关于《宁波德业科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》的回复 本人已收到公司发来的《宁波德业科技股份有限公司股票交易异常波动 的问询函》，经认真自查核实，现就该函问询的有关事项回复如下: '宁波德业科技股份有限公司: 贵司发来的《宁波德业科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》已收 悉,作为贵司的控股股东,本公司严格遵守《公司法》、《证券法》、《公司章 程》和其他法律法规的相关规定。经认真自查核实,现就该函问询的有关事项回 复如下: 1、本公司未在筹划涉及公司的重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、 业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重组、重大业务合 作、引进战略投资者等重大事项。 2、在公司股票交易异常波动期间,本公司不存在买卖公司股票的情况,亦 不存在质押所持公司股份的情形。 3、根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定,本公司不存在对股 票价格可能产生较大影响或影响投资者合理预期的应予披露而未披露的重大事 项。 特此复函。 宁波梅山保税港区艾思睿投资管理有限公司 关于《宁波德业科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》的 回复 宁波德业科技股份有限公司: 1 、作为公司的实 ...

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-035 宁波德业科技股份有限公司 关于 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步 提高上市公司质量的意见》的相关要求，响应上海证券交易所《关于开展沪市公 司"提质增效重回报"专项行动的倡议》，践行"以投资者为本"的上市公司发 展理念，维护全体股东利益，宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"） 制定了 2024 年度"提质增效重回报"行动方案，并于 2024 年 7 月 12 日经公司 第三届董事会第六次会议审议通过。具体举措如下： 一、聚焦主业，为新质生产力"蓄势赋能" 2023 年度，全球市场充满机遇与挑战，光伏装机量保持高增长，伴随着能源 危机缓解欧洲户储需求回落、光伏制造端产能释放而供求关系发生变化等因素叠 加，导致市场形势复杂多变。公司通过差异化竞争、"走出去"的市场策略，加 速产品升级、完善产品矩阵，经营成果显著。公司实现营 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7][13] 报告的核心观点 - 公司逆变器产品类型丰富,在储能、微逆等细分赛道具备较大竞争优势 [6] - 公司海外渠道持续拓展,成本和供应链管理能力持续提升 [6] - 公司储能电池包业务放量,与储能逆变器产品深度整合,带动公司整体盈利能力高企 [5] - 公司传统家电业务表现亮眼,利润同比大幅增长,稳住公司业绩基本盘 [5] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,分别达到121.66、152.2、187.97亿元和28.7、35.65、44.24亿元 [6] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入从59.56亿元增长至187.97亿元,年复合增长率为32.5% [1] - 2022-2026年归母净利润从15.17亿元增长至44.24亿元,年复合增长率为30.5% [1] - 2022-2026年ROE从37.2%下降至33.9% [1] - 2022-2026年EPS从2.38元增长至6.93元 [1] - 当前股价对应的PE为16X、13X、10X [13]

报告公司投资评级 - 报告给予德业股份"推荐"评级,目标价88.38元 [2][3] 报告核心观点 - 受益于新兴市场需求爆发和欧洲需求修复,公司2024年二季度业绩大超预期,归母净利润同比增长11.15%~25.96% [2] - 公司长期布局全球多个差异化市场,凭借在亚非拉等新兴市场的领先优势,二季度出货势头强劲,出货量预计实现环比高增 [2] - 电池包业务规模持续扩大,盈利能力预计维持较高水平,同时储能业务有望实现翻倍以上增长 [2] - 传统家电业务表现优秀,除湿机是主要增长点,未来市场需求有望逐步增加 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.20/34.59/43.64亿元,当前市值对应PE分别为17/14/11倍 [2] - 2024年营业收入同比增长57.5%,归母净利润同比增长57.5% [2][10][11] - 2024年毛利率为39.0%,净利率为23.9%,ROE为31.1% [11] - 2024年资产负债率为48.1%,流动比率为1.8,速动比率为1.7 [11]

会议主要讨论的核心内容 产品优势 - 公司的低压互储逆变器产品具有优势,在南非等缺电市场表现良好,支持柴油发电机补充供电 [8][9] - 公司的低压互储逆变器产品在充放电时间、并网切换速度等方面优于竞争对手 [9] - 公司的低压互储逆变器产品成本控制优秀,能以较低价格提供给客户 [9] - 公司的高压工商业储能系统功率段较高,最高可达80kW [10] 市场表现 - 公司在东南亚、巴基斯坦等新兴市场的互储业务表现出色,需求旺盛 [3][5] - 公司在巴西市场的组创业务占比较高,达70%,抢占了行业第一的地位 [5][6] - 公司在欧洲市场的威尼业务有所恢复,德国和法国市场表现良好 [4] - 公司在美国市场的威尼业务有望在下半年放量 [4][5] 业绩预期 - 公司今年净利润预期上调至30亿元,超出此前市场预期 [14][15] - 超预期的原因包括:互储业务在东亚和巴基斯坦的放量,威尼业务在欧洲主要市场的恢复,电池包业务的贡献 [14][15] - 公司的估值水平仍有上升空间,有望达到20倍左右 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司在电池包业务的毛利率水平较高的原因 [12] **回答内容** 1. 公司电池包业务中,工商业储能系统的毛利率较高,达到50%左右 [12] 2. 公司电池包业务中,户用电池包的毛利率也有30%以上 [12] 3. 公司电池包业务的整体毛利率能维持在40%以上,得益于零部件采购成本控制、电芯锁价等因素 [12] 问题2 **提问内容** 公司在成本控制方面的优势 [13][14] **回答内容** 1. 公司在小家电业务中积累的成本控制经验,为储能业务带来优势 [13] 2. 公司在IGBT等关键部件实现较高的国产化率,有效控制成本 [13] 3. 公司采取了多种成本控制措施,将成本控制做到了极致 [13] 问题3 **提问内容** 公司今年业绩预期大幅上调的原因 [14][15] **回答内容** 1. 公司互储业务在东亚和巴基斯坦市场的放量表现超预期 [14] 2. 公司威尼业务在欧洲主要市场如德国、法国等初步恢复 [14] 3. 公司电池包业务的贡献超出预期,成为业绩增长的重要驱动力 [15]

报告公司投资评级 报告给予德业股份"买入-A"评级。[5] 报告的核心观点 1) 亚非拉市场需求旺盛,带动公司2024年Q2利润高增长。公司在亚非拉等新兴市场具有领先优势,出货势头强劲,同时在欧洲市场也快速拓展,市场份额持续提升。[3][4] 2) 公司储能电池包业务与储能逆变器产品深度整合,规模持续扩大。公司以自有品牌除湿机为主的家电业务也表现亮眼,收入利润均同比大幅增长。[4] 3) 公司在2024年SNEC展会上推出多款创新产品和解决方案,包括更高功率的储能逆变器、新一代G5微逆、融合储能功能的储能微逆产品等,产品力持续领先。[4] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为4.81元、5.64元、6.67元,对应PE分别为15.6倍、13.3倍、11.3倍。[5][8] 2) 公司2022-2024年营业收入和净利润保持高速增长,2024年营业收入同比增长64.7%,净利润同比增长71.5%。[8] 3) 公司毛利率维持在37.5%左右的较高水平,ROE在36.1%左右,盈利能力较强。[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 新兴市场户储需求大幅提升,公司深度受益 [1] - 公司在欧洲市场加速拓展,市场份额持续提升 [2] - 储能电池包业务快速发展,盈利能力预计有较大提升 [3] 公司业绩预测与估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年实现归母净利润28/35/42亿元 [4] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为16/13/11倍 [4] - 考虑到新兴市场光储需求的持续景气,维持"买入"评级 [4]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] - 目标价为94.80元人民币 [2] 报告核心观点 - 公司Q2业绩环比高速增长,上调全年业绩预测 [2] - 新兴市场接力户用高增,公司海外市场多点开花 [3] - 公司具有非常强的渠道开拓能力和成本控制能力 [4] - 储能电池包业务和家电业务表现亮眼 [5] 分类总结 业绩表现 - 公司Q2实现归母净利润7.5~8.5亿元,同比增长11.10%~25.91%,环比增长73.19%~96.28% [2] - 公司上调2024-2026年净利润预测值 [2] 业务情况 - 公司Q1共出货逆变器23.51万台,Q2预计出货64~65万台,6月预计出货24~25万台 [3] - 公司在多个新兴市场占据较高市场份额,如东南亚、南非北非、巴西、巴基斯坦等 [4] - 公司储能电池包业务和家电业务表现亮眼 [5] 盈利能力 - 公司逆变器产品Q1平均毛利率为46.41%,保持稳定 [4] - 公司储能逆变器毛利率为50.19%,组串逆变器毛利率为38.13% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 储能业务 - 储能逆变器出货约 12 万台+,同降约 30%,环增约 50% [4] - 储能电池营收约 9 亿元,2024Q2 营收约 6 亿元,环比翻倍增长,全年预计达 20 亿元+,同增 200%+ [4] - 储能全球多点开花,新市场如巴基斯坦、中东、东南亚等逐步贡献增量,占 6 月出货约 60%-70% [4] 组串业务 - 组串出货 22-23 万台,同增 300%+,环增 200%+,主要系巴西利率下行和印度光伏补贴政策推动光伏并网需求旺盛 [5] - 全年组串出货 70-80 万台,同比约翻 3 倍增长 [5] 微逆业务 - 微逆出货 30 万台,环增约 250%,公司第四代微逆产品逐步夺回欧洲市场份额 [6] - 德国阳台光伏政策落地和巴西利率持续下行推动微逆需求恢复增长,后续美国市场也将逐步起量 [6] - 全年微逆出货 100 万台+,同增 200%+ [6] 盈利预测与估值 - 上调 2024-2026 年盈利预测,预计公司 2024-2026 年归母净利润 30/39/49 亿元,同增 69%/30%/25% [7] - 对应 PE 为 15/11/9 倍 [7]

预测2024年半年度财务表现 - 公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为118,290.82万元到128,290.82万元，同比增加-6.39%到1.53%[2][5] - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为111,826.46万元到121,826.46万元，同比减少19.37%到12.15%[3][5] 公司财务表现比较 - 公司上年同期归属于母公司所有者的净利润为126,360.79万元，每股收益为4.67元[6] 市场表现 - 2024年上半年公司在巴西、印度、德国等市场表现良好，市场份额持续提升，收入利润同比大幅增长[7]