4] - 米拉多二期工程预计2025年6月建成投产,项目达产后公司每年合计产出约25万吨铜金属量,进一步提高原料自给率 [4] - 预计公司未来3年营业收入和归母净利润将保持增长,维持"买入"评级 [4] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计达到1508.62亿元,同比增长9.75% [5] - 2024年归母净利润预计达到34.74亿元,同比增长28.71% [5] - 2024年EPS预计为0.27元/股,对应PE为11.34倍 [5] - 公司毛利率和净利率预计将逐年提升,2026年分别达到9.91%和3.31% [7] - 公司资产负债率预计将逐年下降,2026年降至34.89% [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司上半年业绩超预期,铜、硫酸等副产品价格上涨带动业绩稳步增长 [5] - 公司期间费用稳中有降,一定程度抵消了减值的增加,推动公司上半年归母净利润增长 [6] - 公司铜精矿产量增长潜力大,铜箔投产在即有望增厚业绩 [7] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润40.35亿元、44.17亿元、50.34亿元,分别同比增长49.5%、9.5%、14% [8] - 公司2024年预计市盈率10倍,市净率1.1倍 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 铜陵有色（000630.SZ）在2024年上半年实现营收715亿元，调整后同比增长3.94%；归母净利21.8亿元，调整后同比增长6.24%；扣非归母净利22.1亿元，同比增长54.99%。米拉多铜矿二期工程预计2025年6月建成投产，届时铜矿石处理能力将达到4620万吨/年，预计每年产出约25万吨铜金属量，进一步提高原料自给率[4] - 预计2024-2026年公司自产铜精矿含铜分别为16万吨、20万吨、25万吨，铜价维持在7.4/7.8/8.0万元/吨的均价。预计2024-2026年归母净利分别为35、42、54亿元，每股收益0.27、0.32、0.42元，PE估值分别为11.18x/9.46x/7.33x，维持"买入"评级[5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 铜陵有色2023年8月至2024年8月的市场表现相对沪深300指数，1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为-0.97%、-13.11%、-22.50%，相对涨幅分别为2.63%、-8.25%、-12.90%[2] 相关研究 - 《铜行业跟踪：24Q2铜价创新高，Q3TC骤降，供需持续紧张》，2024.7.11[3] - 《铜行业跟踪：TC走低致冶炼减产预期，2024Q1铜价震荡升高》，2024.4.2[3] - 《铜陵有色（000630.SZ）：米拉多注入，矿产铜产量迈上新台阶》，2023.11.20[3] 投资要点 - 米拉多铜矿一期工程已建成达产，处理能力为2000万吨/年，预计每年产出约9万吨铜金属量对应的铜精矿；二期工程预计2025年6月建成投产，处理能力将达到4620万吨/年，预计每年产出约25万吨铜金属量[4] - 铜箔产能达5.5万吨，利用超募资金在池州和铜陵建设的铜箔项目已完成设备安装调试，将于近期试生产，投产后铜冠铜箔将具备各类高精度电子铜箔8万吨的年生产能力[4] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司自产铜精矿含铜分别为16万吨、20万吨、25万吨，铜价维持在7.4/7.8/8.0万元/吨的均价[5] - 预计2024-2026年归母净利分别为35、42、54亿元，每股收益0.27、0.32、0.42元，PE估值分别为11.18x/9.46x/7.33x[5] 主要财务指标 - 2024-2026年预计营业收入分别为1480.04亿元、1586.12亿元、1663.12亿元，同比增长7.7%、7.2%、4.9%；归母净利分别为34.89亿元、41.63亿元、53.73亿元，同比增长29.3%、19.3%、29.1%[6][9] - 2024-2026年预计毛利率分别为7.6%、8.0%、9.3%，净资产收益率分别为10.2%、11.1%、12.9%[6][9] 现金流量表 - 2024-2026年预计经营活动现金流分别为73.39亿元、84.73亿元、184.40亿元；投资活动现金流分别为-22.22亿元、-20.68亿元、-18.40亿元；融资活动现金流分别为-10.17亿元、-20.90亿元、-19.40亿元[9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩分析 - 2024年上半年公司实现营业收入715.09亿元，同比增长3.94%，归母净利润21.81亿元，同比增长52.68% [1] - 单季度来看，2024Q2公司实现营收387.89亿元，同比增加12.56%，环比增加18.55%；归母净利润10.85亿元，同比增长39.94%，环比下滑1.1% [1] - 业绩增长主要得益于商品价格上升带动毛利提升 [1] 价格分析 - 2024Q2/2024Q1，电解铜均价分别为8.0和6.9万元/吨，环比分别增长15.3%和2.6%，同比分别增长19.3%和1.3% [1] - 上期所黄金均价分别为552.4元/克和489.5元/克，环比分别增长12.9%和4.0%，同比分别增长23.4%和16.5% [1] - 铜精矿TC现货指数均价分别为1.06和25.47美元/吨，环比分别减少95.8%和68%，同比分别减少98.8%和68% [1] 产业链布局 - 上游：米拉多铜矿注入完成，自产铜产量达到17.5万吨，自给率10%，二期项目将于2025年6月投产 [1] - 中游：铜基新材料项目有序推进，冶炼产能预计提升 [1] - 下游：铜箔2023年产能5.5万吨，目前仍有2.5万吨在建 [1] 财务数据分析 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为37.22、44.02、56.33亿元 [2] - 2024-2026年公司PE分别为11、9、7倍 [2] - 2023-2026年公司营业收入增长率分别为12.8%、10.2%、12.8%、7.4% [2] - 2023-2026年公司净利润增长率分别为-35.5%、37.9%、18.3%、28.0% [2]